人民幣實際匯率連降4月 下半年仍相對偏弱

　　6月份人民幣實際有效匯率為115.85，較5月份貶值3.04%，創10個月新低；上半年累計貶值4.41%。

　　由于外貿形勢短期內難好轉，預計下半年人民幣匯率仍會繼續維持相對偏弱的態勢。

　　出口疲弱今年有效匯率跌4.41%

　　國際結算銀行近日公布，6月份人民幣實際有效匯率為115.85，較5月份的119.48貶值3.04%，是自今年3月份以來，人民幣實際有效匯率連續第4個月貶值，亦是去年8月份以來的新低；今年來已累計貶值4.41%。

　　有外匯交易員指出，上半年內地經濟在投資帶動下增長7.1%，但上半年出口比去年同期倒退21.8%，對經濟增長貢獻率為-2.9個百分點，成為拖累中國經濟的重要因素。相信在外貿形勢好轉前，人民幣不具備大幅升值的基礎。

　　熱錢窺視人民幣升值預期又起

　　由于美元對主要貨幣一路下跌，上周人民幣對美元出現了近期少有的逐日升值行情。上周人民幣對美元匯率中間價從6.833攀升至6.831，再度逼近6.82關口。

　　一年期人民幣NDF（海外無本金交割遠期匯率）15日單日勁升200個基點，創下今年來最大升幅。人民幣升值預期變化是人民幣NDF合約價格波動的主要因素。

　　由于中國外匯儲備突破2萬億美元，加上上半年中國經濟率先出現復蘇，國際游資通過各種途徑進入中國的可能性也在加大，市場預期人民幣或將重啟升值勢頭。

　　影響人民幣匯率的因素

　　內地出口持續負增長，外貿形勢真正好轉之前，人民幣升值不利保經濟、保出口

　　中央一再重申要維持人民幣匯率穩定

　　外匯儲備突破2萬億美元，智囊估計二季度有逾900億美元熱錢涌入

　　美國政府多次表示人民幣匯率改革取得進展，市場相信人民幣升值的外部壓力已減少