人民幣新興市場表現倒數第三 跌逾6%或已近底

[編輯:Zy]  [發布時間:2016-08-15 09:08:52]  [和訊網]

　　和訊網消息 8月15日據彭博報道稱，8·11匯改一年以來，人民幣雖然經歷了幾次較大的波動，但近期在岸和離岸匯率均保持了基本穩定。中國經濟企穩，資金流向改變，外資加大增持大陸股債，一系列跡象表明跌掉逾6%的人民幣可能已經接近公允價格了。

　　截至紐約時間8月12日，8·11匯改以來在岸人民幣兌美元的跌幅達到6.4%，在新興市場貨幣中排名倒數第三，同期該市場中表現弱于人民幣的，除了允許匯率自由浮動、跌掉37%的阿根廷比索外，就只有貶值了11.5%的墨西哥比索。在那些與中國有緊密貿易聯系、抑或存在一定“中國敞口”的國家中，澳大利亞、智利、泰國和新西蘭等貨幣表現也強于人民幣。

　　然而，無論是從GDP增速、經常項目順差還是基準利率來看，中國的現狀都要好于上述大多數國家。德國商業銀行駐新加坡的高級經濟學家周浩認為，與中國有緊密貿易關系的國家貨幣都上漲了，唯獨人民幣跌幅較大并不合理。“外匯市場是相對的，過度看空人民幣沒有意義，”他在接受彭博采訪時表示，“我現在悲觀程度要比之前降低了很多。”

　　中國經濟在第二季度呈現企穩態勢，GDP實現了6.7%的同比增長，超過分析師的預估中值。盡管不久前公布的7月工業增加值和社會消費品零售總額等經濟數據不及市場預期，但發電量、粗鋼和鋼材產量等工業指標保持了強勁增長的勢頭。周浩表示，他對人民幣/美元年底的預估已從四月初的6.90一路升至6.65。

　　波動率

　　市場上各種跡象也顯示人民幣或已企穩。8·11匯改后一度觸及11.49%的離岸人民幣即期1個月歷史波動率已經回落并穩定在2.75%附近，在岸人民幣即期1個月歷史波動率也從曾達到的9.1%降至2.23%，接近6月來最低位。

　　雖然6月底英國在公投中意外脫歐的事件曾使得在岸人民幣一度觸及8·11匯改以來最弱水平，但同期衍生品市場卻波瀾不驚。衡量貶值預期的指標之一離岸人民幣1年遠期合約點數在7月份的日均值為1,351點，低于年迄今的日均值1775點。進入8月該指標進一步下降，上周五報1,085點，徘徊在逾兩年低位。

　　衡量市場做空水平的一個指標--離岸人民幣1年期期權波動率--7月時也并未伴隨著下跌的即期匯率而升高。8月12日該指標報6.72%，位于年內低點附近。

　　“在接下來的幾個月，市場對人民幣的需求將上升，人民幣將升值，”東方匯理銀行駐香港的高級新興市場策略師DariuszKowalczyk在接受彭博電視采訪時預計，“就算漲幅不會太大，但也絕對不會像大多數市場人士預計的那么弱，我們認為人民幣在下半年的表現會非常強勁。”

　　“英國脫歐事件過去一個多月后，中國看上去對本國經濟的增長更加有信心了，而資本外流的情況也得到了改善，”Kowalczyk表示，“最近的數據甚至顯示，流入中國的資本出現了多于流出資金的勢頭。”