棉花日評(3.1)：鄭棉高開回落未脫離震蕩區間

　　美棉大幅上漲。隔夜美棉高開高走，收盤大漲，5月合約結算價84.38，漲255點，未破前高，但基本挽回前期跌幅。
　　美棉出口穩定，裝運保持高位。USDA提供的數據顯示，截至2月21日，美國累計簽約出口本年度棉花243.7萬噸，較去年同期減少1.7％；累計裝運棉花143萬噸，同比增23.1％。中國買入本年度美棉97.8萬噸，同比減27.2％，占美棉總出口量的40.1％，較去年同期減少14個百分點；有63.3萬噸棉花裝運至中國，較去年同期增加13.4％，占美棉總裝運量的44.3％，較去年同期減少3.7個百分點。
　　節后首周四大行信貸負增長500億元。《21世紀經濟報道》周五稱，春節后首周工、農、中、建四家中國國有銀行新增貸款規模一周內負增長500億元人民幣，因月初放貸過猛，令銀行擔憂政策出手進行調控。報導引述國有大行的權威人士透露，進入2月第三周，四大行再度收緊信貸口子，當月新增貸款規模一周內被壓縮掉近500億規模，即截至2月25日，四大行新增貸款規模為2050億元，較2月18日2500億的新增規模做了大幅壓縮。
　　2月官方PMI回落至50.1。中國2月份官方制造業采購經理指數(PMI)從1月份的50.4降至50.1。2月份匯豐制造業PMI終值為50.4，低于1月份的52.3。雖然這兩個主要指標仍在50以上，但2月份新訂單、新出口訂單和就業等分類指數均有所下降，表明國內外需求均在持續走軟。市場已經預期到了制造業活動擴張速度的放緩。25日公布的匯豐2月中國制造業采購經理人預覽指數為50.4，與終值一致。
　　疆棉報價上漲。節后四川、貴州、河南、山東等地的一些民企、貿易商入疆詢價和采購皮棉，但由于南疆企業交儲比例達到85%以上，只有少量散包、不符合交儲條件的皮棉通過現貨銷售。由于資源較少，軋花廠又不肯銷售成批棉花，一些急用疆棉的民用棉企不得不提高皮棉提貨報價。28日阿克蘇地區有棉企對三級混棉毛重報價漲至20400-20500元/噸（必須成批），較節前上漲200-300元/噸，但軋花廠無意出售，一方面是競拍交儲指標目前沒有困難，另一方面軋花廠廠內不足五批的皮棉大多春節前同骨干企業簽訂了“代交儲合同”，由骨干企業負責聯系其它軋花廠共同湊夠五批（一個合同），基本沒有現貨可以出售。
　　收儲成交625萬噸。3月1日計劃收儲166940噸，成交36380噸，成交比例21.8%，較前一天增加22790噸。其中疆內計劃收儲38000噸，成交400噸，成交比例1.1%；內地計劃收儲98420噸，成交5460噸，成交比例5.5%；骨干企業成交30520噸。收儲累計成交6255100噸，新疆累計成交2523520噸，內地累計成交2004630噸，骨干企業共累計成交1726950噸。
　　拋儲單日成交繼續下滑。28日計劃拋儲80081.3584噸，成交13436.4717噸；當日成交儲備棉加權成交價18826元/噸，折328級成交價為19124元/噸（公重）。當日最高成交價20040元/噸，品級3級，共計87.37噸；最低成交價17850元/噸，品級5級，共計110.64噸。截止2月28日，拋儲累計成交571341噸，成交比例31.06%。
　　棉紗價格持穩。全棉紗價格保持，局部優惠成交，全棉紗32S交易批量最多，40S次之，其它規格交易量不足，家紡企業及布商印花訂單生產為主。全棉高支紗節后出貨較好，山東萊蕪某紡企現精梳80S含50％長絨棉合股價53000元/噸，精梳60S合股42000元/噸，供貨緊張。夏津某織廠現環紡高配純棉紗21S價27200元/噸，32S價28200元/噸，40S價29200元/噸，出貨尚可。
　　股市商品下跌。中國股市周五收低，受金融等權重股回調拖累，而小盤股活躍限制了市場整體跌幅。期貨市場5個品種上漲，22個品種下跌。金屬期貨全線下跌，滬銅、滬銀、滬鋅和滬鉛跌逾1%，螺紋鋼暫守4000關口，跌0.3%，盤中最低探至3961元/噸；能源化工類期貨多數下跌，橡膠跌2.94%，跌幅居首，PTA跟跌2.18%，僅塑料小幅收漲，因2月匯豐中國制造業PMI終值50.4降至四個月低位；農產品期貨多數下跌，豆粕、白糖、大豆和玉米小幅上漲，棕櫚油跌0.99%，創近30個月來新低。
　　鄭棉高開回落，區間震蕩。隔夜美棉繼續上漲，3月1日鄭棉高開，隨后震蕩回落，日內仍然受制20均線，在5日線受支撐，整體仍在區間震蕩，成交持倉減少。
　　1305合約收于19980，漲30點，1309合約收于19840，跌35點?？偝山?1.4萬，減少2.23萬張，持倉18.5萬，減少5206手。
　　鄭棉1309和1305合約負價差為-100元/噸；期貨下跌，期貨撮合價差224元/噸，昨日為255元/噸。
　　截至3月1日，鄭棉倉單249張（9960噸），較前一交易日減少16張，有效預報34張，無變化。其中新棉倉單64張（2560噸），無變化；新棉倉單及有效預報共98張（3920噸），沒有變化。
　　本周鄭棉在19650-19950區間震蕩，數次下探區間底部未破，但亦在區間上軌受阻；本周外盤走勢較強，技術指標鈍化，美棉創出新高。撮合也存在逼倉預期，本周走勢強于期貨。
　　目前美棉銷售良好，90%的棉花已簽售，已裝運52%；中國以外的其他紡織國進口量明顯提升，表明在中國連續大量收儲的情況下，全球棉花資源減少。國內方面，拋儲穩步進行，目前陳棉拋完，資源以2011年度棉花為主，由于重量不重新檢驗，存在虧重問題，紡企興趣下降，成交有所下滑。節后棉企繼續交儲。配額尚無明確消息，港口外棉堆積，庫容壓力較大；3月將公布下年度收儲預案，收儲價最低應在20400元/噸，預期仍以穩定市場為主。
　　本年度收儲已成交622萬噸，現貨資源不多，下跌空間有限，但拋儲和外棉會增添市場壓力。目前拋儲收儲配額政策均不明朗，市場上有壓力下有支撐，整體上震蕩底部抬高，大區間在19450-20500，小區間19650-20280，由于缺少趨勢行情，短線操作為宜。