日本地震未來將引發大宗商品的再次暴漲

　　日本，一個飽受地震創傷的國家，時間再次定格在2011年的3月11日下午，日本經歷有史以來最大一次的9.0級大地震，由于日本經濟體在全球具有舉足輕重的地位，此次日本大地震同樣也引發全球金融市場的‘大海嘯’。
　　此次日本地震短期內的影響主要是由于日本GDP全球排名第三，此次地震必然會引發日本經濟短期內下滑，這無疑給當前全球脆弱的經濟復蘇形勢雪上加霜。在近期“地緣政治”和“地殼運動”的雙重影響下，全球資本市場到處蔓延著憂慮氣氛。
　　市場很多聲音都將眼光集中于‘日本經濟放緩—引發股市下跌—引發需求放緩’這條邏輯主線上，而我卻認為此次日本地震引發全球金融大海嘯的反倒是‘日元’—全球主要的套息貨幣之一。
　　短期內的恐慌蔓延比較好理解，也熟悉人之常情，但日本央行的迅速反應使我不得不佩服日本央行的高效率，到目前為止短短兩天日本央行已經通過公開市場操作向日本金融市場注資超過了26萬億日元，折合一下超過3000億美金，大家可以想象一下，美國第二輪量化寬松政策總體不過6000億美金，而且還是在8個月內分批注入，由此可見日本此次緊急的流動性注資的規模。
　　而這還不是最主要的，由于日本央行常年的低利率政策，日元是最早的套息交易的主要貨幣，而全球的流動性中，在金融危機后的主要貨幣來源就是日元和美元。因此可以這么說，全球金融體系中有較大規模的日元化資產存在，同時日本企業在過去的數十年中，大量的在海外投資，擁有龐大的海外資本流，此次地震之后的4月份將是日本企業的賬期，傳統意義就會出現大量日企海外資本回流的現象，而此次日本大地震不但提前日企的海外資本回流的發生，同時也刺激此次回流的規模將是史無前例的，并且不僅僅是日本企業的資本回流，還將包括大量全球金融體系中的日元化資產將被拋售，并大量的回流日本。
　　因此近幾日的資本市場體現的非常充分，3月15日晚間，全球資本市場出現大幅度下挫，同時黃金也出現大幅度的下跌，日元強勁升值拉開大幕，這些全球資本市場的跡象都在體現著日本強大的海外金融力量，從歐洲股市到美國股市，日元化的資產大幅度遭到拋售，同時轉變成日元回流日本，而日本在海外黃金衍生品市場的頭寸也開始拋售并為回流做好充分的準備。3月16日凌晨當我看到國際市場這樣的走勢的時候，我就斷言，日本金融市場將企穩，果不其然，16日東京剛開市，隔夜回流日本的資金就開始不計成本的護盤行為，僅僅通過我對隔夜全球資本市場的粗略核算，15-16日全球資本市場回流日本的資產就高達2500億美元，如果再加上那兩日日本央行從公開市場釋放的超3000億美元的流動性，那就意味著16日日本金融市場將被5500億美元的流動性的大手護盤，這只大手牢牢的保護16日日本金融市場的穩定。
　　因此全球的資本市場都將會被‘日元’牽動著，近期全球資本市場的格局會非常容易追蹤，‘日元’將繼續受到回流需求的影響，大幅度升值，日本金融市場會在日本海外資本回流和日本央行釋放的流動性下被牢牢的維持穩定，而全球海外資本市場必將受到其日元化資產的拋售影響而出現不同程度的下跌。
　　而對于商品市場而言，面對著日本地震，短期內的恐慌性下跌我就不多談，意義不大，我想的還是更多未來在這種日元流動下，大宗商品未來將有可能具有再次走高的動力。
　　金融危機后的大宗商品的走勢，其實大家都知道最主要的原因就是全球泛濫的流動性推升起來的。那么這個所謂的全球泛濫的流動性到底是來自何處呢？答案很好找，一個美元套息交易，另外一個就是傳統的日元套息交易了。正是因為美聯儲的低利率政策導致傳統的套息交易市場多了新的選擇，拆借廉價的美元，并投資于全球的資本市場，這就是金融危機后全球資產價格再次呈現和實體經濟脫鉤的泡沫化過程。
　　面對著無情的自然災害，日本央行將毫無保留的維護資本市場的穩定，這注定日本央行將不計后果的通過公開市場操作向金融體系注入大量的流動性借此平穩市場動蕩和緩解市場緊缺的流動性。日本央行通過此次地震開啟大肆發鈔票之路，加上大量的日本海外資產的回流，地震初期日本國內的金融體系將有望保持相對穩定，并聚集大量的流動性。
　　我可以想到的是不遠的未來一旦日本災后重建開始并逐步穩定后，日本央行為維持剛剛恢復的經濟秩序，必定會繼續延續長期低利率政策，并且時不時的會向市場不斷的注入資金，到那個時候，這些新增的日元就會再次席卷全球資產，引發全球流動性超預期寬松的局面。
　　很多人擔心日本政府的負債比很高，日本此次地震后能否順利的融資的問題。但大家忽略一個非常重要的事情，那就是日本持有大量的美國債券，一旦日本政府出現融資困難，到那個時候，日本政府將不計后果的將手中大量的美國債券進行拋售，到那個時候唯一的解決方式將是美聯儲再次啟動債券購買計劃，也就是美國政府的再次開動印鈔機。未來一旦發生這樣的事情，全球的流動性將會劇增，全球進入惡性通脹就恐將是必然，全球經濟必將走入滯漲。
　　再加上如果日本災后重建開始，其對于原材料的需求恐將大幅度提升，尤其是日本對于鐵礦石，銅，鋁，煤炭，原油的需求都會在災后重建中大幅度增加。這將給商品市場提供非常好的需求題材。
　　當需求題材碰上全球流動性超預期寬松的局面，全球大宗商品的走勢恐怕將超出所有人的想象范圍。因此我認為，日本地震短期內的恐懼憂慮是引導商品市場的主因，但可以預見的未來，一旦日本開始從災后中開始恢復，對于全球的大宗商品將會繼續產生向上的推動力，而這個過程或許有一個很好參考的指標，那就是到時候流出日本的日元套息將必定會引發日元的持續性貶值?！颈疚挠摄y河期貨供稿】