滌短觸底反彈 后市預期仍弱

　　【錦橋紡織網專稿】2014年11月，滌綸短纖行情呈先抑后揚的走勢，探底反彈之后月末弱勢整理。全月統計，滌綸短纖價格累計小幅上漲70元/噸，漲幅0.85%，月末運行在8340元/噸的價位上（比同期國內3128B級棉花現貨價格低5885元/噸，價差較上月縮小631元/噸），價格繼續運行在9000元/噸的整數位之下。（見表一）
　　上旬，滌綸短纖行情繼續“探底之旅”，其價格在上游原料紛紛跌破年內低點的壓制下持續下挫。11月3-7日，滌綸短纖價格累計下降230元/噸，降幅2.78%，并于11月7日創下年內新低的8040元/噸。此階段，下游于10月下旬采購的滌綸短纖尚未消化完畢，入市意愿偏弱，市場觀望情緒濃重，走貨阻力明顯，成交商談普遍。滌綸短纖現金流處于年內高位，廠家基本沒有庫存壓力，故而滌綸短纖廠家主動跌價意愿不強。
　　中旬開始，原料市場觸底反彈，聚酯大盤整體氣氛回暖，從成本面上對滌綸短纖形成支撐。因原料價格上漲推高成本，造成滌綸短纖現金流萎縮，在庫存偏低情況下，廠家迫切希望通過漲價來收復現金流失地，反彈行情順勢開啟。11月11-25日，滌綸短纖價格累計上漲330元/噸，漲幅4.10%。但月末幾日，國際油價大跌打壓市場信心，原料行情再度轉弱的背景下，滌綸短纖弱勢整理，價格小幅回調30元/噸。目前來看，原油跌勢未盡，下游產業鏈下跌風險加大，市場心態整體偏空。雖短期內滌綸短纖廠家庫存偏少，壓力不大，但逐漸增加的銷售壓力仍將會促使廠家主動跌價，預計短期內滌綸短纖價格繼續小幅回調的可能性較大。
　　月末，江浙1.4D直紡滌綸短纖市場主流報8300-8400元/噸出廠；福建1.4D直紡滌綸短纖市場主流報8350-8400元/噸短送；山東、河北市場1.4D直紡滌綸短纖主流報8400元/噸上下送到，個別低價偏向8300元/噸位置。

　　滌綸短纖行情軌跡緊隨上游原料市場的波動。上旬，原料市場延續上月的疲弱行情，繼續探底。紐約原油期貨跌破每桶80美元關鍵位置；PX邁入三位數；MEG跌破6000元/噸的整數位，而PTA和聚酯切片繼續滑落，分別向5000元/噸和7000元/噸低支撐位靠攏。中下旬，盡管原油依舊保持弱勢，但原料PX、PTA、MEG和聚酯切片卻全線反彈，其中MEG的反彈力度較大。不過月末幾日，國際油價持續大跌打壓市場信心，原料行情再度轉弱，吞噬了部分漲幅。
　　紐約油價開創5年新低。全球供應充裕而需求平淡及強勢美元的持續施壓，令油價屢屢挑戰新的底線。11月12日，布倫特原油合約四年以來首次跌破80美元重要關口。27日舉行的石油輸出國組織歐佩克（OPEC）會議中決定維持每天3000萬桶的產量目標，國際油價應聲暴跌至超過五年以來的最低水平。1月主力原油合約大跌7.54美元（跌幅10%）收于每桶66.15美元（跌破70美元重要關口），成為主力合約2009年9月25日以來的最低收盤價，當周跌幅接近14%。主力原油合約11月份價格累計下跌14.39美元每桶，跌幅接近18%，是2008年12月以來的最大月跌幅。
　　亞洲PX價格累計收幅續降，月末運行在1022美元/噸。隨著原料成本的下降，目前PX利潤尚可，暫時無減產的理由，12月PX除了SG及STC減產10-15%之外，還未見減產計劃。PTA內盤現貨價格累計收幅續降，月末運行在5510元/噸。中旬，PTA市場表現較強主要基于12月份PTA工廠減產的炒作以及下游聚酯需求較好的提振。MEG內盤現貨價格累計止跌小幅反彈160元/噸，月末運行在6200元/噸。聚酯切片價格累計止跌小幅反彈50元/噸，月末運行在7575元/噸。（見表一）
　　從產業利潤來看，聚酯利潤及產銷尚可，PX利潤進入虧損階段。今年秋季的紡織業運行中聚酯行情表現較佳。聚酯產銷良好，隨著原料的下跌，聚酯利潤情況有較大的改善，庫存較低，企業經營壓力不大，聚酯負荷一直溫和上升，目前已經接近80%。聚酯的良好表現給予了PTA行情較好的支撐。但中期來看，PTA環節隨著減產的兌現，聚酯需求的減弱，利空因素將積聚。
　　月末統計，PTA裝置開工率下降至72.60%（較月初下調2.4%），下游聚酯開工率在79.8%（較月初上調1.3%），織造織機負荷在79%（較月初下調2%）。PTA工廠庫存在5-7天左右，聚酯工廠庫存在6-7天左右。

　　雖滌綸短纖市場出現反彈行情，但滌紗布市場總體作為不大。滌紗出貨不易，滌棉布有部分規格出貨尚可。純滌紗價格受到成本支撐部分規格尚能維穩，但滌棉紗布價格卻在棉花原料價格下行的拖拽下難以止跌。
　　上旬，滌綸短纖市場價格穩中下跌，滌紗市場雖在東北的一些廠家減產下，競爭力略減，廠家報價下跌相對緩慢，但銷售量較少，紗廠短期內利潤空間尚可。中下旬，滌綸行情回暖，價格穩中不斷有漲，廠家盈利狀況改善。滌紗市場總體作為并不大，紗廠和商家謹慎保守為主。純滌紗價格在原料支撐下止跌企穩，一方面，因中下游市場表現平淡一般，商家補貨積極性不高，紗廠產銷不大；另一方面當前紗廠相對利潤空間還可以，心態以保持出貨，不增加庫存為主導。月末統計，純滌紗32S市場均價維持在12750元/噸附近，純滌紗45S市場均價累計下滑200元至13500元/噸
　　而滌棉紗市場因原料價格走勢出現分歧而落入尷尬境地。11月中旬開始，直紡滌綸短纖在成本推動下價格重心不斷上移，而棉花市場則承壓再度進入下滑狀態，滌棉紗尷尬跌落。月末統計，T65/C3532S市場均價累計下滑400元至16600元/噸；T65/C3545S市場均價累計下滑120元至19100元/噸。
　　滌棉坯布市場方面，部分品種規格產品暢銷，價格持續下跌。滌棉紗卡由于價廉物美、易于洗滌等優點，童裝需求較好，其中T65/C3521x21108x5863"銷量持續上升。T65/C35紗交織坯布仍動銷，而市場上T80/C20、T90/C10系列庫存居高不下。滌棉床上用布市場旺銷，如：CVC滌棉坯布CVC35/6540×40100×80104"市場銷售較好，主要適宜制作被套、枕套等。月末統計，滌棉坯布代表品種T65/C3545x45110x7663"滌細價格累計下降0.07元/米，月末價格運行在4.66元/米。（見表二）
　　行業數據
　　中石化11月份1.4D直紡滌綸短纖結算價執行8450元/噸，較10月結算價下調了300元/噸。
　　中石化11月份PTA結算價執行5875元/噸，較10月結算價下調了175元/噸。逸盛/翔鷺/恒力執行5950元/噸。
　　中石化11月份聚酯切片結算價：半光切片7650元/噸，有光、工業絲切片7650元/噸，全消光切片8350元/噸。較10月份結算回落250元/噸。
　　日本JX2014年12月PXACP倡導價出臺在1080美元/噸CFR亞洲。