鄭棉反彈收陽 關注美棉出口

　　美棉延續跌勢。隔夜美棉延續跌勢，尾盤收回部分跌幅，12月收62.71跌9點。市場關注出口報告和下周的月度平衡表。
　　中期選舉后的美國新格局。剛剛贏得中期選舉的共和黨人已經開始規劃議程。其中一些提案很可能會遭到奧巴馬的拒絕（比如廢除全民醫保）。盡管參議院領袖McConnell和奧巴馬表示，他們之間一定會有沖突，但奧巴馬表示，他相信自己和共和黨領袖會建立一個富有成效的關系。
　　央行：繼續實施穩健貨幣政策適時適度預調微調。央行11月6日發布《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，堅持“總量穩定、結構優化”的取向，保持定力、主動作為，根據經濟基本面變化適時適度預調微調，增強調控的靈活性、針對性和有效性。靈活開展公開市場操作，搭配使用短期流動性調節工具（SLO）適時適度進行雙向調節，創設和開展中期借貸便利（MLF）操作，在保持流動性總量適度充裕的同時著力引導市場利率，降低社會融資成本。
　　央行本周資金回籠量與到期量持平。交易員透露，央行公開市場周四（11月6日）將進行200億元14天期正回購操作，當日公開市場有200億元正回購到期，據此推算，當日公開市場到期量和回籠量持平。Wind資訊統計數據顯示，央行公開市場本周（11月1日-11月7日）將有400億正回購到期，無逆回購及央票到期。央行公開市場周二（11月4日）進行了200億元14天期正回購操作，據此推算，央行本周資金回籠量與到期量持平。
　　全球央行政策分化令日歐貨幣大跌，人民幣或貶值以對。主要發達經濟體貨幣政策分化，歐元和日元大幅貶值，這令有管制地盯住美元匯率的人民幣面臨重壓。過去六個月中，日元和歐元相對于美元相繼貶值近10%，相對人民幣更是貶值近12%。當前人民幣對日元匯率已創下歷史新高，人民幣對歐元匯率也創了超過十年的新高。摩根大通編制數據顯示，以在貿易結算中的比重衡量，2013年初以來人民幣累計升值超過15%。法巴銀行指出，如果美元繼續強勢，中國人民銀行出人意料地再次引導人民幣在短期內快速小幅貶值的壓力將迅速增加。
　　A股探底回升漲0.27%，題材股表現活躍。周四（11月6日），A股探底回升。上證綜指早盤震蕩走低，一度失守5日均線逼近2400點，午后回升翻紅。題材股活躍，創業板指升逾1%。截至收盤上證綜指漲6.61點或0.27%報2425.86點，中小板指收盤漲0.63%，創業板指收盤漲1.32%。
　　周四期市多數走低，貴金屬跌勢明顯。周四（11月6日），期貨商品早盤多數繼續下挫，午后有所回調。其中，貴金屬跌勢明顯，白銀主力曾跌近4%，主力終收于3.55%；黃金主力跌1.16%；鐵礦石主力繼續下跌，跌幅2.13%；甲醇、橡膠、滬鋅、大豆弱勢延續，主力跌幅超1%?；て方袢毡憩F稍好，多數反彈，PP主力上漲1.72%；PTA上漲1.01%。兩粕今日反彈，菜粕主力收漲1.21%。
　　印度提貨價下跌。5日，印度S-6軋花廠提貨價下跌，折67.9美分/磅，略微高于最低收購價格。籽棉日上市量折皮棉7.3萬包，古吉拉特上市2.3萬包，馬哈拉施特拉1.0萬包。
　　巴基斯坦政府尚未開展收購。本周巴基斯坦良好天氣持續，新花采摘順利，日上市量折皮棉20萬包。預計采摘工作將于未來2-3周內完成。盡管巴官方宣布將采取國家收購的方式保護棉農利益，但截至目前依然沒有采取有效的措施。
　　中澳自貿協定談判，棉花不在談判之列。近日，媒體上傳出消息，隨著二十國集團(G20)峰會的臨近，中澳自貿協定屆時將達成的預期越來越強，如果中澳自貿協定能夠達成，還將有利于澳大利亞牛肉、棉花和小麥等支柱農業產品的出口。有關人員指出，自加入WTO后，中國與多國進行過自貿協定的談判，也與部分國家達成了兩國間的自貿協定，中澳之間也進行過多輪的談判，目前正在就有關問題進行談判，但棉花并不在談判之列。
　　疆棉協商交易成交情況。10月25日至10月31日新疆棉協商交易成交量為13627.4321噸。其中存放在新疆庫區的成交量為13584.6821噸，存放在內地庫的成交量為42.7500噸。
　　南疆部分棉農惜售，霜花價格下調。阿克蘇、庫爾勒等地一些棉企反映，沙雅、庫車、新和和尉犁、普惠等棉區仍有大量農民持有一定量籽棉，有的棉農甚至完全沒有出售，一方面是對直補仍存在理解上的偏差；另一方面是收購價低，農民扣除土地承包費后幾乎沒有利潤，對11、12月份收購價上漲預期強烈。阿克蘇、喀什一些工廠反映，雖然11月上旬以來最低氣溫降至0度以下，但僅巴楚部分地區現霜重跡象，大部分棉企收購的中期花霜黃棉并不明顯。棉企對霜后花的收購比較謹慎，收購價有0.30-0.40元/公斤下調。5、6日阿克蘇站臺主體品級2128、3128級的毛重報價14700-14900元/噸、14500-14600元/噸，較前兩日下調100元/噸。
　　南疆采摘緩慢，運費維持高位。6日南疆阿克蘇地區軋花廠籽棉到廠價在3.15元/斤（衣分41%，水分10%）。庫爾勒地區軋花廠籽棉到廠價在3.15元/斤（衣分41%，水分11%）。南疆受采摘進度緩慢以及減產等因素影響，仍然存在一定壓力。棉農積極交售籽棉，站臺附近軋花廠籽棉主流價為6.4-6.5元/公斤，周邊鄉鎮6.1-6.3元/公斤，霜花入市后價格混亂，不少軋花廠拒收或將價格壓至較低價位。南疆皮棉市場成交清淡，白棉二、三級混裝皮棉的站臺提貨價在14600-14700元/噸，好二級可達15000元/噸。同時運費高企也給皮棉成交帶來壓力，近日運費小幅回落，但大多維持在1000元/噸以上。
　　北疆機采棉價格分化，手采棉價格平穩。北疆奎屯地區軋花廠手采籽棉到廠價在3.1元/斤（衣分40%，水分10%），機采棉到廠價在2.5元/斤（衣分40%，水分11%）。北疆機采棉價格差距明顯，軋花廠對籽棉含雜情況及回潮率控制嚴格，優質的機采籽棉最高可收至5.4-5.45元/公斤，而水雜含高、顏色不佳的籽棉普遍低于5元/公斤。近期機采棉陸續加工，部分上市的機采皮棉報價在13800-14000元/噸。手采棉基本平穩，多數軋花廠仍然拒收霜花，優質中期花收價在6.0-6.2元/公斤，皮棉站臺提貨價維持在14600-14700元/噸。
　　河北企業資金壓力大，收購價格回落。由于資金占壓嚴重且運轉不開，河北省衡水市棉花主產區景縣部分棉企停止收購。白棉3128B級新棉報價14400元/噸（提貨價、公定、帶票），較11月初降200元/噸，周邊紡企只是電話詢問質量和報價，并沒有登門看貨或采購。9月下旬至國慶節期間，當地籽棉收購價最高達3.60元/斤（白棉2129B，衣分40%），10月中旬回落到3-3.1元/斤，10月下旬回升至3.3元/斤，進入11月又逐步回落，6日價格為3.20-3.25元/斤。前期收購價格高，加工出的新棉成本也高。但近期新疆棉陸續進入內地，令銷售壓力倍增。
　　安徽現貨下調，企業放緩收購。由于紡織廠不景氣，安徽池州皮棉報價由14500元/噸跌到14200元/噸（提貨、帶票、凈重）。皮棉價格下跌，企業利潤受挫，觀望心理加強，放緩收購。截止5日籽棉收購價格在3-3.22元/斤之間，加工的皮棉為4級-3級。棉副報價下跌,棉籽較上周下跌0.03元/斤，價格為1.07元/斤，棉油為5300元/噸，棉粕為2300元/噸，均較上周跌100元/噸。短絨報價也跌100元/噸，價格為2800元/噸。
　　邢臺采摘接近尾聲，現貨價格下跌。河北邢臺籽棉采摘接近尾聲，開秤棉企僅占三分之一，棉農賣棉難，但現貨繼續下跌，部分棉企停止籽棉收購?，F貨3128級售價14100元/噸（毛重自提帶票），4128級售價13500元/噸，較前日跌200元/噸。一是紡織企業采購無積極性，二是山東某大型紡織企業收購皮棉價格下降，3128級皮棉收購價為14000元/噸。三是期貨陰跌不止。四四棉副行情無好轉。
　　湖南棉協：收購遲緩。10月底湖南省棉花協會調研后稱，今年湖南省棉花實際種植面積308.5萬畝，比去年352.2萬畝減少43.7萬畝，降幅12.4%。全省皮棉產量約22萬噸，比去年27萬噸減少5萬噸，降幅18.5%。棉花質量整體要好于去年，顏色級以淡點污棉2級為主，較去年上升一個級別；長度以28mm為主，較去年長1-2mm；衣分36-39%，較去年高1-2%。預計11月底采摘基本結束。收購方面，棉農惜售、棉企慎收的現象普遍。另外，紡織企業采購意愿不強，采購價接近棉企收購成本，棉企無利可圖，導致當前棉花購銷進度異常緩慢。
　　弱勢調整，價格繼續趨勢向下。棉紗整體市場延續局部略有促銷現象，從具體市場看，蕭紹棉紗市場延續弱勢調整走勢，價格基本維持穩定。氣流紡純棉紗價格弱勢持穩，高品質出貨尚可，中低檔出貨清淡，河南一廠氣流紡12S價18500元/噸，氣流紡16S價17800元/噸。中高支純棉紗價穩居多，出貨偏淡，湖北一廠60S含30%長絨棉精梳緊密紡單紗價34500元/噸，股線價41000元/噸，精梳緊密賽絡紡單紗價37500元/噸。山東市場精梳純棉紗價格穩中偏弱，出貨一般，一中型廠家精梳32S價26000元/噸，40S價27000元/噸，滌棉出貨相對較好，價格弱勢。
　　鄭棉反彈收陽。今日鄭棉平開下探，未破昨日低點，午盤反彈，終盤收小陽線，暫受制于5日線。
　　截至11月6日，鄭棉倉單238張，增加87張；倉單預報478張，減少94張。
　　由于紡企采購不積極，近日現貨價普遍有所下調。整體上，下游低迷，棉市處于買方市場，紡織廠議價能力較強，需求提振困難；從供應方面看，疆棉出運較慢，運費高也提升了成本，內地棉農惜售，上量較少。外棉到港持續下滑。如果明年國家繼續控制出口，從全年看，供應并沒有嚴重過剩。但目前關鍵在產業上下游信心較差，心態悲觀，下游對價格承接力也有限。整體上，基本面處于弱平衡狀態，剔除國儲庫存，沒有過分失衡。期貨經過持續下跌后，當前仍貼水現貨，繼續大幅下跌并不現實，但在現貨仍低迷的情況下，過快上漲也會引發實盤壓力，短期趨勢性不強，因此我們仍維持震蕩思路。關注今晚美國出口報告。