受中美經貿談判和供應增加預期的影響，春節后，PTA期貨價格出現一定幅度下跌，但并沒有有效跌破60日均線及前期6336元/噸反彈高點，中長期漲勢尚未被破壞。

PTA裝置陸續復產

春節前后，PTA裝置大致運行正常，只有華彬石化140萬噸/年裝置節前檢修、浙江利萬聚酯配套的PTA裝置因故障停車。相對而言，聚酯裝置檢修力度更大。1月聚酯裝置檢修涉及產能達到700多萬噸/年。由于下游檢修力度較大，PTA生產企業出現一定程度累庫現象。截至2月15日國內PTA生產企業庫存達到5天，處于2015年以來高點。

不僅如此，春節后，PTA供應將進一步增加。福海創3套150萬噸/年裝置已提升負荷；去年10月檢修的揚子石化裝置預計本周復產；華彬石化裝置計劃月底復產；浙江利萬裝置也計劃復產。由于前期PTA生產企業出現累庫，近期又有裝置陸續復產，短期內供應將成為主導PTA行情關鍵因素，產出放量下，PTA價格承壓。

聚酯企業采購需求增強

通常情況下，正月十五后，終端織造業就會恢復生產，下游聚酯也將進入消費旺季，PTA需求逐漸回暖。不同于往年，今年春節后，織造企業復工緩慢，目前負荷僅40%，去年春節后第一周開工負荷就恢復到49%，這客觀上對市場信心形成打擊。

不過目前聚酯企業庫存處于極低水平，FDY、DTY、POY庫存分別11天、9天、6天，較去年同期分別下降4天、12天、9天。由于聚酯企業庫存偏低，為保證供應，聚酯企業剛需采購增強，PTA生產企業去庫存和PTA供需的再平衡有望實現。

原油價格預計進一步攀升

今年以來，進口PX價格上漲16.47%，而PTA現貨價格只上漲7.5%，PTA加工費用被壓縮，目前已減少到800元/噸。從成本端來看，OPEC減產力度超出預期，全球原油供需正在向平衡狀態運行，委內瑞拉近期發生動亂，市場對該國供應擔憂情緒加深，原油價格呈現進一步上升態勢。加工費偏低，而成本上移，成本端對PTA將起到支撐作用。

基于上述分析，PTA價格將呈現先抑后揚走勢。操作上建議背靠60日均線積攢多單。