棉花熱點背后有深層次矛盾 利好猶可期

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-07-21]  [合肥銀鵬棉花有限公司]

　　近期影響棉花市場熱點層出，國家儲備棉輪出、兵團拍賣、庫存數據、生產預期等等，但市場均反映平淡，若干熱點并沒有產生太大影響，仍維持弱勢運行，信心嚴重缺失。
　　一、國儲棉從七月十號開始輪出，截至7月17日已銷售2萬多噸，大大超出預期，由于理論上輪出價格高于市場，成交的可能性幾乎為零，目前的成交量說明了市場結構性需要存在，信息對稱性差。
　　二、兵團從七月十四日起，大幅度調整了銷售價格，在網上公開拍賣，整體成交一般。一方面面臨即將雙結零還貸壓力，另一方面也是市場的自然回歸。
　　三、據相關部門調查，截止6月底全國棉花商業庫存195萬噸，較上月減少了46萬噸，其中新疆商業庫存量未出疆85萬噸，內地商業庫存量110萬噸。按此推算，棉花用量大幅度低于預期，至本年度末仍有100萬噸左右庫存。
　　四、據新疆方面反映，到目前為止，新疆棉花總體長勢良好，雖然種植面積減少幅度較大，但單產要好于預期，上市時間有可能提前，無疑對市場也構成了一定的壓力。
　　五、國家關貿總協定已經到期，關稅如何調整，留下了很大的變數，從最近的國家有關部門發出的信息看，逐步放開放寬一般性關稅已是大勢所趨，內外趨同趨近是主流方向。
　　諸如此類的信息多多，多空交織，實質上均沒有對棉花市場產生太大的影響。棉花市場怎么了？從近期觀察分析，影響棉花市場走勢的并不在于棉花本身因素，而是宏觀面，典型的是7月8號發生的一幕，股票、商品期貨全線跌停，市場產生的恐懼難以言表，危機四伏，當然還是要相信國家的力量，金融性危機暴發的可能性并不大。但是也必須清楚，實體經濟的困難并不是短期的，突出的是實體經濟流動性不足，通貨緊縮的陰影仍然存在，工業品出廠價格已經連續40個月為負，最近又有所擴大，去產能調結構任重道遠。這一次宏觀經濟轉型，也非一蹴而就，而傳統產業也非國家政策扶持的重點，并不能指望出現2008年危機的那次，4萬億“砸出”就出現了v型反轉，必須有充足的心理準備。
　　當然也應該意識到，雖然目前面臨很多不利，但也有很多有利的方面。一是從最近公布的數據看，GDP仍維持在7%左右增長，國家已經通過降息降準，加大對市場流動性的注入，經濟下行壓力趨緩；二是棉花價格已經處于相對低位，也可以說是底部區域，下跌空間十分有限，內外棉差價也處于基本能接受范圍；三是從這次國家輪出定價策略看，低于13000元輪出是小概率事件；四是從農民種植趨勢分析，國內棉花產生萎縮已是越來越明顯；五是從價值投資角度看，股票洼地被開發后，大宗商品成了“黃金坑”，資金逐利是必然，有理由相信，市場并不缺流動性，只是時機還沒形成，我們需要時間和耐心。