中銀絨業騙局：內銷外銷皆涉嫌虛假交易

　　這究竟是勵精圖治的商業奇跡？還是精心編織的造假丑聞？
　　中銀絨業借殼上市5年，凈利增長7.7倍，股價飆升5.1倍，榮膺A股“價值投資”標桿之一。眼下，公司憑借其羊絨主業的穩定性，第三次將再融資之手伸向市場。
　　然而，當我們試圖解剖這家績優公司的制勝基因時，越來越多的疑團漸次浮現。中銀絨業的盈利模式是什么？核心客戶又是誰？但就連這兩個最基本的問題，都難以找到清晰的答案。
　　中銀絨業為何能在低迷的羊絨行業中獨善其身?為何號稱國內龍頭企業，自有品牌卻“默默無聞”？凈利潤節節攀高，經營性現金流為何持續惡化，存貨又居高不下？這樣的深層問題，更加難以看清。
　　帶著以上種種疑問，歷時數月，記者趕赴寧夏、北京、河北、廣東、香港等地，實地調查了中銀絨業10余家重點客戶及供應商，以期還原中銀絨業的真相。
　　但真相遠比推理震驚。
　　通過實地走訪，記者發現，2012年，中銀絨業外銷業務中采購金額最高的三大香港“知名”客戶，均為設立僅一年左右、注冊資本1萬港元的空殼公司。追查背后實際控制人身份，分別系出生于1977年、1987年、1989年的三名潮汕同鄉。
　　通過幾番暗訪發現，中銀絨業2012年近3億外銷背后的這3名潮汕男子，都在深圳從事進出口報關中介生意，3人現均居住在深圳羅湖區黃貝嶺附近，其中兩人還在同一公司上班。他們既有常規業務，也為“特定”客戶提供虛增外貿收入“服務”，也“買賣”、“拼湊”出口退稅單據，中銀絨業所謂的香港“知名”客戶不過是報關行在香港設立，并借用賬號供小客商海外結售匯所用。
　　中銀絨業是羊絨行業龍頭，擁有進出口、辦理出口退稅等一切資質，它擁有深圳分公司及香港子公司，卻要依靠年輕的、毫無羊絨行業經驗的小型報關公司業務員承擔外銷重擔。
　　再訪內銷客戶。上證報記者發現，五大核心內銷客戶均在中銀絨業總部半徑三公里范圍內。經多渠道采訪求證，這些企業高度疑似為中銀絨業關聯方或其實際控制的成員企業，吳忠市忠興絨業有限公司、靈武市俊峰絨業有限公司更被中銀絨業員工視為旗下公司。此外，重要內銷客戶之一寧夏雪晶絨業有限公司的實際控制人劉錦榮，曾幕后操控17個資金賬戶買賣中銀絨業股票，持股比例一度高達8.84%，成為名副其實的關聯方。
　　但中銀絨業至今都未在定期報告中將雪晶絨業列為關聯方，并繼續“緊密”合作。
　　更為吃驚是，上述內銷客戶幾乎同時又都是中銀絨業的供應商，其名字還出現在應收賬款、預付賬款名單中。
　　記者通過調查獲悉，中銀絨業部分內銷交易實際是向隱藏關聯方進行變相委托加工業務——即中銀絨業向某公司銷售水洗絨等原料、某公司將水洗絨分梳加工為無毛絨后，中銀絨業再向其采購無毛絨。
　　通過關聯方的非關聯化披露，致使一筆筆委托加工業務在入賬時構成虛增收入與采購額的財務效果。另一方面，中銀絨業甘愿讓上述客戶（供應商）占用資金，通過預付與應收兩大科目，將大額資金向體外關聯方沉淀，逃避監管。
　　透過這些波詭云譎的運作痕跡，可以拼接出中銀絨業神奇的財務報表。在業績連年增長的情況下，公司經營性現金流持續大額流出；同時，公司存貨逐年遞增，年采購額超過利潤，至今已占總資產近半。
　　剝離虛偽華彩，卸下濃墨妝容，中銀絨業真相即將揭開。
　　皮包公司炮制外銷騙局撕開中銀絨業
　　以“軟黃金”羊絨為主業的中銀絨業，在精心編織羊絨盛景圖的同時，亦留下一個個充滿懸疑的“針眼”，詭異莫測。
　　行業景況低迷，中銀絨業卻能獨善其身5年保持高增長；外銷逾半的業務結構，卻難覓境外核心客戶蹤跡；自詡為國內龍頭企業，自有品牌籍籍無名；凈利潤節節攀高，經營性現金流持續惡化。
　　歷時數月，上證報記者遠赴寧夏、北京、河北、廣東、香港等地，實地探訪中銀絨業15家核心客戶與供應商，試圖還原中銀絨業真實的商業圖景。
　　調查結果令人心驚。
　　記者在寧夏靈武羊絨產業園區發現，中銀絨業幾大內銷客戶集聚于公司總部3公里半徑內，裙帶關系與隱秘關聯交易浮現；追蹤資金流向，中銀絨業采購、銷售、應收賬款、預付賬款皆主要來自這些內銷客戶，營業收入“空轉做大”之外，亦有資金通過預付、應收兩大科目向關聯方沉淀，逃避資金監管。
　　在寧夏、山東、北京等地，記者采訪的多家內銷客戶的資金實力、工商登記收入與中銀絨業所示的銷售金額難以匹配，交易真實性打上大大的問號。
　　在香港，記者的所聞所見愈加匪夷所思。2012年新晉為中銀絨業大客戶的三家香港公司，均為設立僅一年左右的空殼公司，實際控制人指向三名潮汕人，且其身份均為深圳當地進出口報關公司業務員。
　　每個深圳進出口報關公司都會在香港設立一個空殼公司，以借此獲得幫助客戶結算匯的一個海外賬戶。
　　“簡直離奇！”深圳進出口圈人士看到如此的幕后交易設置驚呼。
　　20多歲的年輕進出口報關公司業務員，化身國際羊絨采購巨頭，與中銀絨業發生億元交易。“在我們這邊，這是不可能發生的情況。”
　　經記者多方暗訪得悉，三家皮包公司亦主要系深圳進出口報關公司在香港謀求資金賬戶所設，“這種皮包公司在圈里太普遍”。進出口報關公司的隱秘“業務”之一，是向客戶提供虛增外貿交易，攜手騙取出口退稅。
　　中銀絨業財務報表同樣疑云籠罩。在業績連年增長的情況下，中銀絨業經營性現金流持續大額流出；同時，公司存貨逐年迭增，占總資產近半，且年采購額超過利潤！
　　中銀絨業是否在囤貨居奇？有羊絨業巨頭表示費解：“羊絨企業的原料庫存，一般以滿足一到兩年的生產為宜，羊絨是可再生資源，囤積過多沒有必要。”
　　其實，中銀絨業利潤之源并非來自主業。據統計，2009年至今，公司所獲的政府補助、貼息及出口退稅占利潤總額的六成以上。
　　拋卻虛浮華彩，卸下濃墨妝容，中銀絨業該是如何一番真面目？
　　外銷客戶難覓蹤跡
　　潮汕三年輕人“導演”出口生意
　　中銀絨業是國內羊絨產業龍頭，老板馬生國從最早的販賣羊絨原料開始，如今已發跡為覆蓋羊絨紡織全產業鏈的大型上市公司。
　　然而，華章璀璨的描述遮掩了商業邏輯的空洞無力。
　　一個最基本的問題是：中銀絨業的核心客戶是誰？記者翻閱2008年至今幾乎所有公告，各種描述語焉不詳。
　　在最新的定增預案中，公司對客戶的介紹為：與眾多國際大型百貨公司及知名品牌商建立了穩固的貿易合作關系。
　　然而，記者按圖索驥，中銀絨業重磅推出的國內成衣品牌“菲洛索菲”、“布朗艾倫”，以及國外品牌“托德鄧肯”在淘寶、天貓、eBay、Amazon等電商平臺上僅有零星幾條產品記錄，更遑論知名度。
　　那么，究竟哪些客戶為中銀絨業貢獻如此佳績？
　　三大香港客戶露出馬腳
　　2007年底，馬生國三兄弟依靠資產置換入主中銀絨業，外銷一直占據半壁江山，規模由2008年的4.79億元（外銷占比約64.21%）增至2012年的13.2億元（外銷占比約54%）。
　　但據記者統計，2008年至2011年，中銀絨業前5大客戶中亮相的外銷客戶僅美國道森（2009年至2011年合計銷售額金額3.09億元）、意大利施奈德有限公司（2009年銷售金額4278萬元）和香港北京吉事達有限公司（2010年銷售金額6690萬元）3家公司，合計金額并不大。
　　這與中銀絨業海外業務占半的結構形成鮮明對比。
　　不過，這并不妨礙公司外銷業務逐年膨脹。2012年，中銀絨業開始閃現新的海外大客戶。
　　2012年半年報，中銀絨業前五大客戶中，唯一的境外客戶是貢獻7535萬元營收的群泰國際商貿有限公司（下稱“群泰國際”）。2012年年報中，兩家香港大客戶入局，分別是第3大客戶CHINADIGITALMARKETCO（下稱中國數碼）1.16億元和第五大客戶東勝國際商貿有限公司（下稱東勝國際）9157萬元，而群泰國際在年報中未能排入前五。2013年半年報，群泰國際再次出現，名列第五大客戶，交易金額為6296萬元。
　　引人注意的是，2012年、2013年集中冒出來的這3家香港客戶是誰？
　　香港注冊處網上查詢中心顯示，群泰國際成立于2011年3月17日；東勝國際成立時間更短，于2012年2月22日成立；中國數碼成立于2011年5月3日。這3家公司的注冊資金皆僅1萬港元，都屬私人公司。香港“公司條例”規定顯示，私人公司又名封閉公司，為香港注冊公司中規模最小的一類。
　　這意味著，這3家香港公司都是成立當年或次年，即與中銀絨業發生億元左右的交易。
　　但3家公司在香港貿發局未有任何相關信息。據了解，香港貿發局是負責推廣香港對外貿易的法定機構，凡是以香港為基地進行經營活動的貿易商、制造商及服務供貨商，皆會在香港貿易發展局留下記錄。
　　這意味著，這3家在香港注冊的公司在香港并未有真實的經營或貿易行為。
　　潮汕三年輕人的皮包公司
　　為探究真相，記者趕赴香港進一步查訪群泰國際、中國數碼及東勝國際的背景。
　　在群泰國際2013年周年申報中登記的注冊辦事處地址——香港九龍葵涌葵昌路26號豪華工業大廈23層B07，記者發現門口懸掛著“香港龍翔國際投資顧問有限公司”的銘牌。
　　這是一間10來平米的辦公室，僅兩名員工。一位員工向記者解釋，他們是一家秘書公司，并確認群泰國際系其客戶，但對其日常業務并不知曉。期間，有郵局人員送來包裹，該員工對記者說：“我們平時就做這些，把收到的郵件寄到我們深圳的公司，然后由他們再分別寄送到客戶手里。如果你要找我們的客戶，必須先找我們公司負責人，留下你的聯系方式，由他轉達給客戶，再由客戶聯系你。”
　　中國數碼的注冊地址在香港九龍旺角道33號凱途發展大廈704單元，該地址是兩家名為“華記國際商務”和“華富國際商務（香港）”的秘書公司。
　　記者提出想要聯絡中國數碼，但遭到拒絕：“坦率跟你說，我們是秘書公司，如果你理解這四個字，就應該知道你在我們這里拿不到任何信息。如果你真的想要和公司聯系，要找到警方，我們只能把信息提供給警方。”
　　當記者解釋說并非是來追債的，而是想要了解一些業務情況，幾位員工態度緩和了很多：“其實我們平時替客戶接電話就說負責人不在，所以我們真的不能幫你聯系公司。”當記者問中國數碼是否可能是個皮包公司，該員工暗示記者：“你自己看到了，一家正常的公司會是這樣的嗎？要不要做生意你自己想吧。”
　　東勝國際的注冊地址——旺角花園街2-16號好景商業中心705單元，銘牌是“禹泰管理咨詢有限公司”。
　　顯而易見，3家公司都是通過秘書公司設立的皮包公司。據業內人士介紹，在香港注冊公司十分簡單，只需提供股東身份證或護照復印件、確定公司名稱即可，“整個費用不過5000-6000港元。”據悉，這類公司真正的股東都在內地，在香港沒有辦公地，也不知其業務范圍。
　　據查詢，中銀絨業3大香港客戶的股東共同指向了來自廣東潮汕的3人——詹紹基、張旭東和詹凌云。
　　資料顯示，群泰國際由出生于1987年7月的詹紹基持有100%股份，其身份證地址位于潮州市饒平縣上饒鎮茂芝長堤一巷。饒平縣下轄上饒鎮、黃岡鎮、新豐鎮、繞洋鎮等，其中黃岡鎮為縣府所在地。
　　記者趕赴饒平縣上饒鎮，經調查獲悉，詹紹基2006年讀大學，畢業后留在廣東，此后在深圳羅湖區黃貝嶺一帶從事進出口報關中介生意。東勝國際的唯一股東是張旭東，與詹紹基年紀相仿，身份證信息顯示其生于1989年4月，戶籍地址為新豐鎮上葵大屋東一巷3號。在饒平縣內，張旭東所在的新豐鎮與詹紹基所在的上饒鎮間僅數公里之遙。
　　記者經多番詢問找到張旭東家。多位村民證實張家確曾住在此處，但多年前已舉家搬往深圳，“張旭東他爸在深圳做進出口代理報關的生意，前兩月還回來過一次。”
　　附近村民表示，并未聽聞他倆有做羊絨經銷生意，且規模做得那么大。
　　除了這兩名“80后”外，中銀絨業另一家香港大客戶——中國數碼的股東是一位“70后”。
　　據查，中國數碼于2011年5月3日成立，歷史沿革較復雜。2011年9月前，公司股東為操天生，目前股東詹凌云，出生于1977年，現戶籍登記地址為廣州天河區。
　　中國數碼的原始股東操天生是何來頭？按照資料，記者奔赴操天生的老家安徽懷寧高河鎮騎龍社區。
　　經人指點，記者找到了操天生的家——一幢兩層樓房連著兩間平房。記者進門看到，客廳房頂上的瓦片已有缺漏，陽光從屋外直接照進屋內；客廳當中橫著一輛破板車，堆放著農具；里面擺放著已經掉漆的桌子和一個長條板凳。即便在經濟欠發達的安徽農村，這樣的場景也已不多見了。
　　記者詢問操天生的近況時，他的母親滿是埋怨，“他不回家的，有時候大年三十回來一次，一年就打一兩次電話。”
　　鄰居也說，操天生經濟狀況不好，這些年一直帶著老婆孩子在外打工，幾乎沒有回來過。
　　這表明，操天生很可能只是個“過客”。而最終接手中國數碼的詹凌云，籍貫同屬于廣東省饒平縣。
　　假出口的生意經
　　三位饒平人——詹紹基、張旭東和詹凌云的身份信息、住址地點、工作性質均驚人的重疊。
　　記者查證，詹凌云在中國數碼注冊訊息中留下一處深圳辦公地址——深圳市羅湖區瑞思國際B座27B。
　　瑞思國際B座27B指向一家名為深圳市迪士塔實業有限公司的進出口代理報關公司，網站資料稱“我司專業進出口報關、報檢、代結外匯（按照銀行當天牌價買入價結）、代理退稅、代辦產地證。”
　　記者通過應聘方式進入這家公司工作，證實詹凌云確在該處。
　　工商資料顯示，迪士塔注冊資金100萬元，自然人邱燦、詹志強分別持有60%和40%股權。邱燦和詹志強來自饒平縣繞洋鎮，該鎮緊鄰詹紹基與張旭東出生的新豐鎮及上饒鎮。
　　迪士塔的業務員做的事情很簡單：不斷把電話打向從阿里巴巴搜索到的各地的貿易公司，最主要的就是貨運公司。詢問“有沒有貨要走之類的”，“我們公司主要可以代理報關，如果有需要也可以負責拖車，我們幫你們走貨后，每個集裝箱/柜子還可以返錢1600元。”
　　這是什么樣的生意？
　　“他們賺的是出口退稅。”有進出口資深人士告訴記者。以紡織行業為例，為減輕紡織行業面臨的競爭壓力，財政部、國家稅務總局于2009年4月將部分紡織品（如羊絨紗線、羊絨衫）的出口退稅率上調至16%。
　　對中銀絨業這類大企業來說，其資質齊全，本身也有專職的進出口報關公司，從運輸、報關到退稅等環節都可以獨自操辦。
　　但對一些小公司而言，他們或許有真實的出口業務，但卻沒有直接結算外匯的賬戶開立資格，亦無申請出口退稅的資質，拿不到出口退稅。像迪士塔這樣的進出口代理公司，可以替貿易公司、小企業代結外匯，他們少收錢反而返點送錢給出口公司，目的是積累出口、出口退稅單據，再將出口數據二次“販賣”給需要作假出口數據或者寄望騙取出口退稅的第三方，真實出口就這樣“張冠李戴”用來虛增第三方出口、騙取出口退稅。
　　這樣的情況在以往的深圳十分普遍。上市公司也有涉及者——如南紡股份8月14日公告，2010-2011年期間，公司出口貨物單證中，經核實有54份備案單證為虛假單證，共涉及已退稅款1033萬元。根據相關規定，南京市國稅局稽查局對公司已取得的退稅1033萬元予以追回。
　　虛增出口業務
　　“做進出口報關中介的，天天守在深圳打電話要中介業務，哪有可能同時又在香港做羊絨經銷？”深圳進出口圈人士告訴本報記者，“中銀絨業跟這3個人做生意，很奇怪。量還這么大，很少見。”
　　“中銀絨業這種大公司，有自己獨立的出口資質和報關公司，不需要中介，當然也更不需要一個進出口報關公司的業務員來幫他們開發羊絨銷售。”
　　記者經過摸排，鎖定詹紹基、張旭東同在一家名為深圳市益圣通進出口貿易有限公司的地方工作。益圣通“服務項目涉及代理海運、空運業務、進出口貨物清關、報關、貨物出入境檢驗檢疫、貨物倉儲、退稅等一條龍服務”，詹紹基為總經理助理。
　　益圣通工商信息顯示，該公司成立于2007年7月，注冊資金50萬元，唯一自然人股東及法人皆為張文鎮。
　　值得特別留意的是，工商登記信息所載張文鎮身份證信息顯示，其生于1967年1月，戶籍地址與張旭東同為廣東省饒平縣新豐鎮上葵大屋東一巷3號。
　　結合記者在新豐鎮上葵大屋東一巷的探訪，當地皆為獨棟獨戶，以門牌號區分。主管戶籍登記的人士表示，戶籍地址具有標識性，同一地址即意味著張文鎮與張旭東屬一家人。
　　這意味著，詹紹基與張旭東同在張旭東家人所在公司務工，他們“創造”了中銀絨業的兩家香港大客戶——群泰國際和東勝國際。
　　為什么中銀絨業三大香港客戶中至少有兩家歸屬于同一方，且要開設兩個香港賬戶與公司？
　　圈內人士分析，進出口尤其是涉及出口退稅的生意監管很嚴，“海關會查，稅務局也會關注，一個貨柜金額過大會被查，一家公司出口金額巨大且集中在少數公司也同樣會被注意。”
　　記者依照進出口圈套路與詹紹基取得“業務”聯系。
　　詹紹基表示，虛增幾千萬出口數據“問題不大”，慣常手法是“買單”（指購買小企業廢棄的出口數據）并由他們報關，“只要出口數據的話，只需提供公司資料等文件就可以了”，海外假客戶的問題“都不用擔心”。
　　“是我們那些客戶不需要這些出口數據，所以可以用你們公司的抬頭把海關數據都給你們。”詹紹基說。
　　不過，按此方式操作，要給他一筆不小的中間費用。在不要求騙取出口退稅條件下，“每天的價格都是不一樣的，今天的價格是美金總金額的0.017。”
　　在交流中，一個尤為值得注意的細節是，詹紹基通知他以往的客戶稱，“群泰賬號取消使用。”
　　“詹紹基這么跟客戶通知，在圈里看來，基本就鎖定了群泰國際只是一個結算匯賬號，不會有別的解釋，也不是一個實業公司。”深圳進出口圈人士稱。
　　中銀絨業2013年半年報顯示，群泰國際依然是第五大客戶，交易金額達6296萬元。
　　中銀絨業完全有渠道，并不需要借助進出口報關公司，更不需要依靠詹紹基這樣的潮汕“80后”。
　　據中銀絨業公告，公司于2010年5月成立深圳分公司，專營羊絨紗線的銷售業務，深圳分公司2011年紗線銷售大幅增長，公司實現羊絨紗線銷售約297噸（不含公司全資子公司英國鄧肯紗線銷售277噸），其中出口約160噸，占同期羊絨紗線出口總量約8.8%，位列羊絨紗線出口企業第五位。
　　中銀絨業在香港也早有子公司，中銀絨業香港全資子公司——東方羊絨有限公司，成立于2005年8月，主營無毛絨和羊絨條的國際市場銷售。
　　既然如此，中銀絨業為何要跟香港皮包公司做生意？
　　內銷客戶隱匿裙帶關系高增長畫皮
　　關聯方操縱17賬戶一度持股超8%
　　如果說中銀絨業的部分外銷涉嫌造假，那其內銷業務的運作更令人驚悚。
　　以公司近三年披露的前五大客戶、前五大應收賬款明細為樣本，記者梳理出5家核心內銷客戶，分別為寧夏雪晶絨業有限公司、靈武市俊峰絨業有限公司、吳忠市忠興絨業有限公司、寧夏國斌絨業有限公司、寧夏成豐工貿有限公司。
　　據實地查證，上述公司均高度疑似中銀絨業關聯方或由其實際控制的“會員”企業。
　　記者從權威部門獲得的材料揭露了一個驚人的事實：中銀絨業最大內銷客戶之一雪晶絨業的實際控制人劉錦榮，曾幕后操控17個賬戶買賣中銀絨業股票，持股比例一度達8.84%，并被監管部門立案稽查。
　　依據相關規則，雪晶絨業無疑應認定為中銀絨業關聯方。監管部門甚至認定：劉錦榮隱蔽老辣的作案手法，背后違規交易、逃避調查的意圖更為明顯，屬于故意違法。
　　對此惡劣違規行為，中銀絨業此前、此后均未在任何公告中有只言片語的提及，亦未將其披露為關聯方。至今，雪晶絨業仍以優質客戶身份與公司緊密“合作”。
　　這些事實，與雪晶絨業關聯密切的中銀絨業理應知情，為何瞞而不報？背后是否隱藏著一個更大的棋局？
　　雪晶絨業邊做生意邊炒股
　　今年8月，記者來到干涸、寧靜的寧夏平原，實地探訪中銀絨業所在的靈武羊絨園區。雪晶絨業等多家客戶亦落戶于該園區。
　　工商資料顯示，雪晶絨業成立于2004年5月，法人代表為劉錦榮，系中銀絨業2011年第三大客戶、2012年第二大客戶。兩公司相距不足1公里。
　　查資料，雪晶絨業是集羊絨分梳、絨條、紡紗、治衫、制呢、研發為一體的大型羊絨制品進出口貿易、民族用品生產等深加工企業。公司總注冊資金為1000萬元，現有員工65人。
　　從文字介紹看，雪晶絨業與中銀絨業是競爭對手，何以向其采購產品？
　　在雪晶絨業辦公地，其招待室的墻壁上懸掛簡介稱：現擁有260噸分梳無毛絨的產能，產品供給中銀絨業股份有限公司——這意味著，雪晶絨業同時還是中銀絨業的供應商。
　　有必要介紹下羊絨產品的生產流程：先采購山羊絨原料，再洗凈成水洗絨；水洗絨通過分梳形成無毛絨；無毛絨又可制成絨條、紗線，后者最終可以制成羊絨衫等成品?？梢?，雪晶絨業從事的是水洗絨至無毛絨之間的加工工作。
　　雪晶絨業和中銀絨業有何關聯？記者在廠區內采訪到了不少員工，均表示劉錦榮與馬生國合作數年、私交甚篤，是拜把子兄弟，互相一直有交叉投資。
　　同時，記者從權威部門獲得的一份證據顯示，2010年，監管部門曾對劉錦榮操控“黃某某”等賬戶超比例持有中銀絨業股權未按規定披露行為立案稽查。
　　據查，劉錦榮曾委托朱某某和王某操作“黃某某”等17個資金賬戶買賣中銀絨業股票，資金由劉錦榮提供，相關權益歸其所有。
　　當時，“黃某某”賬戶組曾共持有中銀絨業股票953.9萬股，占已發行股份的5.75%,超過5%；此后一度持有中銀絨業股票比例最高達8.84%。
　　監管部門認定劉錦榮的行為違反了《證券法》。并且，劉錦榮的操作手法更具隱蔽性，違規交易、逃避調查的意圖更明顯，屬于故意違法。監管部門決定，對劉錦榮給予警告，并處以60萬元罰款。在寧夏期間，記者經多方確認，監管部門查處的劉錦榮，正是雪晶絨業的法人劉錦榮。
　　證監會《上市公司信息披露管理辦法》明確規定：持股上市公司5%以上的股東及其一致行動人、實際控制人應報送關聯人名單及關聯關系的說明。交易各方不得通過隱瞞關聯關系或者采取其他手段，規避上市公司的關聯交易審議程序和信息披露義務。
　　深圳證券交易所《上市規則》等法規亦要求，上市公司持股5%以上的股東及其一致行動人、實際控制人均應定性為關聯方；同時根據實質重于形式的原則認定的其他與上市公司有特殊關系，可能造成上市公司對其利益傾斜的相關方也應認定為關聯方。其交易按照關聯交易規則進行披露與監管。
　　截至目前，中銀絨業仍未在定期報告中將雪晶絨業列為關聯方。在明知劉違規超額持有公司股份的背景下，中銀亦堅持與其進行緊密合作。
　　同業企業的關聯方魅影
　　除雪晶絨業外，其他內銷客戶亦以更隱秘的方式遮蔽著關聯關系。查閱工商資料，俊峰絨業成立于2001年6月，法人代表為王永貴，系中銀絨業2010年第一大客戶、2011年第二大客戶、2012年第四大客戶。兩公司相距約1.5公里。從主營業務看，俊峰絨業也為中銀絨業的同業企業。
　　記者實地到訪俊峰絨業，門衛稱公司目前處于歇業停休狀態，廠區內沒有員工，何時復產尚不得而知。記者隨后以采購商身份向門衛了解公司與中銀絨業的關系，后者脫口而出：“馬總2009年買下了廠子，現在我們給他們做分梳”。但說完后怔了一怔，又旋即追問：“你是不是采購商？怎么會不知道這個？”
　　記者又探訪了忠興絨業。工商資料顯示，公司成立于2005年5月，法人代表為馬金忠，系中銀絨業2010年第五大客戶、2011年第五大客戶、2012年第一大客戶。
　　查資料，忠興絨業專門加工分梳國產無毛絨，出口產品主要銷往英國道森公司和意大利細內達公司等，現有200噸無毛絨產能。可見，忠興絨業也是中銀絨業的同業企業。
　　記者在忠興絨業廠區采訪，只看到門衛一人。他介紹，公司早已被靈武一家大的羊絨企業收購，目前停產半年有余。
　　記者轉回中銀絨業廠區，找到幾位工作人員詢問情況，后者確認忠興絨業、俊峰絨業均為中銀旗下公司。
　　另一方面，中銀絨業2008年年報顯示，2008年8月至2009年8月，公司以70萬元租賃經營忠興絨業。2009年5月8日，《吳忠日報》刊登吳忠市工商局企業登記公告信息，顯示忠興絨業法人變更為楊發斌，股東變更為楊學軍、楊發斌、王東軍。
　　有知情人士稱，自2009年后，忠興絨業實際由中銀絨業副總經理章建武負責，而楊發斌則為中銀絨業職工。
　　此外，記者探訪的國斌絨業、成豐工貿呈現另一番景象——早已轉型地產、皮草業務。
　　查閱工商資料，國斌絨業成立于1998年2月，法人代表為馬國斌，系中銀絨業2009年第五大客戶、2011年第一大客戶。成豐工貿成立于2001年5月，法人代表丁生國，系中銀絨業2012年年報披露的第五大應收賬款方，亦是客戶。兩公司距離中銀絨業均不足2公里。
　　知情人士告訴記者，馬國斌為馬生國同鄉，是領著后者做羊絨生意的師傅。
　　巨額資金挪移體外
　　財務數據疑云重重暗藏利益鏈條
　　中銀絨業為何與疑似關聯方存在大量交易？背后是否有更隱晦的商業邏輯與利益鏈條？
　　通過大范圍的資料梳理與客戶探訪，以中銀絨業資金流向為切入口，記者發現其應收賬款、預付賬款、存貨等科目明顯異常，疑竇重重。
　　查閱諸份公告，比對前五大客戶、前五大供應商科目明細，可知中銀絨業的內銷大客戶幾乎均是供應商。
　　據披露，2009年至2011年，公司向國斌絨業、忠興絨業和俊峰絨業三家公司銷售水洗絨分別為8547.01萬元、2億元和4.45億元，分別占該年水洗絨銷售收入的100%、90.46%和72.43%，占當年銷售收入的11.17%、17.11%和24.57%。
　　同時，2009年至2011年，公司向上述三公司采購無毛絨9474萬元、2.06億元和4億元，分別占該年無毛絨采購總金額的53.64%、72.30%和65.23%，占當年采購總金額的13.72%、20.66%和19.55%。
　　對此，配股書輕描淡寫稱：由于羊絨行業的特性及現狀，公司的水洗絨銷售客戶與無毛絨采購供應商存在部分重疊的情況。
　　再查中銀絨業多年財報所載前五大應收賬款、預付賬款明細，上述供應商客戶“兩頭吃”的企業竟同時出現在公司應收帳款、預付賬款前五大名單中。
　　如俊峰絨業系中銀絨業2011年第二大應收賬款對象、2012年第四大應收賬款對象，同時也是2010年第四大預付賬款對象、2012年半年報第三大預付賬款對象；雪晶絨業、國斌絨業、忠興絨業均有類似情況。
　　業內人士認為，這樣運作存在一種可能：通過關聯方的非關聯化披露，致使一筆筆委托加工業務在入賬時構成虛增收入與采購額的財務效果，內銷產值真實性疑問極大。
　　同時，既然只是委托加工業務，中銀絨業為何愿讓客戶“兩頭”占用資金？合理的解釋是，通過預付與應收兩大科目，公司將大額資金向體外關聯方沉淀，逃避資金監管。
　　值得注意的是，中銀絨業向疑似關聯方銷售水洗絨的內銷業務，帶來優于同業的毛利水平：2011年為15%、2012年為19%，均高于公司銷售后段產品無毛絨的毛利率13%及12.3%。
　　再看財報數據，中銀絨業歷年的存貨持續攀升，截至2013年上半年存貨達27.1億元，占總資產近半，其囤貨動機存疑。對比2009年-2012年的數據，4年間，公司經營性現金凈流出11億，但存貨增加了16億。
　　中銀絨業的存貨真實可信嗎？記者采訪多家國內羊絨龍頭企業，均認定中銀絨業的羊絨原料存貨并不多，2013年春還因為原料供應不足向業內其他公司進行高價收購。
　　退一步說，即使存貨真實，中銀絨業持續增加存貨是否有必要？一羊絨業巨頭在接受記者采訪時解釋稱，羊絨企業的原料庫存，一般以滿足一到兩年的生產為宜，羊絨是可再生資源，囤積過多沒有必要，“類似中銀的做法，存貨比例明顯過高，反映銷售能力滯后，占用大量資金，并且可能發生大額存貨跌價損失。”
　　除卻公司所稱上游壟斷戰略外，是否存在另一種財務運作機關：一邊在利潤表虛增凈利潤、一邊在資產負債表虛增難以評估的存貨？
　　值得注意的是，2009年至今，大量政府補助、貼息及出口退稅占中銀絨業利潤總額的六成以上，這才是其利潤增長之源。據查，2009-2011年，公司獲得的政府補助收入對當期凈利潤的影響分別為：2592.22萬元、3619.44萬元和5284.73萬元，占凈利潤的比例分別為66.37%、48.56%和31.77%。2013年至今，公司獲得政府補助更大，截至目前已達2.11億元。
　　2009年至2011年，中銀絨業應收退稅金額分別為2140萬元、4186萬元和9666萬元，占當期利潤總額的比例分別為36.07%、53.06%、52.80%。
　　種種疑團，中銀絨業需要給公眾一個解釋，是時候讓陽光照亮真相！