需求萎縮Cool了行情 新棉收儲Hold住棉價

　　2011年是“十二五”時期開局的第一年。這一年，國際上歐債、美債危機輪番上演，主要經濟體經濟增速放緩，疊加局部地區政局動蕩，加之日本地震海嘯自然災害等因素，大宗商品市場風險加大，大起大落間波動幅度僅次于次貸危機發生的2008年。整體大宗商品市場除在第1季度保持強勢上行外，2、3季度逐漸盤整并震蕩下滑，第4季度更是邁入“寒冬”，弱勢盤整直至年終。國內在通脹壓力日增，消費需求萎縮，棉價飆漲狂跌、生產成本增加、融資成本上漲、本幣繼續升值、外貿訂單減少、貿易摩擦增加等巨大的經濟壓力之下，經濟增速也逐步放緩。在這全球經濟衰退，消費需求萎縮的大背景下，花紗布市場行情同樣也經歷寬幅震蕩，飆升速降，先揚后抑，疲軟不振的弱勢運行過程。概而言之，則是：需求萎縮Cool了行情，新棉收儲Hold住棉價。

　　一、2011年棉花行情綜述
　　縱觀全年，國內、外棉價都是在寬幅震蕩中，先揚后抑的疲軟走勢，但是國際棉價的降幅明顯的大于國內棉價的降幅。中國棉花價格指數CCindex328從去年末的27508元/噸下降至今年末的19180元/噸，全年下降8328元/噸，降幅30.27%；國際棉花價格指數CotlookA（FE）從去年末的171.95美分/磅下降至今年末的99.65美分/磅，全年下降72.30美分/磅，降幅42.05%；中國進口棉價格指數FCindexM從去年末的172.21美分/磅下降至今年末的104.14美分/磅，全年下降68.07美分/磅，降幅47.87%。［參見：表一、表二、2011年CotlookA（FE）價格走勢圖與2011年CCindex328價格走勢圖］

　　1、棉花價格運行走勢簡析
　　2011年開局至3月8日，國內、外棉價都是在延續著自2010年12月份開始的2010/2011棉花年度的第二波上漲走勢，在盤整中繼續攀升。相比而言，國內現貨指數CCindex328是小幅連續攀升的穩升走勢，而國際棉價CotlookA（FE）則是在寬幅震蕩中盤升的波動走勢。3月8日，國內、外棉價都升漲至2011年的最高價位：中國棉花價格指數CCindex328攀升至31241元/噸；國際棉花價格指數CotlookA（FE）攀升至243.65美分/磅；中國進口棉價格指數FCindexM攀升至241.20美分/磅。
　　自3月8日以后，國內、外棉價都進入下滑的通道。國內現貨指數CCindex328是在小幅盤整中穩步滑降的走勢，國際棉價CotlookA（FE）則是在寬幅震蕩中波動盤降的走勢。特別是3月28日發改委等八部門聯合發布《2011年度棉花臨時收儲預案》之后，新棉收儲價格19800元/噸就開始逐漸顯示出其“權衡”棉價的作用來。加之隨后山東某大型紡企連續下調皮棉采購價的“推波助瀾”，8月03日國內現貨指數CCindex328終于降至新棉收儲價19800元/噸的價位，且在繼續小幅滑降。
　　在上下二個棉花年度銜接期間的8月18日至9月26日，因為棉價已經降至較低的價位，且3、4級質量較好的皮棉資源相對短缺，棉紡織企業的購棉量有所增加，導致曾有月余的微幅上調（27個工作日，從19057元/噸連續微幅上調至20010元/噸，僅僅上調953元/噸，漲幅5%。）。此后又連續下降至12月5日的19001元/噸的全年最低價位。
　　隨之，又在棉紡織企業對后市中高等級棉花緊缺的預期中開始的春節前購棉補庫；紗線市場局部動銷，棉紗價格出現意向性報價上調且走穩；部分棉花加工企業對于中、高等級皮棉囤積待漲的惜售行為；外盤棉價小幅上漲等諸多因素的拉動和支撐下，連日微幅上行，緩緩上調至年底的19180元/噸。
　　2011年第4季度有將近3個月的時間，在新棉收儲的“權衡”下，國內現貨棉價連續運行在19000-19800元/噸的較低價位之間。

　　2、臨時收儲政策開創“收儲時代”
　　可以說新棉臨時收儲自10月8日開張后，就標志著2011/12棉花年度階段性的開始進入1個史無前例的“收儲時代”。自此以后，國內棉花市場現貨交易清淡，基本上是只有400型棉花加工企業，在新棉交儲的唯一渠道上“經營”棉花。
　　新棉收儲是柄雙刃劍。其最大限度的保護棉農的植棉利益；也“托底”棉市阻止棉價的速降狂跌，穩定棉花行情，有助于棉紡織企業生產經營的平穩運行。但是同時由于新棉收儲“托底”的棉價高于市場上逐步降低的國際棉價，也使得我國紡織產品的出口競爭力受到一定程度的影響。另新棉收儲導致棉市上中、高等級棉花資源相對短缺，也增加后市棉花行情的不確定性和棉紡織企業對后市棉價走高的擔憂情緒。但是從總體上看，新棉收儲利大于弊的作用還是應該肯定的。
　　至2011年底，共計收儲新棉217萬噸。按照今年的收儲進度測算，至2012年3月31日收儲結束，新棉收儲數量將會達到300余萬噸。加之采購進口的100萬噸美棉，到明年3月底，政府國儲棉花數量共計會有400余萬噸，填補供需缺口已經是充裕無慮，調控市場的能力也可游刃有余。
　　二、2011年棉型短纖行情綜述
　　棉型短纖的行情總是與棉花行情息息相關，一般是銷售價格呈正相關，銷售數量呈負相關的聯動關系，即銷售價格同漲同降（短纖隨棉花而后動）、銷售數量棉花升（降）短纖降（升）。2011年棉型短纖行情的走勢，也基本遵循著這一運行規律，特別是粘膠短纖的行情走勢基本與中國棉花價格指數CCindex328的行情走勢相一致。（參見：表二、2011年CCindex328價格走勢圖與2011年粘膠短纖價格走勢圖）
　　1、粘膠短纖價格運行走勢簡析
　　2011年粘膠短纖價格的升漲走勢，從統計數據和運行走勢曲線圖上看，基本與棉花價格的升漲走勢相關聯。全年累計下降9350元/噸，降幅37.03%（CCindex328全年累計下降8328元/噸，降幅30.27%）。二者降幅相差1000元/噸，可算是基本同步。唯一不同的就是在8、9月份二個棉花年度銜接期間，粘膠短纖價格開始上調的時間比棉價早半個月，且價格上調的幅度也比棉價上調的幅度大。
　　粘膠短纖價格在年初的一、二月份跟隨棉價連續爬升（升漲幅度達3000元/噸），三月份的上中旬平穩運行，于3月3日達到2011年的最高價位28300元/噸。但是自3月22日開始進入下滑的渠道（棉價是3月8日進入下滑的渠道），直至7月11日才又平穩運行16個工作日后，8月2日再次攀升，并于9月20日升漲至下半年的最高價位19800元/噸，在此價位上平穩運行8個工作日后，國慶節放假。節假開工后又連續下滑至12月1日的2011年最低價位15500元/噸（累計下降4300元/噸，降幅21.72%。）。此后又在盤整中緩緩爬升至年末的15900元噸。（參見：表二、2011年CCindex328價格走勢圖與2011年粘膠短纖價格走勢圖）

　　2、滌綸短纖價格運行走勢簡析
　　2011年滌綸短纖價格的運行大勢也基本與棉花價格的運行大勢相關聯，即全年累計都是疲軟下降的趨同走勢，但是運行過程卻在下半年差別較大。下半年棉花價格基本是在盤整中連續下滑的走勢，而滌綸短纖價格則是在震蕩中階段性波動下降的走勢。統計數據顯示，滌綸短纖價格全年累計下降1100元/噸，降幅8.73%，這與棉花價格的下降幅度差距較大（CCindex328全年累計下降8328元/噸，降幅30.27%）。二者降幅相差7228元/噸，故而只能說是運行大勢趨同，升降幅度并不完全同步。
　　滌綸短纖價格在年初的一、二月份也是跟隨棉價連續爬升的走勢，并于2月15日升漲至2011年的最高價位15150元/噸（升漲幅度達2550元/噸），但是卻早于棉價于2月16日就開始趨穩并盤整下降。6月上半月升漲（漲650元/噸），下半月至7月上半月又下降（下降700元/噸），形成1個小小的山形曲線。7月14日至9月19日，又在盤整中爬升1500元/噸，升至2011年的第二高價位14000元/噸，而后連續盤整下滑至11月24日的本年最低價位10650元/噸。此后又在盤整中緩緩爬升850元/噸至年末的價位11500元/噸。（參見：表二、2011年CCindex328價格走勢圖與2011年滌綸短纖價格走勢圖）
　　三、2011年紗線、坯布行情綜述
　　2011年紗線、坯布價格的運行走勢也是在棉花價格走勢的“牽引”之下，總體上先揚后抑，同進共退，累計大幅下降的弱勢隨行態勢，只不過由于價格傳導滯后，以及生產企業內部消化等因素的影響而降幅比棉花價格有所縮小而已。當然，紗線、坯布行情的疲弱不振，從表象上看是受棉花及短纖原料等行情疲軟的“牽引”，而實質上它與原料行情一樣，都是在全球經濟衰退，消費需求萎縮的“擠壓”之下，購買力大幅滑降的“受害者”。

　　由于外貿出口受阻，加之國內銷售不暢而導致的紗線、坯布庫存累加，造成棉紡織企業的資金周轉滯澀、生產開工不足甚或停產的“去庫存化”的壓力，自第2季度末就開始困擾和制約著著棉紡織企業正常的生產經營活動。不但傳統的春季四、五月份銷售旺季出現罕見的旺季未見旺勢的低迷行情，就連傳統的秋季“金九銀十”紡織旺季的颯颯金風，也未能帶來歷年都是旺銷的喜悅。決定來年生產計劃安排的“廣交會”，帶給人們的也是國外訂單減少，特別是“量大期長”的大訂單大幅減少的沮喪消息。這更使得棉紡織與服飾生產企業的生產經營活動雪上加霜。

　　1、紗線價格運行走勢簡析
　　2011年紗線價格基本上都是先揚后抑，12月份又小幅翹尾或趨穩的大幅下降的疲軟走勢。代表品種C32^SD、T65/C3545^SD、T32^SD、R30^SD全年分別累計下降7750元/噸、6620元/噸、2050元/噸、9650元/噸，降幅分別22.93%、23.59%、11.71%、32.71%。各個品種的降幅基本上都比其所用主要原料的降幅要小，唯有T32^SD的降幅（11.71%）大于滌綸短纖原料的降幅（8.73%）。（參見表三、2011年紗線價格走勢圖-1與-2）
　　紗線價格1、2月份是在棉花價格的拉動下，連續二個月攀升的走勢，并升漲至2011年的最高價位，代表品種C32^SD、T65/C3545^SD、T32^SD、R30^SD的最高價位分別39350元/噸、31920元/噸、21200元/噸、33400元/噸，漲幅分別16.42%、13.76%、21.14%、13.22%。自3月份進入下滑通道后，連續下降至7月中旬（T32^SD、R30^SD）或8月下旬（C32^SD、T65/C3545^SD），才又分別趨穩并走出1波1個半月左右的小幅上漲的走勢，而后在盤整中緩緩滑降至12月份的小幅翹尾或趨穩。
　　也正是12月份棉花和紗線價格的小幅翹尾或趨穩，讓業界人士對后市充滿想象并增強了信心。2012年1月開局至春節假期前，花紗布市場穩定緩升的行情，更加提升業界人士對春節后市場行情將會有所好轉的信心。

　　2、坯布價格運行走勢簡析
　　2011年坯布價格基本上也都是先揚后抑，而后在盤整中緩緩下降的疲軟走勢。代表品種C 32×32 130×30 47" 斜紋、JC 40×40 133×72 67" 府綢、R 30×30 68×68 63" 中平、T65/C35 45×45 110×76 63" 細平全年分別累計下降1.39元/米、1.95元/米、1.60元/米、1.10元/米，降幅分別17.38%、17.18%、22.70%、16.92%。（參見表三、2011年坯布價格走勢圖-1與-2）
　　坯布價格1、2月份是連續二個月攀升的走勢，并升漲至2011年的最高價位，代表品種C 32×32 130×30 47" 斜紋、JC 40×40 133×72 67" 府綢、R 30×30 68×68 63" 中平、T65/C35 45×45 110×76 63" 細平的最高價位分別8.78元/米、12.28元/米、7.60元/米、7.28元/米，漲幅分別9.75%、8.19%、7.80%、12.00%。自3月份進入下滑通道后，連續下降至7月下旬（R 30×30 68×68 63" 中平）或8月下旬（C 32×32 130×30 47" 斜紋、JC 40×40 133×72 67" 府綢、T65/C35 45×45 110×76 63" 細平），才又分別趨穩并走出一波一個月左右的小幅上漲的走勢，而后又在盤整中緩緩滑降至12月下旬的平穩走勢。
　　四、小結
　　2011年是國際上政治形勢動蕩、國家利益紛爭、債務危機蔓延、經濟復蘇遲緩、消費需求萎靡、貿易壁壘增加、金融和大宗商品市場震蕩的一年。進而導致國內的通脹壓力上升、經濟增速放緩、金融銀根緊縮、棉價飆漲狂跌、生產成本增加、外貿訂單減少、企業生產和經營困難重重的局面。但我們在中央政府一系列宏觀調控政策的支持下，拼搏奮斗、闖關避險，仍然較好的完成了“十二五”開局第1年的各項任務，同時也增強自身抵御風險的能力，為新一年的發展打下堅實的基礎。
　　2012年，雖然2011年4季度以來的美國經濟數據好于預期，歐債解決方案順利推進，為大宗商品市場反彈走勢提供支持。但是適逢美國等許多國家的大選年，加之西亞、北非地區的劍拔弩張與環太平洋的軍事對峙，國際政治、經濟形勢難說穩定，消費需求也不會即刻恢復，影響世界經濟復蘇、金融和大宗商品市場運行的不穩定、不確定因素仍然很多。同時，國內經濟轉向和“穩中求進”方針指導下的“穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧”的歷史重任，也面臨著諸多的困難和有待探討解決的新問題，我們面前的道路還會充滿困難和曲折。因而我們還需在提升信心的同時，作好迎接挑戰的心理準備。
　　據有關機構預測，2012年雖然國際、國內植棉面積減少，棉花產量有所下降，但是棉花庫存增加，棉花需求亦在減小，棉花供需嚴重失衡的情況不會發生。預計到3月31日我國的新棉收儲結束后，新棉收儲數量可達300余萬噸，加之采購進口的100萬噸美棉，最終政府國儲棉花數量可達到400萬噸。另相關方面已經明確表示下年度的收儲價格將在2月底公布，且不會低于本年度的19800元/噸（如果按照棉花和小麥1:10的比價來確定2012/13年度的收儲價格，在小麥最低保護價格已經提高的基礎上，那么棉花收儲價格就應該是21400元/噸。）。這為穩定2012年的棉花市場打下了穩固的基礎。
　　另外，12月份穩中有升的花紗布市場行情，加之購棉補庫數量較多的棉紡織企業中，就有部分企業是在為春節之后的訂單做準備。由此看來，我們還是應該對開春后的花紗布市場充滿信心的。
　　最后，謹擬春聯一副，與紡織界同仁共同辭舊迎新：

談棉論布協力運籌辭舊歲　　析市營商合謀圖強迎新春