弱勢棉市行情疲弱 淡季紗布銷價平淡

　　【錦橋紡織網專稿】2012年7月份，節令逢小暑大暑相連，天氣是高溫桑拿難耐，而花紗布市場呈現的卻是，走勢為上游下游疲軟，行情乃銷淡價平難賣。身處夏季傳統紡織淡季的花紗布市場淡季特征愈加凸顯，具體表現為：國內、外期貨棉價小幅盤整、弱勢走低，電子撮合棉價小幅盤整上漲，國內現貨棉價則是穩中日日微幅緩升；棉型短纖止跌反彈且大幅上調；紗、布售價見底趨穩，但批量優惠仍然是主要促銷手段。(參見：表一)

　　本月洲際交易所(ICE)期棉行情總體是在小幅平緩波動中，盤整運行的走勢。全月累計，價格微幅下降。小幅盤整運行中的ICE期棉大體上可分為上、中、下旬的降、升、降三個階段，以近期ICE期棉1210合約為例剖析如下。
　　上旬從7月2日盤整運行至7月10日，累計下降1.50美分/磅，降幅2.10%。期間雖然月初受到外部谷物市場走高，以及國際棉花咨詢委員會(ICAC)最新預測下年度棉花期末庫存消費比達近30年最高(ICAC最新預測本年度全球棉花總產2716萬噸，較上次預測調增5萬噸；消費2274萬噸，調減37萬噸；期末庫存1379萬噸，增52萬噸。下年度期末庫存達1513萬噸，庫存消費比達64%，為上世紀80年代中期以來最高值。)等利好的提振而連續三日微幅上升(其中4日為美國獨立日公共假期的休市日)。但是因為隨之受到5日中國央行和歐洲央行先后降息以刺激經濟，中國、歐洲與美國之間利差收窄的影響，美元受到追捧而走高(美元指數上升1.26%)、美股收盤走低；以及美國主產棉區德州本周末或將迎來急需多時的降雨等利空因素的打壓，致ICE期棉市場全面大幅收跌，且此后三日連續下跌，給出“四連陰”的走勢。
　　中旬從7月11日盤整運行至7月20日，累計上漲1.99美分/磅，漲幅2.84%。期間12日因為受全球經濟放緩的擔憂拖累和美國聯邦儲備委員會昨日公布的6月份會議紀要顯示，官員們并不急于在短期內推出新一輪經濟刺激措施(這令投資者期望落空，進而導致股市走低。)的影響，以及因為美元走強、美股持續走弱(為近兩個月來連續下跌時間最長的一次)；美國西南棉區德州及中南棉區旱情近期降雨使旱情得到改善；上周美棉銷售情況不佳等利空因素的打壓，ICE期棉全面收跌。近期ICE期棉1210合約雖然早盤曾至當日最高點71.40美分/磅，但是在賣盤打壓下一路下行，盤終收于69.36美分/磅(是自6月28日以來又首次收于70美分/磅的價位之下)。次日因為受到昨日中國經濟數據緩和市場對中國潛在的硬著陸，或進一步損及全球經濟增長的憂慮，美元走弱、全球股市和外圍谷物市場普遍走強、油價上漲的推升對棉花市場形成的支持，ICE期棉又大幅反彈。近期ICE期棉1210合約隨之上漲2.40美分/磅。而17日又因為美聯儲主席貝南克在參議院發表的證詞，令有關Fed短期內推出經濟刺激舉措的預期落空，導致ICE期棉承受壓力而遭受賣盤打壓，大幅下挫，近期ICE期棉1210合約隨之下降2.19美分/磅，此后又給出微幅上漲的“三連陽”。12日至17日的行情波動，也是7月份ICE期棉震蕩幅度最劇烈的行情。
　　下旬從7月23日盤整運行至7月31日，累計下降1.48美分/磅，降幅2.05%。主要是因為圍繞歐債危機的擔憂重燃［西班牙又有六個地區可能會請求中央政府給予援助，引發市場人士對西班牙也可能需要全面救助的擔憂升溫；同時希臘又面臨新的債務問題(有消息稱IMF將停止向希臘發放進一步救助資金，德國不再向希臘發放救助金。)；穆迪將德國、荷蘭和盧森堡三國的Aaa評級展望從穩定下調至負面。]，歐洲未來狀況的不確定性引發金融市場陷入極度緊張之中，美元走高(歐元兌美元創兩年新低)、美股及商品市場全線走低及外圍谷物市場大跌，ICE期棉受到拖累。加之ICE期棉受商業及技術賣盤打壓，從23-25日給出大幅下降的“三連陰”走勢，近期ICE期棉1210合約25日又跌至69.10美分/磅的本月最低價位。雖然此后受到美元走低、印度旱情(全球第二大產棉國印度的主產棉區古吉拉特西部，季風降雨量同比減幅達97%)及商業買盤逢低入市的支持；以及27日德國總理默克爾和法國總統奧朗德承諾將盡最大努力捍衛歐元區，并稱將致力于維護歐元區完整，提振股市及大宗商品市場，美元走低(歐元兌美元升至三周高位)，ICE期棉也連續二日止跌趨穩，但是30日又受到鄭棉期貨大幅下跌的影響而走低，重回弱勢盤整運行的疲弱走勢。
　　通過剖析7月份ICE期棉的走勢后可知，因為基本面供應充足、消費疲軟的局面持續得不到改善，目前ICE期棉并不具備筑底后長期“蓄力”攀升的上漲動能，因而其在外部因素和天氣變化的影響下，波動起伏的震蕩走勢仍然將持續。

　　全月統計：紐約棉期1210合約累計微幅下降0.99美分/磅，降幅1.38%，月末運行在70.58美分/磅的價位上。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計小幅上漲2.00美分/磅，漲幅2.46%，月末運行在83.20美分/磅的價位上。中國進口棉價格指數FCIndexM累計大幅上漲5.28分/磅，漲幅6.42%，月末運行在87.51美分/磅的價位上。7月末，中國進口棉價格指數FCIndexM，仍分別高于國際棉花價格指數CotlookA(FE)和近期ICE期棉1210合約4.31美分/磅、16.93美分/磅，價差比上月有較大幅度的擴展。(參見：表一和2012年7月份外棉價格走勢圖)
　　2012年7月份，身處二個棉花年度青黃不接時期的國內棉花市場上，并未出現歷史上熱購高等級棉花的傳統行情。而是在下游需求持續低迷，但是市場上適用棉花的存量資源卻不多(截至2012年6月底，國內加工環節商業庫存約68.9萬噸，流通環節38.1萬噸，棉花商業庫存總量約為107萬噸，難以滿足棉紡織企業兩個月的生產用量。)，疆棉價高導致購銷僵持，外棉價低卻又因為配額短缺而滯壓在港的疲滯態勢下，有價無市，觀望盤整，期待政策(棉紡織企業期待政府多發棉花配額，多用外棉以降低生產成本而“現用現買、小批勤進”；棉花加工企業則期待新棉收儲拉高后市行情，囤存的棉花能賣個好價錢而“抱價”惜售，以待后市。)的疲軟行情。因而本月的現貨棉價就在止跌趨穩(僅月初二日微幅下降后便止跌趨穩)之后，開始日日微幅調升，緩緩小步盤漲，自7月9日至31日“十七連陽”的“穩健”走勢。其間雖然有拋儲傳言引發的恐慌情緒的“干擾”，但是終歸還是新棉收儲、后市可期的“樂觀期待”，在“鼓舞”并支撐著棉價的單邊盤升。而棉價的單邊盤升并未能推動交易提升，市場成交依然平淡。另外，7月份的內、外棉花價差仍然較大，如7月26日，進口棉花比地產新疆棉每噸低4618元。市場上已經把配額價格炒到每噸4000多元。
　　本月電子盤棉價雖然仍然與外盤棉價的走勢有著極強的關聯性，大部分時間也是小幅波動，弱勢盤整的走勢，但是總體上鄭棉期貨棉價的盤降幅度要大于電子撮合棉價，且自25日起，鄭棉期貨與電子撮合棉價在同時大幅下降后，走向開始背離，之后鄭棉期貨棉價盤降幅度加大，而電子撮合棉價則降幅急劇收縮，導致全月累計，二者的棉價是一降一升。例如：24日鄭棉期貨1209合約與電子撮合1208合約的價位分別是18790元/噸、18970元/噸(價差180元/噸)，而31日二者的價位分別是18325元/噸、18787元/噸(價差462元/噸)，分別下降465元/噸、186元/噸，降幅分別2.47%、0.96%。(參見：表一和2012年7月份國內棉花價格走勢圖)
　　隨著鄭棉期貨的下跌，31日江蘇、山東、河南、湖北等地倉庫新疆棉報價下調100-200元/噸。徐州、鹽城等地倉庫公檢3級疆棉報價18900-19000元/噸(公定)，二級報價19200-19300元/噸(公定)。疆棉價格下調，使得買方的采購更為謹慎。疆棉價格下調的主要原因是7月下旬疆內棉花加工企業的資金壓力加大：一是要及時回收資金，準備新年度的籽棉收購、加工工作；二是部分棉花加工企業通過全國棉花交易市場、銀行進行融資，8、9月份的還貸壓力增加(據悉，今年新疆農發行支持棉收購貸款的發放期或將由往年集中在9月下旬至10月下旬，提前至9月上旬，這就需要貸款企業及時籌措和交納貸款保證金。)。
　　同樣，受鄭棉期貨下跌、疆棉價格下調和拋儲棉傳言的影響，月末冀魯豫北方棉區的棉花加工企業也加強出貨的意愿，現貨棉價的報價也有下調。31日，3級地產棉銷售報價18700元/噸(提貨價、公定結算、帶票)，4級17800元/噸，5級16000元/噸，較30日下跌200-300元/噸。而棉紡織企業的購棉熱情并未由此受到激發而提升，相反卻加劇觀望情緒，有些甚至取消前期的訂單。這也打亂棉花加工企業計劃于新年度之前出貨回款的銷售計劃。
　　7月31日，疆棉和內地地產棉價格的下調，無疑又讓8月份的棉花行情走勢變得撲朔迷離。
　　新的棉花年度日益臨近，棉花加工企業仍計劃將交售國儲棉做為主要的售棉渠道，已經在緊鑼密鼓的為新棉花年度的收儲做準備。400型棉花加工企業已經開始進行機器設備的檢修，以便保證在新棉收購期間能夠正常加工生產合格的交儲棉花；資金短缺的棉花加工企業亦正在積極籌措資金，或是與資金雄厚的棉花加工企業以合作的形式進行新棉交儲的經營，以期在今年的國儲棉花收購期間名利雙收。而200型棉花加工企業面臨加工資質的最后一年，其無新棉交儲資格，致使經營空間大幅縮小，因此不得不尋求轉型為400型，但是又受制于資金和許可申請。目前有的處于籌劃之中，有的則不得不選擇維持一年后就散伙。
　　7月份，鄭棉期貨1209合約累計下降110元/噸，降幅0.60%，月末運行在18325元/噸的價位上；電子撮合1208合約累計上漲489元/噸，漲幅2.67%，月末運行在18787元/噸的價位上；中國棉花價格指數CCindex328累計上漲159元/噸，漲幅0.86%，月末運行在18323元/噸的價位上。期、現棉價仍然同處于18000元/噸的價位之上，且現貨棉價還要低于電子撮合1208合約棉價464元/噸，而僅低于鄭棉期貨1209合約棉價2元/噸。(參見：表一和2012年7月份國內棉花價格走勢圖)

　　2012年7月份，棉型短纖原料行情總體上是止跌反彈，大幅上漲的強力走勢。其中滌綸短纖價格是在止跌反彈后有升有降，盤整上漲的走勢，且于17日升漲至10000元/噸價位之上；而粘膠短纖價格則是在承接6月下旬止跌反彈的走勢后，繼續穩中盤升的穩健走勢，特別是下旬連續擴幅盤升，并于23日突破15000元/噸的高價位，月末還給出一個“五連陽”的強力行情。
　　7月份滌綸短纖價格止跌反彈后盤整上漲的走勢，主要得力于國際原油價格的大幅上漲，推升滌綸短纖上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片價格大幅跟漲的拉動，另上半月部分滌綸短纖生產企業因限產檢修所致的庫存偏低也給予一定的支持。但是因為終端紗、布市場的消費依舊沉寂(雖然也有部分純滌或滌棉混紡產品單方上調了報價)，下游對價格上調有抵觸情緒，故而成交并不順暢，以順價銷售為主。月末，滌綸短纖企業開工負荷基本平穩，庫存量七天左右，市場供求平衡。下游紗、布行情一般，對滌綸短纖的需求平淡。
　　7月份粘膠短纖價格穩中大幅盤升的穩健走勢，既有前期部分廠家限產檢修和外銷訂單相對充裕的支撐，也有上游漿粕價格穩定和下游人棉紗線價格走勢趨穩的支持。特別是下旬，因為下游集中補庫推動交易重心上移，整體成交量明顯提升，加之人棉及滌/粘混紡紗、布部分品種的交易量有增，售價隨之穩中微幅調升的支持，推升粘膠短纖價格突破15000元/噸并給出月末的“五連陽”行情。目前粘膠短纖的市場價格貼近生產企業的盈虧點，生產企業扭虧心切，短期內報價還將會穩步上揚，但是用戶能否接受尚有待考驗。
　　月末，滌綸短纖價格低于中國棉花價格指數CCindex328(現貨價格)8023元/噸；粘膠短纖價格低于中國棉花價格指數CCindex328(現貨價格)3073元/噸。滌、粘短纖二者與現貨棉價的價差都比上月有所收縮。
　　7月份全月統計，滌綸短纖的價格累計大幅上漲870元/噸，漲幅9.23%，月末運行在10300元/噸的價位上；上月累計大幅下降1320元/噸，降幅12.28%。粘膠短纖的價格累計大幅上漲600元/噸，漲幅4.10%，月末運行在15250元/噸的價位上；而上月累計大幅下降1000元/噸，降幅6.39%。(參見：表一)

　　7月份，身處傳統紡織淡季的紗布市場，交易清淡、出貨遲緩、價格平平和成品高庫存、原料低消費的的淡季特征愈加凸顯。與上月紗、布售價大幅下調明顯不同的是：整個7月份紗、布行情幾乎沒有變化，特別是中、下旬以后，純棉紗、布的報價就凝滯不動。在棉花與棉型短纖原料價格持續維持波動攀升，而紗、布只能無奈的靠降價“優惠”來促銷的態勢之下，棉紡織企業已經在勉強保本或虧損的困境中維持生產，紗、布利潤已經擠干，售價已經見底，故而棉紡織企業和經銷商的報價都在盡力維持平報，但是迫于資金周轉的壓力，低價拋售仍時有發生。
　　月初5日中國央行、歐洲央行和英國央行的降息，對于紗布市場來說并未起到刺激和提振作用，仍主要是小單和零散小量出貨，大單持續不足。棉紡織企業的產成品庫存有增無減，基本在一個月以上，生產情緒低落。棉紡織企業開工情況方面，許多大型企業限產，中小企業停、限產較多，據中國棉紡協會跟蹤的數據：棉紡織企業虧損面達到40%，3萬錠以下紡紗企業減產、停產面接近50%。統計數據顯示，1-5月份，我國規模以上紡織企業累計實現利潤總額917億元，同比下降2.4%，增速比上年同期低40.5個百分點；規模以上企業虧損面達18.6%，較上年同期高5.4個百分點；虧損企業虧損額較上年同期增長128.5%，增速較上年同期提高122個百分點。其中，化纖行業利潤較上年同期大幅下降50.1%，棉紡紗線加工業利潤同比下降5.9%。
　　7月份下游織造、復制、服飾、家紡企業的產品單一，常規純棉C32S、C40S的寬幅斜紋床單、被套、裝飾布等類家紡產品占據主流，而生產服裝面料的企業則稀少。相比之下，純棉普梳常規品種紗線雖然供大于求，但是尚有零散的出貨成交，以C32S，C40S交易略多；精梳紗線則無論是價格還是銷售均清淡無比，唯有JC21S尚有少量走貨；而氣流紡和高支紗線也是滯銷，這也與織造、復制、服飾、家紡企業生產的產品相吻合。下半月在原料價格升漲的拉動下，純滌中支紗如T32S售價有100-200元/噸的上調；純滌紗T45S的銷量稍好于其他品種；T/C65/3545S的銷量小動，售價亦有微幅的上調；人棉紗R30S的要貨稍多，售價也有200元/噸的上調；人棉坯布的售價也有微幅的上調；滌粘紗T/R40S/2交易量有升，但價格平穩。
　　據中國海關統計，2012年6月，我國棉紗進出口高位回落。其中棉紗進口10.84萬噸，環比減少13.31%，同比增加120.23%。同月出口3.89萬噸，環比減少15.08%，同比增加32.98%。截止6月份，2011/12年度(2011.09-2012.06)我國累計進口棉紗102.54萬噸，較上年度同期增加24.07萬噸，同比增加30.67%；累計出口棉紗32.64萬噸，較上年度同期減少4.44萬噸，同比減少11.96%。棉紗線企業出口受到較大影響。去年棉紗線出口排名第一的魏橋集團今年1-5月降為第四，出口同比下降86.7%；排在第二和第五位的深圳華孚和江蘇國泰華聯分別有24%和25%的下降。
　　2012年6月我國棉布進口量0.68億米，環比減少17.72%，同比增加19.01%；同月我國棉布出口量6.98億米，環比減少11.7%，同比增加21.2%，較上月有所回落。截止6月份，2011/12年度(2011.09-2012.06)我國累計進口棉布6.9億米，同比增加1.96%；累計出口棉布66.38億米，同比增加3.01%。
　　2012年1-5月亞洲市場占我紗線出口72.2%的比重。在今年前5個月紗線出口總體下降的情況下，對東盟出口實現增長，出口數量達18.6萬噸，增長37%，出口金額6.8億美元，增長22.1%。其中對越南、柬埔寨和緬甸出口3.3億、0.35億和0.27億美元，增幅為53.3%、16.4%和23.5%，對越南和柬埔寨5月單月出口分別上漲61.5%、52.8%，對緬甸下降2.8%。對印尼和馬來西亞5月出口金額有12.8%和44.4%的增長。對香港紗線出口10.8億美元，下降13.8%。5月單月對香港出口2.5億美元，增長5%。2012年1-5月對北美出口增長較為顯著，出口金額2.2億美元，增長8.8%。對歐盟和拉美分別有19.5%和19.6%的下降。
　　本月紗線代表品種C32SD、JC40SD、T65/C3545SD、OEC10SD，分別累計下降30元/噸、40元/噸、15元/噸、0元/噸；降幅分別0.12%、0.13%、0.07%、0.00%；月末分別運行在25380元/噸、30430元/噸、20275元/噸、17080元/噸的價位上。(參見：表二)
　　本月坯布代表品種C 32×32 130×70 47" 斜紋、JC 40×40 133×72 67" 府綢、R 30×30 68×68 63" 細布、T/C 45×45 110×76 63" 細布，分別累計上漲(下降)-0.01元/米、0.00元/米、0.03元/米、0.00元/米；漲(降)幅分別-0.16%、0.00%、0.58%、0.00%；月末分別運行在6.34元/米、8.98元/米、5.17元/米、5.02元/米的價位上。(參見：表二)
　　7月6日，工信部網站披露，2012年上半年，中國紡織行業運行呈現下滑態勢，規模以上企業虧損面上升至18.6%，預計下半年紡織行業運行形勢難以明顯改善，更多的中、小、微型企業將面臨淘汰出局的風險。
　　統計局13日發布數據顯示，二季度GDP同比增長7.6%，上半年GDP增長7.8%，這是中國經濟時隔3年以后增速再次回落到8%以下。經濟學家普遍認為，該數據再次證實中國經濟增長可能在第二季度觸底，寬松政策將幫助經濟在第三季度反彈。北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，GDP數據基本符合市場預期，仍有希望完成全年“保8”的目標。他預計，三季度經濟數據或與二季度相似，而四季度會有所上升。
　　由于內、外棉價差持續保持較高水平，6月我國棉花進口繼續維持高位，雖然與前幾個月略相比有減少，但是同比增幅仍達到近三倍，年度進口數量再創新高。平均進口價格與5月基本持平，進口國家仍以美、印等國為主，進口貿易方式中一般貿易所占比例近六成，配額使用以滑準稅為主。據海關統計，6月我國進口棉花47.6萬噸，環比下降5.2%，同比增長296.6%，平均進口價格2379美元/噸，環比基本持平，同比下跌24.8%。2011年度前10個月(2011年9月-2012年6月)，累計進口棉花473萬噸，同比增長113.8%，2012年前半年累計進口棉花305.5萬噸，同比增長130.2%。
　　歐債危機再次發酵，西班牙銀行業問題深化，已經演變成主權債務危機。23日據西班牙《國家報》報道，加泰羅尼亞、卡斯蒂利亞-拉曼恰、巴利阿里群島、穆爾西亞、加那利群島和安達盧西亞六個地區因為面臨償還債務困難，也準備向西班牙中央政府請求援助(上周五，在西班牙地方政府中債務負擔排名第二的巴倫西亞政府表示，打算向西班牙中央政府的一只基金申請援助。)。但是西班牙中央政府本身也處于崩潰邊緣。西班牙與希臘的問題一起發酵，推動全球金融市場下跌，投資者買入美國國債和美元，10年期美國國債收益率創下歷史最低記錄的1.41%，美元指數上漲。
　　23日，國際評級機構穆迪宣布，決定將歐元區擁有Aaa評級的德國、荷蘭和盧森堡的主權評級展望從穩定調降為負面，理由是歐債危機引發的不確定性加劇。穆迪稱，此舉是因為希臘退出歐元區的風險加大，其他歐元區國家需要援助的可能性上升，且經濟增長停滯。穆迪指出，希臘退出歐元區的可能性增加將對歐元構成重大威脅，并可能引發一系列金融市場震蕩。穆迪公司曾在2月宣布，下調擁有Aaa評級的法國和奧地利的評級展望為負面，將在9月底根據歐元區風險對兩國進行新的評估，主權信用評級的負面展望意味著今后兩年內下調該國主權評級的風險加大。
　　27日，德國總理默克爾和法國總統弗朗索瓦•奧朗德承諾盡最大努力保護歐元區，并表示，他們將致力于維護歐元區的完整。
　　24日，匯豐公布7月份中國制造業采購經理人指數初值升至49.5，為5個月高位。6月份的終值為48.2。該數據表明工業活動溫和改善，前期寬松政策正逐漸生效，中國經濟正慢慢企穩。在一定程度上緩和了投資者的焦慮，但是制造業活動仍連續第九個月萎縮。
　　30日，印度媒體報道，印度紡織品部門計劃控制其國內棉花品的出口，因為印度棉價上漲以及市場上對于棉花的需求不斷增加。印度貿易商熱衷將棉花出口至海外，導致印度棉花市場正經歷棉花上市量較低的窘境。
　　26日，溫家寶總理在中南海召開的黨外人士座談會上強調，“當前經濟運行面臨的困難和風險仍然不可低估。從國際看，世界經濟低速增長可能持續相當長時期，擴大外需的難度增大。從國內看，最突出的問題是經濟下行壓力仍然比較大。”他要求，“要貫徹穩中求進的工作總基調，正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系。堅持把穩增長放在更加重要的位置，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，加大預調微調力度，著力提高政策的針對性、前瞻性和有效性。”
　　嚴酷、動蕩的國際政治形勢和經濟環境，國內經濟下行的巨大壓力，正在考驗著中國經濟實施“穩增長”的信心和進程。同樣，疲軟態勢下涉棉產業鏈上的所有企業，也將面臨嚴峻的挑戰和生死存亡的抉擇。