拋儲預期打壓棉市 淡季運行迫低紗價

　　【錦橋紡織網專稿】2013年11月份第3周，花紗布市場行情弱勢盤整的疲弱走勢愈加明顯。紐約期棉在供應過剩與需求減緩的壓力下，累計中幅止漲回落。國內棉價總體上仍是圍繞著新棉收儲價區間盤整的運行走勢，但在拋儲預期增強的壓力下，疲弱難振，現貨棉價累計小幅止漲回落，清淡之中偶有交易；電子撮合棉價在盤整運行中累計止跌趨穩，微幅上行；鄭棉期貨棉價累計平幅續降。棉型短纖價格弱行下降；紗、布市場弱勢依舊，銷量減少疲態愈重，售價被迫下調。新棉交儲進度加快，數量增加，仍比去年遲緩。(參見：表一、表二)

　　本周ICE期棉行情總體仍是在棉花市場供應壓力下，呈現弱勢盤整，累計小幅止漲回落的弱行走勢。國際現貨棉價維持弱勢盤整，累計小幅止跌反彈的走勢。
　　ICE期棉弱勢盤降的走勢，主要是受到基本面偏空，即新花上市量增加，全球庫存持續上升，需求增長緩慢，缺乏跟進買盤支持，棉價上漲支撐有限；中國10月份進口量同比大減38.8%對市場形成壓力；及中國拋儲預期增強等利空因素的打壓所致。雖也有美棉出口數據良好(截至11月14日一周，美棉簽約出口本年度棉花7.22萬噸，累計簽約出口7.81萬噸，但裝運僅2.23萬噸，中國僅簽約1.54萬噸。)的利好支持，但總體來看，出口利好對棉價的支撐作用有限。由此，近期ICE期棉1312合約給出周初“四連陰”后，周末一日小幅反彈的疲弱走勢，主力ICE期棉1403合約亦是一周累計盤降0.97美分/磅，降幅1.24%的疲弱走勢。
　　本月ICE期棉持續在75-78美分/磅的低價位之間震蕩運行。中國本年度棉花產量預計下降(受中國主產區新疆和長江流域的不利天氣影響，2013年中國棉花總產量料667.8萬噸，較上一年度減少12.3%。之前美國農業部發布的月度供需報告也將2013/14年度中國棉花產量下調50萬包，至3250萬包，折合為708萬噸。)，雖中國減產并不能改變全球的棉花供應格局，但中國國儲棉拋售與北半球新棉上市使供應充足，中國2014年減少配額發放，對進口棉的需求可能減弱，來自中國的政策調整壓力等因素，卻將繼續對棉價構成壓力。在中國的棉花政策沒有明朗前，消費買盤難以被觸發，近2100萬噸的全球期末庫存將對國際棉價構成壓力。
　　經濟面上，美聯儲周三(20日)公布的10月會議紀要顯示，多位委員認為經濟下行風險消退，如果經濟成長狀況允許，可能在未來幾次會議中的某一次決定開始縮減購債；ICE可交割的2號期棉合約庫存升至221525包，前一交易日208471包，為7月以來最大升幅。經濟面的利空亦增加對國際棉價的壓力。
　　本周洲際交易所(ICE)期棉行情是中幅弱勢盤整下降的運行走勢。近期ICE期棉1312合約累計中幅下降1.91美分/磅，降幅2.18%，周末價位75.21美分/磅，仍在80分/磅整數價位下運行。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計小幅上漲0.85美分/磅，漲幅1.01%，周末價位84.75美分/磅。中國進口棉價格指數FCIndexM累計微幅上漲0.03美分/磅，漲幅0.03%，周末價位89.50美分/磅。(參見：表一)
　　本周國內棉花市場受國儲棉拋售預期增強的影響，一是行情走弱，觀望情緒上升，二是不符合交儲條件的皮棉現貨成交略有增加，但總體行情仍延續著價格在新棉收儲價和上一棉花年度的國儲棉拋售價之間的區間弱勢盤整，市場交易清淡，新棉交儲總體進度雖周交儲增量提速但仍顯遲緩的運行走勢。
　　當前，棉紡織企業庫存皮棉普遍減少，急待國儲棉拋售政策，而有關國儲棉拋售的相關政策卻遲遲未能出臺。除內地一些短期有補庫需求的棉紡織企業赴新疆詢價、采購不符合交儲條件的疆棉外，另有部分中小企業則購買流入當地現貨市場的不符合交儲條件的皮棉。雖此類棉花普遍質量不佳，但也只能先小量采購以補充庫存或接濟生產(采購量多10-15天需求量)，等待國儲棉的拋售。也正是此類皮棉采購，才打破現貨市場的沉悶氣氛，有所交易。
　　另外，港口現貨也在棉紡織企業臨時采購皮棉補庫的考慮范圍內。近期配額價已漲至3000元/噸左右。按目前外棉報價，用滑準稅配額通關的外棉至少在17600元/噸以上，保稅棉現貨普遍在18000元/噸以上。新疆棉20000元/噸左右，地產棉小包棉在18000元/噸左右。
　　電子盤棉價在整體需求乏力和高庫存壓力下，加之缺乏外盤拉動和國內政策的“調動”，唯有反復弱勢盤整，等待壓力的減輕和各方條件的好轉，才有可能走出低谷。
　　電子撮合棉價依舊在低位運行，各個合約都受到均線的壓制，本周在盤整運行中累計止跌趨穩，微幅上行。由于新棉臨時收儲的實施，電子撮合棉價已難以反映棉花的真實價值，連續不斷的下跌，使得電子撮合棉價繼續擠壓價格泡沫，在逐漸向棉花的真實價值接近，后市電子撮合棉價可能繼續保持獨立的單邊震蕩走低的態勢。
　　鄭棉期貨延續弱勢震蕩運行的走勢，除缺乏外盤的拉動力外，主要問題還是在技術環節上，即因新棉臨時收儲導致棉花資源缺少，生成的倉單量偏少。如從鄭棉期貨CF1401合約看，其價格與收儲價有近1000元/噸的差距，這個價格是不會有質量好的地產棉倉單進入期市的。另從倉單結構看，75%以上是新疆棉，而從理論上講，這些倉單完全可以實施交儲或是自行出售。在期棉倉單數量整體偏少的情況下，如果新棉收儲持續放量，從理論上不排除CF1401合約再次逼倉的可能性。

　　本周是2013/14年度新棉收儲交易成交的第9周，周收儲計劃累計825880噸，比上周增加214390噸。周收儲數量累計481220噸，比上周增加211770噸。周日均交儲數量96244噸，比上周的53890噸增加42354噸。截止11月22日，已累計收儲2646200噸(其中包括骨干企業成交243140噸)。分地區統計，新疆累計成交1245200噸，內地累計成交568050噸。成交量最大省份為新疆，占成交總量的77.90%，內地成交量前三位為湖北、山東、河北三省，分別占比5.65%、4.37%和3.74%?？傮w交儲進度比上周加快，仍比去年遲緩，收儲數量僅及去年同期的86.75%。各地籽棉收購工作進入尾聲，因后期籽棉質量不佳，收購價偏高，加工利潤微?。患又鞣N原因造成交儲遲緩，使得棉花加工企業資金周轉率下降，導致拒收、拒交的尷尬收購局面；此外油籽價格不振也加劇棉花的弱勢。目前收購均較謹慎，已有部分棉花加工企業停止收購。(參見：新棉收儲進度周統計表)
　　周末統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計小幅下降43元/噸，降幅0.22%，周末價位19677元/噸。電子撮合1312合約累計微幅上漲5元/噸，漲幅0.03%，周末價位19005元/噸。鄭棉期貨1401合約累計小幅下降60元/噸，降幅0.30%，周末價位19690元/噸。周末，現貨CCindex328價格比電子撮合1312合約高672元/噸、比鄭棉期貨1401合約低13元/噸。(參見：表一)
　　本周棉型短纖價格都是弱行下降的運行走勢，其中滌綸短纖價格是累計微幅擴幅續降的下行走勢；粘膠短纖價格是維穩困難，累計小幅下降的弱行走勢。
　　本周國際原油價格是震蕩盤漲的小幅上行走勢，(國際原油價格累計小幅上漲1.00美元/桶，漲幅1.66%。)滌綸短纖上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片等的價格則受壓而弱勢盤整，唯有聚酯切片價格尚運行平穩，與上周持平。在經過月初的集中補貨之后，下游消耗前期采購的原料，致近兩周來滌綸短纖成交氣氛僵持、偏弱，難見亮點，主流廠商多平報觀望且暗中優惠出貨，客戶采購多為小單剛需補貨，市場觀望氣氛濃重。受洛陽實華滌短裝置故障影響，北方市場國營貨源供應偏緊。滌綸短纖生產企業的開機率在70-75%之間；主流產銷維持在5-7成；庫存普遍超過15天。雖基本面保持平穩，但缺乏利好刺激，聚酯大盤整體對后市信心不足，滌綸短纖后市將維持穩中偏弱的行情。
　　本周粘膠短纖市場仍受下游紗、布疲弱行情及資金不足的制約，交易氛圍清淡，執行前期訂單為主，新單產銷僅有3-4成的剛需補貨，價格維穩困難，弱勢下調，延續弱行走勢。粘膠短纖行業整體產銷保持在5-7成的水平。下周預計將有剛需階段性補倉，或將打破粘膠短纖市場的僵持格局。另自11月6日進口溶解漿反傾銷初裁出臺后，粘膠行業受到原料成本進一步增加的無辜打擊，而漿粕行業卻并未收到溶解漿價格重心將上移的預期效果。當然，長期效應還有待觀察。
　　周末統計，滌綸短纖價格累計微幅下降30元/噸，降幅0.31%，周末價位9790元/噸。粘膠短纖價格累計小幅下降100元/噸，降幅0.78%，周末價位12800元/噸。滌綸短纖和粘膠短纖價格分別比國內3128B棉花現貨價格低9887元/噸、6877元/噸。(參見：表一)

　　本周紗布市場整體行情因有效需求支撐不足而弱勢依舊，銷量減少疲態愈重，售價疲弱被迫下調，市場觀望氣氛濃重，淡季癥候初露端倪。表現為外貿出口訂單不足且以小、短單為主，進口棉紗量增價廉的沖擊，國內有效需求難以啟動、消費不足，紗、布價格接續上游原料價格的走勢而勉力支撐，棉紡織企業開工不足，限、停產企業增加，資金短缺、產品庫存高企及用工不足致生產經營困難加大。棉紡織企業因怕國儲棉拋售后拉低紗、布售價，加之迫于減少庫存、回籠資金的壓力而出貨意愿較強，部分企業降價出貨，致使低價位紗線充斥市場，高價位紗銷售走低；中間貿易商則以銷定進、快進快出，不敢囤貨。特別是拋儲傳聞的影響在持續發酵，以致棉花、紗、布行情均逐步陷入困境，棉紡織企業的經營壓力愈增。
　　純棉紗、布整體交易氣氛平淡，市場走貨不佳，下游需求品種分散，按需采購，散量小批成交，沒有暢銷品種，售價疲弱，小幅下調促銷，其中高支、高配、高品質紗線按訂單生產，出貨平穩，售價也因高品質棉花價格偏高而稍顯堅挺；受進口棉紗沖擊，常規中低支普梳紗線成交清淡，多為2-3噸的零散成交送貨，優惠讓利促銷，局部實際售價下調100-200元/噸不等；低價紗、氣流紡紗銷遲價弱，僅有散貨交易。人棉紗銷滯價弱，相比R10S、R30S、R30S/2、R40S銷售量尚可，但售價下降。相對來說，下半年人棉紗市場要好于上半年，至少企業還有點利潤空間，可以維持生產。純滌紗、滌棉混紡紗及滌棉混紡布銷平價穩。滌粘紗及滌粘混紡布銷穩價平，其中T/R 40S/2紗交易量有升。棉紡織企業產品庫存下降困難，特別是部分中小型棉紡織企業庫存與資金壓力日益加大。
　　進口紗現貨價格繼續下滑，寧波一貿易商印度A級C21S港口自提價21600元/噸，C32S價24000元/噸，虧損嚴重。由于進口紗已持續銷售不暢，貿易商下單量減少，近期到港貨源也逐步減少，下單者更是寥寥無幾。
　　坯布市場仍延續上周以冬季面料銷售為主的弱勢平穩走勢。相比本周純棉細布成交量穩定，床上用品布量升價穩。純棉提條面料如C 16x10 108x54 63" 吉利條熱銷；而16條、21條純棉燈芯絨供貨仍偏緊，售價持穩。滌棉紗卡和宜作時令童裝外套的滌棉防羽布銷勢仍好；休閑衣褲面料滌粘坯布挾量動銷，售價平穩。人棉布銷勢仍舊遲緩，售價暫穩。色織格子布報價與成交量都保持平穩的走勢。
　　經濟不佳的大環境下需求難以提振是紗布市場銷疲價降弱行走勢的劣根，而供大于求則猶如雪上加霜。
　　本周紗線代表品種C32S、JC40S、T65/C35 45S、R30S的售價都是弱勢下降的走勢，銷售價分別下降50元/噸、25元/噸、15元/噸、70元/噸，降幅分別0.19%、0.08%、0.07%、0.40%，周末分別運行在25745元/噸、30605元/噸、20900元/噸、17540元/噸的價位上。(參見：表二)
　　本周坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋、JC 40x40 133x72 63" 府綢、R 30x30 68x68 63"  細布、T65/C35 45x45 110x76 63" 細布的售價是穩中有降的走勢，銷售價分別下降0.01元/米、0.02元/米、0.01元/米、0.00元/米，降幅分別0.16%、0.22%、0.22%、0.00%，周末分別運行在6.40元/米、8.97元/米、4.61元/米、4.93元/米的價位上。(參見：表二)