棉花日評(7.5)：政策尚未明朗鄭棉近強遠弱延續

　　美盤4日休市。7月4日為美國國慶日，美盤休市，北京時間5日晚8點開市。美棉出口周報也推遲發布。歐、英央行維持利率不變，歐股大漲2.3%。歐元兌美元下跌。
　　歐洲央行暗示短期內不會退出刺激措施。歐洲央行周四就未來政策意圖作出了迄今為止最明確的暗示。該行行長德拉吉首次就官方利率水平給出了明確的前瞻性指引。德拉吉表示，管理委員會預計關鍵利率將在更長時間維持在當前或更低的水平。這實際上等于排除了在可預見的未來上調短期利率（歐洲央行的傳統政策工具）的可能性，而且提出了再次降息的可能。歐洲央行已表示，將繼續每周按照銀行的資金需求量向銀行出借資金，這一措施至少將持續至明年年中。
　　葡萄牙兩黨達成協議避免政府垮臺。科埃略總理周四說執政聯盟兩黨已“找到了維持政府穩定的公式”，表態后葡萄牙股市大漲3.7%，基準國債收益率跌至7.22%。但4天的政治危機后暴露了里斯本脆弱性，惠譽認為本周事態增加了葡萄牙救助計劃脫軌的風險。
　　國務院稱繼續執行穩健貨幣政策合理保持貨幣總量。國務院7月5日發布公告稱，繼續執行穩健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量。統籌兼顧穩增長、調結構、控通脹、防風險，合理保持貨幣總量。綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，充分發揮再貸款、再貼現和差別存款準備金動態調整機制的引導作用，盤活存量資金，用好增量資金，加快資金周轉速度，提高資金使用效率。
　　印度播種進度遠超去年。印度農業部棉花發展局（DOCD）統計，截至7月4日，印度累計播種新棉1.2億畝，去年同期為6991.5萬畝，種植進度為歷史最快。北方播種已經結束，古吉拉特邦播、中央邦和馬哈拉施特拉邦的播種進度遠快于上年同期。。今年印度降雨量較長期均值高27%。4日，S-6軋花廠提貨價約89.1美分/磅；J-34新花價格約90.8美分/磅
　　安徽棉花長勢良好，現貨略回暖。近期安徽池州天氣好，棉花長勢良好?，F貨市場也有了回暖跡象。棉企反映詢盤電話增加，。截止7月5日，當地5級皮棉報價為13600元/噸（提貨、帶票、現金），6級為12300元/噸，7級11000元/噸。
　　全棉紗價格下沉。全棉紗價格中心下沉，普梳紗、部分賽絡紡紗、精梳紗、高支紗價格都有些走低，下游需求遲緩，部分規模紡企下調價格適當促銷，中小紡企資金緊張、經營困難。南通冠達市場全棉紗銷售冷清，劍桿用自落32S開票價26300元/噸左右，40S價27500元/噸，市場上關門放假較多。
　　鄭棉近月延續強勢。5日，外盤休市。309合約繼續逼倉，價格接近21000；401震蕩走低，收上影陰線，仍在2萬關口附近震蕩；405震蕩后尾盤下滑，暫時5日線支撐，小時尾盤下行，打破近期震蕩區間。
　　1309收于20960，漲280點，1401收于19990，跌20點；1405合約收于19240，跌30點。當日總成交31312手，增加14860手，持倉93646手，減少492手。
　　截至7月5日，鄭商所新棉倉單185張（7400噸），不變，有效預報39張，增加4張。
　　美棉一直未跌破83一線，本周震蕩偏強，重心上移，目前在20日線受阻。倉單持續增加，超過14萬噸。
　　本周鄭棉309逼倉啟動，目前價格接近21000；401合約仍圍繞2萬震蕩，波動較窄；405大幅下跌后窄幅震蕩，目前在19300一帶遇阻。
　　本周拋儲投放量大幅增加，每日投放超過30萬噸，但由于增加投放的以2012年新棉為主，而紡企更青睞進口棉，因此成交比例反而下滑。截至4日總成交270萬噸。
　　加大拋儲一是為實現此前宣布的在7月底前拋450萬噸的目標，二是儲備棉倉庫倉儲管理壓力較大。目前紡織呼聲較高、輿論和實際壓力較大，不排除新年度繼續拋儲的可能性。
　　下年度收儲9月啟動，但收儲標準和等級差價仍未公布，市場上各類傳言較多，遲遲未公布也表明相關方壓力較大，收儲細則最晚需在8月公布。
　　生產方面，目前各國、國內各地主產棉區棉花生長正常，暫無大災害，關注后期天氣變化。
　　若7、8月倉單無明顯增加，309合約將延續強勢；國庫庫存龐大，拋儲持續，下年度收儲不確定，對遠月持空頭思路。401合約中線維持震蕩，以20250為止損適量持空；405暫觀望，等待新的反彈沽空機會。