聚酯系列產品市場短期內行情不容樂觀

　　　本周PTA期貨繼續下行，市場關注的焦點仍在期貨市場?，F貨市場基本完全被期貨市場主導。由于909合約倉單和套保盤已經足夠，909的多空之爭已經結束。加之未來PX和PTA供應的增加影響力已經顯現，PTA合同貨和PX合同貨供應都明顯增加，期貨做空主力非常堅決，空頭加倉十分踴躍。本周主力TA910繼震蕩回調，高開低走。本周PTA910合約開盤7834，最高7932，最低7600元.，收盤7742，周線繼續走陰，持倉大幅增加6萬余手，多空的大幅加倉表明多空的爭奪開始日趨激烈。技術上看，5日均線交10日均線形成死叉，對期價壓制作用明顯，KDJ指標也一路回落至低位，MACD則形成死叉并放出綠色柱狀線，技術上仍處于弱勢區間。總體來看，短期內PTA依舊處于調整格局中，PTA的弱勢震蕩下跌格局可能還是主流。

　　上游方面，上周傳出加熱爐管破裂而停爐的臺化芳香烴三廠一套年產80萬公噸對二甲苯（PX），一條生產線，可望在近日內完成修復，另一條生產線，則要等一個月后，才可能完成修護。臺化位于六輕廠區芳香烴三廠，總計有兩條PX生產線，年產能各40萬公噸。上周二因加熱爐管破裂，引起大火，不過，經過停爐檢修，一條生產線受損輕微，勞檢局已完成檢驗，可望近日復工，但另一條年產40萬公噸的生產線，由于受損較嚴重，必須更換設備，因此，最快也要一個月后才復工。PX裝置故障并沒有給PX市場以任何支撐，PX近三個月內中海油，福煉和福佳大化三套PX裝置的開車終于產生了PX的供應事實增加，PTA負荷也并沒有因為PX供應出現什么問題而降低負荷，PTA總體負荷仍呈高位，聚酯工廠的PTA合同貨供應仍相對充足，至本周PX現貨價格已經沉淪至1030美元CFR，未來的PX供應增加已成事實，除非PTA市場有驚人表現，否則PX向1000美元下陷似乎也不可阻擋。

　　PX九月合同價商談將在近期開展，由于PX現貨需求相當微弱，PX九月合同結價很可能向1000美元/噸附近靠攏，9月PX合同結價很可能低于8月結價。而如果這一結價定位成為事實，PTA九月合同報價很可能向900美元一線靠攏。而由于PTA生產利潤豐厚，相信未來的PTA負荷還將高居不下，除非PX供應商主動控制開工負荷或者控制PX船期以遏制PTA供應，否則的話，未來的PTA供應增加將成為事實。

　　而對于聚酯工廠來說，8月的合同高結已經給自己戴上了緊箍咒。短纖和切片生產陷入巨大虧損，工廠抬價意愿明顯，但有心無力，下游需求的疲軟無法消化原料上漲的成本。如果這一虧損繼續出現的話，短纖和長絲負荷的下降都成為必然。但由于目前聚酯負荷并沒有明顯的下降，未來聚酯工廠還將面臨高價原料和低價產品腹背受敵的境地。

　　總體來看，原料目前的下跌幅度遠遠大于產品，原料價格泡沫已經有所消化，PTA也已經跌至前期低點，PTA期貨周五的大幅反彈似乎也給了PTA市場暫時止跌的信號。而從另一角度來看，在原料PTA和MEG也許可能止跌的背景之下，下游產品卻無法從原料止跌中得到能量而因產銷下滑而開始加速下跌的話，聚酯工廠的困境還將加劇，下半年聚酯工廠將很難有上半年如此之好的形勢，工廠也許只能飲鳩止渴，以聚酯產品的下跌換取聚酯原料的繼續下跌以拖累原料價格從而擊破原料成本，以空間換取聚酯產業鏈的重新平衡和健康。