從乙二醇上市首日走勢來看，6個合約均呈現出不同程度跌幅，且遠月合約EG1909和EG1910盤中觸及跌停價5520元/噸。成交量和持倉量主要集中在EG1906和EG1909合約上。主力合約EG1906以5600元/噸開盤，5674元/噸收盤，最高價5781元/噸，最低價5550元/噸，日內波幅4.16%，成交量674676手，持倉量69526手。

　　需求穩步上升

　　全球乙二醇產能有序增長，亞太地區為增長主力。據Bloomberg數據統計，2016年全球乙二醇產能3747萬噸/年，產量2631萬噸，開工率85%。全球乙二醇產能主要集中在中東、北美、亞洲地區。我國為全球乙二醇新增產能最多的國家。長期以來乙二醇裝置集中在中石化和中石油兩大集團，其技術提供方主要是美國科學設計公司Halcon-SD、殼牌Shell、陶氏化學Dow，近年來，隨著我國自主研發的煤基合成氣制乙二醇技術的推廣，民營企業產能占比不斷增加。據百川資訊統計，未來2年我國新增乙二醇產能約600萬噸，其中乙烯法工藝約90萬噸，煤制乙二醇工藝約510萬噸。

　　近十余年來，我國乙二醇消費量整體呈上升趨勢，2007年乙二醇消費量659.2萬噸，到2017年已增加到1487.9萬噸，年均增長率為8.5%。與此同時，雖近幾年我國乙二醇生產量大幅增加，但由于需求量不斷增長，產品自給率仍較低，對外依存度仍處于較高水平。2007年對外依存度72.8%，2017年58.8%。隨著新增產能釋放，未來我國乙二醇進口依存度有望逐步下降。

　　港口庫存回落

　　大商所對乙二醇上市的EG1906、EG1907、EG1908、EG1909、EG1910、EG1911等6個合約的基準價為6000元/噸，12月7日乙二醇電子盤報價EG1812是5890元/噸，EG1905是6200元/噸附近。目前來看，EG價格有進一步上漲的空間。一方面，從成本端來看，油價從10月初的高位回落到近期的低位，跌幅在30%左右，對國內化工品造成很大的沖擊，疊加需求的悲觀預期，國內乙二醇近3個月大幅下滑，最低時離前期高點下跌2500元/噸以上，跌幅超過30%。經過這一輪大跌，理論上生產成本最高的以甲醇為原料路線的乙二醇生產廠家已出現虧損，煤制乙二醇正處在盈虧平衡線附近，只有生產成本較低的石腦油制乙二醇還維持著一定的利潤率。成本端支撐，使得乙二醇繼續下探空間不大。另一方面，由于臨近元旦和春節這一傳統消費旺季，聚酯纖維需求有望保持穩中有升態勢。且雖當前聚酯開工率相比去年同期有所下滑，但仍保持較高水準(接近90%)。同時因11月乙二醇行情大跌，外盤貨源排期明顯減少，預期到港量大幅低于11月，下游需求受補庫影響有階段性改善跡象，這些均對乙二醇價格形成支撐作用。

　　綜合來看，鑒于乙二醇基本面偏多，再加上中美貿易摩擦緩和，OPEC在上周六的產量議會中達成減產120萬桶/日規模，油價階段性企穩反彈的概率較大，對乙二醇構成利多支撐。且下游需求端有改善跡象，近期外商訂單逐步增多，使得乙二醇期貨價格易漲難跌，操作上建議以逢低做多為主。

　　來源：中國國際期貨 李英杰

　　標題：中國國際期貨：乙二醇有望迎來階段性上漲