利好因素匱乏 棉市延續弱勢

——ICE期棉周評（6.15-6.19）

[編輯:KK]  [發布時間:2015-06-23]  [錦橋紡織網]

　　一、行情回顧
　　ICE棉花期貨：交投最活躍的12月合約周一高開于64.80美分，高開低走，下跌1.03美分；周二低開高走，上漲1.34美分，日內交投區間為63.16---65.16美分，這也是本周的交投區間；周三高開后繼續受阻于65.16美分，收陰下跌0.45美分；周四窄幅調整，上漲0.20美分；周五低開低走，下跌0.82美分。周五收盤于63.90美分，本周合計下跌0.76美分，成交約10.2萬手，持倉約13.7萬手。
　　鄭棉期貨：主力1601月合約周一略有高開于13240元，高開低走，收陰下跌55元，盤中最高至13295元，這是本周的最高點；周二低開高走，上漲35元；周三低開高走，上漲10元；周四低開低走，下跌25元；周五高開高走，上漲25元，盤中最低至13135元，這是本周的最低點。周五收盤于13225元，本周合計下跌10元，成交約21萬手，持倉約22.7萬手。
　　二、市場影響因素分析
　　——基本面
　　1、宏面面。美國方面：6月NAHB房價指數59，預期55，前值54；5月新屋開工月率-11.1%，前值-3.1%，前值20.2%；上周初請失業金人數26.7萬，預期27.5萬，前值27.9萬；6月費城聯儲制造業指數15.2，預期8，前值6.7；5月咨商會領先指標月率0.7%，預期0.4%，前值0.7%；美聯儲公布6月FOMC會議紀要，維持利率決議不變，符合預期，美聯儲下調2015年GDP增速至1.8%-2.0%，失業率預期維持在5.2%-5.3%，聯儲繼續聲明在經濟達到既定的就業水平和通脹水平，并充分考慮金融市場和國際經濟環境后才會加息。歐元區方面：德國6月ZEW經濟現況指數62.9，預期63，前值65.7，景氣指數31.5，預期37.3，前值41.9；歐元區6月ZEW經濟景氣指數53.7，前值61.2；歐元區第一季度就業變化人數年率0.8%，前值0.9%；英國5月失業率2.3%，預期2.2%，前值2.3%；6月底希臘債務援助計劃即將到期，如無法獲得新的援助資金，希臘政府或不能償還IMF近16億歐元的4筆債務。中國方面：統計局公布的70大中城市房價指數測算，5月新建商品住宅價格指數同比下跌5.7%，跌幅收窄；5月房價環比增速由負轉正，上漲0.2%（4月為下跌0.01%），5月新房房價環比下跌的城市43個，持平、上漲的城市分別有7個、20個，一線城市房價明顯上漲，從4月0.88%的漲幅顯著擴大至2.83%，房地產市場回暖。
　　2、ICE棉花市場繼續受空頭因素主導，延續弱勢行情
　　ICE棉花期貨本周收陰下跌，連續幾周表現為弱勢，反彈阻力較大，技術面利空，根本原因在于基本面不佳，美國農業部報告顯示，美國2014/15年度和2015/16年度棉花出口預估為1070萬包，與上月預估數據一致，產量預估與年末庫存預估較上月也沒有變化，總之是美國產銷數據維持，美棉出口沒有如市場預期出現增加情況；棉花需求大國中國和印度棉花消費量維持，沒有改善，擁有龐大棉花庫存的中國新老兩個棉花年末庫存不減反而上升，2014/15和2015/16年度年末庫存預估都增加了30萬包，市場的供應形勢非但沒有轉好，反而愈加利空；全球范圍內產銷形勢改善有限，對棉價的支撐有限，長遠來看，市場形勢并不利于棉價反彈。短期內面臨的基本面也不樂觀，中國儲備棉政策即將落實，市場供應增加，在當前的基本面下，增加供應也將使棉價承受的壓力增加，近日有消息稱印度CCI下調拋儲底價，這對市場也有一定的負面影響，至少心理上也會有壓力，另外7月合約即將交割，投資者結清頭寸，資金離場對價格也有一定壓力，總之市場空頭力量占據主導，令價格繼續下行。
　　本周也有一些利好因素，一度支撐棉價上漲，一是天氣因素，熱帶風暴比爾周二攜帶強降雨和強風沖擊德克薩斯州海岸，淹沒了德州部分地區。德州作為美國最大產棉州，投資者擔心登陸德州的熱帶風暴可能會損及棉花產量，并影響沿海地區的棉花質量。自今年新棉開始種植以來，受天氣等因素影響，德州種植進度緩慢，拖累了整體種植進度，截止6月14日，亞利桑那州、加利福尼亞州、路易斯安那州等已全部完成種植，德克薩斯州種植率為88%，去年同期為92%，五年均值為94%。美國棉花種植率為91%，之前一周為81%，上年同為為94%，五年均值為96%，種植進度緩慢也曾令市場擔憂會損及美國棉花產量。另外受厄爾尼諾現象，澳大利亞農田變干，因此澳大利亞周二大幅調降了2015/16年度棉花和其它農作物產量的預期；二是銷售數據利好，美國農業部周四公布的棉花出口銷售報告顯示，截止6月11日當周，美國2014/15年度棉花出口凈銷售52600包，較之前一周增加21%，但較此前四周均值下滑36%，出口裝船20900包，較之前一周下滑33%，較此前四周均值減少36%，銷售不能說強勁，但維持了良好勢頭；三是美元走低，美元指數繼續收陰走低，這是連續第三周收跌，對包括棉花在內的大宗商品有一定的支撐。以上因素支撐了棉價在周二和周四反彈，使價格下跌的步伐放緩，但市場買盤不多，上行受阻，沒能阻力價格下跌步伐。
　　3、現貨市場表現疲軟，鄭棉期貨維持弱勢
　　鄭棉期貨繼續走低，沒有大的跌幅，但連續三周收陰下跌，市場空頭壓力仍較大，現貨基本也繼續不利于期貨反彈，6月19日中國棉花價格指數3128B棉報13335點，較之前一周五上漲5點，指數基本保持穩定，現貨市場還沒有改善跡象。鄭棉期貨持續下跌、儲備棉投放即將啟動，使棉企出貨意愿增加，皮棉期現價格承壓，6月以來到疆內監管庫看貨、詢價、提貨的采購商稀少，南疆2128、3128級皮棉內地庫報價分別為13700-13800元/噸、13300-13500元/噸，用棉企業、經銷商短期采購、囤貨的意愿大幅下降，現貨市場更加冷清，僅高質量皮棉成交尚可，低品級棉無人問津。棉花進口方面，2015年5月，我國進口棉花16.31萬噸，環比增加0.23萬噸，漲幅1.43%，同比減少2.84萬噸，減幅14.83%，2014年9月-2015年5月，我國累計進口棉花133.35萬噸，同比減少96.66萬噸，減幅42.02%，棉花進口整體大幅減少，但沒能改變市場供應過剩格局，目前港口外棉庫存大，印度通關棉報價在13500元/噸，高等級美棉在15500元/噸左右，而銷售進度十分緩慢，紡織企業采購謹慎，交易量稀少。
　　下游方面：紗線市場仍然悲觀，進入淡季，紡織企業資金緊張，市場維持弱勢局面，紗線產品銷售較前期放緩，銷售走低，產品庫存上升，價格出現小幅回落，紗線生產企業以銷定產，原料采購恢復隨用隨買，無單不買。中國紗線企業面臨兩個不利的環境，一是國家領導人曾表態減免印度商品進口關稅，如果棉紗進口關稅減免且棉紗進口無配額限制，將促使印度棉紗進口量大增，擠占國產紗線在國內的市場份額，對國內紡織企業造成較大的沖擊；二是東南亞紗廠不斷提高配棉品級，提高紗線支數和品質，在紗線等產品銷售上并搶占中國市場份額，這都不利于國內紡織企業的經營，不利于國內企業對棉花原料需求增加。
　　——技術面
　　本周震蕩幅度較大，除周二表現較強為，其余幾日走勢偏弱，較上周價格重心下移，最低接近63美分附近，市場維持了弱勢調整格局。
　　本周先抑后揚，周一延續跌勢，之后幾日調整收回部分跌幅，市場交投謹慎，成交萎縮，波幅收窄，表現為偏空市場下的調整行情。
　　三、后勢展望及操作建議
　　美國就業等數據利好，顯示其經濟面持續復蘇向好，從美聯儲聲明來看，升息步伐較市場預期的更緩慢，加息幅度將更加溫和。歐元區經濟景氣度大幅下降，經濟復蘇之路曲折，希臘債務問題成為市場關注的焦點。中國受地產新政、寬松貨幣政策的影響，房地產需求持續回暖，目前經濟下行壓力仍較大，財政支出有望穩步擴大。
　　本周出現的亮點是天氣的作用，熱帶風暴一度支撐棉價大漲，這是投資者對該因素的炒作，市場容易放大這種因素對價格的作用，從走勢來看，周二大幅反彈，在周三沒能延續，顯示市場買盤不多，上行受阻，轉而收跌，市場信心依然不足。中國因素對美棉的影響力度在減弱，數據顯示中國累計簽約進口2014/15年度美棉57.9萬噸，僅占美棉已出口量的23.23%，大幅低于2011、2012、2013年度，中國已非美棉出口最重的市場，東南亞幾國對高等級棉、高品質機采美棉、巴西棉的需求量已超過中國，中國拋儲及需求的減少，對美棉價格的影響力在減弱。整體上本周市場繼續維持弱勢，價格收跌，價格重心下移，技術面呈利空之勢，受空頭因素主導。后勢需要關注的是天氣，目前正處新棉長生季節，不確定的天氣因素成為左右價格的重要因素。
　　國內現貨及紗線價格疲軟，上下游企業信心明顯動搖，根本的原因在于需求改善受阻，下游企業產品銷售不暢，訂單趨減，在國際市場，中國紡織品在國際市場的份額也不斷被成本低廉東南亞國家的紗線企業搶占，并且進口紗線擠占國產紗線在國內的市場份額，如果再減免棉紗進口關稅，國內紗線企業的生存將更加艱難，市場未來前景不容樂觀，而當下國內市場進入淡季，儲備棉投放壓力來到，拋儲的多為低等級棉，但拋儲政策如何落實，是否會搭配棉花進口配額或者搭配國儲進口棉還不得而知，仍需要進一步落實，這是市場當前面臨的壓力，不論怎么說拋儲勢必增加供應，而需求沒有相應增加，將拖累棉價。
　　ICE棉花期價將維持偏弱調整，12月合約下方短線支撐在63美分附近，鄭棉期貨也將表現為低位震蕩，1601月合約下方短線支撐在13100附近，總體上國內外棉價反彈阻力較大，在偏弱偏空的市場形勢下仍有繼續向下趨向。利好因素匱乏 棉市延續弱勢