拋儲牽動棉市神經 紗布行情愈加清淡

——棉花及純棉紗布市場月評

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-07-05]  [錦橋紡織網]

　　【錦橋紡織網專稿】2015年6月，棉市外強內弱：ICE期棉先抑后揚，大幅反彈；國內棉市焦點集中在國儲棉的輪出問題上，政策的逐步明確過程中，鄭期擴大跌幅，棉花現貨抓緊去庫存進程，價格表現從兩級分化到因促銷而引起的混亂，而紡企則放慢原料采購步伐等待儲備棉；月底，儲備棉輪出細則正式公布，輪出價格高于市場預期，“托市”意圖明顯。淡季之下純棉紗布市場訂單縮減，價格下跌，紡企庫存上升，資金流轉困難，開工有下滑趨勢。
　　期棉外強內弱：ICE期棉由弱走強，鄭棉大跌后盤整
　　洲際交易所(ICE)期棉先抑后揚，價格累計止跌大幅反彈。ICE1507合約價格全月累計上漲3.16美分/磅(4.91%)至67.51美分/磅。上中旬，ICE期棉弱勢震蕩為主，7月合約價格累計下跌0.73美分/磅。月初，美元指數大跌、谷物價格反彈等利好支撐棉價短暫沖高，6月3日，7月合約價格漲至65.24美分/磅。但不利因素如棉花基本面不佳、美元走強打壓等，使空頭占據市場主導，期棉上行乏力，轉為回落調整。6月11日，中國儲備棉投放的消息引發了市場恐慌心理，令7月合約收挫1.36美分至每磅63.53美分；15日7月合約收于本月的最低價63.21美分/磅。進入下旬，ICE期棉一改頹勢大幅反彈，7月合約價格累計上漲3.89美分/磅。其支撐因素有：一是美棉種植面積下降超20%，創32年新低，吸吸了引買盤跟進；二是美棉銷售數據良好，中國儲備棉投放價格預期較高等利好支撐；三是美國棉花咨詢公司Cotlook產量及需求預測調降；四是谷物等外圍商品價格上漲，對棉價也有一定利好刺激。雖然美棉基本面數據利好，下年度中、美及全球均將大幅減產也有利棉價上漲，但年度末期市場將遭遇中國與印度拋儲壓力，在供應增加而消費疲軟的情況下，美棉持續上漲不易。
　　鄭棉期貨價格累計擴幅續降，其中，上半月大幅下行，下半月低位盤整運行。鄭棉7月合約價格累計下跌425元(-3.30%)至12440元/噸。鄭棉長久缺乏資金支撐，利空的基本面持續打壓棉價走低，而6月11日國內儲備棉投放初步明確的消息更是令棉價跌幅擴大，6月1-16日，鄭棉7月合約價格從12865元/噸大幅跌落至12385元/噸(累計下跌480元)。下半月市場利空消息基本消化完畢，鄭棉繼續下跌動能減弱，轉為窄幅調整節奏。6月17-30日，鄭棉7月合約價格累計上漲55元至12440元/噸。6月30日，本年度的拋儲細則出臺，拋儲價格高于市場預期，政府“托市”的意圖明顯，在這種情況下，棉價有望迎來一些轉機，短期內鄭棉期貨有望表現為偏多反彈行情。

　　現貨市場各方被儲備棉輪出政策牽動神經
　　6月上中旬，面對鄭棉、ICE期棉破位下跌，發改委證實儲備棉出庫在即(6月11日)以及進口棉在未來兩個月大量到港，下游市場不佳等不利因素，市場恐慌情緒滋生?，F貨去庫存化進程加快，棉價走勢略顯震蕩，但價格表現依然分化，中高等級小幅上調，低等級繼續小降。進入下旬，部分倉庫接到中國儲棉下發的的2015年第1批儲備棉出庫打捆通知(6月25日)，6月30日，儲備棉輪出細則塵埃落定。拋儲細則進一步明確過程中，紡企放慢了原料采購步伐，嚴格控制棉花庫存，基本維持在2周左右，部分企業縮短至1周以內，以降低企業經營風險；疆內棉企的還貸壓力、銷售壓力及資金回收壓力越來越大，部分棉企為了加快銷售，開始低價進行銷售，造成市場現貨報價較為混亂。6月30日統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計下跌50元/噸，月末價位在13263元/噸；價格比電子撮合1507合約高713元/噸、比鄭棉期貨1507合約高823元/噸，價差擴大。(參見：表一)中國棉花價格指數CCindex3128B上半年累計下跌342元/噸，跌幅2.51%。
　　
    根據國家棉花市場監測系統統計，截至6月底，全國棉花銷售進度在78.4%，據此測算，國內棉花還剩140余萬噸，基本可以滿足國內紡織企業兩個月的用棉需求。而市場上地產棉已經不能大批量供應，不過也有部分前期看好后市的囤棉者，隨著市場的一路下跌、利息的增加、成本的加大，苦不堪言，出貨意愿大幅增強。月末，安徽池州正3級皮棉報價13100元/噸(提貨，現金、帶票)，3級次12800元/噸，4級為12500元/噸。
　　6月，由于新棉上市前國儲棉輪出政策將出臺，因此在疆用棉企業采購人員大多撤回內地，疆內皮棉成交趨于停滯，棉企不得不運出疆銷售。截止到6月下旬阿克蘇幾家監管庫除國儲棉外，商品棉剩余量不足春節前高峰時庫容的30%。疆內剩余棉花以機采棉和低等級棉居多。6月30日，河北、山東、江蘇等內地庫2128(2129)、3128(3129)毛重報價分別為13700-13800元/噸、13300-13500元/噸(較上月降100-200元)，指標達到“雙29”的皮棉報價略高100-200元/噸。對于儲備棉輪出定價疆內軋花企業認為有兩個指導意義：其一，2012年度儲備棉14200元/噸的輪出價將成為2015/16年度軋花廠皮棉綜合成本的“標桿”，棉企大多按此回推籽棉收購價格，籽棉收購價6元/公斤以上將是高風險區；其二，以高于現貨500-800元/噸的價格輪出，政府“托市”的意圖非常明顯，等于給了棉花企業抓緊出貨的機會，囤棉企業的恐慌情緒相應緩解。業內認為，對國儲棉輪出政策經過了長時間消化后的棉市也即將“利空出盡”。
　　2015年儲備棉輪出細則從價格制定上符合不打壓市場預期，因此不會對現貨行情帶來大的沖擊，從而避免因棉花原料價格大幅波動帶來整個行業鏈上的價格波動。細則發布后，流通企業和期貨公司等行業參與者積極算賬。據企業計算得出的結論，2011年度棉花“降等降級”或較大，輪出價格相比當前的市場價具有競爭力；而2012年度儲備棉的定價明顯高于目前在售的2014/15年度2128級400-500元/噸，因此業內普遍認為2012年儲備棉或淪為相對尷尬的境地。從儲備棉輪出的資源、品級、品質價格來看，內地紡高支紗、高配紗、精梳紗的棉紡織廠仍傾向于采購2014/15年度南疆手采棉和港口高等級機采美棉、澳棉、巴西棉；低支環錠紡和氣流紡的企業更看重價差的優勢，對于2011年度的棉花興趣高于2012年度棉花。雖然儲備棉投放底價較高，有利于國內棉價的穩定，但從長期來看，市場供應過剩程度加深而需求偏弱，將繼續壓制棉價上漲空間。7月份的市場趨勢需關注中國輪出具體交易情況。

    長絨棉繼續回調
自5月下旬以來，長絨棉價格一直處于穩中回落狀態。進入6月份長絨棉庫存較大者回落幅度更加明顯，成交不暢。一方面，今年新棉的播種面積擴大和良好長勢造成供需寬松的預期，令棉企“恐懼”；另一方面，棉紗進入傳統淡季，高支紗價格下跌，紡企調整配棉結構致需求降低；加之電子盤棉價下跌的沖擊、企業還貸壓力加大；此外，即將輪出的20萬噸進口棉也將影響部分長絨棉的銷售，綜合施壓令市場低迷，部分棉商、軋花廠低價甩賣。
截至6月下旬，新疆移庫內地軋花廠庫存偏大，價格下調。如，截至24日，山東濟南某倉庫137級、237級、337級長絨棉出庫價格分別為28000元/噸、27000元/噸、25900元/噸，分別較月初下跌300元 /噸、400元/噸、600元/噸。新疆阿瓦提縣軋花廠長絨棉銷售已完成70%以上，但各企業進度不平衡。約50%的企業已沒有庫存，15%的企業庫存偏大，其余則僅是少量庫存。庫存較大軋花廠著急降價甩貨“落貸為安”。24日，某軋花廠137級長絨棉出廠報價降至27700元/噸、237級26600元/噸、337級25600元/噸，較月初降近500元/噸。

　　紗布市場淡季局面，價格弱勢下滑
　　6月，棉紡織行業已整體進入淡季行情。紡織企業訂單減少，庫存增加，價格弱勢下滑，企業資金周轉不力，采購原料謹慎，整體開工率呈小幅下滑趨勢。棉紗價格較5月底下調了200-300元/噸，高中低檔價格均走低。從品種看，常規純棉紗走貨不佳，純棉漂白單急劇減少；低支紗、氣流紡紗受外紗沖擊更是雪上加霜，無法與外紗競爭。精梳高支長絨棉紗因質量要求及成本等因素制約，紡紗企業多按單生產，產品整體生產配棉比例略有下滑。下游印染企業生意清淡，開臺不足，出現輪休現象。多數紡企仍采取規避風險的態度，將品種結構調到混紡紗線，畢竟相對而言，滌棉紗訂單還算穩定。
　　純棉布整體訂單縮減，銷量持續下滑。常規品種中除16x12、20x16中厚紗卡，7S、10S帆布外，其他常規品種訂單成交較少；色織棉布訂單逐漸減少，高支高密品種成交走低；針織布訂單較平穩。因后期訂單不佳，廠家整體開工下滑，浙江、河北大廠開工基本在7成以上，山東部分小廠開工低于六成，山東、河北地區產銷7成附近。
　　6月30日統計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降250元/噸、170元/噸，月末分別運行在21080元/噸、25580元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.07元/米至5.68元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.04元/米至8.05元/米的價位。(參見：表二)上半年累計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降800元/噸、610元/噸，跌幅分別為3.66%、2.33%。坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋的售價下降0.27元/米，跌幅4.54%；JC 40x40 133x72 63" 府綢售價下降0.11元/米，跌幅1.35%。
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　　6月30日，儲備棉輪出細則塵埃落定。發改委公告，經國務院批準，有關部門將采取“不對稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式，有序消化國家儲備棉庫存，逐步將儲備規模降至合理水平。根據當前棉花供需情況和市場運行態勢，今年將于7、8月份通過全國棉花交易市場以公開競價的方式安排儲備棉輪出。輪出數量暫定100萬噸，9月份新年度開始后停止銷售，具體數量和價格安排是：2011年的國產棉33萬噸，競賣底價(折標準級3128B，下同)為13200元/噸；2012年的國產棉47萬噸，競賣底價為14200元/噸；2012年的進口棉20萬噸，競賣底價為15500元/噸。輪入將根據輪出實際成交情況以及后期市場運行情況另行安排，在新棉集中上市期間擇機開展，輪入數量最多不超過本次輪出數量的40%，價格隨行就市。