原料走勢主導行情 滌短跌至歷史低位

　　【錦橋紡織網專稿】2014年，滌綸短纖行情主要跟隨上游原料走勢而變化，而下游純滌及其混紡紗、布市場始終疲弱不振，對滌綸短纖行情拉動力不足，以至形成拖累。下上半年滌綸短纖價格走勢先跌后漲，下半年價格跌跌不休，創下5年低位。全年統計：1.4D直紡滌綸短纖市場均價由年初的9880元/噸下跌至年末的7280元/噸，累計下跌2600元/噸，跌幅26.32%。以下具體劃分為四個階段來簡要分析。
　　第一階段　1月至3月中旬，滌綸短纖由小幅緩跌到快速下跌。
　　1月上旬至2月上旬，在滌綸短纖上游原料成本弱勢盤降，加之春節前后下游純滌及其混紡紗、布銷平價弱的拉拽下，滌短行情呈小幅下跌走勢。1月份國際原油價格整體是小幅震蕩盤降的下行走勢(價格累計小幅下降0.93美元/桶)，這壓抑滌綸短纖上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片等的價格均弱勢盤降(PTA現貨跌破7000元/噸整數關，聚酯切片累計下降250元/噸)，致使聚酯大盤整體心態不佳。而下游純滌及其混紡紗、布銷平價弱，棉紡織企業開工率下降，資金拮據，以消耗庫存為主，采購補貨以剛需小單為主，節前備貨早早結束，對滌綸短纖的支持不足，致滌綸短纖生產企業的報價及成交重心連續下滑。滌綸短纖生產企業開機負荷降低，產銷難以作平，主流產銷率下降至6-8成，企業庫存量保持在15日內水平。春節長假后，雖然國際原油價格小幅震蕩盤漲，但滌綸短纖上游原料及下游紗、布市場啟動遲緩，市場冷清，成交稀少。這一階段，1.4D直紡滌綸短纖市場均價由9880元/噸下降至9680元/噸，累計下跌200元/噸，跌幅2.02%。
　　2月中旬至3月中旬，滌短行情呈快速下跌走勢。2月中旬，雖然紐約原油價格震蕩走高，但滌短上游原料PX卻因產能的陸續釋放價格大幅下跌，PTA期貨持續走低，MEG和聚酯切片均大幅下跌，聚酯大盤疲弱不堪；而下游純滌及其混紡紗、布市場需求恢復緩慢，滌短廠家多推出優惠促銷措施，低價貨源增多，市場重心加快下沉。下游持買漲不買跌心態，僅隨用隨買，滌短市場走貨壓力巨大。后期隨著下游紗廠開機率的緩慢提升，剛需有所釋放，加之滌短價格已跌至2010年上半年以來的低位，市場低價成交有所增加。3月上旬，得益于PX和PTA裝置負荷的大幅下調和下游聚酯負荷的緩慢上升，使得供需矛盾有所緩和，上游原料PTA和MEG短暫止跌反彈，滌短跌勢有所放緩，下游入市意愿增強，在9000元/噸附近出現多日成交放量。但隨著中旬PX價格跌破1200美元/噸，聚酯原料價格再度走弱，滌短市場重現悲觀心態，呈現有價無市狀態。這一階段，1.4D直紡滌綸短纖市場均價跌破9000元/噸至8710元/噸，累計下跌970元/噸，跌幅10.02%。
　　第二階段　3月下旬至5月上旬，滌短行情呈小幅振蕩走勢。
　　3月下旬，PX因限產保價見成效持續反彈，帶動聚酯原料上漲，滌短現金流逐步流失，同時聚酯大盤觀望氣氛逐漸減弱，下游采購意愿顯現，月末滌短成交顯著放量。隨著庫存壓力的減弱，滌短廠家積極推漲，加之期貨持續上漲提振，下游買盤涌現，滌短止跌反彈，江浙1.4D直紡滌綸短纖主流價格漲至8750元/噸～8850元/噸出廠。3月末下游大規模集中補貨后，滌短廠家庫存明顯下降，而下游紗廠及貿易商滌短庫存充足，多以消耗庫存為主，入市意愿出現下降。4月至5月上旬，滌短市場以剛需走貨為主，廠家庫存維持正常水平，心態相對平和。這一階段，滌綸短纖市場重心圍繞8650-8800元/噸區間小幅波動，5月末，1.4D直紡滌綸短纖市場均價在8800元/噸，累計小幅上漲90元/噸，漲幅1.03%。
　　第三階段　5月下旬-6月底，滌短行情快速上漲，升至年度高位。
　　5月中旬，在PTA期貨連續兩日大漲刺激下，下游入市補貨興致高昂，滌短市場迎來一波集中補貨，成交放量后價格止跌，廠家庫存壓力得到緩解。5月下旬受原料強勢高結影響，聚酯大盤整體氣氛明顯升溫，產品價格普遍上漲，滌短市場出現價升量增局面，滌短廠家庫存進一步下降。
　　6月份，滌短上游原料強勢推漲至年度高位。伊拉克地緣政治風險所引發的供應擔憂幫助油價大漲，6月20日主力原油合約達到每桶107.26美元的年度高位。亞洲PX因裝置檢修造成供給緊張，價格節節攀升，累計超大幅上漲218美元，漲幅17.26%。PTA在PX成本堅挺、工廠限產保價、現貨供應偏緊、結算模式更改風波等因素的支撐下，價格自5月中旬以來開始反彈，累計上漲1080元/噸，至6月末的7620元/噸，漲幅16.51%。聚酯切片超大幅反彈1275元/噸至9475元/噸位置。而滌綸短纖生產企業現金流持續虧損的壓力和低庫存的現狀，早已催生出廠家提價的強烈意愿，這次憑借上游原料價格強勢上漲的支撐，便置下游紗布淡季銷售遲滯的現實于不顧，于上中旬單邊大幅提漲價格。23日滌短聯誼會議精神和原料高結又給了滌短月末翹尾的支撐。滌短市場價格不僅輕松突破9000元/噸關口，而且成功收復萬元失地。滌短價格節節攀升，但受制于終端需求疲軟，滌紗價格上漲困難，月累計漲幅僅600元/噸～800元/噸。滌短價格破萬后，下游補貨心態愈加謹慎，成交氣氛隨之走淡。
　　這一階段，1.4D直紡滌綸短纖市場均價累計上漲1250元/噸，至10050元/噸的年度高位，漲幅14.20%。
　　今年上半年滌短企業的經營狀況較去年同期有所改善，行業產能變化不大，僅5月新增山東華鴻化纖12萬噸滌短產能。滌短廠家平均生產負荷約為64.4%，較2013年同期的66.1%有所下降。整體產量并未明顯提升，供需匹配基本平衡。
　　第四階段　下半年滌綸短纖行情跌跌不休，創下5年低位。
　　進入下半年，在國際原油的領跌之下，加之下游純滌及其混紡紗、布市場始終疲弱難振的拖拽，滌綸短纖及其上游原料PX、PTA、MEG和聚酯切片價格走勢均踏上了漫無止境的“下坡路”。
　　7-8月份，滌綸短纖結束了6月的單邊強力上漲行情，弱勢回調。紐約油價結束了之前連續兩次按月上漲的積極走勢，在供應充裕和偏弱的需求前景壓制下大幅震蕩下跌，破100美元關口。因油價下調、新產能釋放及前期檢修裝置重啟預期導致PX大跌，破1300美元/噸整數位關口。PTA在成本面趨弱下跌勢不斷加大，逼近7000元/噸整數位關口。而處于紡織業傳統淡季的紗布市場“淡”字當頭。廠家開工率不斷下滑，產品銷滯價降，庫存逐步增加，出貨心態明顯，資金壓力較大，對滌短原料需求萎靡。滌綸短纖市場整體觀望氣氛濃厚，產銷不溫不火。下游買漲不買跌心態，整體維持剛需小單補貨節奏。市場唯在7月22日和8月11日期貨大漲刺激下，成交短暫放量。滌綸短纖生產企業開工率在70%附近，產銷率維持在5至7成。
　　8月13日，滌短行業聯誼會在江陰召開，希望通過限產保價來提振弱勢行情，倡導行業負荷維持在6成左右，價格維持在萬元附近。響應行業會議的倡導，滌短廠家報價普漲至萬元上下出廠。但因滌紗行業虧損，資金流動不暢，經營壓力較大，需求低迷，市場整體信心不足，滌短高價成交受阻，限產保價的期望落空。在PX價格持續下跌影響下，PTA和MEG行情跌勢明顯，滌短市場缺乏有效支撐，廠家報價由堅持平報到優惠商談再到主動跌價促銷，市場重心穩步走低。
　　這一階段，1.4D直紡滌綸短纖市場均價累計下跌360元/噸至9690元/噸，跌幅3.58%。
　　9月-10月中旬，滌綸短纖不但旺季未旺，反而加速下滑，福建市場滌綸短纖價格領跌全國，低價層出不窮。不過，滌綸短纖及下游滌紗行業的現金流在這一階段得到了改善。
　　9月，聚酯產業鏈行情整體仍以下行為主，且多數產品月跌幅超過6%，成本支撐塌陷之下，滌綸短纖價格重心接連跌破9500元/噸、9000元/噸心理關口，貿易商及下游紗廠皆持買漲不買跌心態，市場整體成交較為平淡，僅在9月下旬出現一次“一日游”行情，成交短暫放量后，跌勢在9月末有所放緩。隨著庫存壓力的增加，9月滌綸短纖廠家減產停車增多，至月末，行業平均負荷僅在58%附近，為同期歷史低點。
　　10月份，上游原油和聚酯原料繼續下探（紐約油價跌至80美元，PX跌破1100美元/噸整數位關口，PTA跌破6000元/噸整數位關口，聚酯切片跌破8000元/噸整數位關口）。國慶假期滌短庫存有所增加，節后廠家積極下調報價去庫存。造成滌綸短纖成交重心以日跌百元的速度向8000元/噸方向逼近。但廠家下調報價對成交促進并不明顯，下游滌紗行業由于自身資金偏緊和后市預期等原因，大量采購原料的意愿普遍不強，操作心態謹慎。
　　這一階段，1.4D直紡滌綸短纖市場均價累計下跌1490元/噸至8200元/噸，跌幅15.38%。
　　10月下旬至11月底，滌綸短纖市場行情小幅震蕩反彈。10月下旬，隨著上游原料PX、MEG止跌反彈，PTA進入盤整狀態，聚酯大盤產銷形勢較好，價格上漲。在成本上漲的帶動下，22-24日，滌綸短纖行情止跌反彈，價格累計小幅上漲130元/噸至8280元/噸。滌短市場交投氣氛較為活躍，下游入市積極，不乏千噸大單成交。廠家整體產銷較好，主流輕松超百，個別產銷超500%。經過集中出貨，滌短廠家庫存壓力大減。隨后，下游以消耗前期采購為主，補庫動能減弱。
　　11月上旬，滌綸短纖行情繼續“探底之旅”，其價格在上游原料紛紛創下新低（紐約油價跌破70美元關口，PX跌破1000美元/噸整數位關口）的壓制下持續下挫至8040元/噸。下游于10月下旬采購的滌短尚未消化完畢，入市意愿偏弱，市場觀望情緒濃重，走貨阻力明顯，成交商談普遍。此時滌短現金流處于年內高位，廠家基本沒有庫存壓力，故而滌短廠家主動跌價意愿不強。中旬開始，原料市場觸底反彈，聚酯大盤整體氣氛回暖。因原料價格上漲推高成本，造成滌綸短纖現金流萎縮，在庫存偏低情況下，廠家迫切希望通過漲價來收復現金流失地，反彈行情順勢開啟。11月11-25日，滌綸短纖價格累計上漲330元/噸，漲幅4.10%。
　　這一階段，1.4D直紡滌綸短纖市場均價累計上漲140元/噸至8340元/噸，漲幅1.71%。
　　滌綸短纖行情經過11月份的短暫小幅反彈之后，12月份逆轉走勢再度深跌，并創下5年新低。滌綸短纖此番下跌之勢仍然是由上游原料市場全面塌陷而帶動。由國際油價超跌不休的走勢主導，聚酯大盤整體淪陷，滌綸短纖成本面不斷下沉；而下游紗布價格亦跟隨滌短持續下滑，市場交易清淡，對滌短以剛需采購為主，此外棉花價格降至年度低位也不利于滌短的替代作用發揮，滌綸短纖需求拉動力不足。上下游皆利空云集，滌綸短纖順勢下行難止。市場上1.4D直紡滌短主流價格于12月10日跌破8000元/噸整數關后繼續下探，至月底已迫近7000元/噸整數關。12月份統計，滌綸短纖價格累計超大幅下跌1040元/噸，跌幅12.47%，月末運行在7300元/噸的價位上。
　　基于庫存壓力增大及貿易商低價貨源增多等因素，福建滌綸短纖市場再度領跌全國，北方滌綸短纖受中石化貨源支撐，跌勢略緩，價格處于全國高位，南北價格再度拉開差距。滌綸短纖市場整體心態偏空，交投氣氛黯淡，產銷不理想。在滌綸短纖持續大跌之下，下游含滌紗布行情更加疲乏，價格也大幅跟跌（12月純滌紗32S市場均價累計下跌885元至11665元/噸，T65/C3545S市場均價累計下跌710元至18390元/噸），市場信心低迷。年末紗布廠商年底資金普遍吃緊，廠家以回款為主，訂單缺乏，廠家出貨不佳，對短纖補貨需求較低，元旦節前補貨意愿亦不強。雖然滌綸短纖價格不斷刷新年內新低，但現金流較好。滌綸短纖行業整體庫存不斷上升，主流庫存在8-12天。年底，滌綸短纖價格已處于歷史低位，新年初若有重大利好刺激，存在放量止跌的可能，否則，價格仍將繼續下探。

    全年統計：紐約原油期貨主力合約價格由年初的98.42元/噸下跌至年末的53.27元/噸，累計下跌45.15元/噸，跌幅45.87%；亞洲PX價格由年初的1431美元/噸下跌至年末的848元/噸，累計下跌583美元/噸，跌幅40.74%；PTA價格由年初的7618元/噸下跌至年末的4610元/噸，累計下跌3008元/噸，跌幅39.49%；聚酯切片價格由年初的9075元/噸下跌至年末的6350元/噸，累計下跌2725元/噸，跌幅30.03%。T65/C35 45S市場價格由年初的20850元/噸下跌至年末的18390元/噸，累計下跌2460元/噸，跌幅11.80%。滌棉坯布代表品種T65/C35 45x45 110x76 63" 滌細價格由年初的4.94元/米下跌至年末的4.63元/米，累計下跌0.31元/米，跌幅6.28%。