從8月以來連續兩次下調全年預期的歐洲最大純時尚在線零售商Zalando SE (ZALG.DE) 今天披露，三季度僅錄得11.7%的同比收入增長，遠落后于20%-25%的既定目標，更創下2008年成立至今的最低季度增速。

　　Zalando SE (ZALG.DE) 周二盤中急挫一成，低見30.96歐元，亦連累主要競爭對手ASOS PLC (ASC.L) 下跌最多4.1%。

　　今年歐洲異常漫長的夏季氣候使消費者推遲購置秋冬裝，三季度Zalando SE 和Hugo Boss AG (BOSSN.DE) 雨果博斯、Superdry PLC (SDRY.L) 極度干燥、Next PLC (NXT.L)、Primark 等多家歐洲零售商一樣，銷售活動完全被天氣擾亂。

　　期內Zalando SE 的活躍用戶人數和訂單數量均創新高，分別同比增加13.2%和22.8%，活躍用戶的訂單頻次也從去年同期的3.8次上升至4.3次，但客單價則按年下跌7.2%至57.5歐元，顯示管理層通過引進美妝等低單價產品以提高客單價的努力未能起效。

　　聯合首席執行官Rubin Ritter 在財報后電話會議上表示：“我們顯然不滿意這份業績，我們未能交出承諾的表現?！?/p>

　　三季度Zalando SE 的收入從去年同期10.747億歐元上漲至12.002億歐元，不及市場期望的12.2億歐元;GMV 按年增長16.6%。收入漲幅遠遜預期、毛利率驟降以及配送中心成本持續增加等因素疊加導致集團錄得3,890萬歐元的經調整經營虧損，而去年同期有40萬歐元的經營利潤。

　　該電商的商品退貨率高達50%，當中大部分會加以整理后重新出售。Rubin Ritter 透露他們已解決退貨商品的處理問題，二次出售比例將會提升。與此同時集團正采取措施改善低價訂單的利潤率，例如提供尺碼推薦以減低退貨率，意大利市場也開始測試25歐元的訂單最低價門檻，部分分析師認為該政策應該推廣至其它市場，Rubin Ritter 則表示集團尚未作出決定。

　　截至9月30日，Zalando 平臺擁有2,510萬活躍用戶，占歐洲人口的6%。剛過去的夏季該平臺在愛爾蘭和捷克上線，自2013年以來首次開拓新市場。為配合擴張和維持競爭力，到2019年底該集團在歐洲范圍內的配送中心數量將增加至11個。

　　Rubin Ritter 表示有信心集團能在四季度奮起直追，把前九個月18.1%的收入增長率提高至兩次下調后的目標——20%-25%的下限。經調整EBIT 預期維持在1.5-1.9億歐元之間，此前預期為2.2-2.7億歐元的低段。

　　與之相比，ASOS PLC 在截至8月底的財年內實現26%的固定匯率計零售收入增長，達到既定目標，稅前利潤更猛增28%。該集團預計當前2019財年的銷售增幅將介于20%-25%，中期內每年資本開支預算為2.3-2.5億英鎊。而Zalando SE 已經把本財年的資本開支規模從3.5億歐元調低到3億歐元。

　　Zalando SE (ZALG.DE) 周二收報31.46歐元，全天下跌8.5%，把2018年迄今累計跌幅擴大至28.4%。RBC Capital Markets 加皇資本市場分析師Sherri Malek 認為該集團的疲軟屬于季節性，預計四季度增長可重上20%+，但她仍然看淡Zalando SE (ZALG.DE) 前景，給予該股“賣出”的評級。