美盤震蕩主導行情 淡季市場弱勢運行

　　【錦橋紡織網專稿】2012年6月份，花紗布市場進入夏季傳統淡季，行情低迷，交易滯澀的淡季特征顯現，且比往年更顯加清冷。具體表現為：國內、外棉花價格走勢震蕩，降幅比上月有較大幅的收縮，但是外盤美棉震蕩劇烈，幅度大于國棉，且一直主導著棉花市場行情走勢的方向，國棉則相對平緩的隨后跟進；棉型短纖價格疲軟，擴幅大降；紗、布售價一路下調，且與上月相比紗線價格的下調幅度有所擴展，坯布價格的下調幅度則視品種的不同而有擴有縮?？芍^是：美盤震蕩主導行情，淡季市場弱勢運行(參見：表一)

　　本月洲際交易所(ICE)期棉行情總體是在大幅震蕩中，盤整運行的走勢。全月累計，價格微幅升(降)，基本持平，如近期ICE期棉1207合約上漲0.61美分/磅，漲幅0.85%，而ICE期棉1210合約卻下降0.28美分/磅，降幅0.39%。6月份ICE期棉價格運行中的最大特點就是大幅的上下震蕩，頻觸漲、跌停板，就拿近期ICE期棉1207合約為例來說吧：月初“三連陰”小幅下跌后，緊接著6、7日連續二日以漲停收盤；經過四個工作日的盤整運行，14日以漲停收盤；間隔一個小幅收漲的工作日后，18、19日又連續二日以漲停收盤，并升漲至本月的最高價位87.98美分/磅(ICE期棉1210合約當日也升漲至本月的最高價位74.05美分/磅)；在20日以接近跌停的下跌4.18美分/磅的運行后，21、22日又連續二日以跌停收盤，并且隨后又連跌三日，給出“六連陰”的下跌走勢；至月末的28、29日，才又連續二日反彈回升。真可謂是跌宕起伏、縱橫捭闔??！(參見：表一和2012年6月份外棉價格走勢圖)
　　6月份月初的“三連陰”，主要是由于市場圍繞歐洲債務危機蔓延的擔憂日益升溫(評級機構Egan-Jones在4日將英國評級下調；歐元區PMI值降至45.1；希臘因為政局動蕩未有結果，評級再遭下調。)；國際棉花咨詢委員會(ICAC)最新全球棉花供需預測報告(最新預測本年度全球棉花總產2710.9萬噸，較上次預測調增1.1萬；消費2311.1萬噸，調減11萬；期末庫存1327萬噸，調增18萬。)利空；美國經濟數據不佳；中國期市下跌等諸多利空因素的影響，致ICE棉花期貨承壓連續下跌。
　　隨后的6、7二日，因為受到美聯儲經濟景氣狀況褐皮書認為美國經濟仍在以緩慢步伐增長；歐洲在解決歐債危機問題上取得進展(歐盟與德國緊急制訂援助西班牙銀行業計劃，德國表示新的方案將允許西班牙在接受救助的同時避免接受經濟改革的條件。)，令歐美股市和外部商品市場整體走強；中國人民銀行決定自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率及一系列經濟刺激措施的出臺，拉動全球股市及商品市場普遍走高等諸多利好因素的推動，加之美棉出口數據繼續利好對期棉的支持，ICE棉花期貨全面走高，大幅收漲，市場也表現活躍。6日，近期ICE期棉1207合約與主力ICE期棉1212合約均封于漲停版。7日ICE期棉1207合約又連續第二日收于漲停板。
　　在中旬8日至19日的盤整運行中，ICE期棉總體是大幅攀升的走勢。主要是受美國股市、原油、金屬期貨走強和外部商品市場整體收漲(谷物市場大幅上漲；美股19日收盤走高，標普500指數連續第四個交易日上漲。)等經濟方面利好消息的刺激，對整體商品市場形成支持，加之希臘大選結果的利好支撐和基本面上美棉本年度陸地棉出口大幅增加對近期合約形成的支持，推動ICE期棉市場行情攀升至6月份的最高價位。期間近期ICE期棉1207合約也于14日、18日、19日接連收于漲停板。
　　20日至27日的“六連陰”走勢，則是因全球(包括美、歐、中國經濟增長速度繼續放緩。)經濟數據疲軟，反映經濟形勢下滑的危險，加劇市場的避險操作，導致美元大漲走高［21日洲際交易所(ICE)的美元指數最新報82.192點，高于周三的81.567點。］，外部商品市場整體走低，國際油價、金價雙雙重挫(外盤大宗商品以原油為首繼續走跌，21日油價失守80美元/桶，下跌4%，收于78.20美元/桶，為去年10月份來首次。)，連累ICE期棉市場承壓，行情連續走低，27日跌至本月的最低價位(近期ICE期棉1207合約68.01美分/磅、ICE期棉1210合約67.81美分/磅)。期間，近期ICE期棉1207合約于21、22日連續二日收于跌停。另因為25日是近期ICE期棉1207合約是第一交割通知日，投資者普遍結清頭寸而導致大幅下挫，而當日其余合約均大幅收漲。
　　月末二日(28、29日)，受外部商品市場整體因為歐盟峰會利好(歐洲領導人同意采取措施救助歐元區陷入困境的銀行，美元指數大幅下跌，原油、金屬瞬間拉漲，股指跟隨其后。)的刺激，以及USDA(美國農業部)植棉面積報告利好(2012/13年度美棉實際種植面積約1263.5萬英畝，同比減少14.3%；低于USDA3月份預計的1315.5萬英畝。其中陸地棉面積1240萬英畝，同比減少14.1%；皮馬棉23.5萬英畝，同比減少24%。)的推動，ICE期棉市場再度走強，連續二日以大幅上漲收盤，并重返70美分/磅的價位之上。

　　全月統計：紐約棉期1207合約累計微幅上漲0.61美分/磅，漲幅0.85%，月末運行在72.16美分/磅的價位上。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計微幅下降0.35美分/磅，降幅0.43%，月末運行在81.20美分/磅的價位上。中國進口棉價格指數FCIndexM累計下降1.37分/磅，降幅1.64%，月末運行在82.23美分/磅的價位上。6月末，中國進口棉價格指數FCIndexM，仍然分別高于國際棉花價格指數CotlookA(FE)和近期ICE期棉1207合約1.03美分/磅、10.07美分/磅，價差比上月有所收縮。(參見：表一和2012年6月份外棉價格走勢圖)
　　6月份，ICE期棉的總體走勢是在諸多“事件”的左右之下劇烈的漲、跌震蕩，并主導著全球棉市行情的走勢。而ICE期棉近期的四個合約圍繞70美分/磅的價位反復“爭奪”，亦令市場對7月份的行情走勢揣摸不定，充滿遐想。
　　2012年6月份，身處夏季傳統紡織市場淡季的國內棉花市場行情，特別是電子盤棉花市場行情，并沒有自己的主導方向，基本是在外盤美棉行情的主導下，緩步跟進的盤整走勢，但是盤整波動的幅度要比外盤美棉平緩的多，而且累計降幅要比上月有較大幅的收縮。國內現貨棉價在價廉外棉的沖擊和下游需求疲滯的壓抑下，仍然是日日緩步下調、連續下降的疲軟走勢。月末，電子盤棉價和現貨棉價已經都在略微高于18000元/噸的同一價位線上運行。國內棉花市場總體上是觀望盤整，弱勢趨穩的態勢，棉花高庫存、低消費，低價外棉沖擊國內市場的現狀沒有改變，且對新棉收儲的樂觀預期和基本面低迷的博弈，仍然在不時牽動著棉市行情的脈搏。(參見：表一和2012年6月份國內棉花價格走勢圖)
　　電子盤棉價月初也與外盤一樣，大部分合約是一波“四連陰”的下跌走勢，從7日始，基本是跟隨美盤的節奏盤整攀升，于20日攀升至本月的最高價位：電子撮合1207合約為18321元/噸、鄭棉期貨1207合約為18375元/噸。隨后又盤降至27日。月末28、29日，也與外盤一樣給出二連升的回彈走勢。本月4-15日，近期電子盤棉價曾跌至18000元/噸線下運行近10天，下半月又回升至18000元/噸線上運行。而現貨棉價一直是在緩緩地滑向18000元/噸一線。那么，7月份國內棉價還能守住18000元/噸的“防線”嗎？
　　現貨棉價疲滯低迷的走勢，除價廉外棉的沖擊外，與電子盤棉價與之接軌后，部分棉花加工企業將目光轉向倉單市場或暫囤觀望而一賭后市不無關系，終歸政府已經承諾新棉收儲政策不會改變，存在著二個月后20400元/噸的收儲價格有望拉高后市國內棉價的期望。更何況目前資金壓力并不大，現在銷售棉花又虧損，故而眼下棉花加工企業拋售的意愿并不強，也是順價銷售，爭取不虧為原則。棉花加工企業的“惜售”，又導致棉花加工企業將一級、二級棉的定價較三級棉高出1000元/噸左右，而棉紡織企業卻只能接受二級棉比三級棉高出200-300元/噸的價位，使得購銷雙方在高等級棉花交易上討價對峙，出現僵持，也阻滯棉花的銷售。當然，根本癥結還是歐美經濟低迷所導致的全球消費需求不振，在制約著紡織品和棉花的消費。
　　面對淡季低迷的市場，棉紡織企業只能觀望待機，采取購棉“現用現買、小批勤進”的措施，并且仍然將采購價廉質優的外棉(內、外棉價差在45000元/噸左右)作為首選目標，但是受棉花進口配額緊缺的制約，配棉成份中外棉的使用比例已經在逐步降低。當前國內棉花市場上的主體資源是新疆棉和低等級地產棉，而這二類資源受制于價格和質量，與外棉相比均不具有競爭力。但是在棉價趨穩且價位較低時，部分棉紡織企業也有意趁機采購點價格便宜的5、6級低等級棉花，與高等級的外棉和疆棉搭配使用，以便降低生產成本。另外，就是在優惠推銷產品的同時，適時、快捷的調整產品結構，盡量減少虧損產品的生產量，或限產、減產壓縮庫存，以勉力維持生產。據河南某棉紡織企業反映，其今年1-3月份的外棉使用比例曾達到65%左右，疆棉和地產棉僅占35%左右，但是4-6月份由于進口配額緊張，以及港口已經清關外棉的品質下降，迫使進口外棉的使用比例下調，至6月下旬，進口外棉的使用比例只占到35%左右，而疆棉的比例已經提升至40%以上。但是疆棉價格偏高、品質也不如外棉，棉紡織企業還是迫切希望能夠增發配額采購進口外棉。
　　由于棉花進口配額緊缺的制約，同時造成外棉在港口無法進入國內市場而大量積壓。據統計，截止6月底，港口未通關外棉在60萬噸以上，加上已經通關的棉花，外棉商業庫存在70萬噸以上。僅國內第一大棉花進口口岸黃島港積壓的棉花，就占全國港口積壓量的近一半。面對繼續到貨的棉花，一些中間商被迫到濰坊、淄博尋找保稅倉庫存放。港口保稅倉庫的貨滿為患，也在不斷推高倉庫的收費價格，現在青島保稅區已經出現1.80-2.20元/噸、天的棉花倉儲價格，卻仍然一庫(位)難求。而一些國際棉商則選擇將棉花放到馬來西亞等其他港口。據悉，馬來西亞存放的棉花運到中國只需一周時間，到越南和泰國5-7天，到印尼10天左右，這也能節省后期的物流時間。
　　由于從2011年4月份進口棉花價格就已經開始持續下跌，若是今年年初訂購的外棉，按照現在的行情計算，棉花貿易商(企業)在港口壓一噸棉花就要虧損3000-5000元錢。進口棉花的大量增加，除會支撐、提高美棉等外棉的價格外，對于國內棉價來說利好有限，但是大量進口和高庫存棉花，將會在未來限制棉價的漲幅?？磥?，涉棉產業鏈上哪一個環節的企業(公司)，都有一本難念的“經”啊！
　　目前國內高等級的棉花(主要是疆棉)銷售仍然較為僵持，月末疆內二級站臺三級棉的公定報價17500-18000元/噸，廠內提貨毛重價一般在17800-18000元/噸。內地倉庫公檢三級棉(原單)提貨報價18500-18800元/噸，兵團和個別棉花加工企業報價在19000元/噸左右，但是大型外商的報價要低于這一價位。
　　另據冀魯豫等北方的部分棉紡織企業反映，自進入6月以來，外貿訂單減少和外流嚴重，下游坯布、面料等產品庫存增加，使得流動資金占壓嚴重，被迫采取購買使用進口棉紗、限產、減產等應對措施。這就導致用棉量急劇下降，現貨棉花銷售困難。月末，當地弱3級地產大包棉銷售報價(提貨價、公定結算、帶票，下同)18000元/噸，4級大包地產棉銷售報價17000元/噸，5級15800元/噸，均較上周下降100元/噸；當地庫存3級新疆棉銷售報價(提貨價、原證書碼單結算、帶票)18300元/噸，4級17800元/噸，較上周下跌200元/噸；進口棉花的價格保持平穩，成交弱勢，清關美棉CASM1-1/8報價在18400-18800元/噸，印度棉S-61-5/32報價比較混亂，17000-17800元/噸皆有出現。
　　6月份，鄭棉期貨1207合約累計下降205元/噸，降幅1.12%，月末運行在18045元/噸的價位上；電子撮合1207合約累計下降130元/噸，降幅0.71%，月末運行在18174元/噸的價位上；中國棉花價格指數CCindex328累計大幅下降567元/噸，降幅3.03%，月末運行在18164元/噸的價位上。期、現棉價已經同處于比18000元/噸略高的價位上，且現貨棉價還要低于電子撮合1207合約棉價10元/噸，而僅高于鄭棉期貨1207合約棉價119元/噸。(參見：表一和2012年6月份國內棉花價格走勢圖)

　　2012年6月份，棉型短纖原料行情總體上是在棉價疲軟下降的打壓和紗、布銷滯的拖拽下，弱勢運行、擴幅下降的疲軟走勢。其中滌綸短纖價格上半月連續“十一連陰”大幅下降，且于13日跌破10000元/噸大關，下半月前一周尚能在盤整中穩定運行，月末一周又“五連陰”連續大幅下降，月末最終跌至9430元/噸的今年最低價位。粘膠短纖價格則是上中旬連續大幅下降，下旬反彈并穩定運行的走勢，月末運行在14650元/噸的今年最低價位上。
　　滌綸短纖價格全月弱勢擴幅下降的疲軟走勢，主要是因國際原油價格連續下滑(月末一天在歐盟峰會利好的刺激下，大幅反彈跳升7.27美元/桶。)致其上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片價格大幅波動盤降而致的支撐力不足，以及下游紗、布需求不振，棉紡織企業滌綸短纖和混紡產品銷售滯澀的拖累所致。滌綸短纖生產企業目前成本倒掛的虧損局面也未有改觀。粘膠短纖價格上中旬連續大幅下降的疲軟走勢，主要是上游棉漿價格弱勢維持致助推力不足，以及下游人棉紗和人棉混紡紗線進入傳統銷售淡季且價格順勢下調的推拽所致，下旬能反彈并穩定運行，則一是有部分廠家限產檢修，7月中旬前，產品庫存壓力多在可控范圍內；二是粘膠短纖廠家反映外銷訂單相對充裕，主流價格在2.05-2.10US$/kg，FOB，稍低價格則在2.0US$/kg，這抵消下游人棉紗、布和人棉混紡紗、布價格下降的壓力而能夠暫時橫盤走穩。月末，滌綸短纖價格低于中國棉花價格指數CCindex328(現貨價格)8734元/噸；粘膠短纖價格低于中國棉花價格指數CCindex328(現貨價格)3514元/噸。滌、粘短纖二者與現貨棉價的價差都比上月有所擴展。
　　6月份全月統計，滌綸短纖的價格累計大幅下降1320元/噸，降幅12.28%，月末運行在9430元/噸的價位上；上月累計下降350元/噸，降幅3.15%。粘膠短纖的價格累計大幅下降1000元/噸，降幅6.39%，月末運行在14650元/噸的價位上；上月累計大幅下降600元/噸，降幅3.69%。(參見：表一)

　　6月份，因為下游織造、復制、服飾、家紡等終端企業接單不好，停工增多，導致棉紡織企業庫存加大，停工、減產增加，效益低迷，步履維艱。故而紗、布市場淡季特征凸顯，成品高庫存、原料低消費的格局未能改變，總體行情也仍是疲軟下調，出貨遲緩的下滑走勢。紗線售價跟隨棉價是日日下調，連續下滑，與上月相比擴幅下降的走勢。坯布價格的下調幅度則視品種的不同而有擴有縮，其中純棉產品是上旬售價下調，中下旬趨穩，且降幅比上月收縮的走勢；而人棉產品則是日日下調，連續下滑，與上月相比擴幅下降的走勢；滌棉混紡產品是上中旬幾乎日日下調，連續下滑，而下旬趨穩的走勢，但是降幅也比上月有所擴展。
　　在6月份低迷沉悶的淡季紗布市場上，唯有26日山東某大型棉紡集團純棉紗線實際成交價格下調，算得上是“熱點”新聞。該集團純棉紗成交視量優惠500-1000元/噸左右，精梳棉紗普降1000元/噸左右，但是對外報價卻維持不變(JC32S報31000元/噸)。對此，其它地區卻不為所動，棉紗報價基本維持平穩，但是出貨優惠仍然實施。山東某大型棉紡集團的調價舉措，使得紗線市場整體承壓，也導致近期棉紡織企業對原料的采購更趨謹慎。
　　目前普梳純棉紗線C21S、C32S、C40S等常規品種雖然有小、散批量的成交，但是供大于求，售價疲軟陰跌；純棉精梳紗線銷滯價跌；氣流紡OEC7S、OEC10S、OEC16S等品種的銷量也比前大減。棉/滌、棉/粘等混紡紗線仍然是價弱銷澀的行情。部分棉紡織企業為回籠資金被迫低價拋貨，但是下游買家的回應卻并不積極，減、停產現象仍然在蔓延。據石家莊某大型棉紡織企業反映，其對產品結構進行相應的調整，中低端產品的生產維持略虧狀態，高端產品的生產利潤微降，為避免員工流失，在盈虧平衡線上下艱難的維持正常開機。
　　另外，廉價進口棉紗數量的不斷增長，也增加國內紗線的銷售壓力(當然，進口棉紗數量與國內每年幾千萬噸的紗線產量相比，尚不足以影響全局。)。據海關數據：2012年5月，我國棉紗凈進口12.5萬噸，環比增加1.61萬噸，同比增加7.31萬噸，同比增幅超300%；當月棉紗出口僅4.58萬噸，環比增加0.56萬噸，同比增加1.19萬噸。目前，進口A級純棉巴紗C21S(含稅)南通地區價23500元/噸；JC32S精梳巴基斯坦棉紗報價29000元/噸。南通地區一貿易商進口印度棉紗C21S、C32S含稅報價24200、26200元/噸，實際成交視量有百元幅度的優惠。
　　本月紗線代表品種C32SD、JC40SD、T65/C3545SD、OEC10SD，分別累計下降540元/噸、690元/噸、780元/噸、420元/噸；降幅分別2.08%、2.21%、3.70%、2.40%；月末分別運行在25410元/噸、30470元/噸、20290元/噸、17080元/噸的價位上。(參見：表二)
　　本月坯布代表品種C 32×32 130×70 47" 斜紋、JC 40×40 133×72 67" 府綢、R 30×30 68×68 63" 細布、T/C 45×45 110×76 63" 細布，分別累計下降0.04元/米、0.10元/米、0.24元/米、0.13元/米；降幅分別0.63%、1.10%、4.46%、2.52%；月末分別運行在6.35元/米、8.98元/米、5.14元/米、5.02元/米的價位上。(參見：表二)
　　6月份，歐債危機的解決，終于給市場一個較為滿意的結果。先是希臘大選中支持緊縮措施的新民主黨獲勝，歐債危機暫時得到緩解。而后是6月29日閉幕的為期兩天的歐盟夏季峰會，各國領導人通過“增長與就業契約”，推出促進增長的“一攬子”計劃。同時宣布允許歐元區救助工具——歐洲穩定機制(ESM)直接注資銀行業，并且可以購買努力削減赤字和債務的國家的國債，建立統一金融監管機構。歐盟政策制定者同意放寬西班牙銀行還債條件，并且降低援助意大利的門檻。此外，還推出總額為1200億歐元(約合1519億美元)的一攬子經濟刺激計劃，為重債成員國刺激經濟，支持中小企業發展以及年輕人就業，加強能源、交通與寬帶等基礎設施建設。
　　消息公布后，美元跳水，歐元迅速上揚；國內商品股市普遍上漲，股市29日走高，結束七連陰；期貨市場普遍由跌轉漲。
　　這是歐債危機爆發以來，在經歷18次令人失望的歐盟領導人峰會之后，歐盟所采取的最具實際效力的強力救助措施。歐債危機的解決初現曙光，也讓市場暫時松口氣。但是歐債危機的基本面并沒有發生根本性變化，歐洲經濟與貨幣聯盟所面臨的許多重大問題仍然沒有得到解決，歐盟成員國在發行共同歐元債券、建立統一銀行業監管機構等問題上的分歧依然存在。下一步，歐盟要想徹底解決歐債危機和真正實現經貨聯盟，仍然需要在結構性改革、實行財政預算一體化和讓渡財政主權等方面作出更大的努力。
　　另外，6月20日美聯儲下調未來數年的經濟增速預期，調高失業率預期；宣布原定于6月底到期的扭曲操作(OT)將延期至今年年底，表示隨時準備在必要時采取進一步行動；但是沒有立即采取更加有力的舉措刺激美國經濟復蘇，未推出新一輪國債購買計劃，也無任何暗示將推出進一步量化寬松政策(QE3)。這使市場投資者增加對經濟形勢的憂慮。而美國經濟或將陷入衰退與巴西出現貸款違約的消息，又給世界經濟形勢雪上加霜。
　　海關公布的數據顯示，5月份，我國紡織品服裝出口額218.34億美元，環比增長16.14%，同比增長7.36%。其中紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額92.27億美元，同比增長7.06%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額126.07億美元，同比增長7.58%。2011年9月-2012年5月，我國紡織品服裝(指以上兩類)出口額為1754.2億美元，同比增長5.94%。這表明我國紡織行業能夠在極端困難的國際市場環境中求得發展，還是具有一定的應變能力和勢力的，但是中小紡織企業還需在政府政策上給予扶持的同時，盡快的在市場風浪的歷練中提升應變能力。
　　29日。路透調查顯示，分析師預計中國6月官方制造業采購經理人指數(PMI)將繼續下滑至七個月新低49.8，為今年首度跌破50。4月和5月宏觀經濟數據慘淡，二季度經濟再度回落已經成為不爭事實。且歐美市場難見起色。雖然匯豐PMI自去年11月以來一直位50下方，但是官方PMI連續六個月位于50以上。若6月制造業PMI繼續下滑、甚至跌破50，將加劇市場對經濟增長的擔憂，并進一步強化對政策寬松的預期。若數據好于預期，將重燃經濟走出底部的信心。該數據將于7月1日公布。
　　看來，全球經濟復蘇的進程尚難“一帆風順”，我國今年經濟增長目標的實現也充滿坎坷。而涉棉產業鏈走出低谷的道路，也注定不會立現坦途。