內外棉價分道揚鑣 紗布疲軟困于需求

　　2012年3月份，驚蟄、春分相繼來臨，已經是春風和煦，萬物復蘇，鶯飛草長，生機盎然的溫馨景象，但是持續弱勢運行的花紗布市場行情卻并未現暖意，仍然顯得有些清淡沉悶。除美棉價格先抑后揚，震蕩盤整，小幅攀升，略顯活力外；國內棉價則是在弱勢盤整中持續下滑的疲軟走勢，只不過現貨棉價微幅下降走勢平緩，電子盤棉價波動盤整，稍顯曲折而已；棉型短纖價格延續上月跌勢，下旬后才逐步企穩；紗、布售價則繼續上月的下調走勢，日日踏著棉花價格的后塵，亦步亦趨的微幅下調?；啿际袌鲂星榭傮w走勢表現出：“內外棉價分道揚鑣，紗布疲軟困于需求”的特點。

　　本月洲際交易所(ICE)期棉行情呈現先抑后揚，總體震蕩盤升的走勢。上半月雖然滑降，但是在劇烈震蕩的走勢中完成的，后半月則是在相對平緩的小幅盤整中攀升的走勢。以主力ICE1205合約為例，從其運行曲線圖上可以看出，全程二落二起之后，月末二日又有微幅的下降。月初5日第一起，是因為印度政府發布棉花出口禁令而刺激ICE期棉聞風而動，一改連續三日下降的低迷態勢，全面大幅上漲4.53%(4美分/磅)，漲停至92.23美分/磅。但是第二日旋又回歸到下滑的通道，一直盤降至13日的本月最低價位87.14美分/磅，而后進入第二波攀升的通道。第二波行情攀升至28日的本月最高價位94.03美分/磅后，又連續滑降二日。(參見：2012年3月份外棉價格走勢圖)
　　全月統計：紐約棉期1205合約累計大幅上漲3.08美分/磅，漲幅3.41%，月末運行在93.52美分/磅價位上。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計上漲2.65美分/磅，漲幅2.63%，月末運行在103.30美分/磅價位上。中國進口棉價格指數FCIndexM累計上漲1.34美分/磅，漲幅1.31%，月末運行在104.02美分/磅價位上。3月份進口棉價格指數，仍然高于國際棉花價格指數CotlookA(FE)和ICE期棉的價格。月末，中國進口棉價格指數FCIndexM比國際棉花價格指數CotlookA(FE)、紐約棉期1205合約分別高出0.72美分/磅、10.50美分/磅，價差比上月有所收縮。(參見：表一和2012年3月份外棉價格走勢圖)

　　ICE期棉3月份受到的最大沖擊就是5日印度政府發布的棉花出口禁令，刺激當日ICE期棉聞風而動，一改前期的低迷走勢，全面大幅告漲，并導致第二日ICE棉花期貨市場各合約漲、跌停板調高至5美分/磅。
　　市場對這一消息反映強烈，世界最大的權威仲裁機構國際棉花協會(ICA)對于印度政府單方面禁止棉花出口的決定深感失望；中國棉花協會也代表業內致函印度工商部和印度棉花協會，對印度政府的這一行為表示強烈抗議！好在印度政府之后緩解并撤銷了禁令，這一消息的“沖擊”余波才未延續，第二日ICE期棉便又回歸進入下滑的通道。期間ICE期棉又在9日美國農業部最新預測全球棉花消費調減及期末庫存調增(本年度全球棉花產量2692萬噸，較上次預測調增6.5萬噸；消費2367.2萬噸，調減21.5萬噸；期末庫存調增33.7萬噸，至1356.9萬噸。)消息的打擊下，繼續承壓下挫，其中主力ICE1205合約給出了“五連陰”、ICE1207合約給出“七連陰”的疲軟走勢，完成上半月劇烈震蕩后，曲折下降的行程。
　　下半月，在15日美國農業部公布的美棉出口周報數據利好(當周，2011/12年度美國陸地棉出口凈簽約量為5.44萬噸，創下本年度以來最高紀錄；美國陸地棉出口裝運量8.29萬噸，較前周減少2%，較前四周平均值增長13%。)，同時美元走低、外部谷物市場普遍走高的提振下，加之因為市場處于較低價位且持續下跌而吸引部分消費買盤和投資者的逢低買入，ICE期棉整體呈現出成交較溫和，價格小幅緩升的回彈走勢。
　　期間僅有20日一天，因為棉花基本面偏空繼續對市場形成打壓，同時美元走強、外部多數商品市場走低，ICE期棉在此雙重作用下全面收跌。隨后的22日，受美棉出口周報數據［美國農業部(USDA)公布的美棉出口數據超過市場預期，上周美國凈簽約出口本年度陸地棉44679噸，(較前四周平均值增長30%)；裝運67381噸(較前周減19%，較近四周平均值減13%)］利好的推動，紐約期棉又強力走高，全面上漲。其中主力紐約棉期1205合約在投機買盤和商業買盤的推動下大幅收漲(漲127點)，以結算價89.58美分/磅創下兩周以來的最高水平，與ICE1207合約共同給出“六連陽”的攀升走勢，交易量也有所提升。
　　月末二日，在外部商品市場普遍走低的拖拽下，ICE期棉近期合約(29日的前三份合約、30日的主力1205合約)受獲利平倉賣盤的打壓而走低，其他遠期合約則繼續微幅收漲。成交量則仍然繼續處于近期的高位。
　　綜合分析3月份ICE期棉的價格，其在技術上似乎已接近底部，指標和形態顯示，下跌已經無多大空間，僅只存在著底部震蕩時間長短的問題。
　　3月份，是2011/12棉花年度新棉收儲的最后1個月。因為新棉收儲已經接近尾聲，市面上可供收儲的中高等級棉花資源日益減少，籽棉質量也不如前期(后期籽棉多為五級及以下，符合加工交儲要求的籽棉資源明顯減少。)，在本年度現貨銷售清淡且并不看好后市的形勢下，400型棉花加工企業均加快收儲的步伐，以爭取在收儲后期能再多收購、加工、交儲一些，以便從新棉收儲中多獲取一些利潤。同時，為保證所收棉花的質量，棉花加工企業普遍加強質檢工作。另外，由于紡織企業用棉需求較少和對后市預期有所期待，部分棉花加工企業亦采取積極交儲和制作成電子盤倉單套保二條腿走路的銷售策略。
　　進入2012年，由于受天氣和元旦、春節二個節日的影響，新棉收儲數量比年前高峰期的11、12月份有較大的落差，3月份在籽棉資源減少且品質較差的不利情況下，收儲數量能穩步增加，有所提升，實屬不易。(參見：2011/12棉花年度收儲數量月統計表)

　　綜而言之，3月份新棉收儲數量增加的原因：一是棉農擔憂收儲結束后，棉價會進一步下降，故而交儲積極性有所提高。二是棉花加工企業力爭在收儲結束前再多交幾批棉花，隨加工隨組批隨交儲，以求落袋為安。畢竟后市棉花行情尚難看好，更何況還有農發行要求棉花加工企業在3月底還貸80%的“軍令”所在，因此棉花加工企業也須及早回籠資金以歸還貸款。三是近期鄭棉期貨與電子撮合弱勢下跌的行情，使得套期保值失去機會，促使部分棉花進入交儲。四是現貨銷售疲軟不振，且售價也低于收儲價，棉花加工企業出貨困難，便轉而投向交儲。
　　隨著新棉收儲的結束，絕大部分400型棉花加工企業也將停止收購棉花。據匯總北方部分棉區摸底情況，眼下棉農手中僅有不足10%的存棉量，遠遠小于往年同期。估計再延續個十天半月，到4月中旬棉花收購將基本結束，棉花加工企業將會全部停止收購。由于2011/12棉花年度國家啟動新棉收儲政策，收購進度則是近幾年來最快的一年，要比往年提前1個多月結束收購。
　　本月新棉收儲價格前低后揚，微幅調整，后半月冀魯豫北方棉區衣分率38%、回潮率11%的3級籽棉收購價格在4.05-4.10元/斤；衣分率38%、回潮率10%的4級籽棉收購報價在3.90-4.00/斤左右；衣分率35%及以下的統花報價在3.70-3.80元/斤左右。按照2%虧損，加工費用600元/噸計算，棉花加工企業3級皮棉生產成本19000元/噸，4級皮棉生產成本18200元/噸，交儲利潤在700-800元/噸左右(未計算運輸費用)，明顯的強于費心勞神的推銷現貨?，F貨銷售方面；3級大包棉報價在19800-19900元/噸(提貨、毛重、帶票，下同)，4級報價在18900-19000元/噸，弱4級報價在18200-18300元/噸，5級報價在16800元/噸。(參見：表二和2012年3月份新棉收儲日進度走勢圖)

　　2011/12棉花年度的新棉收儲自2011年10月8日首次“開張”，至本月31日結束，已經累計成交入儲3130320噸。其中：新疆累計成交1709400噸，內地累計成交1420920噸。3月份共收儲441990噸，比2月份的212070噸，增加229920噸。3月份的日平均收儲數量19217噸，比上月的12475噸，增加6742噸。(參見：表二)

　　2012年3月份，國內現貨棉價延續著自2月27日開始的弱行走勢，呈現出日日微幅盤整，總體小幅下降的疲軟走勢。棉花交易清淡滯澀的狀況亦未有改觀。制約現貨棉價低迷不振的根本原因仍然是下游紗、布銷售疲軟，棉紡織企業的生產經營受困，用棉現用現買，以化代棉比例加大，導致耗棉量減少和補庫力度減弱所致。
　　在國內棉市清淡滯澀、疲弱不振的拖拽之下，國內電子盤鄭棉期貨棉價雖然在5日因為印度政府發布的棉花出口禁令，刺激當日ICE期棉聞風而動，全面大幅告漲時與之聯動，當日價格也有較大幅的“跳漲”(幅度遠小于ICE期棉的漲停)外，其他時日與之聯動的足跡并不明顯，呈現微幅盤整下滑的疲軟走勢。電子撮合棉價更是自管自顧的微幅盤整下滑的疲軟走勢?？傮w上看，本月國內、外棉價呈現出走勢背離(盡管分離度并不大)，分道揚鑣的態勢。(參見：2012年3月份外棉價格走勢圖和2012年3月份國內棉花價格走勢圖)
　　3月份，鄭棉期貨1205合約累計大幅下降610元/噸，降幅2.88%，月末運行在20540元/噸價位上，高于收儲價740元/噸；電子撮合1204合約累計大幅下降645元/噸，降幅3.14%，月末運行在19877元/噸價位上，高于收儲價77元/噸；中國棉花價格指數CCindex328累計下降146元/噸，降幅0.74%，月末運行在19462元/噸價位上，低于收儲價338元/噸。(參見：表一和2012年3月份國內棉花價格走勢圖)

　　從統計數據上可以看出，月末，國內棉價中的鄭棉期貨和電子撮合棉價在新棉收儲價19800元/噸以上運行，現貨棉價則在新棉收儲價19800元/噸以下運行。其中：鄭棉期貨1205合約價位最高，在20540元/噸運行；現貨指數CCindex328價位最低，在19462元/噸運行；電子撮合1204合約價位居中，在19877元/噸運行?，F貨指數CCindex328價格比鄭棉期貨1205合約價格低1098元/噸，比電子撮合1204合約價格低415元/噸。電子撮合1204合約價格比鄭棉期貨1205合約價格低663元/噸。(參見：表一和2012年3月份國內棉花價格走勢圖)
　　2012年3月，棉型短纖原料行情總體上是在延續上月跌勢，下旬后才逐步企穩的疲軟弱行的走勢。
　　滌綸短纖價格月初至6日尚且穩定運行，但是自7日后便進入連續下降的下行通道，“十四連陰”直至27日。此后二日售價連續小幅上調后，又因為清明小長假臨近的影響，交易平淡，整體走勢趨穩。滌綸短纖價格是因為上游原料PTA、MEG、聚酯切片價格波動盤降而致的支撐不足，加之下游紗、布需求疲軟，棉紡織企業接單不理想，產品銷售受阻的拖累而持續走弱。
　　粘膠短纖價格延續上月的跌勢，一路大幅調降下滑至22日，方才站穩腳根，且在微幅盤整中穩定運行至月末。粘膠短纖價格是在其原料棉短絨價格連續下滑和棉漿價格下調的打壓，加之下游人棉紗、布銷售走弱，價格持續下挫，對粘膠短纖價格支撐減弱的拖拽，才給出連續大幅下降的疲軟走勢。22日后，粘膠短纖庫存壓力得到釋放，銷售價格走穩，但是下游棉紡織企業按需采購，加之溶解漿價格有所下調，故而成交跟進乏力，售價提升空間逼仄，導致月末清明小長假前夕呈現價格平穩過渡的運行態勢。
　　3月份全月統計，滌綸短纖價格累計大幅下降450元/噸，降幅3.86%，月末運行在11200元/噸價位上；上月累計下降800元/噸，降幅6.43%。粘膠短纖價格累計大幅下降1380元/噸，降幅8.02%，月末運行在15820元/噸價位上；上月累計上漲200元/噸，漲幅1.18%。(參見：表三)

　　3月份紗、布市場行情依然延續著自2月下旬以來，各品種、支數的紗、布售價連續微幅下調的疲軟走勢，可謂是一蹶不振。其根本原因還是紡織消費需求低迷的困擾所致。
　　在棉花和短纖原料價格弱勢盤整下降的打壓，下游需求低迷不振的困擾拖累，以及廉價進口棉紗的沖擊之下，棉紡織企業紗、布庫存增加，資金周轉滯澀的壓力日益加重。特別是小型棉紡織企業已經無奈的開始采取限產、停產的被動應對措施，還能開工的企業在“悠”著只開白班——“已經顧不上什么能不能留得住人了”，資金鏈斷裂的企業則只好關門。較具勢力的大中型棉紡織企業因為紗、布出口受阻，轉而西進至內地紗布市場降價或議價傾銷，批量大的再給予折扣優惠，又給內地中小型棉紡織企業造成了新的沖擊。背負著紗布庫存逐步加大，流動資金捉襟見肘的重壓，堅守在盈虧邊緣線上的奮爭，正在磨練和銷蝕著棉紡織企業的毅力與信心。
　　在疲軟的紗布市場上，總體銷售氛圍并未升溫轉暖，下游織造、針織、服飾企業總體仍然是“按需采購”的方針，而且是優先選購價格低廉、質量不錯的印度、巴基斯坦以及越南等國的進口棉紗。另從南方幾大紡織市場反饋的信息來看，受春、夏季國內服裝面料需求的拉動，相應的紗線和坯布走貨量稍好，但因量微批小，既未拉升售價，也難以對整體市場行情有更大的影響。但是相對而言，還是用量較大的普梳中細支紗如OEC21SD、OEC12SD、C21SD、T/C80/2021SD、C32SD、C40SD等常規品種走貨稍好，純滌紗、人棉紗需求量稀疏，售價繼續下調。坯布方面，中帆布，紗卡布，彈力府綢，四季紡等近期生產增多，如：適宜制作休閑裝、茄克衫、童褲等的常規C 21S×21S 108×58 47"/63" 3/1 紗卡；適宜制作床上用品的C 30S×30S 68×68 104"  鍛條；C 7S×7S 68×38 63" 3/1 牛仔布等產品。布質細膩、挺而不皺、懸垂性好、易于洗滌護理，適宜制作童裝的T/C80/20 21S/2×10 72×40 63" 帆布，童裝廠采購量也較大。
　　本月紗線代表品種C32SD、JC40SD、T/C65/3545SD、OEC10SD，分別累計下降480元/噸、380元/噸、540元/噸、460元/噸；降幅分別1.80%、1.20%、2.45%、2.46%；月末分別運行在26150元/噸、31170元/噸、21540元/噸、18270元/噸的價位上。參見：表三)
　　本月坯布代表品種C 32S×32S 130×70 47" 斜紋、JC 40S×40S 133×72 67" 府綢、R 30S×30S 68×68 63" 平布、T/C 45S×45S 110×76 63" 滌細，分別累計下降0.12元/米、0.15元/米、0.11元/米、0.13元/米；降幅分別1.79%、1.59%、-2.01%、-2.41%；月末分別運行在6.58元/米、9.26元/米、5.36元/米、5.26元/米的價位上。(參見：表三)
　　國際上，美國參議院5日投票通過一項修訂《1930年關稅法》的法案，以便對中國和越南等所謂“非市場經濟國家”征收反補貼稅。這一行動明顯透露出美國愈加強硬的貿易政策信號。此法案若在眾議院獲得投票通過，就意味著未來美國對中國等所謂“非市場經濟國家”征收反補貼稅不再受到國內立法的制約。這等于又給我國的對美出口增設新的壁壘。歐洲方面希臘則剛剛完成歷史上規模最大的主權援助計劃的細節內容，將對大約2640億美元的債務進行重組，其債務危機雖然有所減緩，但是西班牙又出現問題，歐盟的債務風險并未降低。此等局勢將會不時引發金融和商品市場的震蕩，進而導致我國的外貿形勢在上半年很難有實質性的恢復和改善。
　　22日，美國勞工部公布的數據顯示，截至3月17日當周，美國首次申請失業救濟人數減少5000人，至34.8萬人，為4年來的最低水平，這是美國就業市場好轉的最新跡象。首次申請失業救濟人數的4周移動平均值也降至35.5萬。除了就業外，美國房地產和其他經濟數據均較強勁。
　　但是在26日，美聯儲主席本-伯南克(BenBernanke)在弗吉尼亞州阿靈頓召開的全美企業經濟學家協會(NationalAssociationofBusinessEconomists)會議上表示：“本輪就業率回升結束以后，失業率很可能只有在生產以及消費者和企業需求更快擴張的支撐下，才會進一步大幅下降，這一過程能夠得到持續寬松政策的支持。”市場認為，伯南克的這一言論暗示美聯儲不會急于退出其超寬松的貨幣政策，并有可能會采取更多的債券購買措施。美元匯率在伯南克發表上述言論后下跌，當日洲際交易所(ICE)的美元指數最新報79.119點，低于上周五的79.344點(從而也對期貨市場形成支撐)。一些市場士將此解讀為美聯儲或將推出新一輪刺激政策。
　　國務院總理溫家寶5日向十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出，2012年國內生產總值增長7.5%。這是我國國內生產總值(GDP)預期增長目標八年來首次低于8%。對于這一預期目標的調整，溫家寶總理解釋說，主要是要與“十二五”規劃目標逐步銜接，引導各方面把工作著力點放到加快轉變經濟發展方式、切實提高經濟發展質量和效益上來，以利于實現更長時期、更高水平、更好質量發展。這對于涉棉企業的“十二五轉型發展和深化管理，同樣具有指導意義，也是盡快擺脫困境，踏上良性循環發展的必由之路。
　　全國人大、政協兩會之后，諸多與國民經濟“穩中求進”方針相配套的政策正在陸續醞釀出臺。據悉，一系列有關穩定出口的政策可能在4月份以后出臺。已經明確醞釀的措施包括：短期出口信用保險規模今年將加碼至2400億美元；加大對出口融資的支持，信貸資金將向三類出口企業傾斜：有訂單的企業、有剛性外需的日用消費品出口商以及對新興經濟體出口的企業。據消息人士分析，近期有關人民幣匯率、出口退稅以及加工貿易政策這三項至為關鍵的貿易政策，出現重大調整的可能性并不大，即便有調整，也僅是微調。我們關注并期待政府有關政策的支持，這將有助于我們度過“難關”。
　　今年國內棉花市場的總體運行態勢應是供應量減少和需求量下滑的博弈。因為政府大量收儲且控制進口配額的數量，使得國內棉花市場上的棉花供應數量減少，且棉價能夠穩定的運行；而棉紡織企業因為受需求不足，訂單不穩的制約，無力集中大量采購棉花，只能在觀望中隨用隨買，又制約著棉花市場的順暢交易和棉花價格的大幅上漲。
　　為保護農民種植棉花的積極性，3月1日，國家發改委等部門聯合制定《2012年度棉花臨時收儲預案》，標準級皮棉到庫價每噸2.04萬元，相比上一年度每噸提高600元。
　　近期中棉協調查顯示，國內植棉意向繼續下滑。在被調查的2676戶棉農中，準備減少植棉面積的棉農占38.2%，準備增加的棉農占5.4%，與上年持平的占51%，5.4%的棉農仍然在徘徊觀望中。按照被調查棉農植棉意向加權平均計算，全國棉農平均種植意向減少16.7%，減幅較上次調查加大6個百分點。
　　據稱，截至3月中旬，中國各港口保稅棉數量65-70萬噸，通關未銷售的棉花約8-10萬噸(部分是上年度的印度棉、美棉和非洲棉)。3月底前到港外棉的數量仍然會增加，屆時港口的保稅棉可能突破80萬噸(以印度棉和美棉為主)。
　　2011/12棉花年度新棉收儲已經結束，共收儲3130320噸。加上進口的100萬噸外棉，國家儲備棉花已經達410多萬噸。
　　4月份后，政府收儲棉拋出的價格和時間，進口棉花配額發放的數量和時間，以及植棉面積的落實數據等，將是除了天氣因素外，影響花紗布市場運行走勢的重要因素，故而備受市場人士的關注。4、5月份又將是傳統的紡織旺季，今年的旺季是否能如期而至，讓我們拭目以待。