供需預測“變臉” 棉價走勢大幅反彈

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-08-18]  [中國服裝網]

　　美國棉花公司的月度分析認為，整個7月份ICE期貨價格持續緩慢下跌，8月份首次擺脫63-68美分的盤整區間向下突破，但隨后公布的USDA月報大幅下調了美國2015/16年度棉花產量和期末庫存，導致棉價大幅反彈，從62美分一躍而升至65美分附近。同期，考特魯克A指數今年4月份以來首次跌破70美分。中國、印度和巴基斯坦的現貨價格小幅走低。
　　美國農業部8月份預測大幅下調了全球棉花產量，并對消費量的歷史數據進行了修正。從全球看，2015/16年度全球產量調減250萬包至1.09億包，消費量調增21萬包至1.146億包。調整之后，全球期末庫存下降290萬包至1.052億包。盡管如此，2015/16年度全球棉花庫存仍遠高于歷史長期水平，庫存消費比仍高達92%。
　　從全球產量看，調整最大的包括美國(減140萬包至1310萬包)、中國(調減100萬包至2600萬包)和印度(調減50萬包至2900萬包)。同時，巴西產量調增25萬包至700萬包，澳大利亞產量調增20萬包至220萬包，巴基斯坦產量調增20萬包至1020萬包，烏茲別克斯坦產量調減20萬包至370萬包。
　　從全球消費看，根據2011/12年度以來的貿易數據，孟加拉國近幾年的棉花進口和消費比之前的預測高出100多萬包，因此對孟加拉國消費量的歷史數據進行了全面修正。2015/16年度孟加拉國消費量調增110萬包至570萬包，中國消費量調減50萬包至3400萬包，印度調減25萬包至2600萬包，巴基斯坦調減10萬包至1090萬包，越南調減10萬包至470萬包。中國臺灣地區調增10萬包至92.5萬包，土耳其調減10萬包至650萬包。
　　ICE期貨對USDA月報的反應主要是受美國供需預測大幅調整的影響。從歷史經驗來看，USDA在8月份預測中大幅調整美國產需數據并不鮮見，因為7月份和8月份的預測基礎完全不同。5月份至7月份，USDA的新年度預測是基于數據統計和分析，而8月份則是根據棉田實地調查得出單產和產量預測。今年，美國許多產棉州降雨量大，棉花實播面積、棄收率和單產有很大的不確定性，因此8月份采用實地調查得出的預測變化較大。
　　根據美國農業部8月份預測，今年美國棉花實播面積調減10萬英畝至890萬英畝，棄收面積增加50萬英畝至100萬英畝，平均單產環比下調了3%。上述調整導致美棉產量預測下調140萬包，降幅為10%。受產量預測大幅下調的影響，2015/16年度美棉出口和期末庫存隨之下調。2014/15年度，美棉出口預測調增20萬包至1120萬包，導致期末庫存下降50萬包。2015/16年度，由于美棉產量預測大幅下調，美棉出口預測下調80萬包至1000萬包。以上情況說明，美國棉花供應緊張可能成為支撐2015/16年度棉花價格的一個因素。