拋儲消息掀波瀾 弱勢格局難改變

——棉花及純棉紗布市場周評

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-06-16]  [錦橋紡織網]

　　【錦橋紡織網專稿】2015年6月前2周，期棉市場繼續偏弱運行，其中，ICE期棉短暫沖高后回落調整；6月11日國內儲備棉投放的消息令國內外期、現貨市場棉價出現短暫波瀾，鄭棉期貨受影響較大破位下跌。國內棉花現貨去庫存化進程加快，價格走勢繼續分化，中高等級小幅上調，低等級繼續小降。紗線市場大宗交易和長單稀少，短單居多，且訂單呈減少趨勢；價格疲軟下滑，高位精梳棉紗跌勢相對明顯。精梳紗、高配紗、高支高密坯布庫存不斷上升，企業資金壓力較重。
　　ICE期棉沖高回落，鄭棉全線下跌
　　洲際交易所(ICE)期棉運行表現為短暫沖高之后的回落調整。月初，一些短暫的利好因素(美元指數大幅下跌、谷物類價格反彈)支撐棉價沖高，6月3日，7月合約價格漲至高位的65.24美分/磅。但市場中的不利因素如：棉花基本面不佳，美元走強打壓等，使整體上空頭占據市場主導，上行乏力。6月11日，中國儲備棉投放的消息令ICE期棉錄得三周半最大單日降幅，一舉收回之前三個交易日的反彈幅度，7月合約收挫1.36美分至每磅63.53美分。這是市場恐慌心理造成的。因為中國之前已經限制發放進口配額，且拋儲將多為中低等級棉，進口的多為高等級棉，兩者沖突不大，該因素對ICE期棉的影響是暫時的。因此，6月12日棉價有所企穩，部分投資者選擇獲利了結，ICE期棉整體走勢偏弱。前2周，ICE1507合約價格累計下跌0.28美分/磅(-0.44%)至64.07美分/磅。
　　鄭棉期貨維持弱勢并跌幅擴大。前2周，鄭棉7月合約價格累計下跌425元(-3.30%)至12440元/噸。利空的基本面打壓棉價走低，而國內儲備棉投放和CCI宣布下調國儲棉競爭底價(約1美分/磅)的消息進一步加劇了棉價跌勢。6月11-12日后鄭棉各合約有較大幅度下滑：CF1509跌至12500元/噸以下；CF1509從13000元/噸以上跌至12760元/噸。在偏空疲軟的市場環境下拋儲會令市場感到重重壓力，價格反彈較為艱難；但拋儲多為中低等級棉，而鄭棉代表的多為高等級棉，預計拋儲政策不會令鄭棉持續大跌，消化幾天后，價格有望止跌企穩。

　　現貨去庫存化進程加快，市場恐慌情緒滋生
　　棉企出貨意愿增加，去庫存化進程加快。一方面，鄭期、ICE破位下跌，并且面臨國家拋儲以及進口棉在未來兩個月大量到港等不利因素，加劇了棉商、經營商的恐慌心態；另一方面，下游市場不佳，對棉價無支撐可言。國內棉紡織廠、布廠、服裝廠訂單逐漸“由旺轉淡”，需求呈現觸頂回落跡象。棉紡織企業上怕棉價回落，下憂坯布價跌，為了降低風險，企業降價促銷的心理增強，并降低原料庫存(被調查企業棉花平均庫存使用天數約30天)，堅持隨用隨買，減少資金壓力。預計后期現貨市場隨著銀行還貸壓力逼近，以及6月底的儲備棉輪換政策影響，企業去庫存化進度將進一步加快，棉花價格將進入小幅區間整理階段。6月12日統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計上漲17元/噸，價位在13330元/噸；價格比電子撮合1507合約高944元/噸、比鄭棉期貨1507合約高890元/噸，價差擴大。(參見：表一)
　　地產棉銷售進度進一步提高，棉企庫存量進一步縮減。隨著儲備棉輪出消息進一步明朗，不少企業積極銷售庫存棉。一些企業為降低后期囤積風險，小幅調低價格促成交易。企業普遍表示資金相對緊張。而高等級棉價依舊堅挺，如湖北1228級報價從4月的12300元/噸上漲至12600元/噸。內地庫新疆棉報價、成交價繼續疲軟。6月12日，河南、江蘇等地倉庫2128(2129)、3128(3129)級疆棉毛重提貨價調整至13700-13850元/噸、13200-13450元/噸(較月初降150-300元)。
　　5月中旬以后，內地赴疆采購皮棉的棉紡織廠、棉花經營企業不斷減少，到監管庫看貨、詢價、提貨的中間商也大幅萎縮，而且企業資金緊張狀況越發突出。但南疆地方棉企皮棉銷售進度卻較3、4月明顯加快(據悉阿克蘇部分棉企銷售進度已達80%以上)，一方面是受銀行6月底或7月底“雙結零”持續催還貸款壓力的驅使(也因此進入6月新疆棉企幾乎100%要求買家“現款現貨”，4、5月份允許1-2個月帳期的情況大多消失)；另一方面是擔心國家拋儲和6、7、8月澳棉大量抵港后新疆棉會出現“量價齊跌”的行情。
　　長絨棉繼續回調，進口棉施壓國產棉
　　本年度長絨棉價格在經過近7個月的上漲后，自5月下旬起出現回落，進入6月回落幅度更加明顯，成交不暢。6月10日，南疆阿瓦提某軋花廠137級長絨棉出廠價格27800元/噸(公檢、含稅)，237級26700元/噸，較月初下調300-500元/噸。內地倉庫價格亦下調200元附近，山東137級兵團產長絨棉報價至28400元/噸、237級27300元/噸、337級26200元/噸。一方面，今年新棉的播種面積擴大和良好長勢造成供需寬松的預期，令棉企“恐懼”；另一方面，棉紗進入傳統淡季，高支紗價格下跌(山東地區含長絨棉精梳50S紗出廠報價29100元/噸，較月初下調300元/噸；100%長絨棉精梳80S出廠報價55800元/噸，較月初下跌200元/噸)，紡企調整配棉結構致需求降低；加之電子盤棉價下跌和外棉沖擊、企業還貸壓力加大等綜合施壓，令市場低迷，部分棉商、軋花廠低價甩賣。然而，近期長絨棉價格下調并非就意味著拐點的來臨，畢竟今年國家嚴控進口棉配額，高等級棉花資源短缺，因此尚需保持平常心冷靜對待。
　　港口貿易商反饋，近期主港外棉庫存上升至30余萬噸，給國產棉帶來極大壓力。10日，青島港、張家港優質美棉人民幣報價15700元/噸，質量略差的M級美棉價格15300-15400元/噸。河北印度棉新花S-61-5/32人民幣報價在13600-13700元/噸。目前，主港美棉庫存較大，在物流區已通關的美棉數量也不少，這對國內市場形成較大沖擊。6月12日統計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數FCIndexM累計下跌0.8美分/磅至73.08美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11353元/噸和13739元/噸，與當日中國棉花價格指數3128B棉相比，國內棉價與進口棉的價差分別為1977元/噸和-409元/噸，滑準稅下外棉價格繼續反超國棉。中國棉花價格指數3128B棉與Cotlook價格指數對比如下圖：

　　常規純棉紗布量價下滑
　　純棉紗繼續弱勢調整，部分企業為走貨報價小幅下滑，幅度100-300元/噸。市場大宗交易不多，長單很少，多短期訂單，沒有熱銷品種。訂單趨勢減少，廠家庫存逐步增多之下，實際商談空間不斷加大，整體看空心態較濃。多數紡企降低原料及產品庫存，為年中現金流減少壓力。紗廠整體開工率平均在70%左右，有下降趨勢。紗廠產品庫存基本維持20多天左右，部分滯銷產品庫存增加明顯。從品種看，常規純棉紗走貨不佳，湖北某廠C21S新疆棉機針兩用出貨報價20600元/噸、C32S報價22800元/噸。包漂白純棉紗銷售量尚可，河南某廠高配C40S環錠紡機織報價24500元/噸。氣流紡紗因進口棉等沖擊，繼續弱勢調整，氣流紡16S、21S、環錠紡32S相對集中。山東某廠氣流紡C32S報價20200元/噸。高支精梳紗因外貿出口不足需求明顯轉淡，庫存上升，價格松動。精梳高支長絨棉紗因質量要求及成本等因素制約，紡紗企業多按單生產。山東某廠緊密紡JC60S疆棉報價32000元/噸，進口棉包漂白報價34000元/噸。因整體銷售不佳及高等級棉花供應減少，再加上訂單價格利潤等因素影響，部分紡紗企業適量調整配棉以降低成本。

　　純棉常規坯布品種量價下滑，部分純棉精梳品種價格有0.1元/米左右下調。色織格子襯衫棉布市場成交量尚好，價格走勢變化不大。竹節帆布較為動銷，C7S、10S帆布成交順暢，一些適宜制作襯衫的府綢類和紗卡也有一定動銷量。高支高密品種訂單有所縮減，報價趨于分化，部分產銷較好的廠家維穩不作調整，也有部分廠家小幅下調(0.1-0.3元/米)讓利出貨。大廠開工基本在80%以上，但產銷差異較大，訂單多的廠商基本能維持開工，后期訂單不足的廠商產銷6-7成，整體庫存量增加。隨著薄型面料采購淡季已來臨，全棉巴厘紗銷量下滑，廠家小幅讓利出貨。后期秋冬季中厚坯布訂單將增多，支撐部分品種價格。
　　6月12日統計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降95元/噸、55元/噸，月末分別運行在21235元/噸、25695元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.03元/米至5.72元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.01元/米至8.08元/米的價位。(參見：表二)
　　進口紗銷售壓力增大，報價整體小幅下滑。終端消費疲軟，進口紗到港量多出貨少，庫存壓力較大。目前港口庫存量在8.0萬噸一線，較上月下旬增0.3萬噸。截至6月12日，印度產普梳環錠紡高配C32S價格20300-20500元/噸，止漲企穩；普梳高配紗21S主流價17600-18200元/噸，價格穩中略顯弱勢。不過越南產進口紗有價格優勢，有資金實力的廠商直接和越南簽單。前2周，進口棉紗價格指數FCYIndexC21S價格累計下滑25元/噸至17715元/噸，C32S價格累計下滑55元/噸至20115元/噸。(參見：表二)
　　行業動態及相關數據
　　6月11日，2015中國國際棉花會議在寧波開幕。對于業內普遍關注的國儲棉投放市場的時機和具體方案，國家發改委經濟貿易司副處長尹堅表示，國儲棉投放將以不打壓市場價格為基礎，在保持市場平穩運行的前提下，在今年新棉上市前隨行就市，有序開展。通過采取先輪出，后輪入，從而有進有出，不斷改善庫存棉花的品質和結構。拋儲的方案目前還在完善中，具體相關信息將在6月底前后公布。中國棉花協會常務副會長高芳也表示，輪出輪入的操作方式將是“出大于入”，儲備棉適時適量輪出。在價格的掌握上，一定不會打壓市場。因此，未來拋儲對棉價的打壓有限，預計棉花期貨價格下跌空間也有限。
　　新疆鐵路貨物運價優惠政策出臺。從6月1日起，烏魯木齊鐵路局對出疆棉花等部分重點產品下浮15%運價，對粘膠纖維、棉紗等貨物與客戶進行議價管理，還將對部分企業實施銀行承兌匯票結算運費。棉花鐵路出疆運費下調15%，但需要企業裝車前自行申請，且能否獲批也不確定，需要時間至少10天，等待時間過長；考慮到6月下旬很可能出臺國儲棉拋儲方案，6、7月澳棉的裝運、抵港量也將大幅上升，再加上短期入疆采購皮棉的內地涉棉企業減少，因此棉企擔心錯過6-8月銷售時機，仍按原運輸價格裝車。
　　紡織品服裝出口減幅收窄。據海關統計，2015年5月我國出口紡織品服裝約233.92億美元，同比減6.33%，環比增19.50%。1-5月我國紡織品服裝累計出口102.75億美元，較去年同期減少41億美元，同比減3.84%。
　　6月8日，國家棉花市場監測系統《2015年全國棉花實播面積調查報告》出爐。2015年全國棉花實播面積達5118.9萬畝，同比減少1290.9萬畝，降幅達20.1%。2014年全國棉花實播面積達6324.1萬畝，同比減少901.5萬畝，降幅12.5%，低于今年7.5個百分點。