行情變淡“拋儲添亂” 束縛棉市轉弱

——棉花及純棉紗布市場月評

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-06-03]  [錦橋紡織網]

　　【錦橋紡織網專稿】2015年5月份，內外期棉均止漲回落，聯動性增強。國內一般品質棉花現貨資源充足，銷售壓力大；高等級棉花現貨資源緊缺，價格堅挺。市場對拋儲的猜測和擔憂始終制約著棉花的采購和期現貨的價格走勢。下游紗布市場行情轉淡，訂單明顯回落，價格重心下移。進口棉和進口紗港口庫存較多，在一定程度上沖擊了國內棉花需求。
　　內外期棉聯袂下跌
　　洲際交易所（ICE）期棉止漲回落。ICE1507合約價格全月累計下跌2.26美分/磅（-3.39%）至64.35美分/磅。經過4月份的大漲之后，ICE期棉居于相對高位，投資者對后市信心不足，多頭趨于謹慎，美棉銷售數據不佳，致使5月上半月7月合約在66美分/磅附近窄幅震蕩調整。下半月，中國和印度預期拋儲，全球結轉庫存居高不下，供應過剩程度加深，且新年度改善情況不及預期，市場基本面整體利空；此外，美元連續上漲，市場氛圍偏空，也拖累棉價下行；利空云集導致棉價向上難有突破、轉而下跌。5月18-27日，ICE1507合約價格累計下跌3.79美分/磅至63.05美分/磅（月度最低價）。價格大幅下跌后，刺激了部分紡織廠需求買盤介入，加之美棉周度銷售回暖的支撐，助推ICE期棉月末兩日（28-29日）發力沖高（反彈1.3美分/磅），在63美分/磅出現一定的抗跌。但基于基本面的弱勢，和美元走勢的不利影響，ICE期棉上行阻力依然較大，市場還沒有完全擺脫弱勢格局。
　　鄭棉期貨止漲回落。鄭棉7月合約價格累計下跌320元（-2.43%）至12865元/噸。五一過后的4、5兩日，鄭棉延續短暫的上漲走勢，鄭棉主力9月合約漲至13610元/噸，鄭棉7月合約漲至13260元/噸。但是棉價觸及13600元/噸以上的高點后，保值賣盤對期價構成壓力；而且棉花現貨疲弱乏力的局面也束縛了鄭棉走勢；同時又有國內拋儲傳言和印度拋儲、外棉走跌的影響，導致鄭棉價格持續回落。在5月25日，鄭棉主力9月合約觸及12985元/噸的低位、7月合約觸及12800元/噸的低位之后，鄭棉見底反彈，結束了連續三周的下跌走勢。主力合約暫時在13000附近得以支撐，但基本面沒有任何利好消息能支撐棉價大幅上漲，多頭人氣難以被激發。目前鄭棉期市受市場拋儲傳言的影響成交活躍度降低，不易擺脫弱勢格局，預計近日將延續低位調整。
 

　　高等級棉花現貨資源緊缺，價格堅挺
　　4月份的旺季行情疾馳而過，進入5月，行情迅速過渡到清淡格局。紗、布市場銷量下降，紡企受制于資金壓力且觀望拋儲政策，原料采購謹慎。
　　棉花現貨價格整體穩中偏弱，走貨持續低迷。棉市自4月份出現的局部回暖勢頭隨著鄭棉的走跌而轉弱。棉花市場品級品質一般的現貨資源充足，棉企面臨“5月底還貸比例需達到80%”的壓力，加緊出貨，不乏降價促銷；但高等級棉減少，價格穩中堅挺。本月儲備棉拋售的時間、價格以及拋售方式成為市場關注的焦點，消息未定令紡企采購謹慎，甚至一些企業暫停采購。但國家拋儲的的原則是穩定市場而不是打壓市場，目標是引導市場平穩運行，因此預計拋儲價格不會過于偏離目前的市場價格，在此背景下，長周期棉價或以區間震蕩為主。5月統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計下跌82元/噸，月末價位在13313元/噸；價格比電子撮合1506合約高867元/噸、比鄭棉期貨1507合約高448元/噸，價差擴大。(參見：表一)
　　優質地產棉庫存數量處于偏低水平，棉企產生惜售心理，銷售報價略有提高，實際成交數量有限，實際成交普遍有讓利空間，多數紡企將采購精力放在新疆棉上。5月27日，滄州地區3128級地產現貨報價13000元/噸（提貨、含稅）、4128級12400元/噸（較上月漲100-200元）。
　　5月中下旬，疆內皮棉市場呈現成交升溫局面，雖然期貨市場較弱但南疆手采棉的報價很抗跌（5月以來高等級手采棉僅下跌100-150元/噸），而且高品級棉花詢價、成交不僅沒有減緩反而較前期提速。至5月底，新疆部分棉花加工企業皮棉銷售進度已普遍達到70%-75%，個別棉企已超過80%。5月27日，2128級站臺提貨價13600-13700元/噸、3128級13300-13400元/噸，監管庫報價與實際成交價的差距普遍100-200元/噸，多數廠商反映，銷售價格與成本倒掛200-300元/噸；山東地區新疆手摘棉2128級主流價格14000元/噸、3128級13600元/噸，機采棉主流價格13100元/噸。

　　長絨棉降溫回落，進口棉進多出少
　　自4月下旬以來，一直“炙手可熱”的長絨棉市場出現降溫，漲勢明顯趨緩。進入5月，長絨棉銷售進度一般，其價格徘徊難進，上行遇阻，盤整半月有余，下旬新疆和內地市場價格均出現回落，并且新疆長絨棉價格與內地出現“倒掛”。新疆阿克蘇棉企長絨棉出庫價累計下調200-300元/噸，其中阿瓦提某廠137級長絨棉出廠價28100-28300元/噸、237級27200-27400元/噸。已移庫至內地的長絨棉累計跌幅200元/噸左右，其中山東濟南庫存137級長絨棉出庫價28300-28500元/噸、237級27400-27600元/噸、337級26500元/噸一線。價格回落的原因，一是兵團長絨棉大量向內地移庫，加上以長絨棉為主要配棉的紗線價格跟漲較少，紡企利益空間較小，部分紡企調整生產結構，供需變得寬松；二是新年度長絨棉的良好長勢及預期產量給價格上漲帶來一定壓力；三是鄭棉回落擾人心，同時港口美棉重心偏弱，成交稀少，這讓下游紡企降低對高品質棉花價格的判斷。但考慮到今年配額政策收緊，市場供需存在一定缺口，長絨棉價格仍存在一定的支撐。
　　進口棉中國主港報價隨外盤漲跌，庫存高企，成交持續疲軟。保稅入庫增多，但清關高等級棉花稀少。截至5月中旬，中國主港外棉庫存在20萬噸以上，主要以美棉、烏棉、印度棉為主，約占保稅棉總量的80%以上。自4月上旬，美國西海岸多港罷工結束，港口裝運能力迅速恢復，至5月份，美棉抵港達到最高潮，貿易商反映港口保稅區美棉“爆棚”。但由于美棉裝運進入中后期，品質欠佳，并且受報價無優勢和進口配額不足的制約，美棉的詢價、出貨困難甚至一度滯銷，價格下跌。月末統計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數FCIndexM累計下跌0.8美分/磅至73.08美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11479元/噸和13813元/噸，與當日中國棉花價格指數3128B棉相比，國內棉價與進口棉的價差分別為1834元/噸和-500元/噸，滑準稅下外棉價格繼續反超國棉。中國棉花價格指數3128B棉與Cotlook價格指數對比如下圖：

　　淡季來臨，行情明顯趨淡
　　5月紗線銷售較上月明顯降溫，紡織訂單減少，大單更是稀少，價格出現松動，市場呈現淡季局面。紡紗廠家走貨心理上升，無奈看淡后市，部分調整規格開工率小降。月末錢清市場21S、32S主流價分別19500元/噸、20550元/噸左右，32S高配紗主流價21900元/噸左右。精梳紗價格銷量均平淡，32S精梳主流價為24500元/噸。而氣流紡純棉紗走貨持續不佳，價格小幅下降。隨著下游薄細面料訂單逐漸減少，高支紗銷量隨之減弱。但能漂白和高配的中支紗銷量和價格一直保持良好，其中JC21S、JC32S需求可以。高支長絨棉紗訂單不佳，商談價格重心呈下探趨勢。預計6月棉紗行情將以平淡疲乏為主。

　　純棉坯布成交一般，價格小幅下滑。純棉除部分規格帆布、府綢、色織布出貨尚好，其他品種訂單略顯不足。受巴坯、印尼坯等產品的沖擊，外銷訂單不足，國外客商壓價現象較多。河北、山東等地廠商開工7成左右，庫存量20天上下。江蘇、廣東等地廠商開工8成左右，整體產銷65-70%。
　　5月統計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降90元/噸、上漲10元/噸，月末分別運行在21330元/噸、25750元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.11元/米至5.75元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.01元/米至8.09元/米的價位。(參見：表二)
　　進口紗價格震蕩調整，部分品種小幅上漲，也有部分低支紗微幅降價銷售。進口紗到港量多且品種豐富，產地多樣化，據悉主港進口紗庫存近8萬噸左右，部分供應商有出貨壓力。普梳環錠紡21S主流價17600元/噸左右，實際商談仍有優惠舉措，目前普梳21支、32支等中低支紗價格較國產紗低1000-1100元/噸。6-8月為下游傳統淡季，目前棉紗訂單正逐步縮減，加之港口高庫存，壓制整體棉紗價格。預計6月份外紗對國產紗的沖擊仍將加劇。5月統計，進口棉紗價格指數FCYIndexC21S價格累計下滑5元/噸至17740元/噸，C32S價格累計上漲55元/噸至20170元/噸。(參見：表二)
　　行業相關數據與動態
　　2015年4月份紡織品服裝出口總額約198.76億美元，同比減少16.33%，環比增加58.19%，2015年1-4月紡織品服裝累計出口796.57億美元，同比減少2.72%。4月份國內紡織服裝出口數據并不樂觀，表明外圍需求還是很弱，
　　進口棉對國內帶來的沖擊力較往年下降。據海關統計，2015年4月，我國進口棉花16.1萬噸，相比3月增加3.3萬噸，增幅25.7%；同比減少6.3萬噸，減幅28.2%。2014/15年度以來（2014.9-2015.4）我國累計進口棉花117萬噸，同比減少44.5%。2015年1-4月累計進口棉花61萬噸，同比減少38%。由于國家嚴格控制進口棉數量，預計全年總進口量很難超過200萬噸。
　　4月份進口紗數量再創同期新高。據海關統計，2015年4月，我國進口棉紗21.56萬噸，環比減少13.27%，同比增加18.49%。2014/15年度(2014.9-2015.4)我國累計進口棉紗152.3萬噸，同比增加6.78%。進口棉紗等級偏低，占據了國內低端棉紗市場，這在一定程度上沖擊了國內棉花需求。

　　5月份印度總理訪華期間，中國領導人表示將促進中印之間的棉紗貿易，并承諾將下調印度棉紗進口關稅。關稅的減免及棉紗進口無配額限制，這兩大優勢將使得中國印巴紗的進口勢頭難以扼制，使國內棉花消費中長期很難看到希望，但將會倒逼國內棉花與紡企的快速轉型。