人民幣匯率再創新高 紡織服裝出口現分化

　　5月22日，來自中國外匯交易中心的數據顯示，人民幣匯率中間價報1美元對人民幣6.1904元，較前一交易日上升7個基點，連續兩日創匯改以來新高。多位專家學者指出，人民幣升值危及我國出口貿易，繼續升值無異于貨幣自殺。

　　自2005年匯改以來，紡織服裝行業一直面臨人民幣升值對其業績帶來的沖擊。時光荏苒，歲月如梭，縱觀目前業內公司，是否已能頑強抵擋匯率變動之風險？

　　外貿企業普遍承壓

　　由于出口依存度大、平均利潤率低，紡織服裝行業受人民幣升值的負面影響不可忽視。因產品銷售價格以外幣結算或與國際價格聯動，原材料從境外采購，一方面，紡織企業需考慮采購成本的下降是否足以彌補因產品銷售價格下降造成的損失，另一方面，即使兩者下降幅度相近，人民幣升值亦將導致國內企業以人民幣計價利潤的下降。

　　據有關機構估算，人民幣每升值1%，棉紡織行業營業利潤將下降約12%，毛紡織行業下降約8%，服裝行業下降約13%。

　　5月21日，中國外匯投資研究院院長譚雅玲[微博]在其新浪博客上撰文指出，目前我國貿易狀況較最低迷時相對好轉，但和穩定以及向上的時期相比則不好，甚至進一步惡化。這和匯率的關系很大，人民幣升值確實影響了出口貿易。更重要的是，我國貿易是來料加工和代加工為主，人民幣升值的成本增加后，國際市場可以不選擇我們的產品。此外，很多外貿企業通過人民幣結算工具、市場利差空間等短期因素，利用地域和區域的差距，進行利潤的短期獲取，而不顧及實體經濟的真實需要。

　　A股龍頭“轉行”避險

　　面對人民幣升值對出口業務帶來的風險，A股服裝行業龍頭上市公司多年以來積極逐漸轉型，受負面影響較小。

　　雅戈爾(7.53,0.00,0.00%)（600177.SH）在2012年報中表示，公司剝離了部分微利的代工出口業務并縮減紡織加工業務，服裝業務結構調整、轉型升級取得顯著成效。財報顯示，公司服裝業務占主營收入比例為46%，地產開發占比54%。杉杉股份(13.66,0.00,0.00%)（600884.SH）亦將鋰電池材料和投資納入與服裝并行的三大主營業務中，2012年，公司鋰電池材料營收占比為44.69%。

　　部分紡織行業上市公司卻面臨較嚴峻的形勢。作為出口型紡織企業，魯泰A(8.37,0.00,0.00%)（000726.SZ）2012年的經營業績出現了上市以來的首次下降，公司在年報中指出，公司出口收入占公司總收入的70%以上，產品主要銷往國際市場；銷售收入以美元結算為主，且公司使用的主要機器設備多數通過進口取得，匯率波動幅度較大時，對公司折算為人民幣計量的產品出口收入產生一定負面影響。

　　中小企業陷困窘？

　　據媒體報道，隨著人民幣不斷升值，紡織服裝業生產訂單向大企業集中的趨勢明顯，中小企業面臨的壓力有增無減，人民幣升值對于生產周期短的小額訂單影響不大，但對于生產周期長及額度大的訂單影響顯著。

　　華創證券紡織服裝行業分析師唐爽爽對記者表示，面對人民幣升值帶來的匯率風險，總體而言紡織服裝企業的壓力還是比較大。針對人民幣升值，公司做的主要是進行外匯套期保值，雖然規避了一定風險，但是也有虧損的現象。“總的來說，人民幣升值是問題，但不是最大的問題，最大的問題在于勞動力成本的上升，海外經濟的低迷，主要還是需求的問題。”唐爽爽表示。

　　A股上市公司作為業內龍頭，比中小企業好一點，因訂單價格可以提前鎖定，一般也會把匯率波動考慮進去。面對人力成本的上升，上司公司采取如去海外設廠的舉措節省成本，唐爽爽舉例，“比如去柬埔寨、越南等東南亞國家，在那里勞動力成本低，且因國內進口棉花有配額限制，從那邊進口棉花，原料、人工都在那邊，成本會節省很多。”

　　而中小企業的壓力比較大，唐爽爽告訴記者，“有一些企業已經虧損了但還活著，基本上是靠一些出口退稅來支撐”。