鄭棉漲停非偶然 上游違約意義深

[編輯:Qsj]  [發布時間:2016-04-13 09:04:15]  [期貨日報]

　　昨日，鄭棉主力1609、1701合約期價雙雙漲停，有市場人士認為棉價漲停很暴力，事發太突然，實際上在前一時期棉價的持續下跌過程中，在整個產業鏈上的企業拼命去庫存的過程中，市場已埋下了突發性大幅上漲的種子，而在近日棉花價格上漲的過程中，很多上游供貨企業紛紛違約更是意味深長。
　　首先，國內棉市產不足需持續多年的現象被市場忽視。由于棉價持續下滑，加上內地種棉補貼低下，河北、山東、湖北、河南等內地棉區的種植面積下滑很快，新疆棉區即使有目標價格政策的支持，但棉農的收入也不是很高，新疆棉花種植面積僅能保持穩定這個狀態。從國內棉花產量和需求量來看，產不足需的情況已存在數年，但由于進口棉花、棉紗數量較大，國內棉市產不足需的效果一直沒有得到體現。如今，國產棉花和棉紗的價格優勢顯現，進口棉花、棉紗數量大幅下滑，產不足需對價格的利好效應很快就表現了出來。
　　其次，產業鏈上企業庫存嚴重不足。在棉花及其產品價格的下跌過程中，誰庫存大誰虧錢，而經過長達數年的整個產業鏈上企業的去庫存化過程，除了國儲棉數量較大以處，整個產業鏈上的企業庫存嚴重不足。價格上漲以后，產業鏈上的企業又開始拼命補庫，當前上游企業紛紛違約更會助漲價格，也說明龐大的國儲棉庫存對市場來說就是一個擺設。
　　再次，需求回暖被冷處理。春節過后，國內紡織企業的利潤一直不斷提高，中小型紡織企業加工一噸棉紗普遍可掙2000元左右，但市場對此視而不見，并把關注的目光投向了國儲棉拋售，最終國儲棉拋售細則遲遲不兌現，需求最終拉動價格走高。
　　最后，黑色系列期貨品種價格暴漲顛覆了很多投資者的投資理念，資本對棉價的影響越來越大。2月下旬至今，國內黑色系列期貨品種價格的暴漲顛覆了很多投資者的投資理念，一夜之間螺紋鋼現貨價格每噸上漲300元更是讓期現貨參與者們口瞪目呆。目前，這種市場現象正在棉花期市重現。站在投資機構等以進行資本操作的投資者角度分析，在黑色系列期貨品種價格沒有上漲之前，市場的悲觀情緒那是相當地濃厚，但轉眼間冰涼的在港口和鋼廠堆集如山的鐵礦古、螺紋鋼“咸魚翻身”了，供應壓力瞬間云消霧散。這種現象在棉花市場也是可以出現的，在國內外棉花市場基本面利好的大環境已經形成的情況下，在鄭棉遠期合約期價滑到歷史低價區的時候，適量做多是更佳的選擇。