利多淡化 鄭棉反彈動力不足

[編輯:KK]  [發布時間:2016-12-14 10:12:41]  [中國證券報]

　　近期期棉于高位震蕩回調，11月22日以來累計跌幅為5.87%。分析人士指出，紡企備貨、運輸緊張等利多因素淡化，繼續支撐動能不足，國內階段性呈現供需寬松格局，市場向上反彈動力不足。

　　期現價格回調

　　昨日鄭棉期貨主力1705合約跌100元/噸或0.63%，收報15705元/噸，持倉為31.9萬手。

　　“11月中旬各紡企前期競拍的國儲棉已所剩無幾，紡企一輪補庫高峰期對棉花市場一度構成推動。再加上新疆運力緊張，導致現貨價格指數不斷走升。”方正中期期貨分析師王玉紅表示。

　　據中國棉花信息網計算，截止到9月30日全國紡織企業工業庫存數量71萬噸，使用天數34天，也就到11月初。此檔口掌握資源的貿易商話語權進一步增加，挺價心理較強烈。

　　近期市場開始呈現回落。12月9日現貨3128價格15869元/噸，較11月底小跌100元/噸。相對期貨價格，新疆棉現貨價格較抗跌，調整幅度僅100-150元/噸，“雙29”手摘棉站臺提貨價15900元/噸，3128B級價格15600-15700元/噸，北疆“雙29”機采棉監管庫報價15500-15700元/噸。

　　銀河期貨分析師劉倩楠指出，發改委再次強調儲備棉銷售期起始日為3月6日對上游棉企有提醒銷售作用，最近一段時間棉企銷售進度加快，大部分棉企銷售進度達到3-4成，兵團企業銷售進度大幅快于地方企業。

　　利多因素淡化

　　近期棉花對鐵路、公路運輸的需求都在增加。究其原因，王玉紅表示，一方面，紡企前期國儲庫存已所剩不多，補庫量大，另一方面，隨著1701合約交割臨近，棉企套保倉單在趕著交貨。但運輸卻并不給力，鐵路運輸方面價格提漲、運力緊張請車困難。汽運給力亦不足，一方面是物流商更傾向于利潤空間更大的水果運輸，另一方面，汽運費用高于鐵路300元的現狀令企業難以承受。此外今年9月“史上最嚴限超載令”發布以來嚴格實行汽車限重，也一定程度削減運力。

　　但近2個月疆棉運出量同比下降6成，說明運輸緊張程度在緩解，此方面制動并不足。11月中旬以來運輸量回升，11月12-18日當周汽運量環比增加34%，19-25日當周環比增加22%。

　　“11月出疆棉運輸情況略有好轉，出疆棉量35萬噸左右，其中汽運量好轉，但火車車皮仍緊張，整體運輸量不及去年同期的50萬噸。考慮今年棉企前期搶收成本較高，且今年新疆當地紡紗規模大增，新疆棉可供給內地紡企的量減少，而目前新疆棉企大部分銷售進度尚可，因此預計后期新疆新花銷售價也不會降太多。”劉倩楠表示。

　　劉倩楠認為，現貨價格15500元/噸附近成本支撐作用較強，但目前有效倉單量每天都在大增，對盤面形成一定壓力，因此預計短期鄭棉價格將維持震蕩走勢，關注有效倉單量轉換成倉單的速度，關注近期資金面是否緊張。利多淡化 鄭棉反彈動力不足