QE3悄然瘦身 ICE止漲回落

　　【錦橋紡織網專稿】2013年12月份第3周，花紗布市場行情總體上延續弱勢盤整的走勢。紐約期棉漲勢受遏，累計微幅止漲回落。國內棉價則仍是在新棉收儲價和國儲棉拋售價的區間內弱勢盤整運行的走勢，現貨棉價累計微幅止跌回調，交易清淡；電子撮合棉價在盤整運行中累計小幅收幅續漲；鄭棉期貨棉價延續技術性盤整的走勢，累計大幅擴幅續降。棉型短纖價格延續上周弱勢運行的走勢。紗、布市場弱勢運行，疲態依舊，銷量減少、售價續降。新棉交儲數量減少，進度減慢，仍比去年遲緩。國儲棉拋售競賣熱情不高，成交數量和比例均比上周大幅下降，進口棉成交比例仍居高。(參見：表一、表二)

　　本周ICE期棉行情是在80美分/磅的價位之上盤整運行，累計微幅止漲回落的下行走勢。主力ICE期棉1403合約周一、三、四小幅上漲，周二、五小幅下降。市場成交額相比上周仍較低。國際現貨棉價亦是在盤整中累計小幅止漲回落的下行走勢。
　　ICE期棉的小幅上漲，是由諸多利好因素的支持所致：一是美棉供應持續緊縮；二是中國周一雖上調進口棉滑準稅率，但鼓勵棉紡織企業在棉花進口時更多的選擇高等級棉花，美棉是中國進口的主要來源且目前庫存偏緊；三是美聯儲周三意外宣布縮減債券購買計劃，悄然瘦身；四是美棉出口數據利好(截至12月12日一周，美棉累計簽約出口棉花5.64萬噸，裝運3.66萬噸，利好期價。)；五是外部市場玉米、大豆及原油期貨上漲。主力ICE期棉1403合約本周繼續在83美分/磅上下徘徊，過去的10個交易日中有7天收高。
　　ICE期棉的小幅下降，則主要是受累于貿易商和農戶賣盤及一些投機性交易商鎖定獲利；全球供應量過剩；中國棉花政策走向不明朗，持續對國際棉市施壓等利空因素的影響。
　　美國圣誕假期將至，新年假期抑制交投氛圍，年底基金面臨結算壓力，最大消費國與進口國中國對美棉需求疲軟(上周中國僅簽約美棉0.6萬噸，裝運1.1萬噸，顯示中國對美棉需求依然疲軟。)，且中國的國儲棉拋售競賣大量流拍，亦顯示中國棉紡織企業在春節長假前的補庫意愿偏弱，上述諸多因素將制約ICE期棉的上漲走勢。
　　在全球棉花供應量過剩及中國棉花政策走向不明朗，持續對國際棉市施壓的大環境中，ICE期棉連續上漲多日后向下調整且超賣情況嚴重。美棉供應持續緊縮，加之受中國進口棉政策調整的影響，ICE期棉后期上行走勢將會承壓。預計至明年一月前，美棉出口數據將會呈下降趨勢。不過一旦中國的進口棉花配額政策落地，全球棉價將會遭受打擊。
　　本周洲際交易所(ICE)期棉行情是止漲回落的運行走勢。主力ICE期棉1403合約累計微幅下降0.07美分/磅，降幅0.08%，周末價位83.15美分/磅，仍在80美分/磅整數價位上運行。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計小幅下降0.45美分/磅，降幅0.51%，周末價位88.35美分/磅。中國進口棉價格指數FCIndexM累計小幅上漲0.76美分/磅，漲幅0.52%，周末價位93.36美分/磅。(參見：表一)
　　本周國內“政策棉市”仍呈新棉交儲價格和國儲棉拋售價格兩套價格體系“雙軌制”運行的態勢，棉花行情被控在新棉收儲價和國儲棉拋售價的區間內弱勢“平穩”盤整運行。棉花加工企業的棉花“銷售”主渠道是新棉交儲，輔以少量的現貨零售；而棉紡織企業的棉花“采購”主渠道是國儲棉拋售競賣，輔以少量的現貨采購和進口棉采購。
　　現貨棉花實際成交依舊極少，國內棉花現貨的流向仍主要為交儲，為數不多的現貨成交行情表現平穩，個別棉花加工企業的報價有所上調。部分棉紡織企業關注新疆棉(包括不符合交儲條件的疆棉)的價格，但疆棉偏貴的價格又讓企業望而卻步。本周皮棉現貨價格指數走勢穩定，累計微幅止跌回調。
　　電子盤交易在高等級棉花進入國儲所致的資源短缺現實中，倉單難以形成，故而盤面仍延續交易清淡、價格區間震蕩盤整的弱勢行情。國內收儲與拋儲并行的“政策棉市”造成電子盤長期沉悶的氛圍，但符合交割標準的棉花大多進入國儲，又為電子盤逼倉炒作提供條件，或許去年的經歷再現。逼倉是虛擬交易的不正常行為，但它說明現貨市場或是交割環節上出現漏洞，是一個非真正系統市場化的怪胎。電子撮合棉價最近一段時間走勢呈現近強遠弱的格局。近月電子撮合MA1312合約均價不斷走高，自9日起“九連陽”，20日又因到期摘牌而大跌334點。主力及遠月合約則維持平穩震蕩的逆向獨立走勢，本周主力MA1401合約累計小幅收幅續漲。鄭棉期貨因資源缺乏致倉單生成困難，棉價仍延續技術性弱勢盤整的走勢，且交易持續清淡無方向，持倉量減少。本周近月鄭棉期貨CF1401合約的棉價累計大幅擴幅續降，且于18日跌至19000元/噸的整數價位之下(20日為18750元/噸)運行，日漸接近國儲棉拋售競賣價(20日為18428元/噸)。
　　從國儲棉拋售競賣至今，成交量一直沒有釋放(至20日，累計成交193893.5029噸)，弱勢運行且成交比率呈日益下降的走勢。由此可見國儲棉的質量與價格還未得到棉紡織企業的認可，不少企業反映當前輪出的國儲棉整體品級、長度等指標偏差，不適合生產配棉的實際需求，所以競拍較謹慎，其中拋售的進口棉相對成交不錯；同時也昭示棉紡織企業目前生產經營所面臨的困境。臨近年關，從國儲棉拋售競賣的清淡來看，尚未出現年關備貨的情況，即使出現小波備貨高潮，估計也不會太大。年底產品庫存爆滿、資金周轉緊張、下游需求不振，致使棉紡織企業進退二難，購棉補庫備貨的意愿也不高。當前棉花低迷的禍根應是消費需求不佳，而并不完全是國內沒有市場化運行的“政策棉市”。
　　長絨棉成交價繼續回調，137級成交價35100元/噸，136級成交價34800元/噸，237級成交價34300元/噸，236級成交價34100元/噸，但有價無市，成交稀少。長絨棉價格下調原因有四：一是棉紡織企業高檔高支紗線銷售一般，基本無利潤。二是長絨棉用棉企業大部分在11月份已用配額定購一批進口棉，本月已陸續到港，一般存量較少的企業庫存基本能用到春節后，存量較大的企業大部分能用到明年5、6月份。三是由于國內長絨棉價格居高，用棉企業近期仍以購買進口棉為主，還有的企業選用澳棉代替長絨棉使用。四是大部分囤存長絨棉的棉花加工企業并不急于銷售，只有個別企業因有回籠資金的需求，才少量降價銷售。
　　16日(周一)，2014年配額外進口棉花滑準稅(SlidingDuties)實施方案公布(進口棉花滑準稅指標價格定為1.5萬元/噸人民幣，較當前水準提高1000元/噸。如果進口棉花價格相當于或高于1.5萬元/噸，進口關稅將是570元/噸；若進口價格低於這一標準，按滑準稅政策，其關稅將調高至570元/噸上方，增加進口價格較低產品的關稅。)。2014年滑準稅上調后，對國內棉花市場的影響還待觀察，但因國內龐大的棉花庫存和疲弱的消費壓力很大，一般不會引起大的波動。估計后市棉花行情仍是區間弱勢盤整，相對穩定的“政策棉市”運行走勢。另按照2014年滑準稅匯率計算，進口棉價格在110美分/磅以下棉花采購成本增加，而110美分/磅以上棉花則與2013年的采購成本一致。當前進口長絨棉價格為美國皮馬棉在193美分/磅左右，埃及GIZA86在185.5美分/磅，GIZA88在199.5美分/磅，因之滑準稅的上調，對長絨棉進口并沒有什么影響。
　　目前各大港口零星到些美棉、西非棉，印棉稍多些，但總量并不大。為將2013年滑準稅配額使用完，棉紡織企業習慣選擇在年底采購12月25日之前到港的棉花，故而近期港口現貨成交略有好轉。隨著近期ICE期棉價格的上漲，印棉價格也隨之上揚。近日某外商對12月裝運的印度Shankar-6 SM,1-5/32報價在88.20美分/磅，M,1-1/8報價在87.20美分/磅，買家詢盤及成交均清淡。

　　本周是2013/14年度新棉收儲交易成交第13周，周收儲計劃累計802100噸，比上周增加19500噸。周收儲數量累計410660噸，比上周減少4340噸。周日均交儲數量82132噸，比上周的83000噸減少868噸。截止12月20日，已累計收儲4364860噸(其中包括骨干企業成交169940噸)。分地區統計，新疆累計成交1821800噸，內地累計成交1072170噸。成交量最大省份為新疆，占成交總量的73.90%，內地成交量前三位為山東、湖北、河北三省，分別占比5.93%、5.90%、4.64%?？傮w交儲進度比上周減慢，也比去年遲緩，收儲數量僅及去年同期的97.60%。(參見：新棉收儲進度周統計表)
　　周末統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計微幅上漲22元/噸，漲幅0.11%，周末價位19520元/噸。電子撮合1401合約累計小幅上漲57元/噸，漲幅0.30%，周末價位19016元/噸。鄭棉期貨1401合約累計大幅下降850元/噸，降幅4.34%，周末價位18750元/噸。周末，現貨CCindex328價格比電子撮合1401合約高510元/噸、比鄭棉期貨1401合約高770元/噸。(參見：表一)
　　本周棉型短纖價格延續上周弱勢運行的走勢。滌綸短纖價格和粘膠短纖價格都是弱勢盤降，累計小幅擴幅續降的下行走勢。
　　18日(周三)晚間，美聯儲宣布縮減QE規模，國際原油價格雖是止跌反彈的上行走勢(國際原油價格累計中幅上漲2.72美元/桶，漲幅2.82%。)，但并未能拉動滌綸短纖上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片等的價格反彈，仍舊弱勢盤整或盤降(聚酯切片價格累計小幅下降50元/噸，降幅0.55%。)，致使聚酯大盤整體氛圍萎靡不振。二是下游純滌及其混紡紗、布銷平價弱，采購補貨以剛需小單為主，無大量采購意愿，對滌綸短纖的支持不足，致滌綸短纖生產企業的報價及成交重心皆有所回落，維穩困難。滌綸短纖生產企業的產銷率尚能達到八成，整體庫存壓力不大，挺價意愿較強。臨近年底，12月下旬聚酯產業鏈或將有部分生產企業被迫低價拋貨，以盡快回籠資金償還貸款。在全行業行情低迷難振，市場信心缺失的境況中，低價拋貨對整個聚酯行情的負面影響不容忽視。
　　本周粘膠短纖市場雖上游棉漿和短絨市場走穩，但仍受下游人棉紗、布銷疲價弱行情及資金不足的制約而維穩困難，用戶秉持隨用隨買的剛需小單采購策略，價格弱勢盤整運行，累計小幅擴幅續降。粘膠短纖價格處于近年低位，粘膠短纖生產企業陷入訂單匱乏，庫存上升，深度虧損的困境，生產企業止跌意向強烈，低價惜售。已有部分中小型粘膠短纖生產企業陸續出臺檢修計劃，被動無奈的規避當前的虧損風險。粘膠短纖行業整體開工不足，資金問題突出。后市維持弱勢盤整、僵持觀望的弱行走勢。
　　周末統計，滌綸短纖價格累計微幅下降50元/噸，降幅0.51%，周末價位9850元/噸。粘膠短纖價格累計小幅下降110元/噸，降幅0.88%，周末價位12370元/噸。滌綸短纖和粘膠短纖價格分別比國內3128B棉花現貨價格低9670元/噸、7150元/噸。(參見：表一)

　　本周紗布市場整體行情仍在內需不足、外單有限的窘境之中弱勢運行。整體市場清淡低迷，銷量減少，售價續降。棉紡織企業產品庫存繼續上升，出貨心理強烈，商談優惠力度加大，資金回籠緩慢，開工率降低。
　　純棉紗內銷市場全面走低，交易清淡、品種分散，價格局部小幅下滑。棉紡織企業積極促銷，低價拋貨增多，實單商談優惠幅度加大，但棉紗經銷商很少采購囤倉，只有部分規?？椩臁椭?、針織生產企業直接按需采購，成交多以現款提貨為主。純棉常規普梳紗供大于求局面沒有緩解，普梳紗、低價紗占據銷售主流，散量小批交易；精梳紗、高配細支紗按訂單生產交易；受進口紗沖擊，氣流紡紗整體出貨持續清淡且高低檔次價格差異大；受長絨棉價格下滑及高支紗訂單萎縮影響，長絨棉紗價格疲軟，個別企業價格下調。受滌綸短纖價格回落的打壓，純滌紗售價下降，相比T45S交易量尚可；滌棉紗銷平價穩，T65/C3545S走貨較好；T90/C10、T80/C20銷平價弱。人棉紗需求疲軟，銷滯價弱，疲態依舊，相比R10S、R30S及R30S/2、R40S針織用紗銷售量尚可，但售價下降。滌粘紗成交偏淡，價格穩中有落，而T/R40S交易量有升，價格持平。
　　進口紗現貨價格穩中小幅波動，山東一貿易商印紗A級C21S價21500元/噸左右，C32S價23500-23700元/噸左右。期貨價格小幅反彈。
　　坯布市場仍是以冬季面料銷售為主的弱勢平穩走勢，但坯布交易量稍有減少，整體報價保持平穩，個別品種實單成交可有小幅商談讓利。相比本周常規純棉坯布銷勢走弱，如府綢類坯布成交量減少，但C21x21108x5863"紗卡走貨仍較順暢，售價亦穩；另有一款JC60x60140x14063"高檔細平布銷勢順暢。純棉床上用布交易較多，局部品種市場旺銷，如適宜制作被套、枕套的C30x3068x68104"就頗動銷。純棉燈芯絨、純棉絨布交易量尚可，但供大于求壓力仍在。箱包帆布走貨順暢，成交價格平穩。常規牛仔布銷量有降，但提花類牛仔布和彈力牛仔布走貨仍較順暢。滌棉坯布銷售呈量平價穩的態勢，但T65/C3521x21108x5863"滌卡本周銷量上升，售價在6.80元/米左右；滌棉線絹、提花類也仍受到童裝生產企業的關注。人棉布市場幾乎沒有銷量，報價下調。T/R華達呢面料仍呈熱銷走勢。
　　本周紗線代表品種C32SD、JC40SD、T65/C3545SD、R30SD的售價都是下降的走勢，銷售價格分別下降15元/噸、5元/噸、5元/噸、40元/噸，降幅分別0.06%、0.02%、0.02%、0.23%，周末分別運行在25620元/噸、30525元/噸、20865元/噸、17370元/噸的價位上。(參見：表二)
　　本周坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋、JC40x40133x7263"府綢、R30x3068x6863"細布、T65/C3545x45110x7663"細布的售價是穩中有降的走勢，銷售價格分別下降0.01元/米、0.01元/米、0.01元/米、0.00元/米，降幅分別0.16%、0.11%、0.22%、0.00%，周末分別運行在6.39元/米、8.93元/米、4.58元/米、4.94元/米的價位上。(參見：表二)