紗布行情旺季初顯 棉花走勢止跌向好

　　【錦橋紡織網專稿】2015年4月，是紡織行業傳統旺季，下游棉紗布行情轉旺帶動棉花需求的增加，國內棉花現貨市場價格由弱勢調整逐漸走向堅挺；國內外期棉市場雖聯動性仍不強，但價格均止跌反彈；下游純棉紗布行情初步好轉，廠家出貨情況好于去年同期，價格穩中有弱。
　　內外期棉走強
　　洲際交易所(ICE)期棉止跌大幅上漲，其中，上旬和下旬以上漲為主，中旬走勢下跌。上旬，美元貶值及5月期權即將到期投資者調整頭寸，良好的簽約銷售進度及處于低位的注冊庫存，中國公布19100的目標價格等諸多因素刺激ICE期棉強勢上漲。近月1505月合約價格累計上漲1.96美分(3.11%)至65.06美分/磅。中旬，美棉周度出口凈銷售減少，中國大量取消進口訂單，顯示棉花價格漲至相對高位后，買方介入意愿不強，抑制棉花的需求增長；且全球范圍內棉花供應過剩程度有增無減，聯合打壓ICE期棉連續回落。近月1505月合約結算價下跌至63.29美分/磅(跌幅2.72%)。下旬，ICE期棉受美棉銷售及裝運數據良好的推動再次發力上漲，另外，年末美棉資源偏緊，美元持續走軟，油價大幅反彈，對棉價也有一定支撐。近月1505月合約結算價最高漲至67.32美分/磅后遇阻大幅回落，月末運行在66.85美分/磅，本月累計上漲3.75美分/磅，漲幅5.94%。目前來看，雖印度加大儲備棉的拋售力度，但尚未下調價格，而美棉銷售及裝運數據良好，ICE期棉注冊庫存處于低位水平，上述因素將制約空頭力量，本輪調整后ICE期棉仍有望繼續上漲挑戰70美分/磅整數強壓力位。
　　鄭棉期貨先抑后揚，低位反彈。鄭棉1507合約價格累計止跌小幅上漲。上半月，現貨市場疲軟導致鄭棉市場延續弱勢陰跌格局，人氣低迷。到了下半月，國內好棉花資源緊張論引發場外資金入市炒作、投機買盤，支撐鄭棉各合約止跌小幅反彈，同時，4月以來棉紗布行情的好轉帶動棉花需求的增加，降息、降準、放松貨幣等宏觀刺激政策也助推本輪棉價維持強勢，鄭棉1507合約收復萬三失地。本月，鄭棉1507合約價格累計上漲205元至13185元/噸。5、6月也是棉紗、棉布需求的相對旺季，而紡織廠紗線和坯布庫存卻處于相對低位，企業存在補庫需求，加之厄爾尼諾現象、拋儲政策謹慎、現貨市場好棉花越來越少等利好因素，對棉花及棉紗市場會構成一定的支撐，因此，棉花中線上漲仍可期待。由于國儲巨量庫存制約，市場分析，15000元/噸關口存在突破壓力。

　　棉花現貨由陰跌向企穩堅挺轉變
　　4月上中旬，內地現貨延續疲軟調整，地產棉和已移庫至內地的新疆棉均銷售困難，價格均有下滑(100-200元/噸左右)。隨著4月以來下游部分棉紗、坯布銷售形勢的轉好，生產利潤上升，而棉紡織企業棉花庫存為歷年同期偏低水平，對棉花需求增加，采購意愿增強，帶動棉花銷售量一定程度好轉，也因此推升部分地區棉價在4月中旬之后止跌反彈。棉企對高等級質量的皮棉挺價惜售心理增加。4月可采購的高等級外棉數量仍不足，棉紡織企業用棉需求以新疆手摘棉為主，地產棉銷售難度相對較大。月末，山東、河北白棉3128級地產棉銷售價12800元/噸(毛重自提帶票價格)、4128級12300元/噸附近(此價位仍較上月末低200元左右)。內地庫疆棉2128級銷售價13800元/噸、3128級13500-13600元/噸，4128等級占比較大、質量稍次的13000-13200元/噸(此價位仍較上月末低200-300元左右)。后市在高庫存背景下，棉價難有大幅度的拉升，但階段性機會依然存在，一旦鄭棉CF1509合約突破13500元/噸以后繼續上行，棉花現貨呼應上漲將是大概率事件。
　　新疆皮棉報價保持堅挺態勢，現貨成交逐漸活躍。上中旬疆內皮棉報價總體企穩，個別棉企報價下調50-100元/噸。隨著疆棉向內地轉移，疆內高等級手摘棉現貨供應逐漸趨緊，低點拋貨現象減少，部分棉企惜售、提價意愿較強。下旬，疆內手摘棉(特別是3128級以上)、機采棉報價呈現小幅試探上調趨勢，幅度普遍在50-150元/噸。4月28日，疆內2128(2129)、3128(3129)級手摘棉報價13550-13700元/噸(毛重，監管倉庫提貨)、13200-13500元/噸；機采棉3128級在13100-13300元/噸左右。由于鄭棉各合約止跌反彈；市場對5-9月份高等級棉花現貨短缺的預期增強；再加上下游棉紗、棉布銷售全面啟動，C40S及以上高配、精梳棉紗供貨緊張等利好的推動，4月中旬以來赴疆詢價、看貨、采購的內地棉紡織廠、棉花經營商較3月份明顯增多，采購取向是1128(1129)、2128(2129)級和4128、4127級或淡點污棉、黃染棉兩個極端。
　　4月統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計下跌80元/噸，月末價位在13395元/噸；價格比電子撮合1505合約高854元/噸、比鄭棉期貨1507合約高210元/噸，價差大幅縮小。(參見：表一)

　　長絨棉“扶搖直上”，進口棉震蕩上調
　　長絨棉報價持續走高，較上月累計上漲300-500元/噸。因中高支紗銷售順暢，而長絨棉貨源流通較少，到港外棉品質較低，澳棉產量大幅下滑，因此業內對市場高等級棉短缺信心滿滿，棉企“捂棉”、“囤積”成主流心態，長絨棉報價節節攀升。不過4月下旬以后，新疆長絨棉漲勢明顯趨緩，月底基本企穩。隨著兵團長絨棉加快內地移庫進度，加上以長絨棉為主要配棉的紗線價格跟漲較少，紡企利益空間較小，部分紡企調整生產結構，長絨棉遭到一些冷遇，棉企、棉商連續報漲的勢頭因而受到打壓。4月28日新疆長絨棉到廠價格：137級28150元/噸(較上月漲300元)、136級27950元/噸(較上月漲450元)、237級27300元/噸(較上月漲300元)。
　　進口棉中國主港報價受ICE期棉走勢影響，在上旬和下旬大幅上漲，中旬回落。港口進口棉數量增加，整體銷售不佳。尤其是印度棉價格高、庫存高，出貨慢。目前，中國主港外棉總量在20萬噸左右，而印度棉獨占半壁江山。優質優價的澳棉、美棉及皮馬棉、吉扎棉等仍舊缺乏，有限的配額之下，紡企謹慎采購。由于港口美棉、西非棉、印度棉的等級、品質普遍低于合同，也低于下游棉紡織企業配棉需要，4月中旬以來，港口保稅棉、清關棉詢價、出貨較3月大幅減緩。目前來看，美國可提供的2014/2015年度資源已寥寥無幾，澳棉集中到港要到6-8月，且高于美棉10美分/磅以上的價格也是制約訂購的主要障礙。所以在9月新棉上市以前，剩余的約100萬噸新疆手摘棉將是國內紡企搶購的重點，也因此支撐手摘棉報價堅挺，棉企惜售。
　　月末統計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數FCIndexM累計上漲4.11美分/磅至73.88美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11643元/噸和13897元/噸，與當日中國棉花價格指數3128B棉相比，國內棉價與進口棉的價差分別為1752元/噸和-502元/噸，滑準稅下外棉價格繼續反超國棉。

　　紗布行情終現暖意
　　4月以來內地棉紗市場行情逐步轉旺，但因缺少下游外單支撐，整體差強人意，不同地區和不同品種表現冷熱不均。一方面，中高支紗率先回暖，量價表現尤其突出；隨后常規普梳紗也出貨順暢。據冀魯豫、江蘇、湖北等省的一些紡企表示，C32S及以下棉紗行情止跌企穩，C40S及以上高配、精梳棉紗，“包漂白、包染色”棉紗銷售非常好，甚至出現供不應求的現象，部分廠家大幅實現“去庫存”。不過另一方面，一部分低檔C32S及以下環錠紡紗、氣流紡紗的報價仍有下跌，且在印度、巴基斯坦、越南、中亞等進口棉紗大兵壓境的前提下(外紗人民幣報價也同步下調)，國產低支、低檔棉紗訂單萎縮明顯，紡企產品庫存積壓較重。目前紹興錢清32S、40S普梳用紗主流價分別20550元/噸、21900元/噸，32S高配主流價22000元/噸左右，40S精梳主流價25800元/噸左右。
　　純棉布現貨銷量持續上漲，部分精梳布價格有漲。春夏裝薄型需求較多，精梳高檔純棉紗、布按單生產，銷量平穩，高支直貢緞訂單增多。純棉府綢、色織格子棉布和提花牛仔布銷售活躍。常規坯布品種庫存經過年后出貨小高峰后有所釋放，部分地區大廠庫存少于20天。
　　4月統計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的售價收幅續降，銷售價分別下降50元/噸、30元/噸，月末分別運行在21420元/噸、25740元/噸的價位上。坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋的售價下降0.04元/米至5.86元/米、JC 40x40 133x72 63" 府綢售價上漲0.02元/米至8.10元/米的價位。(參見：表二)
　　進口紗到港數量增多，價格盤整，成交量逐漸增加。截至4月下旬中國保稅區進口紗庫存達到7萬噸(較上月增近2萬噸)，為2014年11月以來最高。不僅庫存大，且在港寄售的棉紗種類繁多，除傳統的印巴、越南、泰國、印尼、中亞國家，美國、土耳其、日本、韓國等產地的棉紗也逐漸增多，OE21S及以下低支紗基本被東南亞、美國等廠家占領。且外紗價格優勢仍明顯，仍較國產紗低1000-1200元/噸。紡企普遍反映，由于外紗到港數量多、價格低且購買不需配額，中低支紗市場幾乎被外紗占領。在此壓力下，國內棉紗尤其是中低支、低配紗有望繼續弱勢向下調整。4月統計，進口棉紗價格指數FCYIndexC21S價格累計下滑15元/噸至17745元/噸，C32S價格累計上漲25元/噸至20115元/噸。(參見：表二)
　　鑒于目前棉花、棉紗、坯布行情有所改善的現狀，有行業人士認為，棉紡織企業的“嚴冬”已過去，雖還會有幾次“倒春寒”，但整個行業的信心、消費、市場正在堅定不移地回暖。目前，全球經濟的整體回暖雖仍有一些變數，但歐美日等發達國家和地區各項經濟數據已連續回升，金磚四國也出現止跌企穩跡象，我國在“一帶一路政策”的推動下，紡服出口存在增長預期。相關人士認為，棉花等大宗商品在經濟引擎的拉動下，消費、需求和信心沒有理由不走向恢復。
　　行業動態及相關數據
　　4月7日，國家發展改革委發布2015年新疆棉花目標價格水平為19100元/噸。此目標價格體現政府對于穩定新疆棉農種植信心，維持新疆重要產棉區地位的政策導向。目標價格落地，對棉農、棉企、棉商等各市場主體影響總體積極。但未提及內地植棉補貼問題，預計內地植棉面積受到的影響較大。
　　對于近期棉紡織企業一直關注的棉花拋儲或增發棉花進口配額等傳言，中儲棉總公司相關負責人表示，儲備棉何時出庫、如何定價仍未在討論之列，13000元/噸的拋儲價更是無稽之談。從國家發改委相關人員的表態和新疆棉花銷售進度來看，再次采取新疆棉“捆綁”進口配額的可能性不大。
　　據中國海關統計，2015年3月我國進口棉花12.8萬噸，環比減少3.1萬噸，減幅19.6%；同比減少9.4萬噸，減幅42%。2014/15年度以來(2014.9-2015.3)我國累計進口棉花100.8萬噸，同比減少46.5%。今年1季度累計進口棉花44.8萬噸，同比減少41%。
　　據海關總署統計數據顯示，2015年3月我國進口棉紗24.86萬噸，環比增加100.31%，同比增加39.60%。2014/15年度以來(2014.9-2015.3)我國累計進口棉紗130.79萬噸，同比增加5.09%。