新棉價格普遍看跌 備貨行情差于預期

　　上周(8月18-22日)，新棉零星采摘，局部棉企開秤收購，按照鄭棉期貨波動區間14000-14500元/噸計算，籽棉收購價格普遍開在3.2-3.5元/斤。本輪儲備棉出庫銷售即將結束，新棉價格普遍看跌，紗廠備貨行情差于預期?；瑴识愊?，期貨內外盤已經接軌，實際價格已接近或低于種植成本，后期走勢還要看中國和印度的補貼政策及全球經濟的復蘇速度。上周五，國家棉花價格B指數17062元/噸，周跌61元/噸，呈放大趨勢。

　　期貨市場。鄭棉新棉合約在套保盤的壓制下，CF1501上周五收于14290元/噸，周跌475元/噸，成交放大、持倉減少，說明此點位參與價值不大，獲利空頭平倉觀望，部分倉位移至CF1505。下周可能要對14000元/噸進行回踩確認，如無托底政策，近期仍是震蕩走勢，預計波動區間在14000-15000元/噸。陳棉合約CF1409成交、持倉已降至很低的水平，持倉大都為深套者被動持有，新進資金無參與價值，后期向新棉合約價格靠攏的概率很大。澳棉新花質量普遍不好，美盤在8月1日創出新低后，性價比明顯優于澳棉，隨著買盤增加，出口數據好轉，三周來呈震蕩盤升態勢，12月合約周五收于66.18美分/磅，周漲180點。技術上40日均線阻力較大，基本面上，產量增加和中國進口減少對上行壓力很大，新年度中國棉花降價后，棉花、棉紗的進口將大幅減少，對全球(除中國)棉花的銷售將帶來較大的壓力，后期中國和印度新棉大量上市后，全球棉花價格將出現更低點位，美盤預計也難善其身，破60點位或許是大概率事件。目前點位終端買家可嘗試分批建倉。

　　現貨市場。在紗廠備貨行情的推動下，拋儲成交略有放大，價格相對穩定，比前期稍有下降，通關進口棉在預期下跌和真貨困難的雙重壓力下，報價普遍下調。印度棉329級中心價在16500-16600元/噸，428級16200-16300元/噸，保稅貨價格74-77美分/磅，視質量而定；拋儲美棉價格在17200-17600元/噸，通關2級美棉價格在17500-17800元/噸，3級17200-17500；2級澳棉中心價18800元/噸，3級17800-18000元/噸，成交清淡。長絨棉存量較少，皮馬棉美金報價很高，通關倒掛。137級總體報價仍在29000元/噸一線，成交普遍在28500元/噸一線。皮馬棉在國產長絨棉的壓力下，價格逐步接近，需求很少，基本處于有價無市狀態，新棉上市后，估計在24000元/噸一線，陳棉銷售時間已不多，存貨宜忍痛割愛，走是上策。

　　國儲投放。8月18-22日，5天成交87603噸，周成交環比略有放大，累計成交254萬噸，參拍企業本周增加4家，累計參拍紗廠為903家，比去年減少17%，減少的近200家企業以關停居多，少數改紡純化纖。成交品種仍以新疆棉為主，地產棉由于折算價格較低，成交略有增加。

　　需求方面。中國服裝出口的三大市場歐、美、日困難重重，歐元區經濟數據不及預期已成常態，7月CPI終值同比僅增長0.4%，被歐央行視為降至危險地帶；二季度歐元區經濟環比零增長，德國和意大利甚至環比萎縮，而俄羅斯與美、歐、日的相互制裁在三季度愈演愈烈，中日關系進入冰點，后期出口數據難以理想，外銷形勢仍很嚴峻。內需方面，反腐抑制了高端消費，制造業仍處困境，低收入群體收入沒有增加或仍在下降，以量取勝的中低端服裝消費無法啟動。新棉價格預期降幅較大，后道訂單為避風險，遲遲不下，紗廠為防止棉紗跌價風險，限產去庫存，二大因素人為壓縮了棉花需求，預計低價新棉上市后，棉花需求有一個短期快速增加，一是補庫，二是用量增加，可密切關注。

　　配棉建議。國儲新疆棉質量相對較高，新棉上市后，新疆棉貨源充足、質量預計好于國儲，配棉可做好相應調整布局。澳棉價高，性價比較低，對“三絲”和強力要求較高的紗支可選用。印度棉和拋儲地產棉價格較低，對“三絲”要求不高的企業可選擇配用。西非棉馬值適中，回潮小，適合中粗支和滌棉混紡紗，但含糖較高，目前高溫季節要控制使用比例和車間溫濕度。