美聯儲保持利率不變 12月加息概率奇高

[編輯:KK]  [發布時間:2016-11-03 08:11:09]  []

　　北京時間3日凌晨2點美聯儲宣布，保持0.25-0.50%基準利率不變。自去年12月啟動9年多首次加息以來，聯儲迄今已連續七次會議按兵不動。之前，市場幾乎無人預期聯儲會在總統大選還剩不到一周時貿然加息，聯邦基金利率期貨價格也顯示，今日不加息概率為93.8%。

　　聯儲今天的聲明更為明顯地暗示12月很可能加息，不僅重申加息的可能性進一步增強，還指出通脹率進一步上升。主席耶倫今天不召開記者發布會。但從聯儲官員最近期的利率走向預期點陣圖（9月會議后發布）判斷，絕大多數官員預計今年內有1次加息，因此市場對12月加息的預期已非常高，聯邦基金利率期貨對12月加息概率的判斷從會議前的73.3%攀升至78%以上。

　　美聯儲的最新經濟評估如下：9月會議以來的資訊表明，勞動力市場走強，經濟活動較上半年的微弱增長有所加速；雖近幾個月來失業率幾乎沒有變化，但就業人數的增長保持穩定；家庭開支保持溫和增長，但企業固定投資持續疲軟；通脹自今年初以來略有增長，但仍低于聯儲2%的較長期目標，這部分與稍早時能源價格的下跌及非能源類進口價格的下降有關；近幾個月整體來看，基于市場的薪酬通脹指標依然低下，多數基于調查的較長期通脹預期幾乎沒有變化。

　　鑒于沒有人估計美聯儲周三會加息，市場人士對本次會議的關注點轉向聯儲是否會加強對12月潛在加息的指引，主流意見是聯儲會重演去年12月加息前的戲碼，在之前作出足夠暗示。

　　去年10月，即在12月加息前的最后一次會議上，美聯儲在政策聲明中指出：“為確定在下一次會議上加息是否合適，貨幣政策委員會將評估在朝向達成最大化就業和2%通脹率目標方面的進展，包括已實現的和預期中的潛在進展。”

　　美聯儲觀察家當時即指出，這一聲明是對去年12月將加息的明顯暗示。實際上，六周之后，聯儲啟動近10年來的首次加息，將聯邦基金利率從0-0.25%調升至0.25-0.50%。

　　投行杰富瑞的高級經濟學家TomSimon稍早指出：“我認為類似這樣的語句今天將再現。”法國興業銀行駐紐約的高級美國經濟學家OmairSharif表示，對一直被詬病與市場溝通不夠有效的美聯儲來說，重申“下次會議評估加息”的措辭無疑是極為清晰地表達加息意愿。

　　在今年9月的上一次議息會議上，美聯儲連續第六次會議按兵不動，但主席耶倫指出加息的可能性在增強。貨幣政策委員會也表示，希望看到達成充分就業和2%通脹年增長率的“進一步”證據。

　　美聯儲副主席費舍爾（StanleyFischer）此后曾指出，上述決定是在兩派意見很接近的情況下作出的。這意味著當時加息的意見也有不少支持者。

　　當然，市場相對少數的一種意見是，今天美聯儲沒有必要再作出12月將加息的暗示。蘇格蘭皇家銀行策略師BrianDaingerfield、JohnBriggs、BlakeGwinn在一份報告中寫道，市場已消化相當高的12月加息概率，再使用特定的措辭去提升預期的必要性降低，因此聯儲不太可能像去年10月那樣，在政策聲明中修改措辭，去加入有關下一次政策會議的指引。

　　他們還稱，此外美聯儲可能也希望避免給市場留下一種固化印象，即在改變措辭向市場釋放信號之前是不可能采取行動的。

　　道明證券的經濟學家BrittanyBaumann指出，自9月會議以來，美國的經濟數據已證實態勢朝向美聯儲的目標發展，但11月8日的大選臨近將暫時縛住聯儲加息的手腳。他在一份致客戶的報告中寫道：“這并不意味著上次會議以來的經濟資訊是無效的，而是表明未來即將來臨的數據將進一步證實年底采取行動是合理的。”

　　OxfordEconomics機構的經濟學家KathyBostjancic指出，進入下半年美國經濟的增速已提升，最近公布的第三季GDP年化增長率提升至2.9%，而勞動力市場早已在一段時間內持續走強，通脹率也在逐漸上行。

　　在9月會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）內部有三位票委持有不同意見，他們要求當時就加息。美銀美林的美國經濟學家MichelleMeyer指出，估計在今天會議上，這三位委員將再度投加息票。Meyer在研報中寫道：“這三位FOMC官員都曾指出，幾乎沒有理由在加息的問題上繼續等待。不僅如此，他們早已表達對寬松政策所付出代價的擔心，特別是在資本錯配和引發資產泡沫方面。”實際結果是今天要求加息的委員是兩位。美聯儲保持利率不變 12月加息概率奇高