儲備棉輪出推遲 現貨探底趨穩

——棉花及純棉紗布月評

[編輯:Qsj]  [發布時間:2016-04-07 16:04:33]  [錦橋紡織網]

　　【錦橋紡織網專稿】2016年3月份，中國儲備棉輪出推遲至4月中下旬，帶給國內外棉市以喘息之機。期棉震蕩反彈；國內棉花現貨探底企穩，下旬詢價采購略有恢復；國內棉紗價格跌幅放緩，行情趨于平穩，普梳紗生產銷售略有好轉，訂單增加，企業盈利狀況有所好轉，開工進一步恢復。進口棉出貨清淡，進口紗成交活躍。當前市場關注等待儲備棉輪出的具體細則發布。中國棉價與紗價相較于進口棉與紗已擁有較強的競爭力。
　　內外期棉震蕩反彈
　　ICE期棉震蕩反彈。ICE期棉于月初探底后震蕩反彈。ICE期棉主力5月合約結算價累計上漲1.94美分（3.43%）至58.44美分/磅。3月1日，ICE期棉主力5月合約結算價跌至56.5美分/磅的低位。但隨后美棉簽約及裝運數據相對較好及美元走弱支撐，ICE期棉三連陽，主力5月合約收高至57.38美分/磅。因USDA3月供需報告顯示需求未有改觀，9日主力5月合約又下跌至56.58美分。中旬，美國東南和三角洲地區暴雨引發洪水引起大量買入，美元貶值刺激大宗商品走強，同時USDA出口銷售數據強勁；支撐ICE期棉5月合約連續6個交易日小幅反彈，結算價累計上漲2.71美分至58.29美分/磅。下旬，USDA周度出口數據萎縮，市場對4月中國拋售儲備的擔憂，且下年度美棉種植面積小幅增加的預期，使ICE期棉在57-58美分/磅之間弱勢震蕩。而31日，USDA的種植面積報告顯示美棉種植面積增幅（11.43%）未出乎預期，同時市場預期天氣不利于新棉，使ICE期棉大幅上漲，5月合約收高至58.44美分/磅。4月中國將開始拋售儲備，并在未來形成常態化機制，這必將擠占國際棉花與棉紗市場份額，在下年度產量增加消費面臨萎縮的情況下，ICE期棉面臨較大的下行壓力，后期美盤55-60美分/磅箱體震蕩概率較大。
　　3月份，鄭棉震蕩反彈，在月初和月中經歷兩撥反彈行情。全月統計，近期1605合約累計反彈215元（2.01%）至10915元/噸。2月底鄭棉一輪快速殺跌，主力1609合約破萬后，基本將拋儲的利空消息提前消化，回調需求增加。3月初，由于國內兩會召開，國內商品大漲，市場宏觀預期較樂觀，鄭棉價格止跌連續上漲，主力1609合約站穩在萬元關口之上。2-7日，鄭棉主力1609合約累計反彈480元至10470元/噸；近期1605合約累計反彈245元至10945元/噸。8-16日，鄭棉止漲回落調整，主力1609合約回落至10100元/噸，近期1605合約跌至10705元/噸。3月17日國儲棉初定4月中下旬輪出，18日國家發改委發布2016年新疆目標價格水平為每噸18600元，連續出臺的政策利好加上外部資金流入，支撐鄭棉期貨再度沖高反彈。截至23日，主力1609合約反彈至10525元/噸的月度高位。但隨后至月底，鄭棉反彈遇阻再度回落調整?，F貨市場疲軟，儲備棉即將大量輪出，現貨供應量將增加，紡織下游需求旺季不旺，鄭棉行情偏弱偏空。主力1609合約月底收盤在10200元/噸，較上月上漲210元/噸，漲幅達2.1%。
 

　　國內棉花現貨探底企穩，后期采購相對活躍
　　上中旬，國內棉花現貨市場繼續消化輪儲預期的利空，價格累計深跌達400元/噸，高低等級棉花價格分化嚴重，市場成交仍清淡。紡織企業入市謹慎，市場以剛需小單走貨為主。臨近下旬，有關棉花市場的調控政策密集出臺，首先是3月17日儲備棉輪出政策初步明朗，時間推遲至4月中下旬；其次是18日國家發改委公布了2016年新疆棉花目標價格水平為18600元/噸（較上年降低500元/噸）。輪儲時間遲于市場預期，原料庫存普遍低位的紡企需要階段性剛需補庫，帶給棉企難得的出貨機會；目標價格大幅高于當前現貨價格水平；以上利好支撐了現貨價格在下旬止跌企穩，市場詢價采購較前期活躍，成交略有恢復，并且受低支紗常規紗銷售回升的帶動中低等級棉花出貨轉好。預計棉花價穩量增的現象有望持續到4月上旬。
　　隨著高質量資源日漸減少，下旬一些優質新疆棉和地產棉價格略漲50-100元/噸，一些中低等級棉花價格平穩略降。3月29-30日，阿克蘇站臺3128C2（2128C2）級（斷裂比強度27.5-28CN）手摘棉公檢毛重報價11500-11700元/噸，而2128C2級（斷裂比強度28-28.5CN）皮棉毛重報價11800-12000元/噸，2128B2級（斷裂比強度28.5CN以上）皮棉報價12100-12200元/噸。安徽地產皮棉3128級、4128級報價分別為11600-11800元/噸、11500元/噸（送貨、帶票、現金）。但新疆兵團棉花不再挺價，報價下調，冀魯豫地區監管庫新疆棉報價如下：第二師手摘棉2127C2(3127C2)級公定11700元/噸，第三師2128C2級公定12250元/噸(伽師公定12100元/噸，前海澤農公檢毛重12300元/噸)；地方棉3128C2(斷裂比強度27CN-28CN)、2128C2(斷裂比強度28CN-28.5CN)級公檢毛重報價分別為11700元/噸、12000-12100元/噸，均較上旬下調200-300元/噸。
　　3月31日統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計下跌412元（-3.41%）至11678元/噸；價格比電子撮合1604合約高1088元/噸、比鄭棉期貨1605合約高763元/噸。(參見：表一)
　　長絨棉價格一再下探
　　長絨棉長時間無人問津，棉企迫于資金壓力報價一再下調，成本倒掛，虧損嚴重。3月份，新疆長絨棉到廠（參考）價格：137級累計下跌700元至22200元/噸，136級累計下跌600元至21700元/噸（較上周跌200元），237級累計下跌600元至21500元/噸。
　　自2015年10份以來，新疆長絨棉先漲后跌。以137A級為例，去年的高點達到了25500元/噸，而2016年3月底價格較低的已在21500元/噸，累計跌幅高達4000元/噸。長絨棉難以止跌的原因主要有：一是長絨棉供需寬松。2015年新疆長絨棉播種面積100萬畝左右，產量在10萬噸一線，而長絨棉需求量在6.5-7萬噸/年之間。同時，部分進口皮馬棉、吉扎棉沖擊國內現貨市場，也有部分紡織廠使用優質的澳棉替代長絨棉生產高支紗。二是今年開春以來國內高支精梳紗訂單稀少，成交不活躍。據江浙一帶紡企反映，近期精梳60S、80S，尤其以長絨棉為主要配棉的棉紗銷售緩慢，廠家產成品庫存呈上升態勢，部分廠家盡量降低產品和長絨棉庫存以緩解資金壓力。三是，據了解今年新疆棉農種植長絨棉熱情依舊較高，2016/17年度長絨棉延續供過于求的可能性大。四是，4月中下旬國儲棉輪出在即，細絨棉及長絨棉市場承壓較大。因此，市場認為近期長絨棉價格或將繼續走低，137A級短期跌至21000元/噸，甚至跌破20000元/噸的可能性存在。
　　進口棉價格止跌反彈，出貨清淡
　　外棉價格隨期棉止跌反彈，但銷售蕭條，港口保稅區外棉庫存持續下降。因儲備棉輪出在即，紡織企業心態觀望等待。烏茲別克斯坦棉前期出入庫延續活躍狀態，后因價格走高制約了銷售。下旬，輪出時間明確以后，紡企對港口保稅、即期及遠月船期美棉、澳棉、巴西棉及烏茲別克斯坦棉的詢價、采購更加謹慎。由于傳言優先輪出進口棉，市場通關進口棉的降價促銷力度加大，澳、美都跌至14000元/噸以下，與國產棉差價繼續縮小，這為生產漂白紗的企業配棉增加了可選資源。遠期進口棉報價普遍下調，低于保稅現貨，對保稅現貨銷售形成反壓。月底，印度棉價格在12400-12500元/噸、烏棉12200-12300元/噸、美棉13300-13600元/噸、澳棉SM1-5/32級13700-14000元/噸、1-1/8級13500-13600元/噸。
　　3月31日，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數FCIndexM累計上漲1.01美分/磅至66.69美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11147元/噸和13629元/噸，與當日中國棉花價格指數3128B棉相比，國內棉價與進口棉的價差分別為531元/噸和-1951元/噸。CotlookA指數為65.70美分/磅，1%關稅下折人民幣10984元/噸，低于當日同等級中國棉花價格指數695元，見下圖：

　　棉紗降幅收窄，部分紗支銷售回升
　　棉紗市場有所好轉。價格跌幅趨緩，廠家銷售及利潤情況有所好轉。中旬以后，各地紡織企業開工恢復進一步好轉，訂單增加，部分企業略有盈利。上游原料成本持續下降，下游服裝、面料企業的訂單形勢不斷回暖，加之常規進口紗供貨緊張，支撐國內常規紗、低支紗出貨有明顯回升，普梳32S、40S訂單增多，但成交賒欠仍占主流，整體貨款回收緩慢，存在資金壓力。山東某廠普梳32S、40S價格分別為19200元/噸、22000元/噸，訂單和走貨較為順暢，一部分下游企業也能夠先支付60%左右貨款。江蘇精梳32S價格在21800元/噸，銷售情況不錯。但是，部分高支高配紗線銷售較為遲滯。據江浙一帶部分廠家介紹，由于成本較高加之下游銷費疲軟，60S及以上精梳紗價格略降，訂單仍以小、少、短為主。月底，江蘇某廠精梳60S價格28400元/噸。100%長絨棉配棉的精梳緊密紡80S價格在54500元/噸。蕭紹C32S高配價格20000元/噸，C40S高配價格21000元/噸，走貨不佳。1-2月份隨著棉價跌速加快、跌幅加大，部分棉紗成本倒掛的情況明顯得到改觀，純棉紗32S、40S訂單和利潤均有所好轉，部分棉紡織企業已由虧損轉為盈利或不盈不虧的狀態。
　　目前雖然下游布市處于傳統旺季，但純棉布廠家整體開工仍相對不佳，大廠開工70-80%左右，小廠仍面臨關停，目前受蕭紹印染業整頓影響，坯布訂單出現縮減，多數染廠現已不再承接白坯布。純棉坯布整體交易量有放大趨勢，報價穩中有小幅下跌，隨著天氣的轉暖出現品種轉換。全棉紗卡、全棉紗絹坯布、全棉府綢、、細帆布、色織格子布市場成交量上升；全棉床上用布交易較多，局部品種市場旺銷。
　　3月31日統計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降225元/噸、120元/噸，運行在18915元/噸、23360元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.026元至5.334元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.016元至7.605元/米的價位。

　　港口進口紗成交活躍
　　進口紗報價小幅回調，成交較前期活躍，成交品種由高支紗向常規紗轉換。主港保稅區外紗寄存量降至6.0萬噸左右的較低水平。2月及3月上中旬，外紗C32S、C40S以及JC21S、JC32S、JC40S等高支高品質棉紗的報價增多，詢價、成交、出貨較1、2月份明顯活躍。一方面由于國內棉花價格大幅下跌，國產棉紗競爭優勢提升，而東南亞低支紗流向孟加拉、柬埔寨等國，導致近期我國常規進口紗供貨不足；另一方面隨印度、越南、巴基斯坦設備更新、產業升級，美棉、澳棉及烏棉、西非棉的使用比例升高，高支普梳紗和高支精梳紗的占比快速提升，對我國40S-50S棉紗的沖擊開始加大。但常規C21S、C32S以及低支汽流紡棉紗的需求和訂單則比較低迷。由于4月份啟動拋儲，國內棉價有進一步探底的趨勢；加之新疆對棉紡織廠實行多項財政、稅收支持，棉紗成本較地產紗、進口紗低2000元/噸左右，導致外紗競爭力大打折扣。
　　下旬，常規紗市場需求恢復，印巴產C21S、OE21S、C32S針織紗、C40劍桿噴氣以及JC21等中低支紗成交集中。巴基斯坦、印度產21SA+紗甚至出現久違的缺貨（高配），市場報價也普遍報漲150-200元/噸，提貨價至17800-18000元/噸左右；C32S印度普梳紗青島港含稅價18800-18900元/噸左右，比同質量國產紗低200-300元，由于貨多壓價，有下行趨勢。巴基斯坦進口低支賽絡紡C8S、C10S、C12S、C16S因保稅量少且牛仔布廠需求比較穩定，貿易商降價跑貨的壓力不大；OE16S、OE21S、OE26紗春節后一直“入庫少，出庫多”，呈現預售搶購一空的的狀況。3月31日統計，進口棉紗價格指數FCYIndexC21S價格下跌45元/噸至17325元/噸，C32S價格累計下調175元/噸至19410元/噸。(參見：表二)