國內棉市下跌軌跡更加清晰

　　本周的棉花市場表現不算搶眼，內弱外強的市場格局已構不成新意，圍繞各自市場特點和氛圍促使行情得以延續和增強，內外市場在觀望和等待中小心前行。國際市場在資源緊張和我國增發配額的預期下，堅挺向上的勢頭將在振蕩起伏中延續；國內棉市在眾多利空政策信息的籠罩下，行情在觀望中徘徊，在徘徊中下跌的軌跡愈加清晰。

　　國際棉市對資源減少、供應緊張的炒作雖有所降溫，但擔憂情緒仍未消退，行情依然堅挺。另外，市場前景特別是中國市場的政策不明，導致市場暫時的茫然無方向。棉花期貨依然保持強勢上攻姿態，向上力度雖有所減弱但趨勢并未改變，主力5月份合約再次創出新高，但終因上方壓力巨大和利好消息缺乏而作罷，一周在92美分~93美分/磅之間躍躍欲試，振蕩中等待信息支持；遠月新棉合約受面積和產量增加的負面影響，價格始終難以突破，80美分/磅成為關鍵阻力，各月價格差距甚小，走勢極為相似，短期內ICE走勢強勁的一面仍將維持。

　　期貨市場的強勢為現貨市場的堅挺提供了支撐，本周現貨CotlookA指數報價繼續小幅上調至98美分/磅，進一步拉大了與需求的價格距離，繼續抑制市場買入欲望，交易萎縮，觀望者居多。美棉一周出口簽約量再度下滑，來自中國和土耳其等棉花需求大國的進口量銳減。中國進口棉市場冰雪難融，接近100美分/磅的價格不降反升，讓用棉企業望而卻步，當前市場上印度棉居多，價格在17800元/噸左右，美棉在19000元/噸之上，澳棉在22000元/噸居高不下，西非棉在18700元/噸，市場成交異常清淡，加上增發配額的消息傳而不決，令銷售商心急如焚，期盼配額政策早日落地，以加快庫存流出，但價格下跌似乎難以避免。

　　國內棉花市場，弱市的面目愈加明顯，對政策的猜測和觀望遠遠蓋過了對市場本身的關注，政策的影響依然是目前市場走向的決定性因素。鄭棉期貨市場在政策的敏感期表現較為謹慎，近強遠弱的格局不變，觀望氣氛讓市場弱勢振蕩。撮合市場在弱市的大環境下，受到拋儲交易和政策有變的雙層轄制，人氣積弱已久，企業參與低下，價格持續下滑，普遍向期貨價格靠攏，近月多在17500元~17900元/噸，遠月在16600元/噸上下，為傳言中的降價拋儲逐步調低價格重心。

　　棉花現貨市場同樣受政策變局所困，直補目標價格的確定、降價拋儲的調整和配額政策的落實等都直接影響著現貨行情走勢。本周棉花價格指數報收19422元/噸，相對上周繼續下滑，但遠遠高于期貨和撮合價格，而且與傳言中的17250元/噸的新拋儲價相去甚遠，下調空間仍很大。收儲臨近結束，符合交儲的棉花也寥寥無幾，截至本周共計完成儲備622萬噸，其中新疆402萬噸，內地220萬噸，按當前成交水平，今年收儲量應不會超過去年。拋儲成交價格和成交量繼續走低，企業等待新的政策落地，目前共計投放計劃200萬噸，實際成交71萬噸，占比下滑至35%。

　　拋儲低迷有政策原因，更有紡織市場不景氣的一面，下游棉紗和坯布以及服裝市場持續萎靡，價格和銷量不見起色，紡織企業成品庫存增加，企業為應付即將到來的原料下跌，有提前降價促銷以減低庫存的心理準備。紡織企業開機率較前期有所降低，其主要原因是訂單少和招工難。滌綸和粘膠原料及紗品行情黯淡，價格繼續下滑，對棉花保持不利影響。進口棉和進口紗市場蕭條，價格較為穩定，但出貨比較困難，企業對未來市場降價預期強烈。