棉花市場呈現外弱內穩格局

　　本周棉花市場表現并不輕松，種種利空壓力阻礙著市場前進的步伐，外弱內穩的格局貫穿始末，不斷印證著棉花市場從積弱成疾中走出去所要經歷的坎坷曲折之路。

　　國際棉花市場的“弱”體現了階段性和時間性，各種信息和要素的炒作成為市場起伏變動的有力推手，推動國際市場在棄弱趨強的大勢中跌宕起伏。本周，美國USDA報告利空信息延續，預期出口減少，期末庫存增加，加之中國進口增幅有限的炒作，整體氣氛受到打壓，ICE洲際交易所棉花期貨步上周的弱勢調整后塵，再現向下勢頭，主力7月份合約從上周末的92美分/磅之上，逐步滑落至90美分/磅的節點，并再度向下尋求支撐；遠月合約受增產不及預期和天氣因素的激勵，表現相對強勢，12月份合約在83美分/磅上下小幅震蕩，其他遠期合約有不同程度小幅下跌。現貨市場雖失去期貨市場支撐，表現相對穩定，價格波動較小，一周CotlookA指數基本保持在92美分~93美分/磅之間，價格的堅挺繼續抑制需求的增加，各地市場交易多集中于即期現貨和近期船貨，對高等級棉花的關注度較高。

　　美棉出口情況堪憂，較上周大幅萎縮，遠低于近期均值，預期出口減少、導致庫存上升的擔憂上升，炒作中國滑準稅配額刺激進口迅猛，但實際情況不樂觀，對美棉的關注主要來自土耳其和東南亞等紡織市場。中國進口棉市場隨著進口配額的陸續發放，持續冷清沉悶的行情有所緩解，特別是進口高等級美棉、澳棉和西非棉花，企業采購興致不減，市場需求較大，促使部分進口商惜售心理加重，不排除進一步上調價格的可能，但對于一般質量棉花成交刺激有限。

　　國際棉花市場階段性的炒作難以支撐產量預期增加和庫存居高不下的大勢利空，但去除中國因素影響的市場供需相對平衡，因此，國際棉花市場的演變更多視中國市場的發展變化而定。

　　國內棉花市場本周延續了穩定的行情，對涉棉新政的消化反應已經漸行漸遠，而下游紡織業仍沒有好轉跡象，市場只能是慣性向前。但無論宏觀面還是基本面，市場總體透出的“弱市”清晰可見。鄭棉期貨市場缺乏方向指引，顯得茫然無序，振蕩盤整成為主調，9月份合約跌至17100元/噸附近獲得有效支撐，但始終沒有出現像樣的反彈，盤整向下的勢頭不改；1501合約仍未擺脫16000元/噸上下振蕩的姿態，但層層均線的技術壓制和現貨下跌的拖累迫使行情難以反轉，振蕩走低的意味更濃些，但大幅下跌又不太現實。撮合市場隨著拋儲的不斷深入，其萎靡狀態難以扭轉，本周訂貨量下降，成交量維持平均水平，價格波動幅度甚小。

　　棉花現貨市場仍以拋儲為主，市場自由交易猶如星星之火，主要以低等級資源零散成交，以拋儲為背景的現貨價格指數再現小幅下滑，從周初的17465元/噸跌至周末的17427元/噸，由拋儲成交情況來看，現貨價格仍有下降空間。一周儲備棉拋售井然有序，但成交并不理想，成交比例和成交價格繼續下浮，截至本周末共計投入計劃532萬噸，實際成交162萬噸，成交比例30%，舊標準下成交價格折328級約為17200元/噸左右，新標準下成交價格約為17000元/噸左右，最高成交價也跌至18000元/噸以下，進口棉成交5000余噸，價格在16000元~17000元/噸之間。紡織行業不景氣，下游紡織產品銷售不暢，價格疲軟，原料降價帶來的成品降價風波還在延續，企業產品庫存壓力大，不斷降低開工率和資金周轉率，原棉購入不敢冒進。