期棉跌宕起伏 現貨弱穩持續

——棉花及純棉紗布市場月評

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-09-07]  [錦橋紡織網]

　　【錦橋紡織網專稿】2015年8月份，內外棉花期貨價格先是觸底反彈，后跟隨金融股市大幅下跌。而國內棉花現貨在供給充裕的格局下，依舊保持平穩弱行的節奏，迎接棉花年度的到來；儲備棉輪出悄然落幕；新花市場零星開秤，價格低于去年。棉紗布尚未走出淡季，量價依舊疲弱，部分市場秋冬訂單詢價漸增。港口進口棉和進口紗數量較多，進口紗價格上漲，但所占市場份額依舊較大，內外價差縮小。
　　期棉市場大起大落
　　洲際交易所ICE期棉走勢震蕩，呈現下滑觸底——反彈沖高——回落調整三個階段。上旬，ICE期棉在供應過剩而需求低迷壓制下延續振蕩下滑的走勢，且跌幅擴大，ICE10月降至62.71美分/磅的5個月低位。然而中旬，美國農業部8月月度報告預期棉花產量和全球年末庫存下降的利好，加之美棉周度銷售量增加，共同支撐棉價扭轉了之前連續6周的下跌走勢，ICE期棉6連漲，ICE10月合約和主力12月合約分別漲至67美分/磅和65美分/磅之上。進入下旬，8月月度供需報告的利好消化殆盡，ICE期棉在多單獲利平倉和股市大跌打壓下走跌，很快失掉前期漲幅；并且市場擔憂中國降息降準不足以提振經濟復蘇，棉花消費增加無望，ICE期棉轉入低位調整。8月31日，近期10月合約價格在63.74美分/磅，較月初微降0.27美分。隨著新年度的到來，市場焦點將轉向產量及收購，美國產量大幅下降及印度可能繼續托市收儲對全球棉價形成支撐。
　　鄭棉期貨走勢與ICE期棉相似，近月合約價格累計擴幅續降。上旬，鄭棉在基本面疲軟無改善情況下延續下跌走勢，鄭棉1509合約累計下跌525元/噸至12020元/噸。進入中旬，ICE期棉大漲和人民幣大幅貶值提振鄭棉探底小幅反彈，其中，1509合約反彈至12265元/噸。下旬，鄭棉在股市大跌下再度回落，央行降準降息政策出臺也未能扭轉跌勢，但相對其它商品而言降幅有限。8月份，鄭棉1509合約結算價累計下跌495元至12050元/噸，跌幅3.95%。拋儲結束，新棉花年度開始后，現貨將主導鄭棉行情，期現背離情況將得到修正。鄭棉下方有支撐，進一步殺跌動能減弱，近期有望低位調整。
 

　　棉花現貨節奏不改，儲備棉成交低位徘徊
　　8月是新舊棉花年度交替的月份，棉花現貨和國儲棉、新疆棉、兵團棉花競賣令市場供大于需；紡織行業整體經營弱勢未改，用棉量不斷下降，庫存處于低位。現貨市場僵持不下，成交稀少，市場多等待觀望新花上市。市場結構性矛盾突出，好質量棉花日漸匱乏，價格相對堅挺；低質量棉花乏人問津，棉企積極降價處理庫存，從而拉低了棉花現貨價格。疆內尚未移庫的細絨棉、長絨棉整體陷入滯銷狀態，即使皮棉降價促銷也難找到買家。月底，內地庫疆棉2129級報價在14000-14100元/噸毛重，2128級報價在13800-14000元/噸，機采棉價格在12600-13300元/噸；地產3128級報價在12600-13400元/噸，因質量不同價格差距較大。
　　進入棉花新年度，9-11月為目標價格政策的采價期，采價期的市場均價與目標價格19100元/噸的差價為補貼價格，所以在政策支撐下，新年度棉花價格小幅振蕩上揚可期；不過從成本上看，今年的包廠成本下降，開秤收購價格較低，再加上天量的國儲庫存在，利空交織，不易出現大幅的上漲行情。
　　8月31日統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計下跌59元/噸，月末價位在13079元/噸；價格比電子撮合1509合約高1089元/噸、比鄭棉期貨1509合約高1029元/噸，價差擴大。(參見：表一)
　　儲備棉輪出成交量持續低迷，8月底悄然謝幕。儲備棉自2015年7月10日正式輪出至8月31日結束，計劃輪出數量為100萬噸(每日掛牌累計數量為185.47萬噸)，實際成交6.34萬噸，總成交率3.42%，其中2011年度國產棉成交5.27萬噸；進口棉成交0.97萬噸；2012年度國產棉因價格過高，質量一般，總成交量不足1000噸。最高成交價格為15890元/噸，最低成交價格為10780元/噸。儲備棉競拍成交低迷的原因：一是儲備棉質量和價格缺乏競爭力，占用資金大，不如現貨交易省時省力；據國家棉花市場監測系統數據顯示，8月31日，4129B級新疆棉主流報價在12100元/噸左右，質好價優，性價比高于儲備棉。二是8月淡季下游訂單不旺，棉紗利潤微薄，紡企資金緊張，開機率下調，棉花原料庫存維持在20-40天的歷史低位，隨用隨購。三是新棉即將上市，市場資源尚多，未出現供給真空期，紡企不急于采購補庫。此外，進口紗、新型纖維及混紡產品不斷擠占國內純棉市場，棉花需求減少。
　　新棉方面，今年籽棉上市早，軋花廠開秤晚，收購期或拉長；開秤價與棉農預期差距較大，實際交售量少。新疆籽棉較往年提前一周左右采摘，8月下旬已少量采摘；內地籽棉預計到9月中下旬大規模采摘。但是，軋花廠猶豫觀望，信心不足，開秤時間仍推遲至9月中旬。據悉，湖北有小包棉企開秤收購價格在2.5元/斤。當前市場預期的手采棉籽棉收購價格已經從6元/公斤下移到5.5元/公斤或5.2-5.3元/公斤的低位，折皮棉成本從13000元/噸下調到12500元/噸甚至更低；機采棉的預期價格跌至5元/公斤甚至4.5-4.8元/公斤，折皮棉成本降至12000元/噸直至更低。
　　長絨棉價格續降，進口棉庫存量大
　　8月以來，長絨棉市場銷售清淡，價格繼續跌落200-300元/噸。長絨棉紗廠因對新年度長絨棉價格并不看好，因此原料補貨也不多，僅維持按需采購。月底，山東、江蘇、河北、河南等地倉庫2014/15年度137級、237級長絨棉的毛重報價集中在27000-27400元/噸、26200-26500元/噸。目前有個別200型棉企開秤，開秤價格在7.2-7.3元/公斤，遠低于去年開秤價格(9.0元/公斤左右)和棉農預期，實際成交量很少。
　　港口保稅棉庫存較多，價格收幅續降。截至8月底，全國未通關保稅棉約20萬噸左右(其中SM、M、SLM級美棉占65%-70%；巴西棉、澳棉、烏茲別克斯坦棉占20%-25%)。港口澳棉走貨緩慢，壓力較大，1-5/32價格報價在16300-16500元/噸；美棉1-1/8價格在14500-15000元/噸，印度棉13500-13700元/噸左右。月末統計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數FCIndexM累計下跌0.97美分/磅至70.13美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為10991元/噸和13544元/噸，與當日中國棉花價格指數3128B棉相比，國內棉價與進口棉的價差分別為2106元/噸和-465元/噸，滑準稅下外棉價格繼續反超國棉。中國棉花價格指數3128B棉與Cotlook價格指數對比如下圖：

　　紗布市場尚未走出淡季
　　因紡織旺季尚未到來，棉紗市場行情仍以疲弱為主。訂單量雖較上月有所增加，但仍差于去年同期。下旬秋冬季詢盤者雖有增加，但商談成交量依然有限，且承兌匯票付款普遍。紗廠開工僅5-6成，多數按單生產，積極消化庫存。欠款現象普遍。常規全棉紗多老客戶零星發貨，質優普梳紗占交易主體。中高支紗出貨緩慢，訂單縮減相對嚴重。緊密紡精梳全棉紗報價小降，特別是前期價格偏高的60S下調，山東一企業高強緊JC60S疆棉報價在31000元/噸。氣流紡全棉紗市場價格疲軟。高支長絨棉紗多按單生產，價格基本維持，陜西一企業JC140S100%長絨棉報價在10萬元/噸，JC160S報價在14萬元/噸。氣流紡低配紗供大于求。隨著下游企業開始備貨秋冬季服裝面料，后市行情將逐漸好轉。
　　受上游原料紗線下跌的影響，純棉布部分價格走勢穩中有跌，部分精梳品種跌幅較大。內需市場正處在季節交替階段，坯布市場整體成交量較前期略有上升，但整體訂單量不如滌棉布和人棉布；庫存仍維持高位，部分廠家后期仍有降價意向。山東地區廠家開工6成附近，實單價格多可商談。從品種看，中高支坯布出貨較少，粗支坯布季節性需求略增。純棉斜紋布、純棉紗卡、純棉牛仔布銷量有上升趨勢；純棉紗絹坯布市場成交量尚可，用于童裝兩用茄克衫制作；全棉絨布市場市場上詢盤者增多，實際銷量尚沒展開。純棉彈力府綢交易量下滑、色織格子棉布成交量持續回落，且價格走勢也相應疲軟。
　　8月31日統計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降185元/噸、155元/噸，運行在20685元/噸、25345元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.02元/米至5.55元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.08元/米至7.90元/米的價位。(參見：表二)

　　進口紗價格上漲，仍占市場不少份額。因人民幣貶值致成本上升，進口紗內盤產品報價上漲400-600元/噸，內外棉紗差價較前期縮小。8月中下旬以來，抵港交貨、入保稅庫的進口棉紗數量持續放大，主要產地是印度、越南、巴基斯坦以及中亞烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦等，而且漂白紗、低支紗、噴氣織機用紗的占比較高。其中，印度紗數量占比較大，越南品牌價格優勢較大，一些規模廠商簽訂長期供貨訂單。到港量增加的原因：一方面8月份出口和內銷中厚織物的訂單不斷上升，對C32、C21及以下棉紗的需求觸底反彈，美國、墨西哥、越南產OE16S、OE10S漂白紗比較受中國布廠和貿易商、中間商的青睞，因此印度、越南等紗廠積極裝船“寄售”；另一方面人民幣匯率震蕩幅度加寬，貶值有利于棉花、棉紗等進口，印巴越等紗廠甚至暫停對其國內客戶的供應，抓緊出口棉紗搶占中國中低支紗的市場陣地。8月31日統計，進口棉紗價格指數FCYIndexC21S價格累計上漲85元/噸至17600元/噸，C32S價格累計上漲210元/噸至20070元/噸。