儲備棉輪出政策落地 棉價短期加速趕頂

[編輯:Qsj]  [發布時間:2016-04-20 10:04:59]  [中國證券報]

　　近期，棉花現貨、期貨價格紛紛大幅上漲。棉花期貨主力合約價格從10000元/噸附近的價格底部已上漲2000多元/噸。
　　外盤方面，周一ICE7月期棉合約收漲2.21美分，或3.68%，為去年8月11日以來的最大單日百分比漲幅，報每磅62.23美分，為今年2月2日以來主力合約最高收盤價位。
　　長江證券認為，棉價大幅上漲短期內直接利好棉紡企業，由于紡織企業采用成本加成定價法，目前投入生產的棉花是過去一段時間采購的，當時棉花價格較低，成本相對較低，而當前市場棉花價格較高，產品銷售價格較高，這中間就產生了原料成本上的額外收益。
　　國儲棉輪出及外國棉花市場產需缺口改善情況是推動棉價變化的持續性熱點。
　　4月15日，關于國儲棉輪換有關安排的公告正式發布，對市場密切關注的輪出時間、輪出價格、輪出數量等問題都有了明確的解釋，消息發布后棉花市場價格延續大漲態勢。
　　東證期貨研究所項云認為，整體來看，儲備棉輪出時間比預期的稍有延遲，而且棉花質量和公證檢驗等都使紡企吃下了定心丸。這些對棉價構成利多提振。
　　展望后市，中大期貨認為，在滯漲的宏觀氛圍下，短期市場熱炒新年度棉花庫存不足以支撐新年度消費量，但考慮到拋儲的供應量以及拋儲公告，仍持有看空觀點。
　　當前紡企的補庫需求支撐棉價的階段性上漲，但這種支撐的延續性還有賴于紡織的終端需求。從5月下旬直至新棉上市前都將是傳統的需求淡季，預計隨著儲備棉輪出的進行，供應端壓力也會逐漸顯現，即使儲備棉的種種輪換原則充分考慮紡企的用棉需求，有效去國儲棉庫存仍是本次輪出的根本導向。
　　今年1月份，國儲棉輪出的消息就開始充斥于市場，到4月15日輪出公告正式發布，事件的整體影響漸漸已被市場所消化，各方會更加理性地看待國儲棉的輪出，前期的大幅上漲勢頭會放緩，棉價走勢也將更多地反映供給與需求端的變化。預計紡企階段性的補庫需求會支撐棉價，但進口紗、替代品的競爭力不容忽視。預期棉價的走勢將維持震蕩。