節日剛需顯現 高等級棉價堅挺

　　本周（2014年12月15日~21日）的棉花市場以不變應萬變，市場行情表現為躊躇不前、方向不辨，棉價在上下兩可、漲跌兩難之間，何去何從，選擇仍需時間。

　　國際棉花市場看似穩定，實則壓力和矛盾叢生，原油等大宗商品價格下跌不止，拖累了本就弱勢的棉花市場。全球棉花庫存屢創新高，棉花需求疲軟無力，供大于求的矛盾無法消融，棉花市場不堪負重。目前，中國進口棉市場平淡無奇，受政策和需求低迷影響，進口棉銷售遇冷，有配額的企業大多對高等級的外棉關注，低等級棉花庫存消化困難，進口棉價格指數在71美分/磅上下起伏，港口成交清淡，只能寄希望于高等級棉花到貨和價格繼續下跌的優勢。未來政策收緊之下，外棉銷售前景黯淡。

　　中國國內棉花市場繼續表現出暫時的平靜，由棉花集中上市和高額庫存所帶來的市場壓力讓棉價步步走低，終端需求的疲軟又讓棉市無力支撐，棉商與紡企的僵持迫使市場交易幾乎停滯。鄭棉期貨市場暖意漸失，利好的缺乏導致盤面反彈步調終止。主力3月份合約在60美分/磅上下盤整一月有余，多空分歧較大，點位支撐強度明顯，多次試圖向上突破都無功而返，證明市場壓力的重大；5月份合約受近期集中上市壓力較輕，總體運行平穩，重心稍有上移，但市場整體的弱勢仍很明確。CotlookA指數本周徘徊于68美分/磅一線，市場出現試探性的上漲，但成交量十分有限。主力5月份合約在13215元/噸的反彈高點掉頭向下，直落至12745元/噸的低點；近月1月份已是強弩之末，逼倉行情的落空讓盤價一落千丈，雖明顯低于現貨價格，但下跌等待交割的意圖顯現。其他各月合約均現大幅調整，缺乏消費支撐仍是癥結所在。期貨市場的向下調整加速了現貨電子掛盤交易的冷遇，成交和訂貨量繼續下滑，各月盤價收低，從13000元/噸以上跌至12800元/噸上下，近月弱勢明顯，最低報收至12600元/噸左右。

　　隨著年底的臨近，紡織企業剛需補庫要求有所抬頭，特別是對高等級棉青睞有加，支撐棉價穩中求升，配額政策一定程度上鼓勵新疆棉的采購，部分緩和了棉花市場僵持不下的局面。棉商挺價待售，紡企審時度勢，優質皮棉報價堅挺并試圖上調，但仍不能得到紡織企業普遍認可。棉花價格指數繼續下行，下跌步伐有所收斂，報收13628元/噸。現貨市場報價稍高，但大多有價無市，實際成交量有限，多為年底補庫剛需和爭取配額而采購，紡織企業總體需求不旺，對高指標的新疆棉和地產棉需求稍好。新疆站臺提貨價在13800元/噸～14000元/噸之間，機采棉在13000元/噸～13200元/噸之間，價格較為平穩，疆棉正加緊向內地移庫。內地棉價分化嚴重，高等級皮棉堅挺，質量中下棉花供應充足，價格低位徘徊。

　　本月以來紡織形勢出現轉機，行業景氣度指數上升至50以上，開機率和訂單狀況有所改善，產品庫存下降，棉花庫存上升，棉紗、棉布價格走勢低迷，但銷售情況略顯順暢。值得警惕的是原油大幅下跌，拉低了化纖原料的成本，對棉花紡織原料的替代作用進一步增強。進口棉紗價格持續走低，進口量也將回升，繼續擠占國內棉花消費。雙節將至，紡織企業原料庫存偏低，補庫需求意欲加強，預計年底前后采購會繼續擴大，這將支持棉市止跌，甚至小幅回升。