棉花日評(8.28)：商品日內逆轉 鄭棉維持震蕩

　　美棉震蕩后跳水，形成橫盤。棉花基本面無利好消息，隔夜美棉跟隨外部，震蕩后走低，12月收84.09跌76點，短線形成橫盤。USDA報告顯示美棉生長進度落后，檢驗量低于上年同期。

　　敘利亞局勢危急，布油飆至6個月新高。周二，布油上漲3.3%，創下6個月最大單日漲幅，最高至每桶114.35美元，創6個月新高。昨天，西方國家積極的軍事準備行動，讓敘利亞局勢異常緊張。有分析稱，雖敘利亞是石油小國，但若西方攻擊敘利亞，勢必影響周邊石油大國的產出和輸出。

　　美國新棉檢驗量低于上年同期。美國農業部（USDA）報告，美國僅德州開始檢驗2013/14年度新棉，截至8月22日當周送檢6049噸，本年度檢驗10076噸，全部是陸地棉，其中58.9%達到ICE交割要求。上年同期檢驗量為72253噸。

　　巴基斯坦下調新棉產量預期。26日巴基斯坦棉花評估委員會（CCAC）將本年度該國棉花產量由此前預計的224.7萬噸調低至215萬噸。旁遮普省預計產量153萬噸，初期預期為163.2萬噸；信德省60萬噸、俾路支省18360噸，此前預期30600噸，開博爾普赫圖赫瓦省1190噸。

　　新疆試探性收購，棉花品級較好。新疆吐魯番地區部分棉企28日開稱收購籽棉，且收購價高于往年，所收購籽棉品質好，基本是白棉1級，衣分40以上，收購價在9.3-9.4元/公斤，比去年同期收購價高0.6-0.7元/公斤，但目前收購量不大，因籽棉回潮率較高，大多數在14以上。企業表示只是試探性的收購。

　　期市多數走低焦炭焦煤跌停。周三（8月28日），期市多數走低。焦炭和焦煤跌停，分別報1585元/噸和1141元/噸。玻璃列第三位，跌2.02%。菜粕、橡膠、棕櫚油均跌逾1%。上漲品種方面，滬銀領漲，報5062元/千克，漲3.05%；滬金列第二位，報284.25元/克，漲2.05%；其他上漲品種為塑料、菜粕和豆粕。

　　鄭棉震蕩。8月28日，股市震蕩，商品市場震蕩加劇，早盤上漲后午盤跳水。鄭棉相對平靜，盤中窄幅震蕩后，尾盤也有一定幅度回落。309持倉降至6082手，減少280手1-5價差變化不大，維持在1120元/噸。

　　1309收于21000，持平，1401收于19890，跌10點；1405合約收于18770，跌10點。當日總成交26876手，增加2858手，持倉11.1萬手，增加2298手。

　　截至8月28日，鄭商所新棉倉單229張（9160噸），不變，有效預報102張，不變。

　　今日股市仍維持震蕩格局，商品市場日內大逆轉。由于敘利亞局勢動蕩，隔夜外盤原油大漲，今日早盤化工品大幅高開，盤中繼續走高，塑料一度封于漲停；但午盤風云突變，PTA高位跳水，焦煤焦炭跌停，塑料打開漲停板。各品種均出現高位回落的現象。

　　敘利亞方面，業內人士分析美國不會真正開戰，金融市場前期有一定炒作，且目前全球經濟處于弱復蘇格局，油價上漲不利于經濟復蘇。

　　新年度收儲9月啟動，最晚本周應該公布關鍵細則。政策遲遲未出，也意味著爭議較大，各方博弈，難有定論。大趨勢上收儲政策會逐步退出，直補是最終手段。但市場關注的焦點在新年度的情況。從政策遲遲不出判斷，收緊的概率較大，像2012/13年度收入當年90%產量的情況很難再次出現。

　　27日，中國棉花協會副秘書長李琳在鄭州召開的1個會議上表示，收儲質量范圍中限制較大的為軋花質量，要求等級為中等及中等以上,達到此級別的棉花大約占棉花總量70%。按照這一說法，收儲在軋花質量這一指標上，只收中等及中等以上（P1，P2），只有約70%的棉花可以達到這一水平，但鄭棉期貨P1-3都可以做倉單（P3貼水200元/噸）。理論上全國有30%的棉花不能交儲，而可以進入期貨，如果具體執行上沒有問題，那么期貨將面臨較大壓力。

　　今年天氣干旱，國內新棉普遍提早上市，從目前收購的新棉看，質量普遍較好，9月初有望大規模開秤收購。9、10月份國家仍有可能繼續低價拋儲，供應缺口將被彌補。

　　從今日商品走勢看，短期或已見頂。但由于鄭棉波幅不大，而外圍行情波瀾壯闊，資金轉而操作其他品種，對棉花關注度較低。預期在外圍其他品種殺跌之后，棉花行情才能啟動。收儲細則公布在即，即使新年度收儲政策沒有收緊，和本年度一樣，收儲價僅20400，目前401的價格也是已達到區間高位，繼續拉漲難度較大；操作上可再次介入空單，405在18800一線介入空單，短線滾動做空。

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