美棉出口良好鄭棉震蕩偏強

——棉花日評(11.22)

　　美棉沖高回落，勢頭仍弱。隔夜USDA公布的數據顯示美棉出口良好，外盤走高，上行受制20日線，漲幅收窄，3月收78.35漲21點。12月跌破75，創出新低。倉單增至5.1萬噸。美棉勢頭仍較弱，空頭壓制嚴重，市場仍關注中國的拋儲政策。
　　美國參議院金融委員會批準耶倫擔任美聯儲下任主席提名。美國國會參議院金融委員會周四(11月21日)以14票支持8票反對批準耶倫擔任美聯儲下一任主席的提名，在耶倫就任美聯儲主席前，相關提名還要通過參議院全體表決。若全體表決通過，耶倫將于2014年1月底上任。
　　中央經濟工作會議下月召開將確定明年增長目標。中國證券網報道，一年一度的中央經濟工作會議將于12月召開，屆時將會確定2014年經濟增長目標，并明確經濟工作重點任務。中信證券首席宏觀分析師諸建芳預計，四季度中國經濟增速將略低于三季度，GDP增速將由三季度的7.8%回落至7.6%。而從目前經濟數據來看，今年經濟增長完成7.5%的預期目標已經沒有問題。但談及2014年經濟增長目標，不少分析人士認為，經濟增長目標或進一步下調至7%。
　　徐紹史：中國城鎮化剛剛進入快速發展期。21日在中歐城鎮化伙伴關系論壇上，國家發改委主任徐紹史指出，未來我國將有數以億計的農業人口進入城市。這不僅對我國，而且對世界都將產生積極而深遠的影響。我國的城鎮化不僅孕育著巨大的發展機遇，也面臨著人口、空間、生態環境等優化布局、實現可持續發展的艱巨任務。
　　A股震蕩收跌失2200點，周線兩連陽。周五(11月22日)，A股小幅高開后持續震蕩，午后再度下行，上證綜指收盤未能守住2200點關口，但仍連續兩周上漲。截止收盤，上證綜指跌9.39點或0.43%報2196.38點，本周漲2.83%。中小板指收跌0.56%，創業板指收跌0.30%。
　　期市走勢分化。周五(11月22日)，期市收盤多數上揚，甲醇領漲3.62%，收盤價創自2月6日以來的新高，動力煤漲逾2%，收盤價創上市以來的新高。PVC、棕櫚油、粳稻等品種漲逾1%。滬銀、滬金領跌國內期市，滬銀跌至8月初以來的低位，滬金跌至7月初以來的低位。白糖勉強站住5000關口，跌至兩個多月以來的新低。
　　美棉出口良好。USDA公布的數據顯示，截至11月14日一周，美國2013/14年度陸地棉凈簽約6.9萬噸，出運1.6萬噸；中國凈簽約1.04萬噸，裝運7303噸。
　　籽棉采摘結束，現貨市場低迷。河北東光籽棉采摘工作全部結束，當地棉農有春節前出售籽棉的習慣，因此目前籽棉交售比例在50%左右，棉企繼續積極收購加工交儲。多數棉農表示不再種植棉花?，F貨市場疲軟，棉企生產皮棉均以交儲為主。白棉3級籽棉(衣分率35%，回潮率10%)主流收購價4.20元/斤，白棉4級4.1元/斤，受“一棵棉”上市的影響，籽棉衣分略有下降。棉籽價格繼續下跌，當前售價1.33元/斤，較前幾日下降0.02元/斤。按照3%虧損，加工費600元/噸計算，白棉3級折合生產成本19800元/噸，白棉4級折合生產成本19300元/噸。
　　棉籽價格下跌，企業成本上升。河北冀州棉籽售價連續下降，企業收購加工成本上升。為減少交儲虧損，棉企收購重點轉向低等級籽棉，質量下降。棉籽下跌將收購成本提高近300元/噸，少數400型棉企交儲重現虧損，個別企業因前期交儲貨款不能回籠，資金短缺不得不停收避險，多數選擇調低籽棉收購價來平攤成本。22日，該市白棉3級籽棉(衣分率37%、長度28mm、回潮10%)報價4.33-4.35元/斤，淡點污棉1級(衣分率37%、長度28mm)收購報價4.28-4.3元/斤。
　　收儲總成交265萬噸。22日計劃收儲264300噸，成交188480噸，成交比例71.3%。疆內計劃收儲61600噸，成交28400噸，成交比例46.1%；內地計劃收儲59900噸，成交17280噸，成交比例28.8%；骨干企業成交142800噸。收儲累計成交2646200噸，新疆累計成交1245200噸，內地累計成交568050噸，骨干企業共累計成交832950噸。
　　棉紗行情低迷，需求分散。全棉紗行情暗淡，市場沒有暢銷品種，下游需求品種分散，按需采購，紗廠訂單稀疏，低價紗尚有市場需求，精梳高配紗價格趨穩。湖北一廠全棉紗出貨減淡，價格持穩，精梳32S出廠價32300元/噸，40S價33500元/噸，庫存尚可，主要發往廣東市場。
　　鄭棉震蕩偏強。11月22日，鄭棉平開，震蕩回落，尾盤回升，401在7日線和14日線之間，405尾盤較強，收實體陽線。目前看，401在19720一線有一定阻力，收回跌幅后近日在該位置震蕩徘徊；405在19600一線震蕩徘徊。1-5價差維持在1090元/噸，5-9價差擴至605點左右。
　　1401收于19700，跌5點，1405收于18610，跌5點。鄭棉總成交11346手，減少17860手，持倉10.4萬手，減少1086手。
　　截至11月22日，鄭棉生成倉單175張，不變，倉單預報31張，不變。
　　收儲總成交265萬噸，公檢總量359萬噸。按目前進度看，最終有望超400萬噸。收儲放量對棉市支撐力度仍很大。紡企有補庫需求，期待國家拋儲。官方正式公告一直未公布。近期傳言11月底可能拋儲。
　　配額漲至3000元左右，外棉成本提高；地產棉現貨成本仍較高。如果拋儲價18000，利空基本兌現。401當前的價格不會有質量好的國棉進入。從倉單結構看，75%以上是新疆棉，理論上這些倉單可以接貨交儲或自行消化。且倉單量整體偏少，如果收儲持續放量，理論上401不排除再次逼倉的可能。
　　目前看，美棉出口近幾周保持高位，但外盤走勢仍偏弱，12月合約即將進入交割，創出新低；3月震蕩，反彈受制于20日線，不排除再探新低可能。
　　收儲投放量大，成交保持高位，拋儲未出臺，現貨成本價高，對市場支撐較強。401在19720一線有一定阻力，震蕩偏強；405也將前幾日跌幅收回，尾盤收高，疑似盤中調整。多單持有，401逢19800等重要關口適量減倉，405在18720一線減倉，回調后再接多；外盤11月見底可能性較大，做好內外套利準備。