近期，PTA裝置集中檢修緩解行業累庫壓力，PTA期價較抗跌。隨著傳統銷售旺季到來，聚酯工廠需求拉動有望提升PTA情緒，疊A供給收縮預期，短期PTA供需面或小幅改善。

PTA裝置集中檢修

2季度以來，隨著浙石化PX供給提升，PX與石腦油價差大幅收窄，讓利PTA生產企業。2季度PTA現貨平均加工費高達765元/噸，成為整個產業鏈中最為耀眼的一環，為搶占市場利潤份額，廠家檢修計劃不斷推遲，PTA開工率持續處高位水平。

8月開始，PTA裝置開始集中檢修。主要涉及產能有寧波臺化、三房巷、虹港石化、揚子石化等，同時福海創和華彬石化也先后降負，月內PTA行業平均開工負荷降至86%，較上月下降4個百家分點。從目前計劃表來看，9月還有新疆中泰、寧波逸盛、福海創等多套裝置存在檢修預期，且停車規模較為龐大，一定程度可以緩解PTA供給端壓力。

今年PTA行業部分小裝置停車現象增加。其中蓬威石化、天津石化、漢邦70萬噸裝置停車時間均超過3個月，累計減少產能相當于一套200萬噸左右裝置，因而如果說恒力5期產能釋放還未讓市場供給壓力凸顯的話，那么9月底新鳳鳴2期投產無疑將PTA供給提至新臺階。在新產能投放之前這一時期，若預期檢修裝置能落實，或是PTA下半年供需面最好時段。

聚酯需求有所提升

受新冠肺炎疫情影響，上半年聚酯開工率整體不高，尤其是1-3月基本在80%以下。下半年以來，隨著國內生產經營活動恢復正常，聚酯開工率逐步抬升至85-90%。同時近幾個月聚酯新產能加速釋放，1-7月聚酯累計產量首次超過去年同期，這其中主要是產能基數提升帶來的貢獻量。

截至目前，全國共有428萬噸聚酯產能釋放，超過去年全年新增產能，這些產能將產生剛性需求，從而利好PTA。盡管目前聚酯產銷表現平平，庫存依然處高位區間，但庫存主要集中在大廠，資金流轉能力較強。由于對后期旺季抱有期待，雖當前聚酯產品中長絲仍未走出虧損局面，但廠家挺價意愿較強，開工負荷維持高位概率較大。

終端市場，1-7月紡織服裝零售累計值不及去年上半年總量，1-7月服裝及衣著總出口金額也遠低于去年同期，疫情對終端市場的打擊短期難以彌補。不過秋冬訂單出現些許好轉信號，紡織服裝銷售金額下降幅度同比有所收窄，短期對市場情緒有一定提振。

總之PTA裝置階段性檢修或對其價格形成一定支撐，行業累庫壓力有所緩解，短期不宜過分悲觀。