理性競儲成交低 承壓現貨價格降

　　【錦橋紡織網專稿】2013年12月份第1周，花紗布市場行情是弱勢盤整的走勢。紐約期棉是在周末一日買盤入市的支撐下，累計小幅收幅續漲，且重回80美分/磅整數價位之上的盤整走勢。國內棉價總體上則仍是在新棉收儲價和國儲棉拋售價的區間內弱勢盤整運行的走勢，現貨棉價在拋儲價格的壓迫下累計小幅續降，清淡之中難有交易；電子撮合棉價在盤整運行中累計小幅止跌反彈；鄭棉期貨棉價延續技術性反彈的走勢，累計微幅續漲。棉型短纖價格走勢分化，滌綸短纖價格止跌反彈；粘膠短纖價格擴幅續降；紗、布市場弱勢難改，疲態依舊，銷量減少且售價續降。新棉交儲雖數量增加，進度有所提升，但仍比去年遲緩。國儲棉拋售競賣總體表現淡定，但進口棉競賣激烈。(參見：表一、表二)

　　本周ICE期棉行情是前四天弱勢盤降，周末在買盤支撐下寬幅反彈，累計小幅收幅續漲，且重回80美分/磅整數價位之上的盤整走勢。國際現貨棉價維持弱勢盤整，累計小幅續漲的走勢。(參見：表一)
　　周一與周二(2、3日)，ICE期棉的連降主要是受美元走高、美棉供應持續增加及中國國儲棉拋售重新啟動，致市場供應壓力與需求憂慮不減(ICAC報告指出，本年度全球棉花產量預計仍超消費量180萬噸；USDA12月份供需報告預計產量及期末庫存均上升，全球產量調增、種植成本增加。)等利空因素的打壓所致。當然外部市場小麥、油籽等期貨下跌也對其弱行走勢有所影響。市場成交額繼續萎縮。
　　周三，ICE期棉在外部市場玉米及大豆期貨上漲，美股四連跌的影響下，近漲遠跌，市場成交額仍較低。周四，基本面利空加之美棉出口略降(至11月28日一周，美國凈簽約出口本年度陸地棉56382噸，裝運24154噸，比前一周略有下滑。)，打壓ICE期棉整體小幅下跌。周五，買盤入市的支撐使得ICE期棉全面反彈上漲，近期三款合約寬幅反彈且主力ICE期棉1403合約重回80美分/磅的整數價位之上。
　　供應充足的壓力與需求萎靡的憂慮，是壓在國際棉價頭上的“二座大山”，而中國的新棉臨時收儲與國儲棉拋售競賣政策，則將長期影響，甚或是左右國際棉價的走勢。
　　本周洲際交易所(ICE)期棉行情是收幅續漲的運行走勢。主力ICE期棉1403合約累計小幅上漲1.06美分/磅，漲幅1.34%，周末價位80.41美分/磅，重回80分/磅整數價位上運行。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計小幅上漲0.40美分/磅，漲幅0.47%，周末價位85.30美分/磅。中國進口棉價格指數FCIndexM累計小幅上漲0.43美分/磅，漲幅0.48%，周末價位89.28美分/磅。(參見：表一)
　　本周國內棉花市場是本年度新棉臨時收儲和國儲棉拋售競賣同時并行的第一周，即棉花行情呈現出獨具特色的新棉交儲價格和國儲棉拋售價格兩套價格體系“雙軌制”運行的態勢。在這一獨特的“政策棉市”中，棉花加工企業的棉花“銷售”主渠道是新棉交儲，輔以少量的現貨零售；而棉紡織企業的棉花“采購”主渠道是國儲棉拋售競賣，輔以少量的現貨采購和進口棉采購。“政策棉市”的最大特征，就是人為(政策)操縱的脫離市場規律的“棉花行情”所致的棉花價值的失真，進而造成市場交易秩序的混亂。而國內棉價被控在新棉收儲價和國儲棉拋售價的區間內弱勢盤整運行的“平穩”走勢，則是國內棉市“帶病運行”本質的外在表現。
　　現貨棉花在資源短缺和拋售價低的壓迫下，有價無市且價格自11月下半月就日日連續微幅下降，本周更是累計擴幅續降。電子盤棉價在高等級棉花進入國儲所致的資源短缺現狀中，倉單難以形成，故而盤面交易清淡、價格區間震蕩盤整的弱勢行情也就在所難免。當然，這也為期貨炒作提供條件，且電子盤棉價偏離現貨棉價的行情也就可能出現，這也是“政策棉市”造成的后果。電子撮合棉價向國儲棉拋售價靠攏的趨勢明顯，持續在低位震蕩運行，各個合約都受到均線的壓制，擠出虛高的水分，逐漸向棉花的真實價值接近，延續著震蕩盤整的逆向獨立行情，交投重心在遠月，近月合約的棉價累計小幅止跌反彈，與現貨棉價之間的差價較大。鄭棉期貨因資源缺乏致倉單生成困難，雖棉價技術性弱勢震蕩盤整，且交易持續清淡，持倉量持續減少，但相對仍比電子撮合“抗跌”，近月合約的棉價累計微幅續漲。
　　本周新棉收儲進度在提升，但國儲棉拋售競賣成交量并不大(自11月28日至12月6日，共投放國儲棉152481.8391噸，實際成交92705.7712噸，成交比例60.80%。)，由此可見消費需求的疲軟乏力。在新棉收儲和國儲棉拋售競賣兩條線同時運行的情況下，棉花的高庫存為紡織企業提供穩定的貨源；此次國儲棉拋售競賣長達9個月的時間(從今年11月28日至明年8月31日)，及年末資金緊張的制約，使得棉紡織企業競買國儲棉有“隨買隨用”的回旋余地，故而國儲棉拋售競賣成交量不大。棉紡織企業對拋售的國產棉競賣不甚待見，較謹慎，以選擇一些質量相對較好的棉花為主，但其中拋售的進口棉受到企業的青睞，競爭較激烈，競買比例幾乎高達百分之百，成交價也相對較高。
　　據從冀魯豫等北方地區棉紡織企業了解的情況看，多數棉紡織企業原料庫存下降較快，大型企業用棉尚能延續至12月中下旬，而中、小型企業多數依靠零星采購現貨及進口棉維持生產。市場人士分析，國儲棉拋售競賣的標準級皮棉價格18000元/噸，并不搭售配額，這個價位對企業而言還是比較高。故而大多數企業對此次國儲棉拋售競賣持理性對待的態度，且希望能夠降低拋售低價的呼聲頗高。主要原因：一是拋儲時間從2013年11月28日開始至2014年8月31日結束，長達9個月，企業隨時都可以進行競拍，不用擔心明年新棉上市前無棉可用；二是此次拋儲為防止“轉圈棉”，要求的條件較嚴苛，需在競拍合同成交3日內簽訂合同，5日內支付全部貨款，否則按違約處理；10日內提貨，若不提貨，將出庫轉為商品棉保存，由企業承擔相應的費用，故企業不愿冒風險，均在準備充分后才去參與競拍；三是多數拋儲棉的成交價較低，在導致現貨棉價承壓下降的同時，也將累及企業的棉紗、布售價下降，虧損增加。另拋售的進口棉雖受到企業青睞，但成交多需加價500元/噸左右，個別一、二捆質量較好的棉花，需加價700元/噸左右。因此，棉紡織企業均根據各自的生產經營情況，適時、理性的參與競拍。
　　目前棉紡織企業面臨兩大困境，一方面是成品庫存繼續增加，受國家低價位拋儲的影響，銷售難度增加，虧損壓力加大；另一方面企業資金周轉困難，棉花庫存較低，部分中小型企業只有一個月的庫存，甚至有的企業只保持一周的庫存，隨用隨買的維持生產。
　　近期港口有印度棉陸續到港，多為前期棉紡織企業訂貨，也有少量散貨成交，價格位于18400-18500元/噸，但整體品質并不是太好。目前港口外棉成交仍顯清淡，棉紡織企業對于遠期現貨詢盤較多，但因對未來配額發放數量心中沒底，所以實際訂貨的較少。
　　據悉，進入12月份以來，南疆公檢“3128”、“2128”級混級棉廠內提貨報價20200-20400元/噸(毛重)，因長度、馬值、回潮等不符合交儲的皮棉廠內報價19600-20000元/噸，但買賣雙方處于僵持狀態。一是自11月28日國儲棉拋售競賣啟動后，競賣成交價從18200-18300元/噸逐漸上漲至18500-18600元/噸(折三級棉)，棉花加工企業看漲的信心逐漸恢復、增強；另是臨近年底棉紡織企業普遍資金緊張，采購棉花現貨需要現款現貨，再加上鐵路運輸壓力很大，所采購的棉花大多需汽運出疆，棉花成本至少要上漲400-600元/噸(扣除出疆補貼)。近日河南、四川、山東、湖北等地的購棉企業和經銷商陸續返回內地，疆棉現貨成交已現降溫的苗頭。
　　周末，冀魯豫等北方地區當地不能順利交儲(涉及顏色級、纖維長度、馬克隆值、回潮率、異性纖維含量、單包包重超標及條碼不符等。尤其是其中的一些整體質量不錯，只因某項指標不符合交儲條件的棉花，成本較高。)的大包白棉3128B報價(19300元/噸提貨價、毛重結算、帶票，下同)，淡點污棉1228B報價19000元/噸，白棉4128B報價18800元/噸，淡點污棉2227B報價18000元/噸，較上周同期下降100-200元/噸，平均日跌20-30元/噸，且無成交。
　　若按以上價格真正成交，400型棉花加工企業的虧損幅度在1500元/噸左右。好在此類皮棉現在為數不多，但持續陰跌的走勢還是讓400型棉花加工企業感到絲絲的寒意?，F貨棉價陰跌的背后推手，則是正在進行的規模較大、品種齊全、時間跨度長的新一輪國儲棉拋售競賣。自11月28日國儲棉拋售競賣啟動至今，雖競賣成交價格在緩慢上升，但折328級(舊標準)始終沒有突破18500元/噸，這比當前400型棉花加工企業的報價低800元/噸。由于這次國儲棉拋售競賣將延續至明年8月底，400型棉花加工企業手中的現貨棉花無論是低價甩賣，還是因囤積而“砸”在手里，都將給其帶來巨大的“利潤”損失。
　　可是200型棉花加工企業的局面卻與400型棉花加工企業截然不同、本次國儲棉拋售競賣對他們基本不構成什么影響。因200型棉花加工企業的收購目標是低級棉，銷售對象是小型棉紡織企業。他們收購的多是400型交儲企業拒收的低等級籽棉，收購價在3.50元/斤以下，加工的皮棉主要是3327B級、3227B級，加工成本在15200-15800元/噸，銷售給小型棉紡織企業的利潤在400-500元/噸。而小型棉紡織企業以生產低支紗為主，且沒有競拍國儲棉的資格，對棉花質量又要求不高，多采購200型棉花加工企業的皮棉，所以200型棉花加工企業的日子依然過得比較滋潤。
　　據中國棉花協會最新發布的報告顯示，今年1-10月，我國棉紡織企業總共采購709萬噸棉花。在這709萬噸棉花中，327萬噸皮棉是從年初到7月底銷售的儲備棉，另有337萬噸是進口棉花。目前，由于棉紡織企業以前的庫存和進口配額已基本用完，因此，棉紡織企業開始從國儲棉拋售競賣和現貨市場采購棉花。
　　另據了解，前期一路高歌的長絨棉銷售報價戛然而止，周末，冀魯豫等北方地區當地倉庫提貨新疆自治區產137級長絨棉銷售報價(原碼單證書結算、帶票)35800元/噸，237級35200元/噸，較上月下降200元/噸，基本無成交。
　　綜而言之，一直持續至明年新棉收獲之前的國儲棉拋售競賣，將會“穩定”國內棉花的供應、需求和價格，加之棉花庫存龐大及消費需求乏力，今后國內棉花價格不會有大的起伏波動，維持區間震蕩盤整的走勢將是運行的主旋律。

　　本周是2013/14年度新棉收儲交易成交第11周，周收儲計劃累計862860噸，比上周減少92770噸。周收儲數量累計475800噸，比上周減少58600噸。周日均交儲數量95160噸，比上周的83440噸增加11720噸。截止12月06日，已累計收儲3539200噸(其中包括骨干企業成交189200噸)。分地區統計，新疆累計成交1573400噸，內地累計成交801210噸。成交量最大省份為新疆，占成交總量的76.29%，內地成交量前三位為湖北、山東、河北三省，分別占比5.64%、4.96%和4.12%。總體交儲進度比上周提升，仍比去年遲緩，收儲數量僅及去年同期的96.76%。(參見：新棉收儲進度周統計表)
　　周末統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計小幅下降76元/噸，降幅0.39%，周末價位19527元/噸。電子撮合1401合約累計小幅上漲167元/噸，漲幅0.90%，周末價位18748元/噸。鄭棉期貨1401合約累計微幅上漲40元/噸，漲幅0.20%，周末價位19765元/噸。周末，現貨CCindex328價格比電子撮合1401合約高779元/噸、比鄭棉期貨1401合約低238元/噸。(參見：表一)
　　本周棉型短纖價格走勢分化，其中滌綸短纖價格是在多重利好的提振下，累計小幅止跌反彈的上行走勢；粘膠短纖價格是累計小幅擴幅續降的弱行走勢。
　　本周國際原油價格是持續上漲(六連陽)的上行走勢(國際原油價格累計大幅上漲4.93美元/桶，漲幅5.32%。)，提振滌綸短纖上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片等的價格穩中盤漲(聚酯切片價格累計小幅上漲25元/噸，漲幅0.27%。)，拉動聚酯大盤整體心態有所提升。二是受到11月29日江陰滌綸短纖聯誼會關于主流滌綸短纖出廠報價不低于9850元/噸倡議的支撐，滌綸短纖生產企業全面提價，拉升成交重心。此外，下游用戶棉紡織企業及經銷商在11月初的集中采購之后，多數原料告罄，剛性集中補庫需求導致成交放量，市場整體交投氣氛活躍的支持。滌綸短纖生產企業的庫存已減負，壓力得以釋放。下游用戶補貨采購之后，觀望心態增強。后市續漲難度較大，當以橫盤盤整的行情弱勢運行。
　　本周粘膠短纖市場雖上游棉漿和短絨市場走穩，但仍受下游紗、布銷疲價弱行情及資金不足的制約而維穩困難，價格弱勢運行、累計小幅擴幅續降。整體交易氛圍清淡，雖下游用戶的原料已處低位，多有補貨意愿而詢盤增加，商談氣氛上升，但整體簽單量尚未見增長。粘膠短纖市場價格混亂，市場低價傳言增多。粘膠短纖行業整體開工不足，產銷勉力維持在5-7成水平，庫存壓力上升，資金問題突出。國儲棉拋售加重紗布市場的看空情緒，也必將制約粘膠短纖的行情走勢，后市價格弱勢下行的疲弱態勢難以改變。
　　周末統計，滌綸短纖價格累計小幅上漲185元/噸，漲幅1.90%，周末價位9940元/噸。粘膠短纖價格累計小幅下降120元/噸，降幅0.94%，周末價位12580元/噸。滌綸短纖和粘膠短纖價格分別比國內3128B棉花現貨價格低9587元/噸、6947元/噸。(參見：表一)

　　本周紗布市場整體行情仍在內需不足、外單有限的窘境之中艱難前行，加之國儲棉拋售啟動所致的看空壓制而愈加疲弱，且面臨成本與需求間的博弈，整體市場震蕩走弱，銷量減少，售價續降。
　　國儲棉拋售競賣啟動后，棉花現貨陷入跌勢，拖累部分純棉紗、布價格弱勢下滑，下游廠商觀望心態加重，詢價和訂單量皆有所減少。這導致純棉紗清淡，棉紡織企業積極出售庫存，紛紛加大促銷力度，回籠資金，可是成交批量非但沒有增加，局部重心反而小幅下沉，交易批量多在3、5噸左右。表現為：常規普梳紗供大于求、出貨遲滯；低價位普梳紗交易為主；氣流紡粗支紗因配棉不同價格混亂；高配、高支精梳紗交易批量不多，以訂單交易為主，售價持穩。受滌綸短纖持續漲價拉動，純滌紗穩中有升，相比T45S交易量尚可；T65/C35成交量不大，售價盤整；T90/C10、T80/C20銷平價穩。人棉紗需求疲軟，銷滯價弱，疲態依舊，相比R10S、R30S及R30S/2、R40S針織用紗銷售量尚可，但售價下降。T/R40S交易量有升，價格持平。棉紡織企業庫存增加，低價拋貨現象增多，但賒欠嚴重，回款緩慢，中小型棉紡織企業停、減產數量增加。
　　進口棉紗中的C40S機織紗較好銷，尚有小幅利潤空間，但求購不易?，F山東一中間商印紗A級C21S價21500元/噸，C32S價23800元/噸，出貨不易，虧損嚴重。但進口棉紗近日已顯蠢蠢欲動之勢，原因有四：一、進口棉紗沒有配額限制，而中國現在的18000元/噸的拋儲底價，并沒有有效緩解內外棉價差的矛盾，催生對進口棉紗的需求。二、從10月份開始，進口棉紗下跌超過1500元/噸，與國產棉紗的價差被放大，因此進口棉紗在價格上無疑存在優勢。三、中國的很多棉紡織企業早已開始使用進口棉紗，特別是印紗、巴紗在質量方面有長足的進步，其指標穩定性已不次于國產棉紗。四、中國的春節臨近，很多紡紗企業因訂單匱乏、資金緊張已考慮提前放假，而他們的庫存也較少。每年春節后開工，都會出現1個采購小高峰，因此很多貿易商開始訂貨，囤積進口棉紗。綜上，進口棉紗價格后期會重拾漲勢。
　　另據江浙粵等地的一些棉紗進口商反映，隨著印度、巴基斯坦、泰國等地大企業、品牌紗C21S、C32S的CIF報價跌至2.70-2.75美元/公斤、2.95-3美元/公斤，國內一些進口商、織布企業逐漸入市采購，導致印紗的出口訂貨量出現反彈，部分大廠的棉紗交貨期已排到1月中旬以后。傳言稱浙江3家大中型棉紗貿易商12月上旬訂貨量達到2.2-2.5萬噸，主要是印紗、巴紗和少量泰紗，預計1月中旬后陸續到港，2月中旬后大量上市。
　　坯布仍延續上周以冬季面料銷售為主的弱勢平穩走勢。相比本周C 21x21 108x58 63" 紗卡、C 40x40 133x72 63"/67" 斜紋銷量較大，售價保持平穩。宜做休閑羽絨裝及茄克面料的JC 40x40 133x100 47"/63" 防羽布頗動銷。純棉絨布交易看好，售價持穩。純棉燈芯絨類除細條(21)和子母燈芯條尚有一定的銷量外，其它規格的“燈芯絨”交易量已顯滑坡之勢。純棉帆布中的粗帆布銷量有增。純棉牛仔布因秋冬裝生產己近尾聲，銷量略有下降。棉氨彈力布銷售仍不溫不火。一些成品床單布和被套布銷售看好。滌棉布除斜紋、線絹類動銷外，其它品種銷勢平平。人棉布雖報價平穩，但交易遲滯。
　　本周紗線代表品種C32S、JC40S、T65/C3545S、R30S的售價是穩中有降的走勢，銷售價分別下降35元/噸、10元/噸、0元/噸、20元/噸，降幅分別0.14%、0.03%、0.00%、0.11%，周末分別運行在25655元/噸、30545元/噸、20880元/噸、17430元/噸的價位上。(參見：表二)
　　本周坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋、JC 40x40 133x72 63" 府綢、R 30x30 68x68 63" 細布、T65/C35 45x45 110x76 63" 細布的售價是有升有降的走勢，銷售價分別上漲(下降)0.00元/米、-0.01元/米、0.00元/米、0.01元/米，漲(降)幅分別0.00%、-0.11%、0.00%、0.20%，周末分別運行在6.40元/米、8.94元/米、4.60元/米、4.94元/米的價位上。(參見：表二)
　　據中國海關總署的統計：今年1-10月，全國棉紗線進口總量達175.1萬噸，同比增長44.2%，占全國紡織服裝進口總量的26.8%；進口金額57.1億美元，同比增長43.6%；進口平均單價3.26美元/公斤，同比下降0.4%。1月份，我棉紗進口數量增幅最高，達153.8%，為18.2萬噸；2月份同比下滑17.2%，進口數量居前10月最低，為10.2萬噸；3-10月進口數量較去年同期均有所增長，其中，8月份最高為20.3萬噸，10月份進口數量18.3萬噸，同比增長44.3%。