匯率聚變 期棉陣勢上揚

——本周(8.10-14)視點

[編輯:Wly]  [發布時間:2015-08-17]  [錦橋紡織網]

　　【錦橋紡織網專稿】8月11-14日人民幣兌美元巨貶4.6%，創20年來單日貶值幅度之最，與此同時，人民幣兌其他幣種也均有不同程度下降。受此影響，紐約期棉、鄭州期棉均止跌反彈，進口紗詢價明顯減少。另從上半年主要經濟指標分析看，今年主要產品效益略好于上年，主要得益于原料價格回落，但運行仍十分艱難。
　　一、人民幣兌美元3天貶值4.5%，創單日最大跌幅。受經濟增長緩慢或刺激經濟回升，近年來歐元、日元持續貶值，美元一直處于升值通道，導致人民幣近年來對日元和歐元升值近20%。8月11-13日央行就人民幣中間價偏差突然進行校正，3天間人民幣兌美元貶值4.6%，中間價分別由10日的6.1162快速降至6.2298、6.3306、6.4010，降幅依次1.9%、1.6%、1.1%，創20年來單日最高降幅。與此同時，3天來人民幣兌日元和歐元也分別貶值4.1%和6%。盡管偏差校正已基本完成，但至少對人民幣持續被動升值給予一定彌補。匯改以來人民幣兌3大幣種主要走勢圖如下：

　　二、匯率巨貶，期棉回升。受人民幣匯率巨變影響，本周期棉止跌回升，填補上周跌幅。周末鄭棉期貨主體價12657元/噸，較上周12395元漲2.1%；現貨撮合主體價12213元/噸，較上周12105元漲0.9%。周末紐約期棉主體價65.86美分/磅，在上周跌3.7%情況下本周反漲6.5%。紐約期棉另1個推漲因素來自8月USDA預測報告，報告稱，2015/16棉花年度全球棉花產銷趨勢是生產下降，消費增加，庫存減少。全球棉花產量將比上年度減少8.4%，消費增加2.5%，庫存下降4.98%。2015/16年度美國棉花面積約5402.3萬畝，預計產量284.8萬噸，同比分別下降19.4%和19.8%，消費將增加4.2%達80.6萬噸，庫存由80.6萬噸減少至67.5萬噸，下降16.3%。預測報告庫存大幅下降利好，本周紐約期棉持續拉漲。
　　三、原料價格跌幅大于成品，紡織利潤維持增長，運行仍十分艱難。據國家統計局資料顯示，上半年紡織服裝業實現利潤1612.44億元，同比增長9.2%。其中江蘇、福建、河南分別增長21.9%、20.5%、10%，浙江增長6.9%，山東基本持平(增0.2%)。盡管利潤維持增長，但運行仍十分艱難，主要呈以下幾個特點：
　　一是主營業務收入、產成品、原料存貨低速增長。上半年主營收入32444.9億元，同比增長5.3%，產成品資金2880.14億元，增長3.9%，原料存貨6329.48億元，增長3.1%。
　　二是效益持續低下，平均利潤率不足5%。上半年紡織服裝業銷售利潤率僅4.97%，同比4.79%微升0.18點。其中紡紗織布業利潤率4.8%，同比降0.05點；服裝業4.98%，同比5.41%下降0.43點。產品利潤空間太小，如按保本價框算，目前21支紗主體價約19000元/噸左右，若按現貨棉價13120元/噸計算，保本價超過19000元/噸；若按鄭棉期貨主體價12650元/噸計算，保本價約18850元/噸，微利；若按進口棉按1%關稅折口岸價11000元/噸計算，保本價17100元左右，有10%利潤空間。然而國內政策不可能給予這種條件。
　　三是化纖行業效益好于其他行業。利潤增速元快于其他行業，上半年化纖行業實現利潤140.7億元，同比增長50.6%，其中滌綸行業增長106%，粘膠行業增長32.3%。銷售利潤率高于其他行業?；w行業銷售利潤率7.16%，同比上升3.11點，其中滌綸纖維7.49%，上升4.36點；粘膠行業8.53%，同比上升3.6個百分點?；w行業效益好于其他行業，得益于原料價格跌幅大于成品價格跌幅。與去年同期相比，原油價格同比下降55.5%，滌綸短纖價格僅下降28%，棉花價格下降23.3%，粘膠短纖價格上漲12.1%。
　　四、本周輪出棉成交略有上升，但仍較清淡。本周兩市場共投放競賣棉花35.5萬噸，成交9068.9噸，較上周增加49.7%，成交比例2.55%。其中輪出棉成交6087.81噸，較上周增加94.6%，成交比2.4%；兵團棉成交2981.09噸，與上周基本持平(微增1.7%)，成交比2.98%。本周成交特點，一是地區仍相對集中。山東分別成交輪出棉和兵團棉3400噸和904噸；江蘇1138和739噸；河南1029噸和174噸。二是參拍企業略有增加，加價幅度不大，一般每梱花加價1次(10元)即可成交，不象往年反復加價。據統計，截止到本周末，兵團棉累計成交1.84萬噸，輪出棉累計成交4.82萬噸，輪出棉相比去年同期的31.15萬噸減少84.5%。
　　五、粘滌短纖報價微有上調，棉紗依舊清淡。本周粘膠短纖新簽單率情況較上周略有走低，廠家后半周價格多有一定上調，普調100元左右，庫存維持低位，供應總體維持偏緊。滌綸短纖有所回溫，廠家報價略有上調。江浙1.4D直紡滌綸短纖主流報價7100-7150元/噸，福建6750-6900元/噸短，山東、河北7050-7150元/噸送到。仍需關注原油，PTA期貨走勢及聚酯、下游紗廠裝置檢修情況。全棉紗繼續淡勢整理，心態不佳，32S高配主流價21200元/噸。純滌紗觀望平淡繼續，出貨量不大，謹慎依舊，32S主流價11150元/噸左右，紗廠出貨為主。人棉紗成交平淡一般，紗廠報價穩中僵持為主。