棉花續漲動能缺失棉價進入深度調整期

　　受防通脹、縮銀根、控物價、強監管等多重政策因素影響，11月中旬來棉花市場突然變盤，由前期瘋漲的“牛市”行情，調頭轉向直線下滑，階段性修正前期異常瘋漲行情。

　　一、簡要回顧9月中旬來的瘋漲行情

　　受過度夸大供需缺口及游資炒作等因素影響，9月中旬開始，棉價開始出現異常暴漲，進而帶動紗價、化纖及國際棉價的全線暴漲，無論是價格水平還是上漲幅度均創出罕見的歷史新記錄。

　　從9月15日至11月10日不到兩個月時間，國內棉價普漲萬元，幅度達70％以上，國際棉價普漲50-70美分，漲幅60％左右，化纖漲幅50％，紗線上漲更為明顯，普漲1.6-2萬元，漲幅60％以上。從價格水平看，國內棉價漲至3萬元以上，國際棉價A指數最高達172美分，鄭棉期貨和電子撮合高達3.3萬元左右，成交量和倉單量均創歷史新高（如下表）。

9月15日-11月10日主要紡織原料及紗線區間變動情況

項目	單位	價格		增減
項目	單位	9.15	11-10	±額	±％
328級指數	元/噸	18400	31300	12900	70.1
籽棉收購價	元/斤	4.08	6.98	2.90	71.1
籽棉折皮棉	元/噸	17833	29918	12085	67.8
鄭棉期貨(均價）	元/噸	19369	32979	13610	70.3
持倉總量	手	482584	481742	-842	-0.2
電子撮合（均價）	元/噸	19608	33772	14164	72.2
訂貨總量	噸	199020	151380	-47640	-23.9
Cotlook A	美分/磅	102.00	172.40	70.40	69.0
紐約期棉（均價）	美分/磅	93.77	138.63	44.86	47.8
12月合約	美分/磅	94.50	145.65	51.15	54.1
持倉總量	手	228385	239030	10645	4.7
M級主港（均價）	美分/磅	107.58	173.70	66.12	61.5
M級按滑準稅折	元/噸	19040	29730	10690	56.1
滌綸短纖	元/噸	12850	19800	6950	54.1
粘膠短纖	元/噸	21400	30800	9400	43.9
C21s棉紗	元/噸	25000	41000	16000	64.0
C32s棉紗	元/噸	26500	43000	16500	62.3
C40s棉紗	元/噸	27300	44000	16700	61.2
JC40s棉紗	元/噸	30000	49000	19000	63.3
R30s人棉紗	元/噸	24500	36500	12000	49.0
T32s純滌紗	元/噸	16800	25500	8700	51.8