棉花收儲一條路 紗布促銷萬般難

　　【錦橋紡織網專稿】2011年的11月份，立冬、小雪接踵至，孟冬天氣日日寒?；啿际袌?a href='http://www.sysinfo.cc/Price/' title='紡織行業數據行情信息集合' target='_blank'>行情也與天氣一樣，寒氣日深，弱勢難改。表現為：內、外棉價一起跌，銷勢疲軟交易難；棉型短纖價猛降，銷量未增反消減；紗布促銷降幅擴，庫存見長萬般難；唯有收儲量遞增，棉企交儲全買單。

　　11月份，全球經濟復蘇步履蹣跚，消費需求萎靡不振的大環境仍未有實質性的改善。但外圍不確定因素的推波助瀾，卻令市場震蕩承壓并主宰著歐美股市的走勢。
　　首先是歐債危機蔓延擴展的種種利空消息，解決進程的一波三折，以及其前景尚不確定，不斷引發市場擔憂情緒的加劇，令市場震蕩承壓并壓低歐美股市的走勢。例如：月初的希臘全民公投“鬧劇”，引發市場擔憂，歐元兌美元出現一年多以來的最大單日百分比跌幅，外部商品、原油市場大幅走低。加之月底結清倉位和了結獲利的影響，ICE期棉受累大幅下跌，結束了此前“六連陽”的漲勢。
　　隨之是關于意大利財政的健康狀況引發市場擔憂，9日由于清算所LCH.Clearnet提高意大利國債交易的保證金要求，致使意大利國債收益率飆升，10年期意大利國債收益率突破7%(為1997年以來的高位)。如此高的舉債成本將使意大利無法繼續為債務融資，外界廣泛認為意大利債務規模太大(是希臘的5倍)，難以救助。受此影響，歐元下跌，美元回升走高，歐美股市及大宗商品市場隨之普遍下挫(美國股市大幅下挫，創9月中旬以來的最大單日跌幅，歐洲股市亦大幅走低。)。
　　第三波震蕩是因歐洲主權債務危機的繼續蔓延趨勢令外圍市場恐慌。西班牙10年期國債拍賣的中標收益率觸及1999年歐元誕生以來的高點；法國十年期國債收益率擴大8個基點至3.79%，與德國同期國債收益率的價差為歐元區創立以來的首次；法國、西班牙、比利時和意大利的主權債務信用違約掉期(CDS)費率均升至紀錄高點。因此，17日的歐美股市及外部商品市場全線下挫，ICE期棉亦受累大幅下跌，近期1112月合約結算價跌至99.50美分/磅，主力1203月合約結算價跌至96.48美分/磅，均收于跌停板。此時就連德國外交部長也表示該國正在考慮除希臘之外的國家“有序違約”的可能性。
　　第四波震蕩是23日德國新一批10年期國債拍賣需求意外走軟，令市場擔憂歐洲債務危機或蔓延至歐元區核心成員國，同時也推動西班牙和法國國債收益率走高。加之此時惠譽將葡萄牙的主權信用等級從“BBB-”下調至“BB+”；標普將比利時的主權信用評級下調1格，從AA+降至AA；意大利國債收益率升至歐元時代新高等歐洲債務危機仍有惡化趨勢等利空消息。又引發對市場擔憂情緒的加劇，導致市場信心動搖。
　　另外，美國經濟恢復狀況的起伏不定，特別是美國國會特別委員會無法在最后期限前達成預算赤字削減協議的消息(這將導致自動削減1.2萬億美元開支的規定將自動生效，屆時美國信用評級可能被下調。)，與歐元區危機的利空因素相互疊加，更加劇市場擔憂情緒的滋長，導致市場信心動搖，推動美元走高，歐美股市及外部大宗商品市場又全線下挫走低。
　　歐債危機前景撲朔迷離，尚不明朗等外圍不確定因素所引發的市場擔憂情緒的加劇，在令市場承壓的同時，打壓歐美股市和外部大宗商品市場全線震蕩下挫，當然也就拖累ICE期棉順勢震蕩下跌，弱勢盤整運行。
　　總體上看，11月份ICE期棉是先揚后抑的波動走勢。上半月，ICE期棉是在弱勢盤整運行中，微幅緩升的走勢，月中攀升至本月的最高價位。11月15日ICE期棉1203合約的月最高價位100.62美分/磅，比昨日升漲4.00美分/磅；11月16日ICE期棉1112合約的月最高價位103.50美分/磅，比昨日升漲0.84美分/磅。從月中開始，ICE期棉連續下跌，17日甚至收于跌停版。ICE期棉1112合約也給出“四連陰”的走勢，22日價位跌破90美分/磅，至本月的最低點89.95美分/磅。第二日，ICE期棉1112合約又以微幅的升勢攀至90美分/磅上平穩運行。雖然月末一日受到歐債危機前景尚不確定及賣盤的打壓，下跌2.38美分/磅，但是仍然以90.31美分/磅勉強維持運行在90美分/磅以上的價位上。(參見：表一和11月份外盤棉花價格走勢圖)

　　縱觀11月份的ICE期棉，乃是在弱勢運行的行情中先揚后抑，震蕩盤整中大幅下降的波動走勢。全月都在圍繞著100美分/磅的價位上下波動，月末僅收于90美分/磅的價位之上，弱勢行情明顯。從ICE期棉1112合約來看，其運行波峰在16日，波谷在22日。11月全月，紐約棉期1112合約累計大幅下降11.98美分/磅，降幅11.71%，月末運行在90.31美分/磅價位上。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計大幅下降12.75美分/磅，降幅11.32%，月末運行在99.85美分/磅價位上。中國進口棉價格指數FCIndexM累計大幅下降9.55美分/磅，降幅8.19%，月末運行在107.00美分/磅價位上。國際棉花指數ICindexM累計大幅下降18.26美分/磅，降幅14.83%，月末運行在104.84美分/磅價位上。(參見：表一和11月份外盤棉花價格走勢圖)
　　11月份進口棉價格，仍然高于國際棉花價格指數CotlookA(FE)和ICE期棉的價格。月末，中國進口棉價格指數FCIndexM比國際棉花價格指數CotlookA(FE)、紐約棉期1112合約分別高出7.15美分/磅、16.69美分/磅。(參見：表一和11月份外盤棉花價格走勢圖)

　　11月份國內棉花市場仍是新棉收儲在唱主角。受下游紡織服飾消費需求萎靡，外貿訂單減少，國內通脹壓力尚未緩解的影響，棉紡織企業的生產經營又陷于紗、布促銷難度加大，庫存面臨繼續增長的困難境地。棉紡織企業購棉“現用現買”的現狀，直接導致棉花市場的交易清淡和棉價疲軟。加之近期油料類農副產品價格的下跌，又拉低棉籽價格，進而連累籽棉收購價格的疲軟下滑。棉農惜售、囤棉觀望；200型棉花加工企業收購加工后的棉花難以出售，既占壓資金、又加大后期風險，也只好或“快收購、快加工、快出手”的小批量操作，或按合同收購加工，或干脆停收觀望；只有400型棉花加工企業在收購符合收儲條件的好棉花，加工后交儲國家棉花倉儲庫，以維持生產和資金的周轉，獲取一定的加工利潤(據說交儲加工利潤在500元/噸左右)。而國內棉花市場上這種只有“棉花收儲一條路”的運行態勢，雖然保護棉農的利益，支撐目前棉市行情的“平穩”，但是對涉棉產業鏈上后續環節上各行業的運營，其副作用已在隱隱的體現。禍福相倚，世事無常，后市發展能不能否極泰來，尚難以預料。
　　新棉收儲自10月8日首次“開張”，至本月末(11月30日)已經累計成交1036050噸，達到先前預計的100萬噸的最低目標。其中：新疆累計成交719280噸，內地累計成交316770噸。本月從14日的46970噸日收儲量突破4萬噸后，日均收儲數量保持在4萬噸以上，特別是18日收儲計劃提高到10萬噸以上之后，幾乎日日收儲都在4萬噸以上，28日達到11月份最高的日收儲量68390噸。11月份累計共收儲918110噸，比10月份的117940噸，增加800170噸。(參見：11月份新棉收儲進度匯總表)

　　11月份，由于國內沒有進一步出臺明確的利好政策，以及歐債危機的負面消息接連不斷對國際股市及大宗商品市場的打壓，是導致國內棉花市場在震蕩中弱勢運行的基本原因。
　　市場上現貨棉價跌至國家收儲價19800元/噸以下，已經有1個半月。中國棉花價格指數CCindex328自10月18日的19759元/噸，到11月末的19039元/噸，已經連續勻速下跌720元/噸，跌幅3.64%。棉價疲軟連帶籽棉收購價格也連續下滑，導致棉農惜售，棉市交易清淡，只有交儲1條路的弱市態勢。
　　由于資金緊張，以及下游產品價格下跌的壓力加大，逼迫棉紡織企業不得不將壓力向前端原料推移。本月25日，山東某大型紡企就又下調各等級皮棉采購價200元/噸，調整后329級19300元(公重、到廠，下同)，429級18500元，427級17900元。此次降價距上次降價尚不足1個月時間，且引發內地其他企業也跟風降價，使得棉花現貨銷售市場再度承受壓力。雖然市場棉花購、銷冷清，但是400型棉花加工企業的交儲積極性卻進一步增強，而一些200型的小棉花加工企業加工出的皮棉，因為現貨銷售沒有利潤，只能囤積起來，等待價格回暖時再做處理。由于2011年部分棉區生長期間棉花受到降雨影響，品級和質量有所下降，所以棉花加工企業收購和交儲的情況也并不是十分理想，這從每日交儲的棉花數量與計劃收儲的棉花數量總有差距的統計數據上，便可略窺一斑。棉花加工企業為收購加工以后能夠順利交儲，對所收購棉花的質量控制便較為嚴格。國內棉花現貨市場上悲觀氣氛彌漫。
　　在現貨棉花銷售不暢，連帶港口現貨外棉也銷售清淡的情況下，卻有部分棉紡織企業在積極采購遠期美棉。究其原因，除遠月美棉報價已經降至用棉企業的采購底線附近外，訂購美棉可開6個月甚至9個月的信用證，可使棉紡織企業資金緊張的難題得到緩解。當然，2011年內地三級棉較少，企業擔心收儲量的持續增加會導致高等級棉花的缺口，新疆二、三級棉成本和報價又偏高，故而提前采購等級高、強力好的美棉，以保證生產經營的正常運作。
　　目前棉花資源充裕，全球性供應增加，下游需求不振所導致的國際棉市低迷，已打壓國外棉花價格持續走低，與國內棉花相比，其價格優勢在不斷增強，對棉紡織企業的吸引力也越來越大。如11月25日，代表外棉現貨的進口棉價格指數FCIndexM105.88美分，1%和滑準稅下折人民幣分別17177元/噸和17653元/噸，分別比同日中國棉花價格指數CCindex328低1910元/噸和1434元/噸。外棉的價格優勢在使國內的棉紡織企業看到機會的同時，也感到憂慮：一方面是低價外棉使得握有棉花進口配額的紡織廠可以優化降低生產成本，但是同時內外棉花的價差又讓我們的出口紡織品競爭力減弱，處于不利的地位。更令人擔憂的則是本年度棉花需求不振，而又供應充足，國家是否會因此就縮減棉花進口配額的發放數量？若果真如此的話，將會使得國內的棉紡織企業及后續企業的生產經營更加艱難。
　　11月份國內棉花市場行情總體上是在窄幅盤整中，較為平穩的弱行走勢。
　　現貨棉價仍然是在延續著國慶節假后日日微幅下降、跌跌不休的疲弱走勢。中國棉花價格指數CCindex328的運行曲線就是1條平滑的小角度下滑線，其最高價位就是11月1日的19381元/噸。(參見：表二和11月份國內棉花價格走勢圖)
　　國內電子盤棉價則是在波動中先抑后揚的弱勢行情，且在月末23日開始醞釀反彈上揚。電子撮合1112合約是在月末的最后1天，寬幅反彈128點后，一舉改變全月累計下降的走勢，變成全月累計微幅上漲52元/噸的走勢，其最高價位就是11月30日的19263元/噸。鄭棉期貨1201合約則是從月末的25日開始，給出“四連陽”的強勢表現，一舉變成全月累計上漲的走勢，其最高價位也是11月30日的20260元/噸。在月末電子盤近期合約棉價明顯的上漲反彈，遠期合約棉價保持穩定的走勢，反映的是收儲力度在逐步加大后，對電子盤棉花市場的支撐和影響作用，而并不是市場需求回暖的拉動作用所致。(參見：表二和11月份國內棉花價格走勢圖)

　　11月份，鄭棉期貨1201合約累計上漲315元/噸，漲幅1.58%，月末運行在20260元/噸價位上，高于收儲價460元/噸；電子撮合1112合約累計上漲52元/噸，漲幅0.27%，月末運行在19263元/噸價位上，低于收儲價537元/噸；中國棉花價格指數CCindex328累計下降370元/噸，降幅1.91%，月末運行在19039元/噸價位上，低于收儲價761元/噸。(參見：表二和11月份國內棉花價格走勢圖)
　　從統計數據上可以看出，月末，國內棉價只有現貨和電子撮合棉價在新棉收儲價19800元/噸以下運行，鄭棉期貨棉價則在新棉收儲價19800元/噸以上運行。其中：鄭棉期貨1201合約的價位最高，在20260元/噸運行；現貨指數CCindex328的價位最低，在19039元/噸運行；電子撮合1112合約的價位居中，在19263元/噸運行?，F貨指數CCindex328的價格比鄭棉期貨1201合約的價格低1221元/噸，比電子撮合1112合約的價格低224元/噸。電子撮合1112合約的價格比鄭棉期貨1201合約的價格低997元/噸。近期電子撮合棉價和現貨棉價基本處于同一價位，近期鄭棉期貨棉價則遠高于近期電子撮合棉價和現貨棉價。(參見：表二和11月份國內棉花價格走勢圖)

　　11月份，棉型短纖原料行情仍然是大幅下降的疲軟走勢，且降幅比上月大幅擴張。滌綸短纖的上游原料PTA、MEG、聚酯切片價格仍然在繼續下降，下游紗、布銷售的低迷亦未有改觀，上壓下拽導致滌綸短纖價格是全月一路下滑至月底的疲軟走勢。粘膠短纖價格也是在其原料棉漿價格下跌的打壓和下游紗、布銷售滯澀的拉拽下，從月初到月末一路下降的疲軟走勢。
　　11月全月統計，PTA期貨1112合約價格共累計下降420元/噸，降幅4.85%；上月累計下降678元/噸，降幅7.26%。國內聚酯切片價格共累計下降1200元/噸，降幅10.67%；上月累計下降1150元/噸，降幅9.27%。滌綸短纖價格共累計下降1500元/噸，降幅12.35%，月末運行在10650元/噸價位上；上月累計下降1150元/噸，降幅8.65%。粘膠短纖價格共累計下降2800元/噸，降幅15.22%，月末運行在15600元/噸價位上；上月累計下降1400元/噸，降幅7.07%。(參見：表三)

　　11月份紗、布市場行情仍然是大幅下降的疲軟走勢，即棉、滌、粘、混等紗、布售價普遍一路下降，且下降幅度比之上月有較大幅度的擴展。
　　在棉花和棉型短纖原料價格都是大幅下降的弱勢運行氛圍的籠罩下，加之下游紡織服飾消費需求低迷不振和訂單減少，紗、布降價促銷，保持合理庫存，爭取保本不虧或微虧少虧，以維持正常生產經營活動撐過“難關”，已經是多數棉紡織企業的不二選擇。
　　雖然棉紡織企業的降價幅度不斷加大，其他的輔助促銷措施也層出不窮，但是促銷效果卻并不盡如人意，銷售難度越來越大，就連前期走貨尚可的常規普梳中支紗、布的市場銷量也在萎縮。中小型棉紡織企業的紗、布庫存在加大，停產戶數也有所增加。棉紡織企業在銷勢平淡、氛圍沉悶的紗布市場上，固守著保本微利的底線奮力掙扎。市場人士普遍對后市信心不足。
　　本月紗線代表品種C32^SD、JC40^SD、T65/C3545^SD、OEC10^SD，分別累計下降1060元/噸、1040元/噸、1140元/噸、1830元/噸；降幅分別3.92%、3.24%、4.92%、8.74%；月末分別運行在25960元/噸、31050元/噸、22010元/噸、19100元/噸的價位上。10月份則分別累計下降630元/噸、380元/噸、700元/噸、700元/噸；降幅分別2.28%、1.17%、2.94%、3.24%。(參見：表四)

　　11月份坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋、JC 40x40 133x72 67" 府綢、R 30x30 68x68 63" 細布、T/C 45x45 110x76 63" 滌細，分別累計下降0.13元/米、1.17元/米、0.27元/米、0.24元/米；降幅分別1.91%、1.77%、4.70%、4.21%；月末分別運行在6.67元/米、9.45元/米、5.48元/米、5.46元/米的價位上。本月降幅比上月擴展幅度較大。(參見：表五)
　　自10月下旬以來，全球經濟低迷，歐債危機持續升級。近日有消息稱，歐元區領導人計劃制定新協議來抑制主權債務危機，該協議的措施包括通過賦予預算紀律法律約束力來削減巨額債務，投資者對這一措施頗感樂觀。但是其實施進程與結果如何，還需要時間和實踐來證明之。另外，市場預計在歐元區領導人會議上，歐洲領導人可能會最終敲定歐洲金融穩定基金擴容方案以遏制危機蔓延的樂觀預期，也是需要時間和實踐來證明的?？傊?，歐洲債務危機仍然將繼續困擾全球經濟。已經有經濟學家預言，全球經濟將繼2008年后，再度迎來谷底。
　　由于歐洲債務危機遲遲得不到解決，全球投資者對于經濟的不樂觀，導致整個商品市場處于弱勢，棉花當然也難以獨善其身。
　　從2011年下半年以來，中國進口棉紗數量在逐月增加，其中印度棉紗進口比例在大幅增加，中國出口棉紗數量已經處于近6年來最低位。在國際花紗布市場上，因為棉價高低所產生的棉紗價格優勢，已經通過棉紗進出口貿易清晰的顯現出來。雖然新棉收儲支撐棉價的“穩定”，但是卻難以對整個涉棉產業鏈的生產經營進行“支撐”。在目前經濟預期迅速改變的情況下，棉市的調控單純靠新棉收儲已有“副作用”日益顯現之感。但是如何在繼續新棉收儲的同時，再施加新的調控措施而盡量兼顧各方利益，卻又是一個兩難的選擇。另外，后市中國高等級皮棉的供、銷、存、用等各方面，已經引起用棉企業的擔憂和關注，都有待探討。
　　由于當前棉花進口配額較充裕，在國內外棉價倒掛的情況下，紡企將會集中采購外棉。2011年，國家累計共發放360萬噸的進口棉配額。據海關總署統計，2011年1-9月份，我國累計共進口國外棉花194.3萬噸，同比減少9.7%。這就意味著還有約160萬噸的進口棉配額在待用。雖然說每年都有進口棉配額延期作廢，但是如果后期國內外棉花價差具有足夠吸引力的話，今后幾個月棉花月均進口量有可能超過25萬噸，9-12月份累計進口外棉數量將會超過100萬噸。
　　中國人民銀行30日宣布，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是近3年來，中國存款準備金率首次走出“上調”區間。此舉釋放出1個政策信號，即中國央行將采取行動，緩解當前貨幣市場資金偏緊的狀況。這對于紡織行業或許是1個利好的消息。