棉花市場：不破不立

　　由于3月底新疆將停止收儲，籽棉價格面臨下跌的風險，棉農惜售情緒減弱，華北部分地區成交量有所增加，但整體依然較淡。就期貨市場來說，鄭棉主力1405合約仍將主要受政策因素影響，上下空間均相對有限。

　　2月份前半月，鄭棉主力1405合約高位橫盤，在20000點附近徘徊;下半月尤其是最后一周單邊下跌，從20000點附近跌至18700點附近。整體成交比較清淡，只在最后一個交易日大跌的過程中放了量。從價格上看，鄭棉在20000點以上高位難以持續，而繼續下跌空間也相對有限。

　　現貨市場，節后初期由于雨雪天氣北方部分棉企開工計劃受阻，不得不推遲至元宵節后。隨著天氣好轉，華北棉市逐漸活躍，南方長江流域相對平靜。由于3月底新疆將停止收儲，籽棉價格面臨下跌的風險，棉農惜售情緒減弱，華北部分地區成交量有所增加，但整體依然較淡。皮棉價格以弱穩為主，市場相對溫吞。

　　收拋儲政策主導市場

　　2014年將是我國棉花市場至關重要的一年，因為今年棉市的一個關鍵字是“變”。這個市場“怎么變”“什么時候變”和“會變成怎樣”等都是大家關心的問題。雖然2014年國內棉市面臨著多種變化，但短中期而言更多的還是“不變”。換言之，之前影響國內棉市的各項政策短期仍將主導市場。

　　首先是收儲、拋儲繼續進行。節后儲備棉投放于2月7日繼續進行，將不限量投放一直持續到2014年8月;國家棉花收儲也于2月17日再次啟動，將一直持續到3月底;其次是和外棉市場關系緊密的新年度棉花進口政策—配額和滑準稅基本確定，短期應不會有變。因此，盡管有各種改變預期和現行政策的不合理之處，但這些政策至少在未來數月仍將主導國內市場。

　　截至2月27日，2013年度棉花臨時收儲累計成交5908820噸，新疆累計成交3918660噸，內地累計成交1990160噸。截止到2月27日，儲備棉投放累計上市總量1609675.3724噸，累計成交總量585195.7706噸，成交比例36.35%。其中，國產棉累計上市1540746.511噸，累計成交517003.4127噸，成交比例33.56%。

　　據中國棉花協會2月底公布的數據，截至2014年1月，除黃河流域部分棉區外，其余各地棉花收購已基本結束。全國棉農平均交售進度95%，同比加快0.04個百分點;1月內地棉農籽棉平均交售價格8.07元/公斤，同比上漲3.5%，環比上漲1.8%。

　　供需寬松棉價難現上漲

　　據中國棉花協會統計，2013年全國植棉面積6993萬畝，同比下降6.6%;全國棉花總產量677萬噸，同比下降12.5%。據海關統計，2013年全年進口棉花415萬噸，同比下降19.2%。盡管國內棉花產量和進口量均同比減少，但棉花供給仍不是問題，因為我國棉花庫存超過1000萬噸，約占全球棉花庫存的60%。巨大的庫存也給我國棉花價格帶來持續的壓力。

　　與此同時，需求維持疲弱，難有顯著改善。據國家統計局統計，2013年規模以上紡織工業增加值增長8.7%，增幅同比回落3.5%;受國外訂單減少、勞動力成本不斷上升、人民幣升值加速、內外棉價差較大等多種因素影響，短期紡織工業競爭力難以改善。需要關注的是，2013年我國主要紡織品產量繼續保持增長，而其中化纖產量4134萬噸，同比增長8.1%。在當前化學纖維價格持續低迷的情況下，化纖對棉花的替代作用或進一步增強，也將進一步影響棉花的總體需求量。

　　2014年是我國棉花市場至關重要的一年，很多問題也會逐步得到答案。“變”或是今年棉市的關鍵字，不過短期更多地還是面對“不變”，因此對于很多問題我們要耐心等待。