鄭棉再次瘋狂的背后

[編輯:Qsj]  [發布時間:2016-06-29 14:06:35]  [中國棉花網]

　　6月22日以來，鄭棉主力合約再次開啟瘋牛行情，國儲棉競拍底價、國內棉花現貨和棉紗銷售價格以及國儲棉庫存等基本面信息無力拽住多頭和投機資金的瘋狂炒作勢頭，主力合約毫不拖泥帶水，先后突破13260元/噸、13840元/噸（年度高點），28日創年度新高14265元/噸，引發棉花企業、紡企和投機商一片驚呼，到底是棉花現貨落伍了還是鄭棉超前了呢？站在下游紡紗廠、織布廠和服裝企業的角度看，坯布、中高支棉紗的價格不僅沒有上漲反而有階段性的下滑，內外銷訂單隨著淡季顯現而萎縮，筆者認為鄭棉脫軌上浮純屬拔苗助長，大開大闔導致大量棉花、紡織企業被套牢、被逼倉乃至出局。而現在存有棉花現貨、積極競拍國儲棉的貿易商以及對2016/17年度棉花套保意識比較強的棉花企業則認為鄭棉振蕩大漲是對2015/16年度棉花價格、籽棉價格過低的修正，利于下年度棉花收購加工和棉農種植。那么觸發這輪瘋牛行情的原因有哪些呢？

　　筆者認為，一是英國公投“成功”脫歐，短期壓在投機資金頭上的石頭被搬開，大宗商品仍處于上漲通道。英國脫歐引發包括美國、日本、德國等發達國家股市巨震，交易商信心用“風聲鶴唳，草木皆兵”來形容并不為過，但中國股市在經過短暫的恐慌后迅速觸底反彈，一些機構認為隨英國“意外”脫歐成為現實，9月份前最后一個不確定、核彈級的利空被引爆出盡，美元指數大幅下跌為商品（含農產品）的反彈鋪路。另外，一定量的資金從歐洲、日本等國股市出逃后進入商品期貨市場，資金在ICE期棉、鄭棉等盤面再次上演翻云覆雨、大舉逼倉的大戲。

　　二是貿易商賭國儲棉日均輪出量不會大幅增加，國內棉花供應緊張的困局難以疏解。近日，國家有關部門發布公告，把提高纖檢能力，提高倉庫裝卸、出入庫作業水平等作為國儲棉輪出的頭等大事，但用棉企業、貿易商翹首期盼的國儲棉日均輪出量放大還沒有消息，目前除了每周一、二的輪出資源量在3萬噸左右外，其他每天的輪出量基本在2萬噸左右，在2015/16年度國產棉消耗殆盡，進口棉價格高高在上的情況下，中小紡企用棉需求如何解決？投機力量判斷國儲棉輪出量有限的現狀仍將持續，拉高鄭棉。

　　三是棉花主產區天氣炒作卷土重來，對2016/17年度棉價上漲的預期增強。5、6月份除了新疆棉區遭受低溫、降雨、風沙、冰雹、高溫天氣的襲擊外，江蘇、安徽及湖北等長江流域棉區降雨、龍卷風等災害性天氣也接踵而至，一些媒體和調研機構分析下年度棉花推遲上市、品質和產量下滑的概率較大，一些紡企和貿易商競拍國儲棉存貨的意愿上升，國儲棉競拍底價、平均成交價格連續上漲（6月28日國儲棉成交均價12868元/噸，較5月3-6日首周成交均價12066元/噸高802元/噸），激發了市場買高不買低的熱情。厄爾尼諾現象的預期，引發多頭和投機資金對空頭、套保棉商大范圍圍剿。