PX原料市場行情快遞

　　目前石腦油價格在600美元一線，MX價格在760美元一線，而雖然PX十月合同結價僅840美元，以MX生產PX的工廠存在虧損，但由于大量工廠并非以此計量成本，尤其是中國的四套新PX裝置，因此目前來看，已經漸漸自給的中國PX裝置全面減負的可能性不大，除非日本和韓國的PX裝置全面減負。以目前的消息來看，目前這一動作并不明顯。當然，不可排除的可能性是，由于煉油的利潤高于裂解，因此未來裂解負荷下調或者說緩慢下調的可能性存在，不過由于PX銷售都是長約為主，現貨為次，短期即便PX負荷下調，也不會在一兩個月之內得到反應，除非大量的新裝置開車新增量沒有集中出現，而顯然，新PX產能的過度集中開車已經完全掩蓋了老裝置可能或者說已經減負的影響。

　　而從中國的PX供需情況看，截止到目前，中國陸續有四座PX新裝置正式投產運營，包括中海油的惠州裝置（80萬噸/年）、福佳大化（70萬噸/年）、福建煉化（70萬噸/年）和上海石化（60萬噸/年），總產能已達280萬噸。目前中國PX產能已經達到680萬噸以上，國內PX產量如果正常來算已經達以55萬噸附近，中國的PX進口需求量已經從以前的30萬噸以上銳減至10萬噸以下，但由于一至八月的PX向中國的進口量不減反增，而9月以后國產PX將迅猛增長，未來一季度PX的長期合約約束下的PX進口量也不太可能迅速下降，因此PX在中國市場的供求關系已經出現急速的而且必須接受的轉變。而這種轉變必須是以現貨形式銷售或者說絕大部門是在現貨市場消化來實現的，大量的國產PX很可能出口或者以特殊方式進入合同貨渠道，PX的價格競爭在所難免。

　　而從下游看，目前的PTA價格6700元和MEG價格5600元折算，聚酯長絲生產仍有薄利，但短纖和切片生產已經無利可圖，未來短纖和瓶片的降負荷可能性還在加大。當然，由于原料的下跌空間也不是沒有，因此，在年底的銷售壓力和資金壓力下，在上半年還有相當利潤積累的背累之下，大部分聚酯工廠可能還是選擇堅持堅持再堅持。

　　從各個產業鏈看，PTA的生存空間可能是最可觀的。在經歷了去年的慘淡之后，今年PTA翻身作主人，PX大量的投產和聚酯產能的增長給其騰出了生存空間，盡管PTA連續兩個月暴跌1700元/噸，但從PX十月結價來看，PTA未來的利潤空間仍然相當可觀，PTA的生產成本僅為5900元/噸，目前無論是現貨還是期貨6700元/噸的主流成交價格對于PTA廠家來說似乎都不覺得相當痛苦，沒事偷著樂也許是PTA工廠最為生動的寫照，而沒有特殊的意外出現，滿負荷生產也是PTA工廠不二的選擇。目前來看，對于PTA市場唯一一利多便是美元的走軟，原油的走強和通脹的預期，但必須提醒的是，宏觀面上的支撐必須得到微觀供需的支持，否則的話，以目前各個環節庫存水平低下的現狀來看，過份看多受壓于PX，過份看空受制于庫存，顯然大舉做多做空均不適宜，短期利多和利空的較量還將繼續，窄幅震蕩的格局可能在10月難以改變。