棉花早盤提示（2011-4-6）

　　中國人民銀行年內再次加息0.25，準備金及加息的輪流步伐保持著高度的節奏，之前我們的報告分析過，面對著4月最后1個到期公開市場流動性投放的高峰期的到來，央行的貨幣政策保持之前清晰的對沖思路，另外即將出爐的3月CPI可能較高，因此央行提前直接采取加息的手段提前應對；綜合來看我認為再次小步加息對市場的沖擊非常有限，更多的還是1種謹慎的對沖流動性的工具，隨著央票發行量的不段回歸，公開市場未來將成為央行調控流動性的主要手段，對于股市相對而言有可能繼續成為靴子落地利好的推動，對于資本市場而言成本抬升0.25影響非常??；但是對于大眾商品而言影響會稍大于股市，尤其是對于信貸過度依賴的產業鏈受到的影響將比較大，例如成本的抬升對于鋼材貿易商的影響應當相當值得注意。

　　昨夜美棉近月合約大幅上漲，盤中觸及漲停，5月合約最終收棉201.06漲5.51。遠月合約漲幅較少，市場跨期套利交易活躍。國際大宗商品漲多跌少，部分農產品價格創新高。央行加息及撮合周六大幅下跌都對鄭棉市場產生利空影響，目前紡企紗布庫存較多，但是同時也難購買到合適的棉花，市場、企業仍然處于消化庫存過程。鄭棉建議短空操作，關注農產品價格上漲對棉市影響。僅供參考。【本文由銀河期貨供稿】