棉花行情大跌 紗布淡季早臨

　　【錦橋紡織網專稿】2012年5月份，花紗布市場起碼還應是傳統紡織旺季的尾市，但今年五月的花紗布市場卻未能享受到傳統紡織旺季的“惠顧”，在“棉花行情大跌，市場淡季早臨”的反常氛圍中慘淡收場。國際上，歐元區圍繞對希臘債務救助方案調整的分歧，以及希臘在歐元區的去留問題，月底又有因西班牙銀行業危機加劇而再度引發市場對歐元區前景擔憂的火上加油，是引發國際金融市場震蕩、美元走高和外部商品市場趨于低迷的焦點。加之供需因素方面美國農業部相關供需預測報告利空和中國棉花需求數量的下降，以及多變的印度棉花出口政策(4月末已無限量放開棉花出口)的沖擊等利空因素，打壓紐約期棉市場行情大幅下跌，價格兩度(5月10日和5月22日)跌停，并屢創新低(5月30日)。受紐約期棉的拖累，國內棉市也是大幅下跌的頹廢走勢，并進而拉拽棉型短纖價格也大幅下跌。受原料行情大幅下跌的打壓，紗、布行情也被迫一路下調。(參見：表一)

　　本月洲際交易所(ICE)期棉行情總體是在弱勢盤整中，大幅度下跌的頹弱走勢。其中以10日(83.82美分/磅)和22日(74.52美分/磅)的二次跌停板為節點(括號中數據取自本月紐約棉期1207合約)，有二個“高臺跳水式”的大幅跌落，將本月紐約棉期的走勢分成了三個階段，這從主力紐約棉期1207合約全月的價格走勢曲線圖上可以清晰的顯現出來。(參見：2012年5月份外棉價格走勢圖)
　　第一階段為月初至10日，主力紐約棉期1207合約下跌7.58美分/磅，跌幅為8.48%。這期間，7日奧朗德當選法國新一任總統，而希臘圍繞組建多黨聯合政府的談判破裂，市場擔心希臘政局混亂或導致其無法滿足救助方案條款，使得歐洲的經濟前景充滿了悲觀。歐洲政壇的變動和震蕩，重新引發了市場對歐債危機的擔憂，進而導致歐元區陷入進一步動蕩，美元走強，全球股市及商品市場承壓，整體走弱(道指周二連續第五個交易日下跌)，連續出現深幅調整，原油大幅下跌(原油價格跌至4個半月新低)，金屬持續弱勢，商品普遍收跌。加之此前(4月30日)爆出印度放開棉花出口限制的消息，以及8日美國大部棉區出現降雨和10日美國農業部(USDA)全球棉花供需預測報告利空(預計本年度全球棉花產量2678.9萬噸，較4月份預測調減2.1噸；消費2318.5萬噸，調減27.4萬噸；期末庫存1456.2萬噸，調增17.6萬。此外，下年度中國進口量304.8萬噸，較本年度減163.3萬噸。)的打壓，拖累原本就弱勢運行的ICE期棉行情連續下跌至10日的跌停板。
　　第二階段為11日至22日，主力紐約棉期1207合約下跌7.30美分/磅，跌幅為8.92%。這期間，希臘三大政黨的組閣失敗，強化了希臘將會退出歐元區的預期，加之17日穆迪下調西班牙國際銀行等16家銀行評級，使得歐債危機愈演愈烈，市場圍繞歐債危機的憂慮加深；再是包括中國等地區的經濟增長出現下滑態勢，又令全球投資者的避險意識明顯加強，同時也擔憂中國將減少對棉花的需求；三是美國4月零售銷售數據不佳(月率上升0.1%，不及預期的上升0.2%)，暗示美國消費者情緒謹慎；還有中國期棉下跌及美國棉區天氣改善等種種利空的影響，導致美元走強、外部商品市場和國際原油市場走弱，ICE期棉繼續承壓大幅下跌至22日的跌停板。
　　但由于洲際交易所(ICE)期棉目前的低價位吸引了投機買盤的涌入，又給予了ICE期棉有力的支持，加之美棉出口情況良好［5月4日～10日，一周美國凈簽約出口本年度陸地棉40506噸(較前周增80%，較近四周平均值也大幅增加)，裝運43999噸。］等利好因素的影響，又在一定程度上賦予ICE期棉抗跌和伺機反彈的能量。15日主力ICE期棉1207合約就給出了自5月1日以來的首次窄幅上揚，18日又在空頭獲利平倉盤的支持下，主力ICE期棉1207合約又上漲134點，市場也處于超賣狀態。可是短暫的“鯉跳龍門”并未能拉動持續下泄的行情。
　　第三階段為23日至31日，主力紐約棉期1207合約下跌2.98美分/磅，跌幅為3.99%。這期間，經濟合作與發展組織(OECD)預計歐元區總體經濟將在今年萎縮0.1%；加之市場對歐洲局勢的擔憂因希臘政府正在為退出歐元區作準備和西班牙銀行業出現危機(西班牙銀行業出現存款減少的情況，其銀行的零售與企業存款下降至1.624萬億歐元，創下自歐元區債務危機爆發以來的最低水平。)而加劇，從而引發市場拋售歐元兌換美元，促使美元走高(23日歐元兌美元竟跌破1.26美元，至2010年7月以來的最低水平)，外部商品市場普遍下跌；同時，中國棉價下跌，以及基本面持續低迷疲軟而致投資者紛紛選持空單等諸多利空因素，也都對期棉形成壓力，致ICE期棉承壓而連續收跌。好在有24日發布的上周美棉出口周報數據(5月11～17日美國凈簽約出口本年度陸地棉26807噸，雖較前一周下降34%，但較近四周平均增加19%；裝運本年度陸地棉61326噸，較上周增加39%。)利好的刺激，以及非商業投資者普遍在周末前低位買入對市場的支持，ICE期棉當日強勢大幅反彈，才收緩了連續大幅下跌的幅度。
　　30日，主力紐約棉期1207合約的收盤價為70.91美分/磅，紐約棉期1210合約的收盤價為71.59美分/磅，為近兩年來ICE期棉價位的新低。從近兩月的行情走勢看，6月份跌破70美分/磅的整數價位，應是指日可待之事。(參見：2012年5月份外棉價格走勢圖)
　　全月統計：紐約棉期1207合約累計大幅下降了17.90美分/磅，降幅為20.02%，月末運行在71.50美分/磅的價位上。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計下降了18.30美分/磅，降幅為18.33%，月末運行在81.55美分/磅的價位上。中國進口棉價格指數FCIndexM累計下降了19.75分/磅，降幅為19.10%，月末運行在83.60美分/磅的價位上。5月份進口棉價格指數，仍高于國際棉花價格指數CotlookA(FE)和ICE期棉的價格。月末，中國進口棉價格指數FCIndexM比國際棉花價格指數CotlookA(FE)、紐約棉期1207合約分別高出2.05美分/磅、12.10美分/磅，價差比上月有較大幅度的收縮。(參見：表一和2012年5月份外棉價格走勢圖)
　　5月份ICE期棉大幅探底下跌的頹弱走勢，令六月后的國際棉花市場行情變得游移不定，致市場信心更加低迷，觀望情緒愈加濃重。

　　2012年5月份，國內棉花市場行情的走勢，充分驗證了“覆巢之下，安有完卵”的道理。在外盤棉價大幅下跌，配額發放后清關外棉進入國內市場數量增加，印度無限量放開棉花出口的打壓之下，加之國內經濟增速放緩，經濟下行壓力增加，中國官方消息對新的經濟刺激措施做出的偏保守表態，消費需求受抑致紡織訂單較少，生產經營滯迷難振的拖拽，國內棉市行情難以“獨善其身”，也是大幅下跌的頹弱行情。其中，現貨棉價是降幅擴展，平緩下降的疲軟走勢；電子盤棉價則是上旬平緩下滑，中旬“高臺跳水”式的大幅下跌，下旬盤整下降，全月大幅暴跌的頹弱走勢。(參見：表一和2012年5月份國內棉花價格走勢圖)
　　這一行情使得原本“賭”5、6月份棉花價格上漲的部分棉花加工企業的“希望”徹底破滅，恐慌情緒加重，開始謀劃如何盡快拋售存棉的步驟。但在“買漲不買跌”的心理支配下，棉紡織企業卻更加謹慎的觀望待機，放緩了棉花采購的進度。在減產、限產減少眼下棉花消耗以待后市的同時，采取“現用現買、小批勤進”的購棉措施，且較為青睞價格便宜的外棉。這也是導致現貨市場有價無市，價格降幅有所擴展的原因所在。
　　在頹弱的國內棉花市場上，現貨皮棉的銷售已經陷入了困頓的境地，一是有價無市，銷售受阻，雖然棉紡織企業詢價增多，但卻因買賣雙方的心理價位有差距而難以成交；二是市場價位已經和成本倒掛，有庫存的棉花加工企業將面臨大額虧損的現實。據悉，當前棉花市場上高等級外棉稀少，澳棉現貨也所剩無幾，而疆棉又價高且三絲較多，不受棉紡織企業青睞。此外，配額價格已漲至3000元/噸以上，這一方面是棉紡織企業為后期的預留，另一方面是棉花貿易商急于購買清關進口棉花，減輕壓力所致。隨著紡織傳統淡季的提前來臨，現貨棉價上漲的可能性已經很小，將會維持在低位盤整運行的走勢。
　　據了解，由于配額量少價高，港口保稅棉仍然較多，但已通關的外棉銷售很快，一是配額價高，二是一些大戶棉商前期套保，現在低價銷售皮棉現貨。另據了解，目前各港口采購進口配額，清關銷售外棉的貿易企業大部分虧損，主要原因：一是前期采購的外棉價高，再加上配額成交價高，二是部分企業信用證的三個月償款期已到，在資金壓力之下，不得不高價購買配額清關出貨。
　　電子盤的電子撮合、鄭棉期貨棉價5月份大幅暴跌，最主要的原因就是期、現價差較大，期價上漲后未能帶動現貨跟進，最終只能無奈的以大幅下跌而回歸。目前棉花期、現價格已經接軌，鄭棉期貨在大幅下跌后也已止跌企穩，但較高的倉單量卻是鄭棉期貨的主要問題。
　　在棉花價格大幅下跌的過程中，涉棉產業鏈上的每一個環節都深受其苦。這再一次提醒和告誡涉棉企業，一定要學會掌握和利用電子撮合、期貨這些風險對沖工具，規避經營風險，使自己在棉花市場上處于主動的有利地位，不被漲漲跌跌的震蕩市場所左右。
　　5月份，鄭棉期貨1207合約累計大幅下降了2405元/噸，降幅為11.64%，月末運行在18250元/噸的價位上；電子撮合1206合約累計大幅下降了1842元/噸，降幅為9.19%，月末運行在18202元/噸的價位上；中國棉花價格指數CCindex328累計大幅下降了620元/噸，降幅為3.20%，月末運行在18731元/噸的價位上。期、現棉價已經同處于18000元/噸以上的價位，且現貨棉價要高于電子盤棉價。(參見：表一和2012年5月份國內棉花價格走勢圖)

　　2012年5月份，棉型短纖原料行情總體上是在棉價大跌的壓制和紗、布銷滯的拖拽下，先穩后降、弱勢盤整中降幅有所擴展的疲軟走勢。其中滌綸短纖價格雖然月初幾天穩中微漲，但自10日至月底，卻給出了“十六連陰”的疲軟走勢；而粘膠短纖價格也是上半月運行穩定，自16日至28日“九連陰”的下降，月末又趨于穩定運行的疲軟走勢。
　　滌綸短纖價格全月弱勢擴幅下降的疲軟走勢，主要是因國際原油價格波動下滑致其上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片價格大幅波動盤降而致的支撐力不足，以及下游紗、布需求不振，棉紡織企業滌綸短纖和混紡產品銷售滯澀的拖累所致。滌綸短纖生產企業目前仍處于成本倒掛的虧損局面。粘膠短纖價格全月降幅擴展的疲軟走勢，主要是上游棉漿價格弱勢維持致助推力不足，以及下游人棉紗和人棉混紡紗線進入傳統銷售淡季且價格順勢下調的推拽所致。月末，滌綸短纖價格低于中國棉花價格指數CCindex328(現貨價格)7981元/噸；粘膠短纖價格低于中國棉花價格指數CCindex328(現貨價格)3081元/噸。
　　5月份全月統計，滌綸短纖的價格累計大幅下降了350元/噸，降幅為3.15%，月末運行在10750元/噸的價位上；上月累計下降了100元/噸，降幅為0.89%。粘膠短纖的價格累計大幅下降了600元/噸，降幅為3.69%，月末運行在15650元/噸的價位上；而上月累計大幅上漲了430元/噸，漲幅為2.72%。(參見：表一)

　　5月份紗、布市場行情總體上是前揚后抑，整體下降的疲軟走勢，即上半月呈現穩中微漲的運行走勢，下半月呈現連續小幅下調的疲軟走勢。在疲軟的紗、布行情下，本月進口棉紗的報價也被迫下調，如巴基斯坦進口棉紗報價的下調幅度在400～1000元/噸。按照以往的經驗，5月應是除了人棉產品以外的大部分紡織產品的傳統銷售旺季，起碼也是傳統紡織旺季的“尾市”，但今年卻旺季不旺，淡季提前到來。紗布市場銷售淡季的提前來臨，無疑是給本就疲滯的紗布市場雪上加霜，紗、布售價被迫再次下調，且下調幅比上月還有所擴展。
　　3日，山東濱州某大型棉紡織企業曾將部分適銷品種的棉紗價格上調了500～1000元/噸，個別規格(送廣東價格)上調了3000元/噸。提價后其精梳JC32S、JC40S價為32000元/噸、33500元/噸，普梳高配C32S報價為31500元/噸。該企業的相關負責人表示，由于近期部分品種的棉紗在廣東地區銷售較好，故而開始上調相應品種棉紗的售價。山東等部分地區的棉紡織企業在聽聞此提價消息后，隨即有跟進動作。但終因下游織造、針織、服裝、家紡等企業的接單情況并沒有較大改善，對紗線的需求和采購數量也沒有明顯改觀，難以拉動整體市場的行情上行而待價而沽。
　　相對而言，織造、針織等下游用紗企業訂單不足，品種單一，如T/C21S滌棉家紡坯布，C32S純棉坯布、C40S純棉坯布尚有批量生產，因而帶動中、粗支數的普梳紗線還有小批、散量的成交，例如OEC10SD、OEC12SD、C21SD、C32SD、C40SD、T/C21SD等普梳中支紗銷量稍好，精梳中支紗如JC21SD、JC32SD等也有小量的走貨。純滌、T/C、T/R等混紡紗線則是量滯價疲的弱行走勢。坯布方面，純棉(滌棉)紗卡、滌棉色織格布、滌粘華達呢等常規面料尚有一定的交易量，主要用于休閑服飾、童裝等的制作。例如：C(T/C)21S×21S108×5847"(63")紗卡、T/R80/2016S×16S102×5463"華達呢等。另純棉牛仔布雖銷勢平平，但一款蘭＋蘭、蘭＋黑的竹節牛仔布卻在市場上有小量的動銷。棉氨彈力布中一款適合制作時令套裝、裙裝、褲裝、襯衫等時裝的面料JC32S×(C32S+氨綸絲40D)全棉精梳彈力緞紋布場銷量較好。
　　棉紡織企業的紗、布庫存和資金壓力仍然較大，減產、限產導致整體開機率不足70%，月底有的棉紡織企業竟無奈的借多放幾天“麥假”，來暫時緩解產品滯銷的壓力。而降價促銷、批量優惠等營銷措施，也只是“賠錢賺吆喝”，收效甚微。特別是中小棉紡織企業的境況更加困難。
　　應該看到的是，國內紗線，特別是純棉紗線的需求，還是有一定的缺口的，但由于受到價格低廉的進口棉紗的沖擊，國產紗線的市場份額正在不斷地被蠶食。從統計數據上看，二、三月份棉紗凈進口量同比增幅分別高達213.3%和159.2%。實際上，自1995年至2011年，我國棉紗線進出口數量一直為逆差，且進口紗線的單價低于出口紗線。2011年棉紗線進出口數量的逆差達51.2萬噸。紗線進口數量不斷加大的事實說明，即使是在經濟增速放緩的形勢下，國內紗線需求數量仍比較大，但卻因國內、外棉花價差過大，導致國內棉紗線削弱、甚至喪失了價格競爭力，使得國外棉紗乘“虛”而入，“搶”占了部分內需市場。目前，這種尷尬的市場態勢依然在持續。今年1～2月，我國進口巴基斯坦及印度的紗線數量同比分別增長36%和54%，其中純棉紗線分別同比增長48%和52%。
　　本月紗線代表品種C32SD、T/C65/3545SD、OEC10SD，分別累計下降了120元/噸、260元/噸、480元/噸；降幅分別為0.46%、1.22%、2.67%；月末分別運行在25950元/噸、21070元/噸、17500元/噸的價位上。紗線代表品種JC40SD累計上漲了80元/噸，漲幅為0.26%，月末運行在31160元/噸的價位上。(參見：表二)
　　本月坯布代表品種C32S×32S130×7047"斜紋、JC40S×40S133×7267"府綢、R30S×30S68×6863"人棉細布、T/C45S×45S110×7663"滌棉細布，分別累計下降了0.12元/米、0.12元/米、0.06元/米、0.07元/米；降幅分別為1.85%、1.30%、1.10%、1.34%；月末分別運行在6.39元/米、9.08元/米、5.38元/米、5.15元/米的價位上。(參見：表二)
　　5月份，我國紡織品主要出口地區之一的歐盟，因近期政權更迭引發的歐洲政壇震蕩，以及希臘政府組閣失敗和是否留在歐元區［16日歐洲央行(ECB)稱，已經停止向部分希臘銀行提供流動性，原因是這些銀行未能成功完成資本重整。17日惠譽因擔憂希臘可能退出歐元區，將希臘長期本外幣發行人違約評級(IDRs)從B-下調至CCC，將希臘國家上限評級調整至B-。］、西班牙銀行業危機［17日穆迪因經濟疲弱，并且政府為銀行提供支持的能力已經被削弱，下調西班牙16家銀行評級，其中包括歐元區最大銀行——西班牙國際銀行。］的加劇等熱點導致的金融市場和外部商品市場的動蕩，難免導致經濟政策也出現變動，使得歐洲的政治和經濟前景充滿了悲觀?？傊瑹o論希臘是否脫離歐元區，其給世界經濟帶來的都是災難性的打擊，其也必然導致美元走強，大宗商品價格繼續下滑，進而累及國際棉花價格的疲弱。而從5日閉幕的第111屆三期廣交會上獲悉的數據來看，來自歐盟和美國的訂單下滑，也已昭示國際經濟的疲軟和市場后期的消費需求仍不樂觀。
　　海關總署10日發布的外貿數據，4月份進出口增速下滑至2.7%——這是除今年1月份受春節因素影響外貿增長為負之外，自2010年1月以來我國外貿月度增速的最低值。4月份我國紡織品服裝出口188億美元，同比下降5.4%。紡織品出口金額同比下降4.28%，服裝出口同比下降7.13%。
　　15日商務部公布的數據顯示，中國4月份外商直接投資同比下滑0.74%，至84億美元。這是外商直接投資連續第六個月出現下降，主要是受歐債問題及發達國家經濟增長放緩的拖累。中國3月份外商直接投資較上年同期下降6.1%，至117.6億美元。4月份外商直接投資下降的步伐有所放緩，這可能表明投資狀況正在企穩。今年前四個月外商直接投資較上年同期下降2.38%，至379億美元。2011年中國實際吸收外商直接投資1,160億美元，較2010年增加9.7%。這也反映出世界經濟復蘇步履艱難的現實和對我國經濟發展速度的制約。
　　匯豐24日公布，5月份匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)初值降至48.7，低于4月份的終值49.3。此前中國公布的許多4月份經濟數據都表現疲軟，包括工業增加值、貿易、固定資產投資、貨幣供應量以及房地產數據。從中可以看出，目前無論在新就業和新訂單上都出現萎靡狀況，令未來的消費預期再打折扣；一系列的不利經濟數據，將會繼續拖累商品市場。不過，近日中國政府稱將采取更多刺激措施的政策傾向，或是疲軟市場的一劑強心劑。一些經濟學家認為，中國經濟將在今年2季度觸底，第3季度有望在政策推動下反彈。
　　新華社29日報道稱，中國政府的“穩增長”政策措施不會重復三年前大規模刺激計劃的老路。為促進經濟增長，政府已推出了一系列措施，包括批準部分大型項目、進行稅制改革和提供專項的家電購買補貼。政府“穩增長”政策措施的規模、力度和方向均明顯不同于2008年底和2009年初的計劃。
　　30日國務院指出，在國內經濟增長放緩之際，將對新能源等七大戰略性新興產業(還包括節能環保產業、新一代信息技術產業、生物產業、高端裝備制造產業、新材料產業和新能源汽車產業。)提供支持。在當前經濟運行下行壓力加大的情況下，發展戰略性新興產業對于保持經濟長期平穩較快發展具有重要意義。政府此舉旨在穩定經濟增長的同時，調整經濟結構。
　　國家發改委相關領導人在成都召開的中國棉業高峰論壇上，就涉棉政策給市場人士吃了顆“定心丸”：一是不要質疑國家的政策收儲，下年度還會不限量的敞開收儲；二是不用擔心國家儲備庫的庫容有問題；三是在新花上市之前，臨時收儲的棉花會消化一部分。對于拋儲的形式，該負責人表示國家肯定不會打壓市場，對棉市需求充滿信心。這雖對目前棉市的行情和信心有所支撐，但在下游紡織消費預期并不樂觀的大環境中，國家下年度的棉花收儲政策會起到穩定國內棉市的作用，卻不能改變內、外棉花價差擴大、紡織產品出口競爭力下滑的現實問題。
　　縱觀去年下半年到現在的宏觀層面，基本是經濟下行的事實和對政策放寬預期在博弈，上半年政府堅持“預調微調”基調，存準下調頻率也低于市場預期。但隨著經濟增速繼續回落，近期刺激政策頻出，周三有媒體報道，溫家寶總理在一場地方會議上明確提到，盡管2012年經濟成長目標為7.5%，但仍要保住經濟成長以8%的步調增長，并要求立即采取措施確保經濟馬上觸底回升。
　　隨著歐美經濟的走弱，我國內經濟增速的減緩和出口的滑坡，花紗布市場基本面上應是在上游供應壓力不減和下游消費需求不振的共同制約下，國內、外棉花市場同處弱勢運行的頹弱態勢。對此，我們應做好較長期應對的準備。