2011年棉價拐點何時到？

　　一、天欲使其亡，必先令其狂
　　香港市場把白色的棉花棉紗稱為“白老虎”，貿易商稍有不慎就會被這只“白老虎”吞噬。
　　棉花，本來是用來紡紗的，棉紗本來是用來織布的，但是，在投機資金的推動下，買賣棉花和棉紗，幾乎變成了炒股票那樣的投機活動。
　　對于從事棉花和棉紗交易的人們來說，國內市場在2010-2011年間的“過山車行情”，使人從瞠目結舌到目瞪口呆。這波百年不遇的大行情，經過冰火兩重天的多空大反轉，市場留下了一片狼藉。
　　2010年下半年的單邊上漲行情，不依不饒的多頭主力殺雞取蛋，下狠手逼倉的行為使得買家用戶屢屢踏空，成品訂單虧損，春節前許多南方企業倒閉。
　　2011年春節后的主力莊家翻多為空，主動拋售現貨，同時期貨市場和現貨市場結合操作。投機客幾乎血本無歸，現貨賣家跳樓賤賣。
　　最后，造成了市場一片死寂，即使是恐慌性拋售，接盤者也寥寥無幾。
　　這正驗證了一句名言：天欲使其亡，必先令其狂。
　　二、基本面數據失真
　　許多人習慣找來一大堆數據，分析來分析去，結果往往和實際的市場行為大相徑庭。
　　我們知道，以前美國農業部長期都用中國統計局數字作為公布數據但是現在不用了。原因就是我國的基本面數據失真。細心收集一下，我國公開發布產供銷三方面的數據，基本沒有什么參考意義。棉花產量，紡紗量，數據錯誤百出，相互矛盾。數據的權威性受到挑戰。
　　國外的利益集團操縱的分析報告和國際投行出臺的大宗商品預測數據大多是誘導投資者的。模凌兩可。也不具備參考價值。
　　“Rubbishin,rubbishout”采用了垃圾數據，還能指望出來什么準確的決策依據。
　　按下不表。
　　三、市場行為反映一切
　　莊家徹底洗盤之前，行情不會有起色。
　　既然基本面分析靠不住，那么讓我們轉向市場面分析：
　　多年在廣東，江蘇，浙江等地的棉紗銷售工作經驗，為筆者提供了真實的市場狀況和數據，在此與同行一起分享。
　　后市的行情發展取決于兩個因素：1）庫存狀況，2）訂單數量。不幸，目前的情況是：庫存數量高，訂單數量少。
　　大量的商品囤積在貿易商手中（合理的比例是正常的，超出了合理的比例，就累積了日后暴跌的風險）。因為在這部分庫存消化之前，或者說在莊家徹底洗盤之前，行情不會有起色。
　　由于行情高臺跳水式的下跌，使得市場一片恐慌，買進就套住的結果，使買家出手更加謹慎。
　　現在貿易商處于十分矛盾的狀態，前期高位進的貨，如果現在賣出，就產生巨額的實際虧損，但是如果存倉不賣，貿易商的浮動虧損進一步放大。筆者認識的一個廣東炒家，浮動虧損已經接近2億人民幣。春節2月份開出去的信用證，3、4、5三個月的遠期信用證，結算期臨近，銀行逼倉在即?？梢灶A見，5月份恐慌性的拋售行為即將到來
　　而下游的訂單的情況更加令人擔憂，北京面料展的蕭條，廣交會的慘淡，傳聞中的出口退稅的減少，人民幣的升值，無疑都是懸在業內頭上的利劍。
　　在廣東佛山和中山（針織紗），新塘（梭織紗），浙江錢清，紹興，常州湖塘這幾大市場，目前的成交十分低迷。
　　市場趨勢一旦形成，短期內是不會反轉的，棉花行業，賺一年，守三年的歷史會再次重演。
　　四、對2011年棉價拐點的思考
　　筆者認為，25000-28000是棉價的中樞價值區間。超出這個價格范圍，就有刻意打壓或者拉高出貨的嫌疑。同時，國際市場原油價格，災害性天氣和國家金融政策。都會對棉花，棉紗的價格產生影響。
　　從時間上看，短期的行情修正會產生反彈，這是技術上的超跌修正。但是趨勢反轉的時間還未到來，行業內有諺語“5窮6急7翻身”之說。就是說，5月見底，6月走穩，7月開始回暖迎接下半年的行情。讓我們拭目以待。

　　本文作者系廣州市愛紗進出口貿易有限公司中國部總經理吳法新
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　　愿意與同行加強交流，提供市場真實的交易數據。